시즌과 휴일에 걸쳐 자본 투자의 연속성을 유지하기 위해 중앙은행은 14일간의 역환매 작업을 재개했습니다.

업계 관계자들은 월별 과세 기간의 정점과 끝이 다가옴에 따라 중국인민은행이 계절과 기간에 걸쳐 자본 투자의 연속성을 유지하기 위해 합리적이고 적절한 방식으로 공개 시장 운영을 수행할 것이라고 예측합니다. 시즌과 페스티벌 전반에 걸쳐 안정적인 유동성을 보장합니다.

월말과 분기말에 중앙은행은 유동성 보호를 위한 조치를 취했습니다.

중국 인민은행은 9월 27일 분기 말 안정적인 유동성을 유지하기 위해 7일간 1,130억 위안의 금리 입찰 방식을 개시한다고 밝혔다. 2022년 9월 27일 14일 동안 620억 위안. 역환매 작전의 경우 낙찰이자율은 각각 2.0%, 2.15%이다. 9월 27일 20억 위안의 역환매가 만기됨에 따라 중국인민은행은 9월 27일 공개시장에서 1,730억 위안의 순투자를 달성했다.

월간 버라이어티 GC003 금리는 3%에 이른다

실제로 9월 중순부터 하순부터 중앙은행이 점진적으로 유동성을 풀었다. 9월 19일, 중국인민은행은 14일 역환매 작업을 재개하며 계절과 휴일에 걸쳐 안정적인 유동성을 보장하기 위한 명확한 신호를 발표했습니다. 중국인민은행이 14일 역환매를 재개한 것은 이번이 처음입니다. 약 8개월만에 운영. 이날 중앙은행은 7일 역환매 20억 위안, 14일 역환매 100억 위안 등 총 120억 위안의 역환매 거래를 실시했으며, 낙찰이자율은 각각 2.00%와 2.15%였다. 후자는 이전 작업보다 10bp 하락했습니다.

9월 26일에도 중앙은행은 역환매 업무를 계속 늘렸다. 중국인민은행은 분기 말 안정적인 유동성을 유지하기 위해 7일간 420억 위안, 14일간 930억 위안의 역환매 작업을 개시했다고 26일 밝혔다. 2022년 9월 26일 금리입찰을 통해 낙찰금리는 각각 2.0%, 2.15%입니다. 이날 20억 위안의 역환매권이 만료되면서 중국인민은행은 이날 공개시장에서 1330억 위안의 순투자를 실현했다. 이 계산에 따르면 중앙은행의 이틀간 순투자액은 3000억 위안을 넘어섰다.

이번 역환매 거래 증가에 대해 중국인민은행은 “분기 말 안정적인 유동성을 유지하기 위한 것”이라고 직설적으로 밝혔다. 업계 관계자들은 월별 과세기간이 성수기와 연말이 다가옴에 따라 중국인민은행이 계절과 명절에 걸쳐 자본 투자의 연속성을 유지하고 안정적인 유동성을 보장하기 위해 합리적이고 적절한 방식으로 공개 시장 운영을 수행할 것으로 예상하고 있습니다. 계절과 축제를 넘어

중앙은행 금융시장부는 최근 8월 말 기업 대출 평균 금리가 통계 집계 이후 가장 낮은 4.05%라는 기사를 냈다. 중앙은행은 계속해서 금융공급측면의 구조개혁을 심화하고, 통화정책의 총체와 구조의 이중기능을 충분히 발휘하며, 신용정책의 지도역할을 강화하고, 금융시스템과 메커니즘을 지속적으로 개선해 금융정책을 효과적으로 지원할 것이다. 실물경제를 발전시키고, 우리나라 실물경제 환경의 질적 발전을 위한 좋은 통화 및 금융 시스템을 구축합니다.

9월은 세금을 납부하는 중요한 달입니다. GF증권(000776)의 수석 채권분석가인 Liu Yu는 9월 과세기간이 자본이자율에 미치는 영향이 9월 20일부터 22일 사이에 집중된다고 말했다. 분기간 자본수요가 9월 26일에 대량으로 나타나 30일까지 지속되었다. 과세 기간과 시즌 간 자본 수요 사이에는 단 하루의 근무일이 있으며 일부 자본 수요는 겹칩니다.

CITIC 증권의 밍 밍(Ming Ming) 수석 이코노미스트는 최근 MLF를 축소하고 14일 역환매를 재개하는 중앙은행의 통화정책이 시장의 관심을 끌고 있다고 믿고 있다. 8월과 9월의 MLF 축소 및 지속은 유동성 시장의 공급 과잉 상황을 활용하기 위한 중앙은행의 선택입니다. 분기별 자금. 앞으로도 중앙은행은 구조적 정책 도구 역할을 계속 수행하고 금융 변동을 안정시키기 위해 OMO 도구를 유연하게 사용할 것입니다.

'일반 비'로 인해 상하이 은행간 금리(시보)는 3bp 하락한 1.399%, 7일 시보 금리는 14.3% 하락하는 등 엇갈린 상승과 하락을 보였다. , 1.697%를 기록했습니다. 다만 14일 시보르는 7.2bp 상승한 2.025%를 기록했다. 또 1개월, 3개월, 6개월, 9개월, 1년 상품도 모두 다양한 정도로 상승했지만 그 규모는 더 작았다. .

레포금리 실적을 보면 DR007의 가중평균금리가 높아져 정책금리보다 낮은 것으로 나타났다. 상하이증권거래소의 1일 국채 역환매율(GC001)은 장중 한때 60% 이상 상승한 뒤 최고치인 3.5%를 기록했으나 장말이 가까워지면서 급격하게 하락했다. 거래 세션에서 최종적으로 8.45% 상승하여 2.245%로 마감되었습니다. 월간 품종 GC003은 하루 종일 35.44% 상승해 3%로 마감해 최고 3.52%를 기록했다.

지급준비율은 이르면 10월부터 인하될 수도 있다

향후 추가 완화에 대해 대부분의 업계 분석가들은 지급준비율이 여전히 인하될 여지가 있다고 보고 있다. 4쿼터에. Galaxy Securities의 거시경제 분석가인 Xu Dongshi는 우리나라의 느슨한 통화 및 재정 정책이 적어도 4분기까지는 계속될 것이라고 믿습니다. 현 단계는 여전히 통화정책의 후속 관찰 기간에 속하며, 전염병 요인과 높은 빈도의 데이터가 빠르게 개선되지 않은 점을 고려하면 앞으로도 느슨한 정책이 계속될 것으로 예상됩니다. 현재 미국이 금리인상 사이클에 있다는 점을 감안하면 3분기 통화정책은 여전히 ​​고려사항이 있어 정책이 지속적으로 진전되기까지는 시간이 걸릴 것으로 보인다. 2021년 8월 경제가 바닥에서 반등했고, 성장 안정을 위한 정책도 여전히 이어지고 있다. 8월 15일 중앙은행은 장기 자금 조달 금리 하락을 유도하기 위해 LPR 금리를 인하했습니다. 우리나라의 외환보유액이 감소하고 환율이 하락함에 따라 향후 지준율 인하가 예상됩니다.

궈타이쥔안(Guotai Junan) 연구 보고서는 연말까지 전반적인 느슨한 유동성 패턴이 변하지 않을 것이라고 밝혔습니다.

앞으로 4분기에는 MLF가 성숙해지고 물량이 늘어나면서 MLF 대체가 시행될 가능성이 높다. "물량 감소와 가격 균형"과 동시에 많은 주요 은행들이 예금 금리를 인하했습니다. 객관적으로 후속 LPR 축소의 여지가 있습니다. 자본시장과 그에 따른 신용확대를 위해 잔여유동성을 어느 정도 늘리고 예금의 이동을 촉진해 4분기 신용안정에 도움이 될 것이다. 정책금리 인하와 관련해선 후속 금리인하 여력은 여전히 ​​충분하지만, 금리인하 속도는 여전히 국내 경제신용자료와 해외 금리 인상 속도 등을 통해 모니터링할 필요가 있다.

황 웨이핑(Huang Weiping) 산업증권 고정수입연구센터 총책임자는 여전히 통화완화 여지가 있고 중앙은행의 추가 RRR 인하 및 금리 인하 가능성이 있다고 판단했다. 4쿼터에. 8월 이후 중앙은행의 운영으로 볼 때, 기업금융비용 절감(LPR 인하 등)과 금융기관 책임비용 절감(MLF 및 OMO 금리 인하, MLF 축소, 예금기준금리 인하 등)이 관건이다. 중앙은행의 노력 방향. 금융기관의 책임 비용을 줄이는 궁극적인 목표는 기업 금융 비용을 줄이고 신용 완화 프로세스를 가속화하는 것입니다. 앞으로도 조달금리가 계속 긴축될 가능성은 낮고, 중앙은행이 지급준비율을 낮춰 만료된 MLF를 대체할 가능성도 있다.

초상증권 장징징 팀은 8월 중순 이후 은행 간 시장 유동성이 부족해 두 가지 주요 모니터링 지표인 초과 지급준비율과 초과 지급준비율이 모두 역사적 최저치로 하락했다고 믿고 있습니다. . "시장-정책" 금리 스프레드가 급격히 축소되었습니다. 동시에 중앙은행의 유동성 통제가 성과를 보여 은행 간 레버리지가 크게 감소했습니다. 4분기를 예상하면 유동성은 큰 격차에 직면해 있습니다. 합리적으로 충분한 유동성을 유지하고 중장기 대출 금리를 낮추기 위해 중앙은행은 4분기에 지급준비율을 낮출 수도 있습니다. 10월 초.

단기 자금 흐름이 타이트해지면서 펀드의 7일 연간 수익률이 반등했습니다. Yu'ebao를 예로 들면 최근 7일 연간 수익률은 1.358%입니다. 연휴 전 대규모 자금 유입이 수익률에 영향을 미치는 것을 방지하기 위해 많은 펀드가 고액 청약 및 이체를 제한하는 방식을 선택하고 있습니다. 9월 27일에만 28개 펀드가 청약 정지나 고액 청약을 중단하기로 결정했다. 9월 20일까지 기간을 연장하면 202개 펀드가 유사한 운용을 하게 된다.