업계에 대해 낙관적이라면 지수를 매수하는 것이 더 낫습니까, 아니면 적극적으로 매수하는 것이 더 낫습니까?

액티브 펀드와 패시브 펀드를 선택해야 하나요? 이 두 가지 펀드의 장단점은 무엇인가요? 업계테마펀드를 산다면, 업종별 액티브 펀드와 패시브 펀드 중 어떤 펀드가 수익률이 더 높나요? 오늘 우리는 이 주제에 대해 이야기하겠습니다.

1. 액티브 펀드의 과거 성과는 패시브 펀드보다 훨씬 뛰어납니다

먼저 어떤 유형의 펀드가 더 나은 성과를 내는지 이야기해 보겠습니다. 사실 대부분의 투자자들은 그 답을 알고 있습니다. , A주 지수 펀드는 액티브 펀드보다 나은 성과를 낼 수 없습니다. 하지만 얼마만큼? Morningstar는 6개월마다 China Fund Active/Passive Barometer를 발행하는데, 이는 우리에게 좋은 데이터 참조를 제공합니다.

모닝스타가 발표한 중국 펀드 액티브/패시브 지표에 따르면 패시브 펀드에 비해 액티브 보통주 펀드 매니저는 일반적으로 시장 변동에 더 잘 대응할 수 있습니다. 2020년 12월 31일 현재 액티브 일반 주식형 펀드의 76%~90%가 최근 1년, 3년, 5년, 10년 동안 해당 패시브 펀드의 성과를 초과했습니다.

액티브 펀드의 승률이 50% 미만인 몇몇 구간을 제외하고는 대부분의 시간 구간에서 승률을 확인할 수 있으며, 심지어 80%를 넘기도 합니다. 많은 경우. 기본적으로 액티브 펀드가 승리할 것이라고 판단할 수 있습니다.

(자료 출처 : 모닝스타, 하오마이 펀드연구소, 2020.12.31 기준)

더 직관적인 방법은 액티브 펀드 지수와 패시브 펀드 지수를 비교하는 것입니다. 지난 10년간 일반주식펀드지수, 부분주식하이브리드펀드지수, 주가지수펀드지수를 분석한 결과, 특히 2019년 이후에는 액티브 펀드가 지수를 크게 앞지르는 것으로 나타났습니다.

(데이터 출처: Wind, Haomai Fund Research Center; 2022.1.19 기준)

2. 다양한 산업 트랙에 대해 액티브 또는 인덱스를 선택해야 합니까?

전체적인 성과로 보면 액티브 펀드가 인덱스 펀드보다 낫다는 결론을 내리기 쉽지만, 모든 업종 지수에도 이 법칙이 있는 것은 아닌가? 대답은 반드시 그런 것은 아닙니다. 일부 업종의 액티브 펀드는 지수를 능가할 수 없는 반면, 다른 업종의 액티브 펀드는 기본적으로 지수를 능가할 확률이 높습니다.

예를 들어 소비자 부문에서는 다양한 기간에 걸쳐 액티브 펀드가 지수를 이길 확률이 50% 미만으로 지난 1년과 지난 5년 동안 50% 미만이었습니다. 35%, 18% 이유는 역시 식품이다. 음료산업 부문의 실적이 너무 좋고, 소비자 자금이 상대적으로 분산돼 있어 수익률도 당연히 따라잡을 수 없을 것이다.

앞서 '4대 술왕' 장쿤, 샤오난, 류옌춘, 왕종허를 분석한 바 있다. 이들은 지난 3~5년간 CSI 주류지수보다 높은 수익률을 달성한 적이 없다. , 그리고 그 격차는 작지 않으며 이는 이 통계 결과와 일치합니다.

(자료출처 : 모닝스타, 하오마이펀드연구센터; 2020.12.31 기준)

그러나 제약, 기술, 통신업계 펀드의 결과는 다르다. 2020년 말 기준으로 액티브 기술, 미디어, 통신 산업 펀드의 95%~100%가 지난 1년, 3년, 5년 동안 유사한 패시브 펀드보다 성과가 높았으며, 제약 산업의 경우 이 수치는 86%~96%입니다.

이유는 기술업계 일부 세분화된 트랙의 장기적인 실적 부진으로 인해 펀드매니저들이 실적이 좋지 않은 트랙에 비중을 축소해 초과수익을 얻기 때문이다. 펀드매니저가 산업배분과 주식선택을 통해 더 나은 초과수익을 얻을 수 있는 이유도 비슷하다.

(자료출처 : 모닝스타, 하오마이펀드연구센터; 2020.12.31 기준)

위에서 언급한 산업 외에도 주류 트랙에는 신에너지, 군수산업, 인터넷 등 업종의 지난 3~5년 실적을 되돌아보면 액티브 펀드가 지수 대비 아웃퍼폼한 반면, 반도체, 음료, 주류 부문에서는 액티브 펀드가 아웃퍼폼하기 어려웠다. 특정 산업에 대한 상세한 분석이 필요한 지수 등

3. 언제 인덱스를 구매하나요? 이니셔티브를 언제 구매해야 합니까?

인덱스 펀드와 액티브 펀드는 모두 장단점이 있습니다. 인덱스 펀드의 장점은 수수료가 저렴하고, 주관적인 감정의 간섭이 없으며, 운영이 투명하다는 점입니다. .

액티브 펀드의 장점은 펀드가 전문가에 의해 관리되며 강세와 약세를 겪을 수 있다는 점이다. 단점은 수수료율이 약간 높다는 점, 운영이 투명하지 않다는 점, 정보 공개가 지연된다는 점이다. , 포지션 정보를 실시간으로 파악하기 어렵고, 불행하게도 Poor 펀드매니저 역시 수익률이 저조할 것입니다.

투자할 때 우리는 각각의 장단점을 종합적으로 고려하고, 서로의 장점에서 배우고, 시장 환경과 유망 산업 트랙 속성을 기반으로 다양한 거래 전략을 채택할 수 있습니다.

그러나 과거 액티브 펀드가 보여준 극히 높은 승률을 고려하여 대부분의 포지션의 60~80%를 액티브 펀드에 할당하고 나머지 20~40%를 할당하는 것을 권장하는 경향이 있습니다. 인덱스 펀드에 대한 %. 그 이유는 과거 장기 펀드 보유 경험을 통해 단기 시장이 급등할 때 대부분의 액티브 펀드가 인덱스 펀드를 능가할 수 없고, 단기 시장이 급락할 때 액티브 펀드는 대부분 인덱스 펀드보다 하락에 저항한다는 것을 알 수 있습니다. .

이유는 간단합니다. 인덱스 펀드는 기본적으로 풀 포지션으로 운용되지만 액티브 펀드는 그렇지 않고 시장 상황에 따라 포지션을 유연하게 조정해 대처할 수 있기 때문입니다.

그리고 우수한 펀드매니저가 운용하는 액티브 펀드를 보유하고 있다면 이러한 느낌은 더욱 확연해질 것입니다. 또한, 액티브 펀드는 변동성이 큰 시장과 약세장에 더 적합한 반면, A주는 대부분 변동성 시장에 있습니다.

요약

과거 실적을 보면 장기간에 걸쳐 액티브 펀드가 패시브 인덱스 펀드보다 높은 승률을 보여왔는데, 특히 최근 몇 년간 인덱스 펀드에서 승리했습니다. 그러나 다양한 업종을 살펴보면 액티브 펀드가 항상 유리한 것은 아닙니다. 일부 특정 산업에서는 가장 일반적인 업종이 주류, 음료, 식품 산업 등 소비재 부문이므로 액티브 펀드가 우위를 점하기가 어렵습니다. 초과수익을 냅니다. 신에너지, 기술, 통신, 의학, 군사 산업, 인터넷 및 기타 산업과 같은 다른 주류 트랙에서는 대부분의 액티브 펀드가 관련 인덱스 펀드보다 성과가 뛰어납니다. 따라서 액티브 펀드를 선택할지 인덱스 펀드를 선택할지는 특정 산업 트랙에 대한 상세한 분석이 필요하며 일반화할 수 없습니다. 동시에, 대부분의 투자자들은 더 높은 포지션을 액티브 펀드에 할당하고 장기 투자를 고집하는 것이 더 나은 기반 보유 경험을 얻을 수 있는 가능성이 높습니다.