주가 상한선은 10%로 제한되어 있는데 일부 펀드는 하루 만에 50% 상승할 수 있는 이유는 무엇인가요?

간단히 말하면 펀드는 투자자로부터 자금을 조달하기 위해 펀드 상품을 설정하는 것이며, 전담 운용사가 펀드를 관리하고 그 자금을 주식, 채권, 기타 시장에 투자하는 것을 의미합니다. 펀드 상품의 단가는 상승하고 투자자는 이익을 얻게 됩니다.

펀드가 투자하는 다양한 상품 중 주식은 가장 변동성이 크고 위험 계수가 가장 높으며 기대 수익률도 가장 높은 주식입니다. 일반적으로 A주가 10이라는 것을 우리는 모두 알고 있습니다. 상승 및 하락에 대한 % 제한, 즉 펀드가 주식에 투자하는 경우 하루 최대 펀드의 상승 또는 하락도 10%여야 합니다. 그런데 왜 때때로 시장에 나와 있는 일부 펀드는 그럴 수 있습니다. 하루에 50%, 심지어 10%까지 오르거나 내려가면 100%가 넘나요?

보통 펀드가 엄청난 환매를 하기 때문이죠.

공식적으로 대규모 환매란 해당 펀드의 순환매 비중이 당일 전체의 10%를 넘는 것을 말한다. 이러한 상황은 주로 기관 보유 비중이 매우 높은 펀드에서 발생한다. 대규모 펀드 환매로 인해 펀드 순 가치가 급격하게 증가할 수도 있고, 펀드 순 가치가 급락할 수도 있습니다.

펀드 규정에 따르면 “펀드운용사는 환매수수료 총액의 25% 이상을 펀드 자산에 귀속시켜야 한다”고 규정하고 있다. 펀드의 수입에 투입된 금액은 펀드의 순가치를 상승시킬 수 있습니다. 우리는 간단한 시뮬레이션을 통해 이 개념을 이해할 수 있습니다.

어떤 펀드의 주식 총수가 10억주이고, 펀드의 순가치가 1위안인데, 그 중 A기관이 9억주를 보유하고, 나머지 1억주는 다른 소매 투자자가 보유하고 있습니다. A기관은 어떠한 이유로든 9억주를 모두 7일 이내에 보유하지 않고 환매하였고, 발생한 총수수료는 9억 X 1.5% = 1,350만 위안입니다. 기금은 (1억 위안 + 1485만 위안)/1억 위안-1=14.85% 증가합니다.

급락의 주된 이유는 대규모 환매가 발생하면 펀드매니저가 긴급하게 보유 주식과 기타 자산을 대량으로 매도해 현금으로 교환해야 하기 때문이다. 낮은 가격에 매도하기 쉽습니다. 매도 등의 사유로 주가가 하락하면 펀드 순가치 하락으로 이어지기 쉽습니다.