위안화 중앙 패리티 환율이 1,000포인트 이상 크게 하락한다는 신호는 무엇입니까?

중앙은행은 미국 달러화 대비 위안화 중앙환율을 1,000포인트 인하했다. 전날 중앙환율은 6.2097로 마감했고 오늘은 2013년 4월 이후 최저치인 6.2298로 마감했다.

① 위안화에 대한 객관적인 평가절하 압력이 존재함: 자본계정 관점에서 미국 달러 금리 인상 주기 하에서 중국과 미국의 금리 격차가 줄어들고 자본 유출이 위안화에 영향을 미침 환율. 또한, 일대일로 자본수출 전략에 힘입어 세계로 진출하는 기업은 자본 및 금융 수지 적자를 확대할 것입니다. 교역품목 측면에서는 무역재균형이 원자재 수출을 억제하고, 서비스 무역 적자가 확대되며, 경상수지 흑자가 축소되는 경향을 보인다.

② 위안화 평가절하에는 주관적인 요구가 있습니다. 지난 1년간 위안화 환율의 유연성 부족으로 인해 위안화의 실질실효환율이 미국 달러화에 맞춰 지속적으로 상승했습니다. 같은 기간 유로화, 일본엔화, 브릭스 통화는 모두 10달러 이상 크게 하락해 수출에 큰 압력을 가해 성장 안정 압력을 강화했습니다.

이것은 의사 결정자들에게 딜레마를 안겨줍니다. 통화를 완화하고, 금리를 낮추고, 환율을 낮추고, 성장을 유지하는 동시에 통화를 안정시키고, 환율을 안정시키며, 경기 침체에 대비해야 합니다. 과거에는 전자 쪽으로 기울어져 있었는데, 현재는 점차 전자 쪽으로 기울고 있는 것으로 보이며, 다음 단계는 환율 변동 폭을 확대하고, 위안화의 유연성을 높이는 것일 수도 있습니다. 감가상각 압력을 적극적으로 해소합니다.

3안정적인 성장이라는 개념은 통화에서 재정으로, 금융에서 실체로, 금리 인하에서 환율 인하로, 종합에서 방향성으로 크게 바뀌었습니다. 이는 성장에는 좋지만 단기적으로는 주식, 채권, 부동산을 포함한 자산 가격에 영향을 미칠 것입니다.

위안화 가치 하락으로 영향을 받는 산업은 무엇입니까?

업계 관계자에 따르면, 산업별로는 A주 시장의 수출 지향 산업이 의심할 바 없이 위안화 가치 하락으로 수혜를 입을 것으로 보이며, 그중에는 섬유 및 의류, 장난감, 신발 및 기타 산업이 포함됩니다. 모자 등이 가장 큰 수혜자가 될 것이다. 수출 의존도가 높은 섬유 및 의류 산업은 한편으로는 위안화 가치 하락으로 인해 기업의 비용 절감과 제품 경쟁력 향상에 도움이 되고, 다른 한편으로는 수출 지향 기업의 수주 증가에 도움이 될 것입니다. 교환 이익. 위안화 가치 하락은 외화 구매력이 높아졌다는 의미이며, 이는 소비를 더욱 자극하고 장난감 산업 수출에 도움이 될 것입니다. 예를 들어 Gaule 주식 등에 좋습니다.

국제시장에서 우리나라 섬유의류산업이 선두적인 위치에 있는 것에 비하면 가전산업도 우리나라의 대외무역산업에서 중요한 위치를 차지하고 있다. 분석가들은 위안화 가치가 하락함에 따라 A주 시장의 많은 가전 상장사들의 수출 물량도 증가할 것으로 예상하고 있다. Yilipu, Midea Group 등에 주목할 수 있습니다.

또한 일부 증권사는 위안화 약세로 인해 철강, 해운, 화학 등 산업도 일정한 수혜를 누릴 것으로 보고 있다. 예를 들어, 철강 산업의 경우 위안화 가치가 지속적으로 하락하면 기계, 가전제품 및 기타 산업의 수출이 증가하여 국내 철강 상류 시장의 수요가 증가할 수 있습니다.

누가 영향을 받나요?

위안화 환율이 크게 변동하는 상황에서 상당한 가치 하락이 발생하면 누구에게 영향을 미칠 수 있나요?

범주 1: 주식 투자자

애널리스트들은 역사적으로 위안화와 A주의 추세가 높은 상관관계를 보였다고 말했습니다. 위안화 가치 상승의 일반적인 추세에 따르면 위안화 가치 하락은 A주의 하락을 동반할 수 있습니다.

두 가지가 연관되는 이유는 다음과 같습니다.

한편으로는 위안화 가치 하락으로 인해 현지 통화 자산의 가치가 하락하여 환율이 약세를 보였습니다. 금융, 부동산 및 기타 관련 부문은 전체 시장을 하락시키는 한편, 위안화 가치 하락에 대한 기대가 형성되면 핫머니 유출로 이어질 것이며 A의 유동성 환경도 악화될 것입니다. - 주가가 빠르게 하락할 것입니다.

일부 기관 보고서에서는 위안화의 급격한 평가절하로 인해 해외 자금조달 부담이 큰 항공회사와 일부 부동산 회사에 재무부담이 커져 관련 주식과 가치평가에도 영향을 미칠 수 있다고 지적했다. 심지어 일부 지역의 부동산 매매가격도요.

대응 전략:

일부 분석가들은 2012년 경험으로 볼 때 공공사업, 통신, 의료 등 방어산업의 성과가 거시 불확실성과 환율 변동.

범주 2: 부동산을 소유한 사람들의 자산이 줄어들 수 있습니다

'우연'이 있습니다. 위안화가 계속해서 절상된 9년도 9년입니다. 중국 부동산 가격이 지속적으로 오르고 있는 상황이다.

2005년 위안화가 절상되기 시작한 후 미국 달러에 대한 장기적 절상이라는 분명한 신호가 나타났습니다.

이론적으로는 미국 달러의 상대적 가치 하락을 피하기 위해 많은 양의 미국 달러가 중국으로 유입되어 위안화 자산으로 교환될 것이다. 이러한 달러가 들어간 후에는 특정 자산의 형태로 존재하게 됩니다.

대부분 부동산을 구입하고 있습니다. 지난 몇 년 동안 주택 가격이 급등한 이유 중 하나는 위안화의 절상입니다. 이러한 평가 과정에서 부동산을 소유한 사람들의 자산은 빠르게 평가됩니다. 부동산 가치 상승에 대한 기대감이 주택 구입 욕구를 자극했다.

위안화가 절하되면 일부 투자자들은 부동산 자산, 특히 초창기 해외에서 국내로 유입된 자금이 중국 밖으로 유출될 것을 우려하고 있다. 위안화 가치가 하락하거나 더 이상 중국 시장에 쉽게 진출할 수 없게 되는 등 다양한 영향이 국내 주택 자산 가격 하락에 영향을 미쳤습니다.

대응 전략:

일부 분석가들은 3, 4선 도시의 경우 주택 가격이 하락할 가능성이 높기 때문에 현재 조치를 취하는 것은 적합하지 않다고 말합니다. 접근 방식은 기다려 보는 것이 좋습니다.

세 번째 범주: 해외 유학

미국에서 공부하는 학생들의 경우 이는 외환에 대한 동일한 위안화 교환이 이전보다 훨씬 적음을 의미합니다.

대처 전략:

업계 전문가들은 단기적으로 외환을 사용할 계획인 고객은 며칠 동안 환율 변동을 관찰할 수 있다고 제안합니다. 예, 위험은 일괄적으로 공유할 수 있습니다. 특히, 유학을 계획하고 상대적으로 외환자금이 많은 고객의 경우, 외화재무관리를 위해 먼저 외환을 환전할 수 있습니다.

카테고리 4: 해외 쇼핑

해외 구매 시장이 급성장하고 있으며 가격도 핵심 요소 중 하나입니다. 해외에서 구매하는 상품의 가격은 국내 매장에서 구매하는 것보다 일반적으로 30 정도 저렴하며, 일부는 심지어 절반도 저렴합니다. 이것이 많은 해외 ​​쇼핑객들이 더 멀리 가는 이유입니다.

그러나 위안화 가치가 떨어지면 구매하는 일부 해외 상품의 가격이 오르기 때문에 많은 해외 ​​쇼핑객들이 상실감을 느낄 것이다.

대처 전략:

일반적으로 해외쇼핑은 외화입국과 위안화입국이라는 두 가지 결제방식으로 나뉘는 경우가 많다.

외화 입력이란 신용카드 사용이 외화로 결제되는 것을 의미하며, 카드 소지자는 외화를 가지고 있지 않은 경우 위안화를 사용하여 외화를 구매해야 합니다. 갚다.

카드 소지자가 외화를 충분히 보유하고 있는 경우 외화로 직접 상환해도 비용이 증가하지 않습니다.

카테고리 5: 해외 여행을 하는 사람들

먼저 외환을 구매하는 것이 더 비용 효율적입니다. 재무 설계사는 많은 사람들이 해외 여행을 할 때 신용카드를 사용하는 것을 좋아한다는 점을 상기시킵니다. 위안화 가치가 높아져 상환을 연기하면 오히려 더 적은 돈을 갚을 수 있습니다.

그러나 위안화 가치가 계속해서 하락할 경우 출국 전 현금을 모두 교환하는 것을 고려하는 것이 가장 좋습니다.

범주 6: 대규모 수출 기업

이론적으로 위안화 가치 하락은 실제로 수출에 유리하며, 외환을 즉시 결제하는 일부 소규모 수출 기업은 이로 인해 이익을 얻을 수 있습니다.

거래량이 많은 외국 무역회사는 사전에 은행과 환율을 묶어두었기 때문에 이번 평가절하의 긍정적인 효과를 느끼기 어려울 수도 있다.

대처 전략:

분석가들은 환율 변동으로 인한 위험을 줄이기 위해 외국 무역 회사가 선물 외환 결제와 같은 일부 외환 파생 상품을 사용해야한다고 말했습니다. 판매 및 외환 스왑을 사용하여 환율 위험을 잠급니다. 위험을 피하기 위해 수출입 회사의 전략은 매우 간단합니다. 수입 회사는 위안화에 비해 미국 달러가 점점 더 저렴해질 것이기 때문에 가능한 한 외환 구매를 연기하면됩니다.

범주 7: 위안화를 매수하는 기업

최근 몇 년간 미국 달러화 대비 위안화가 꾸준히 절상되면서 국내 기업들은 위안화 매수를 통해 안정적인 수출 수익을 확보하고 있다. 위안화 가치 상승에 베팅하기 위해 돈을 빌리는 회사도 있습니다.

이렇게 하면 위안화 절상으로 인한 이익이 커지지만, 위안화 가치 하락으로 인한 손실도 커지게 됩니다.

올해 위안화 가치가 미국 달러화 대비 하락하면서 위안화 절상에 베팅한 투자자들이 손실을 입는 경우가 늘었다. "목표 호출 가능 선도 계약"을 통해 인민폐 위험을 헤지하는 대중적인 방법을 사용한 회사와 개인은 장부상 큰 손실을 입었습니다.

범주 8: 중국에 투자하는 투기꾼

대량의 외국 자본이 오랫동안 중국에서 돈을 벌어왔습니다.

그런 농담이 있습니다. 미국인이 중국에 가서 먹고 마시고 떠날 때 남은 돈을 미국 달러로 바꾸면 1 년 동안 무료로 먹고 마시는 것입니다.

위안화 가치가 하락하면 역외 위안화 매수 투기자들은 큰 손실을 입게 됩니다.

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글로벌 위기의 경보가 하늘에 울렸다

Text/Chen Gong

안방컨설팅(ANBOUND) 장기 추적 연구 경제 상황 싱크탱크들은 올해 봄부터 불안할 정도로 같은 방향을 가리키는 정보들을 추적해 왔습니다. 따라서 이번 글로벌 경제 위기는 전례 없는 강도로 진행될 가능성이 높으며, 그 파급력과 확산 범위도 놀라울 정도로 전 세계로 확산될 가능성이 매우 높습니다. 미국, 캐나다, 인도 등은 자본이 안전한 피난처인 글로벌 국가가 될 가능성이 높습니다.

2015년은 매우 불안한 ​​한 해였습니다.

중국에서는 두 차례 연속 5개년 계획, 도시화를 통한 경제성장 촉진 전략 추진, '4조'와 거시경제 부양책 시행으로 인해 중국 사회는 , 처음에는 부동산 가격을 크게 상승시켜 막대한 정부 부채를 초래했으며 나중에는 실물 산업을 지속 불가능한 붕괴 상태로 몰아넣었고, 사채업이 반복적으로 금지되었으며 형사 사건도 발생했습니다. 최근에는 대규모 자본이 주식시장으로 빠져나가는 등 주식시장에 큰 변동을 일으키고, 더욱 다각화된 투기자금이 가세하면서 시장문제가 정치적 이슈로 변질되고 있다.

서방 국가에서는 유럽 국가들이 계속해서 부채의 수렁에 빠져 있습니다. 그리스 위기는 항상 벼랑 끝에 있으며 언제든지 유로 체제를 떠나 드라마크 체제로 돌아갈 수 있습니다. 그리스 문제의 중요성은 유럽의 도시화의 최전선에 있는 모든 비독일어권 국가, 특히 남부 유럽이 그리스의 전철을 따라가게 되어 기존 유로 체제가 완전히 붕괴되고 유로화를 유로화로 응축시킬 수 있다는 데 있다. 그것이 가장 큰 위험입니다. 이러한 위험을 피하기 위해 유럽은 최선을 다해 그리스를 구출할 수밖에 없었지만, 이로 인해 유럽 역시 그 속에 갇혀 헤어날 수 없게 되었다. 실제로 그리스는 유럽을 납치했고, 유럽은 자립하지 못하고 세계경제 안정자로서의 역할을 완전히 상실했다.

최근 프랑스에서 다수의 아프리카 난민들이 영불터널을 통해 프랑스를 떠나 비유로체제인 영국으로 몰려들었다. 이러한 상황은 영국에 정치적 문제까지 야기시켰고, 경제적인 관점에서 문제를 살펴보면 결과는 매우 분명합니다. 이제 난민들조차도 유럽 선박이 침몰하고 있다는 사실을 이해했으며 그들이 할 수 있는 일은 도망치는 것뿐입니다.

올해부터 6개월 간의 정보 추적 및 관련 주요 금융 조사에 따르면 2008년 월스트리트 금융 위기는 실제로 끝난 것이 아니라 글로벌 경제의 다음 단계에 불과한 것으로 나타났습니다. 플레어. 한때 세계은행과 일부 국제기구가 개발의 보물로 여겼던 도시화는 심각하게 무시될 만큼 피할 수 없는 위험을 가져왔고, 세계 각국의 도시화 속도 추구는 막대한 부채를 축적해 왔고, 2008년 월스트리트 금융위기 월스트리트의 가장 창의적인 금융 혁신 역량도 이 문제를 소화하고 해결할 수 없다는 것은 분명했습니다.

그 결과 신흥시장 국가의 통화 가치가 하락하거나 심지어 크게 하락하기도 했습니다. 인도네시아 화폐 가치가 17년 만에 최저치로 떨어졌다. 남미의 '우수학생' 브라질 화폐는 지난 1년 동안 3분의 1 정도 가치가 떨어졌다. 월드컵은 전혀 효과가 없다. 7월까지 말레이시아 통화 가치는 16년 만에 최저치로 하락했고, 태국 통화 가치도 5년 만에 최저치로 하락했습니다. 원래는 환율 하락이 수출에 유리하다는 이론이지만 실제로는 신흥시장국의 수출이 감소한 것으로 나타났다. 네덜란드 경제정책분석국(CPB) 자료에 따르면 5월 세계 상품무역 모멘텀은 1.3배 감소했고, 신흥시장 국가의 수출 모멘텀은 마이너스 2, 선진국의 수출 모멘텀도 큰 0으로 나타났다. 중국의 수출 역시 '의외로' 추진력이 부족했다.

뒤따른 위기 현상은 말할 것도 없이 금값 폭락, 그들을 속이고 있던 것은 모두 '이모들'이었다.

지난 7월 소맥 선물은 4년 만에 최대 월간 하락폭을 기록했고, LME 구리 선물 가격도 6년 만에 최저치를 기록했다. 석탄 가격 하락은 더 이상 급락이라고 할 수 없다. 늘 꾀를 부리던 일본 스미토모 상사와 브라질 베일도 호주 원료탄 광산을 1호주 달러에 넘기려고 혈안이 돼 있다. 잘 알려진 월터 에너지 회사(Walter Energy Company)는 지난 7월 파산을 선언했고, 또 다른 주요 회사인 아치 쿨(Arch Cool)은 부채 구조 조정을 요청했지만 뱅크 오브 아메리카(Bank of America)는 이를 단호하게 거부했습니다.

그리고 생산을 대폭 제한하고 주식시장에서 상장폐지된 기업도 셀 수 없이 많다. 미국의 두 거대 석유회사인 엑슨과 셰브론의 주가도 최근 몇 년간 최저치로 떨어졌다. 지난해 세계 유가가 115달러에서 47달러대로 떨어지면서 세계 석유업계의 정리해고도 이어지고 있다. 신뢰할 수 없는 통계에 따르면 그 수는 70,000명에 이르렀습니다.

원래 조용하고 낙관적인 수영장은 이제 거대한 바위로 부서져 잔물결 대신 파도를 일으키고 있습니다.

이제 남미 푸에르토리코도 심각한 부채 위기를 겪고 있으며 채무 불이행 상태에 빠졌다. 최대 720억 달러에 달하는 부채를 안고 있는 이 작은 나라는 원래 미국에 자본 지원을 의존했지만 미국이 이를 거부한 것으로 전해진다. 말레이시아에서는 주요 국영 투자회사도 막대한 부채로 인해 심각한 정치적 위기에 직면했고, 홍콩에서는 드물게 체인점 주인들이 조용히 '도주'하는 현상이 나타났다.

이제 글로벌 자산 가격이 급락했는데, 헤징 및 헤징 대리인으로 활용할 수 있는 안전자산조차 찾을 수 없게 됐습니다. 이게 무슨 뜻이야? !

많은 경제학자와 투자 은행 분석가들은 이러한 요인을 연준의 금리 인상 효과로 봅니다. 연준의 금리 인상이 어느 정도 영향을 미쳤다고 생각하지만, 가장 큰 요인은 세계 여러 나라의 불합리한 도시화로 인한 부채 위기를 소화하지 못하는 점이다. 역사적 도구를 이용하여 경제상황을 분석해 본 결과 현재 상황은 1870년대 위기와 매우 유사하다고 판단된다. 연준은 이전 단계에서도 여전히 금리 인상을 주저한 것은 미국 달러화의 책임을 고려한 탓인지, 세계 경제 상황이 돌이킬 수 없다는 점을 깨닫고 나면 금리 인상을 주저하지 않을 것이다. 금리를 한 번만 올리지는 않을 것이며, 금리 인상의 정도와 속도는 모두의 예상을 뛰어넘을 수도 있습니다.

시장이 해결하지 못하는 문제는 필연적으로 정부 정책까지 확대될 수밖에 없다.

저는 주요 금융 연구를 진행하는 과정에서 글로벌 경제 위기가 형성되고 발전하고 있지만 그 영향이 미미하다고 올해 여러 차례 전화하고 경고했습니다. 이는 중국의 도시화와 명목 자본 규모의 영향으로 인해 중국 경제 공동체는 항상 비판적이었던 경제 공동체조차도 세계 경제가 심각한 긴축 위기로 나아갈 것이라고 믿지 않기 때문에 이해할 수 있습니다. . , 관료들과 학자들은 여전히 ​​중국의 경제 발전에 집착하고 있습니다. 이는 매우 위험한 현상이며 중국의 거시경제 통제 정책이 맹목적인 낙관주의에 기초하게 될 것입니다.

최종 분석 결론:

사실 중국 사회 전체가 '긴박한 시대'를 살아갈 준비가 전혀 되어 있지 않은 것이 가장 걱정되는 문제입니다. 다소 다행스러운 점은 그리스와 달리 중국 경제가 며칠간 '긴장된 조건' 속에서 살아가는 것이 불가능하지 않다는 점이다. 우리 모두 알고 있듯이 국유 기업은 가장 사치스럽고 정부는 거시 경제 통제 정책이 이 두 가지 측면을 관리할 수 있는 한 중국 경제에 큰 문제가 없을 것입니다. 대세와 대금융을 정확하게 예측하고 판단해 올바른 정책 방향을 잡는 것이지, '개혁 강세'의 현실을 맹목적으로 믿지 않는 것이 관건이다.

저자 소개: Chen Gong, 안방 컨설팅 창립 파트너, 수석 연구원, 싱크탱크 학자. 중국의 유명한 정보 분석 권위자인 Chen Gong 선생님의 주요 연구 방향은 국제 지정학 연구와 도시 연구입니다. 그는 중국에서 신실크로드와 토지 이론을 연구한 최초의 싱크탱크 학자입니다. 전력 무역 시스템과 "마샬 플랜의 중국 버전"의 제안자.