상장지수펀드란 무엇입니까?

Exchange-traded Fund는 거래소에 상장되어 거래될 수 있는 펀드를 말하며, 주식바스켓으로 구성된 투자 포트폴리오를 나타내는 ETF(Exchang Traded Funds)라고도 합니다. 국내 투자자들에게는 아직 낯설고 낯설기 때문에 기본적인 특징 중 일부만 소개하겠습니다.

1980년대 초, 뉴욕 증권 거래소에 새로운 기술이 등장했는데, 이는 투자자들이 단일 거래 주문을 통해 투자 포트폴리오(예: 지수의 모든 구성종목)를 한 번에 완성할 수 있게 했습니다. . 주식 거래. 이는 상장지수펀드 창출의 기초를 제공했습니다.

1993년 1월, S&P 500 지수를 추적하는 세계 최초의 상장지수펀드가 미국 증권거래소에 상장되었습니다. 투자회사협회(Investment Company Association)의 통계에 따르면, 2003년 9월 현재 미국 시장에는 115개의 상장지수펀드가 있으며 순자산가치는 약 1,198억 달러에 이릅니다. 유연한 거래와 낮은 비용 상장지수펀드가 투자자들에게 환영받는 가장 큰 이유는 유연한 거래와 낮은 비용이라는 장점 때문입니다.

장내지수펀드를 거래하는 방법에는 두 가지가 있습니다. 첫째, 투자자는 펀드사로부터 직접 펀드를 청약하고 환매합니다. 이는 특정 수량 제한(보통 50,000 펀드 단위 또는 그 정수배)이 있으며, 이는 상품 지급 거래입니다. 즉, 청약 및 환매 시 지급되거나 수령되는 것은 현금이 아니라 주식 바구니입니다. 두 번째는 거래소에 상장 및 거래를 하고 현금으로 진행하는 것입니다. 상장지수펀드는 일반 개방형 펀드와 달리 주식처럼 거래일 내내 매매가 가능하며, 단기 차익거래도 가능하다. 따라서 기관이나 부유한 개인만이 펀드회사로부터 직접 자금을 청약하고 환매할 수 있습니다. 일반 개인투자자의 경우 두 번째 방법인 브로커를 통해 거래소에서 사고팔 수 밖에 없다.

대부분 패시브로 운용되는 인덱스 투자이기 때문에 상장지수펀드는 부담할 필요가 없다. 대규모 투자 및 연구팀의 비용 부담으로 인해 수수료가 저렴하고, 운용 수수료도 수수료가 가장 낮은 인덱스 뮤추얼 펀드보다 훨씬 저렴합니다. 예를 들어, SPDR은 2000년에 관리 수수료를 연간 0.12%로 줄였습니다.

패시브 투자나 인덱스 투자를 활용하는 것은 상장지수펀드의 특징으로, 그들이 선택하는 지수는 대부분 투자자들에게 친숙하고 널리 인식되는 지수들이다. 미국에는 S&P 500을 추적하는 SPDR, Nasdaq 100을 추적하는 Qubes 등이 있습니다.

지수 투자 및 차익거래 메커니즘

지수 투자를 선택하는 이유는 무엇입니까? 상장지수펀드는 거래소의 펀드 시장 가격과 순자산 간의 균형을 유지하기 위해 차익거래 메커니즘에 의존해야 하기 때문입니다. 자산 가치. 차익거래자는 펀드 포트폴리오에 대한 포괄적이고 시기적절한 정보를 요구합니다. 액티브 투자 펀드는 일반적으로 자신의 투자 포트폴리오에 대한 정보를 자주 공개할 수 없기 때문에 패시브 인덱스 투자가 주요 선택이 되었습니다.

상장지수펀드의 시장 가격은 펀드 단위의 순 가치를 기준으로 하는 것이 아니라, 펀드의 자산 포트폴리오 가치에 따라 결정되는 펀드의 수요와 공급에 따라 결정됩니다. 또한 다른 영향 요인이 있으므로 펀드의 시장 가격은 해당 단위의 순 가치를 중심으로 변동합니다.

대규모 기관의 청약이나 환매를 허용함으로써 펀드의 시가가 해당 단위의 순가치에서 크게 벗어나는 것을 방지하는 차익거래 메커니즘을 형성한다는 점은 주목할 만하다. 예를 들어, 펀드가 할인된 가격으로 거래되면 기관투자자는 유통시장을 통해 펀드 유닛을 구매한 후 환매하여 주식 바스켓을 얻은 다음 해당 주식을 팔아 차익을 얻습니다. 이러한 차익 거래로 인해 할인 거래 펀드에 대한 수요가 크게 증가하여 펀드의 시장 가격과 순단가 간의 격차가 줄어들었습니다. 펀드의 시장 가격과 단위의 순 가치가 대부분의 경우 일관되게 유지되는 것은 바로 차익거래 메커니즘의 존재 때문입니다.

편집: Stock Knowledge Network