유명 기자 닉 티미라오스: 파월의 향후 정책 경로를 두고 여전히 '큰 싸움'이 벌어지고 있습니다.

현지 시간 화요일 이른 아침, '신연방준비은행 통신사'라는 제목의 유명 언론인 닉 티미라오스가 최근 기사를 게재해 월스트리트의 현재 불안을 여실히 보여줬다. 파월이 내놓을 정책 방향에 대해서는 여전히 '큰 난투' 상태다.

현재 금융시장에서는 연준이 수요일에도 계속해서 금리를 75bp 인상할 것으로 예상하고 있는데, 이는 연방기금 금리가 3.75%~4% 범위에 도달한다는 의미이기도 하다. . 연준 관계자들은 지난 9월 점도표를 통해 올해 말 금리 상한선을 대략 4~4.5%, 내년 금리 상한선도 4.6% 내외로 예상했었다. 따라서 다음 달 금리 회의가 현재 시장에 고정된 금리 인상 경로를 다시 작성할 가능성이 있는지 여부도 내일 밤 일련의 하이라이트 중 최우선 순위가 될 것입니다.

Timiraos는 12월 경로 기대와 관련하여 Deutsche Bank, UBS, Credit Suisse 및 Nomura Securities의 분석가들은 현재 75bp 금리 인상 기대치를 유지할 것으로 예상하고 있지만 Bank of America, Goldman Sachs는 Morgan Stanley와 Evercore Investments는 금리 인상 속도가 50bp로 둔화될 것이라고 믿고 있습니다.

느린 세력: 너무 많으면 어쩌지?

많은 연준 관계자들은 이번 주 회의 이후 금리 인상 속도를 늦추는 것을 고려하고 있으며 정책의 지연 효과를 관찰하기 위해 내년 초까지 금리 인상을 중단할 가능성이 더 높다고 언급했습니다. . 민간 부문의 많은 경제학자들을 포함한 경제학자들은 연준이 금리를 너무 빨리, 너무 많이 인상할 위험이 계속해서 증가하여 잠재적으로 불필요한 시장 변동성을 유발할 수 있다는 경고에 동의했습니다.

KPMG의 다이앤 스원크(Diane Swonk) 수석 이코노미스트는 연준이 이번 회의에서 정책 속도 조정을 고려해야 한다고 솔직하게 말했습니다. 금리 인상의 목적은 경제를 심각한 상황으로 몰아넣는 것이 아니라 경제를 진정시키는 것입니다. 추운.

티미라오스는 연준 관계자들이 올여름 대규모 금리 인상을 폭넓게 지지한 이유가 인플레이션을 따라잡기 때문이라고 말했습니다. 그리고 정책 금리가 소비, 고용, 투자를 제한할 가능성이 높은 범위로 이동함에 따라 논쟁은 더욱 심화될 것입니다.

전 연준 수석 고문이자 듀크 대학의 이코노미스트인 엘렌 미드(Ellen Meade) 역시 12월이 금리 인상 속도를 늦추기에 자연스러운 시기가 될 것이라고 믿고 있습니다. 최신 도트 플롯을 통해 최종 금리가 더욱 상승할 것으로 예상됩니다.

변화 없음: 금리 인상의 끝이 4.6%에 불과하다고 누가 말했는가?

도이체방크의 미국 수석 이코노미스트 매튜 루제티는 시장이 연준의 금리 인상 기대를 널리 인식하고 인플레이션이 계속해서 기대를 초과한다면 금리를 이상적인 수준까지 높이는 것이 논리적이라고 지적했다. 이전의 상한.

미국의 많은 국내 투자은행과 달리 UBS, 크레디트스위스, 노무라증권도 연준이 연내 금리 인상 속도를 늦출 가능성은 낮다고 보고 있다.

이 문제에 대해 투자자들을 더욱 혼란스럽게 만드는 핵심 점은 금리 인상률과 금리 인상 종료 시점이 순전히 선형이 아니라는 점입니다. FHNFinancial 분석가 Jim Vogel은 이미 연준이 금리를 6%로 인상할 것이라는 기대를 밝혔습니다. Vogel은 금융 시장의 명백한 딜레마는 많은 것들이 동시에 사실일 수 있지만 서로 다른 방향으로 갈 수 있다는 것이라고 말했습니다. 연준은 12월 금리 인상 속도를 늦추겠지만, 결국 금리는 6%에 도달할 것입니다.

시장의 다양한 의견에 대해 전 연방준비제도이사회(FRB) 이사인 로렌스 메이어는 다른 관점을 제시했습니다. 12월 중순에 열리는 연방준비은행의 금리 회의 사이에는 아직 두 달 간의 경제 데이터가 남아 있습니다. 파월 의장이 수요일 기자회견에서 지침을 제시한다 해도 이를 정책적 공약으로 보기는 어렵다. 결국 연준의 의사결정은 실제 데이터와 분리될 수 없다.