버핏이 주주들에게 보낸 편지를 읽고 투자 방법을 배웠나요?

워렌 버핏은 주주들에게 보낸 연례 서한에서 많은 관심을 받고 있는 자사주 매입에 대해 언급하며 이러한 움직임은 버크셔의 주가가 저평가되었기 때문이라고 설명했습니다. 지난해 버크셔가 자사주 매입에 전례 없는 247억 달러를 지출했음에도 불구하고 회사의 현금 보유액은 여전히 ​​1,383억 달러에 달해 버핏의 다음 투자 조치가 시장의 관심의 초점으로 남아 있다는 점은 주목할 만하다.

오늘날 금융자본은 더 이상 희소자원이 아니며, 사회는 자본 과잉 시대에 접어들었습니다. 실제로 대부분의 기업에서 현재 부족한 실제 자산은 성장을 창출하는 아이디어를 새로운 제품, 서비스 및 비즈니스로 전환하는 능력이며, 전통적인 금융 중심의 전략적 투자 접근 방식은 전자의 부족함을 더욱 악화시킬 뿐입니다. 새로운 투자 시대에는 사고의 변화가 필요합니다.

지난 50년 동안 기업 리더들의 눈에는 금융 자본이 가장 귀중한 자원이었습니다. 그들은 가장 유망한 프로젝트에 모든 돈을 쓰려고 노력합니다. 1980년대와 1990년대 기업 경영자 세대 사이에서 가장 인기 있는 방법은 울타리 금리를 사용하여 높은 자본 투자의 가치를 평가하는 것이었습니다. General Electric 및 Berkshire Hathaway와 같은 회사는 좋은 투자로 널리 칭찬을 받고 있습니다.

그러나 금융자본은 풍부해지고 저렴해졌으며 더 이상 희소자원이 아니다. 금융 자본을 배분하는 능력은 더 이상 지속적인 경쟁 우위의 원천이 아닙니다.

현재 대부분의 기업에 부족한 자산은 성장을 가져올 수 있는 아이디어를 새로운 제품, 서비스 및 비즈니스로 전환하는 능력이며, 전통적인 금융 중심의 전략적 투자 모델은 전자의 희소성을 더욱 악화시킬 뿐입니다. . 전략적 투자의 순위를 결정할 때 과거의 표준 접근 방식은 잠재적인 프로젝트 영역을 제한하고 기업이 높은 기준 비율을 충족하는 "안전한 프로젝트"에 투자하도록 장려하는 것이었습니다. 대부분의 기업이 성장을 열망하는 시대에 이러한 접근 방식은 너무 많은 투자 기회를 차단하고 관리자가 여전히 확실히 돈을 잃는 투자를 포기하기를 꺼리게 만듭니다. 결국 그 사업은 많은 현금을 축적하게 되었다. 관리자들은 주식을 상환하는 것보다 자금을 조달하기에 더 좋은 곳은 없다는 것을 깨달았습니다.

과잉자본 시대에 이러한 전통적인 장기 계획과 지속적인 투자 모델은 구식입니다. 기업에는 새로운 투자 방법이 필요합니다. 자본이 부족한 시대에 기준 비율을 낮추고 제한을 완화하는 것입니다. 이전에는 기업이 일반적으로 몇 년이 걸리는 몇 가지 대규모 투자를 수행했지만 이제는 다양한 영역에 소규모 투자를 하며 실패할 준비를 하고 있습니다. 기업은 희망 없는 투자를 신속하게 파악하고 포기하며, 성공적인 투자를 적극적으로 지원하여 우수한 기업으로 육성하는 방법을 배워야 합니다. 시장에서 빠르게 성장하는 혁신적인 기업들은 이미 이러한 접근 방식을 채택하기 시작했습니다. 자본이 싼 시대에는 이 모델이 다양한 산업의 주요 모델이 될 것이다. 이 전략의 장점은 잉여 자본이 계속 존재하는 한 계속될 것입니다. 우리의 분석에 따르면 이는 향후 20년 정도 안에 이루어질 수 있습니다. 이 기사에서는 새로운 시대에 투자하는 방법을 간략하게 설명합니다.