루정요(Lu Zhengyao)는 커피 꿈, 중화제국의 황혼에서 깨어납니다.

저자: Zeng Le, 편집자: Zhang Nan, "Yiou.com" 사진

Ruixing 사기 사건 이후 Lu Zhengyao는 '오만한' 고개를 숙였습니다.

한 때 "한 번도 놓치지 않았다"고 주장했던 루정야오 역시 "매우 부끄럽고 슬프다"고 공개 사과해야 했다. 그러나 이제 루정야오는 더욱 슬퍼해야 한다 - 차이나 렌터카 그가 13년 동안 재배한 , 그의 손에서 미끄러져 지나가고 있다.

6월 1일 차이나카렌탈은 중국 UCAR이 베이징자동차그룹(이하 BAIC그룹)과 전략적 협력 협약을 체결했다고 밝혔다. 이번 계약에 따라 BAIC그룹은 UCAR로부터 약 21.26%의 지분을 인수하게 된다.

이 발표는 “중국 UCAR과 BAIC 그룹 간의 협력 세부 사항과 조건은 아직 협상 중”이라는 것을 보여주었습니다. 법적 구속력이 없는 발표는 또한 China Car Rental과 BAIC의 관계를 미묘하게 만듭니다. . 이는 China Car Rental이 BAIC의 새로운 후계자를 맞이할 수도 있지만 결국 "모든 행복이 헛된 것"으로 끝날 수도 있음을 의미합니다.

다소 극적인 장면은 홍콩 증권거래소의 지분 공개 페이지에 2020년 5월 11일 현재 Lu Zhengyao의 China UCAR이 China Car Rental의 정확히 21.26주를 보유하고 있는 것으로 나와 있다는 점입니다. China Car Rental과 BAIC Group이 합의에 도달하면 후자는 China Car Rental의 최대 주주가 되며, China UCAR와 그 배후에 있는 Lu Zhengyao도 지분 수준에서 완전히 철수하게 됩니다. 동시에 China Car Rental과 Warburg Pincus 간의 거래도 보류된다고 발표되었습니다.

출처/차이나렌터카 공지

아직 판매가 확정되지는 않았지만 가까운 시일 내에 차이나렌터카에 유일하게 희소식은 이것뿐이다. 이번 발표로 인해 차이나카렌탈의 주가는 이날 23.33% 급등했으며, 시장가치는 47억7000만 홍콩달러로 상승했다.

사업 발전 장애, 제한된 자금 조달 채널, 현금 흐름 압박 등 여러 어려움에 직면해 있는 선저우 그룹에게 BAIC의 등장은 의심할 여지 없이 '적시 비'다. 두 당사자가 마침내 합의에 도달하면 China Car Rental Group의 열악한 현금 흐름 상황이 완화될 수 있으며 BAIC 그룹도 China Car Rental의 업계 우위에 의존하여 여행 생태 체인에서 중요한 진전을 이룰 수 있습니다.

그런데 이번에는 루정야오가 정말 무사히 탈출할 수 있을까?

01 비교할 수 없는 풍경

현재의 당황스러움을 제외하면 Lu Zhengyao는 실제로 전략적 비전을 가진 집행자입니다.

1993년, 24세의 루정야오는 단호하게 공무원이라는 직업을 버리고 사업에 뛰어들었다. “어릴 때 열심히 일하지 않으면 늙어서 명예를 잃게 된다”는 복건성 사업가들의 진취적인 정신이 그에게서 생생하게 드러났다. Lu Zhengyao는 북쪽으로 가기로 결정한 후 중관촌에서 통신 장비 및 시스템 통합 사업을 전문으로 하는 에이전트가 되었습니다.

미국 고속도로에서 발생한 사고로 인해 Lu Zhengyao는 자동차 산업에서 사업 기회를 엿보게 되었습니다. 미국에서는 American Automobile Club AAA에 전화만 하면 자동차 구조, 수리, 보험 및 기타 서비스를 받을 수 있습니다. 당시 중국 시장을 돌이켜보면 21세기 초 자동차 판매는 급속한 성장 단계에 있었다. 중국은 단숨에 일본을 제치고 세계 2위의 자동차 소비국이 됐다. 그러나 A/S는 한참 뒤처져 있다.

시장이 폭발적으로 성장하면서 자동차 산업은 블루오션으로 가득 차 있다. 2005년 Lu Zhengyao는 UAA(United Automobile Club)를 설립했으며 이는 그의 자본 이야기의 출발점이 되었습니다. 2년 후, 후각이 예민했던 Lu Zhengyao는 빠르게 자동차 렌탈 사업으로 변신했습니다.

출처/China Car Rental 공식

2007년에 China Car Rental이 공식적으로 설립되었습니다. 렌터카 사업에 관한 한 매장, 차량, 직원 등 각각은 큰 투자입니다. 다행히 차이나카렌털은 3년간의 개발 끝에 레전드 홀딩스로부터 12억 위안의 투자를 받았습니다. '탄약'을 손에 넣은 회사는 다크호스로 중국 렌터카 시장을 장악하기 시작했다.

루정야오(Lu Zhengyao)는 "세상에서 이길 수 없는 유일한 무술은 속도뿐이다"라는 원칙에 정통하다. 그의 견해로는 회사 발전의 첫 번째 단계는 차량 문제를 해결하고 차량 규모를 확대한 다음 '가격 전쟁'에 참여하여 시장 점유율을 빠르게 확보하는 것입니다. 그는 같은 일을 했습니다. 2010년 11월 Lu Zhengyao는 6억 위안을 지출하여 6,000대의 운행 차량을 구입했고 차량 규모는 단숨에 10,000대 이상으로 확장되었습니다.

곧 차이나 카 렌탈은 중국 3대 자동차 렌탈 회사 중 하나로 성장했습니다. 2010년 12월, 중국 자동차 렌탈은 뜨거운 인기를 누리며 다시 가격 전쟁을 시작했습니다. 이전과 비교하면 95 모델의 임대료는 이전 가격의 절반으로 조정되었습니다.

동시에 Lu Zhengyao는 차량 규모를 다시 한 번 늘렸습니다. 2012년 3월 말에 China Car Rental의 차량 규모는 차량 29,000대에 이르렀고, 전국적으로 500개 이상의 매장과 서비스 지점이 있습니다. 국내 시장 1위를 굳건히 지키고 있습니다. Roland Berger 통계에 따르면 당시 China Car Rental의 차량 규모는 다음 8개 렌터카 회사의 차량 규모를 합친 것입니다.

2014년 9월 19일 차이나카렌털은 홍콩증권거래소 메인보드에 성공적으로 상장됐다. 이것은 China Car Rental의 하이라이트 순간이자 Lu Zhengyao의 하이라이트 순간이기도 합니다.

그러나 중국에서 가장 눈부신 기업가 중 한 명이 된 루정야오는 여기에 만족하지 않는 것 같다.

02 경마

Lu Zhengyao는 China Car Rental을 시작으로 자동차 사업의 완전한 폐쇄 루프를 구축할 계획입니다.

2015년 디디다처(Didi Dache)와 콰이디다처(Kuaidi Dache)가 합병을 발표하며 중국 최대의 차량호출 플랫폼이 탄생했다. 가장 먼저 게임에 진출한 이다오용체(Yidao Yongche)의 성장과 이후 등장한 디디(Didi), 우버(Uber) 등 플레이어의 성장으로 중국 온라인 차량호출 시장의 경쟁은 점점 치열해지고 있다.

이 모든 것은 같은 해 B2C 모델 '선저우 프라이빗 카(Shenzhou Private Car)'를 설립한 루정야오(Lu Zhengyao)가 조용히 지켜보고 있었다. 자동차 렌탈 사업의 하드웨어 기반을 바탕으로 China Private Car는 전국 60개 이상의 도시에서 신속하게 온라인에 접속하고 자체 자가용 차량과 운전자 팀을 구성했습니다.

불과 1년 후, Lu Zhengyao는 China Private Car의 주요 회사인 China UCAR를 설립했습니다. 그는 China Private Car의 모든 원래 관련 자산, 사업, 채권 및 부채와 5개 자회사의 지분 100%를 China UCAR에 투입했습니다.

국내총생산(GDP)이 지속적으로 상승하면서 루정야오(Lu Zhengyao)는 대규모 소비 분야로 그의 촉수를 확장했다. 2017년 중국 UCAR 그룹의 전 COO인 Qian Zhiya는 중국에 첫 번째 Luckin Coffee 매장을 오픈했습니다. '커피 사업을 한다'는 아이디어는 2010년 탄생했다. 루정야오는 당시 조이캐피털의 류얼하이에게 "앞으로 이 일을 꼭 해야 한다"고 말했다. 후자는 라이징 커피의 2억 달러 투자자 중 한 명이 됐다. 2017년 시리즈A 파이낸싱.

루정야오(Lu Zhengyao)의 일관된 '빠른 개발' 스타일을 이어가며 루이싱 커피는 17개월도 채 되지 않아 세계에서 가장 빠른 IPO 기업이 됐다.

대량소비 분야에서 성공을 거뒀음에도 루정야오는 '자동차를 만드는 꿈'을 잊지 않았다. Borgward Cars의 출현으로 Lu Zhengyao의 긴급한 요구가 완화되었습니다. Borgward Cars는 차량 잔존 가치 감소로 인한 China Car Rental의 운영 위험을 어느 정도 줄일 수 있습니다.

UCAR은 2019년 3월 보그워드 자동차 67(Borgward Automobile 67)의 지분을 인수해 직접 지배주주가 됐다. "왜 67의 형평성인가?"라는 언론의 질문에 Lu Zhengyao는 "단지 발언권과 최종 발언권을 갖기 위해서"라고 퉁명스럽게 말했습니다. 그는 곧 Borgward Automobile의 회장이 되어 자동차 산업 체인의 업스트림과 다운스트림을 개척하려고 노력했습니다.

Tabulator/Yio 자동차 비즈니스 분석가 Zeng Le

China Car Rental, China Private Car, China Car Buying, China Car Flash Loan을 거쳐 Borgward Automobile, Lu Zhengyao까지. 많은 트럼프 카드를 보유하고 완전한 폐쇄 루프를 만들었습니다. Borgward Automobile은 렌탈에 사용되는 차량 외에도 China Car Rental의 업스트림 차량 소스 문제를 해결했으며, China Car Rental은 구매한 차량을 China Car Rental에 사용할 수도 있습니다. Shenzhou Maimai Car는 중고차의 목적지를 명확히 했습니다. Shenzhou Maimai Car의 지원 서비스로 China Car Flash Loan은 차량 판매를 위한 금융 대출 서비스를 제공합니다.

갑작스러운 루이싱 커피 투매가 아니었다면 육정요의 머리 위에는 여전히 여러 개의 후광이 남아 있었을 것이다. 그런데 이제 자는 척하던 자들이 깨어나야 합니다.

03 건물이 무너진다

루정야오가 여전히 '대고동'을 겪고 있는 동안, 중국식 건물의 붕괴에 대한 전조는 이미 놓여 있었다.

선저우 성계 내에서만 화원 근처에 수류탄이 많이 있다. China Car Rental의 비즈니스 모델은 주요 수입원을 리스 수입과 중고차 판매 수입으로 구분합니다.

한편, 차량 규모가 지속적으로 확장되면서 차이나 렌터카는 '점점 무거워지고' 단점이 더욱 부각되고 있습니다.

Yiou Automobile은 데이터를 정렬하여 China Car Rental의 차량 규모가 해마다 확장되고 있음을 발견했습니다. 2019년 말 현재 전체 차량 규모는 6년 전보다 두 배나 많은 150,000대에 가깝습니다.

Tabulator/Yio Auto Business 분석가 Zeng Le

차량 규모의 확장은 China Car Rental의 이익을 증가시키지 못했습니다. 2019년 차이나카렌탈의 순이익은 2016년 14억6000만 위안에서 3100만 위안으로 감소했다. 2020년 1분기 차이나렌터카의 상황은 더욱 악화돼 ​​이익이 적자로 전환됐다. 재무보고서에 따르면 지난해 같은 기간 순이익은 3억9000만 위안에 비해 순손실은 1억8800만 위안으로 늘었다. 전염병의 영향으로 China Car Rental이 더욱 어려워졌습니다.

Tabulator/Yio Auto Business Analyst Zeng Le

그러나 숨겨진 걱정은 그 이상입니다. 차량의 실제 활용률, 차량 관리, 유지 보수 및 감가상각 비용은 모두 자동차 렌트입니다. 중국에서는 더 많은 도전을 가져옵니다. 2009년부터 2011년까지 China Car Rental의 점유율은 65.3명에서 56.7명으로 떨어졌습니다. 공격적인 확장 전략으로 인해 China Car Rental은 많은 어려움을 겪었습니다.

전염병 상황에서 중고차 판매 시장이 약해 차이나렌터카는 "렌탈 수요가 회복될 때까지 안정적인 현금 흐름을 유지하기 위해 차량 구매를 줄여야 한다"고 말했다.

이것은 China Car Rental, Lu Zhengyao의 경우 이미 그렇습니다. 손에 있는 다른 카드도 좋아 보이지 않습니다.

Didi의 C2C 모델과 달리 B2C 모델의 Shenzhou Private Car는 대규모 운영을 달성하기 위해 꾸준한 자금 공급이 필요합니다. Lu Zhengyao도 이것을 깨달았고 '돈을 찾는 동안' 자신의 모델을 깨기 시작했습니다. 2016년 9월, China Private Car는 U 개방형 플랫폼 전략을 발표하면서 전국의 자격을 갖춘 자동차 소유자에게 교통, 기술 및 브랜드 자원을 무료로 공개하고 수수료를 받지 않겠다고 약속했습니다.

즉, 선저우 프라이빗 카(Shenzhou Private Car)는 기존에 고수해왔던 B2C 모델을 버리고, 양대 자가용 자동차 플랫폼인 디디(Didi)와 이다오(Yidao)의 C2C 모델을 모방하기 시작하여 자가용의 합류를 허용할 예정이다. Lu Zhengyao의 논리에 따르면 Shenzhou Private Car는 B2C 모델을 통해 수익을 창출하고, C2C 모델은 트래픽 증가를 위해 교환됩니다.

공연으로 볼 때 루정야오의 행보가 옳았던 것 같다. 재무 보고서에 따르면 2016년 UCAR의 총 수익은 58억 5천만 위안으로 전년 대비 41억 위안 증가했으며 전년 동기 대비 235억 위안 증가했습니다. 이 중 개인용 자동차 서비스 수익은 50억6000만 위안에 달해 전년 동기 대비 190% 증가했다.

기쁨은 지속되지 않았습니다. 즉, UCAR의 카드는 Lu Zhengyao 자신에 의해 다시 망가졌습니다. UCAR이 새로운 OTC 시장에 진입하자마자 Lu Zhengyao는 주식 서약자 무리에 합류했습니다. UCAR가 상장된 지 일주일 만에 Lu Zhengyao는 항저우 은행 베이징 중관춘 지점에 UCAR 주식 9천만 주(UCAR 전체 자본금의 11.9%에 해당)를 약속하여 개인 이름으로 5억 위안을 모금했습니다. 그 이후로 UCAR의 시장 가치는 증발했습니다.

차이나 렌탈은 여전히 ​​중국 렌터카 시장의 선두주자이지만 루정야오가 직접 자신이 키운 아이들을 증권시장 문으로 데려왔고, 자신이 묻힌 자동차를 직접 폭파한 사실도 부인할 수 없다. 천둥"이 내린다.

상장 당시 '아시아 1위 렌터카 업체', '신 OTC 시장 시가총액 1위'라는 후광에 비하면 차이나카렌탈과 차이나 UCAR은 이제 '차이나 UCAR'로 취급된다. 열등한 자산.”

04 마이성 패배

중국 열대우림에 커피 한 잔이 넘쳐났습니다. 한때 "지금까지 단 한 순간도 놓치지 않았다"고 말했던 루정야오는 결국 자신이 이번에 지은 중국식 건물 앞에 쓰러졌다.

루이싱 사기 사건 이후 '나비효과'에 시달린 중국부는 사업 전개가 차질을 빚고, 자금조달 채널이 제한되며, 현금흐름이 위축되는 등 수렁에 빠졌다. 압력을 받고 있습니다... 둥지 덮개 아래에서 안유는 알을 완성했습니다. 돈을 찾고, 자르고, 돈을 찾는 것이 현재 선저우 부서의 가장 시급한 문제가 되었습니다.

출처/럭킨커피 공식홈페이지

워버그핀커스 철수와 BAIC 인수 이면에 중국의 자구방식은 여전히 ​​'지인 장악'이라는 옛 이야기에서 벗어나지 못하고 있다.

법적 효력이 없는 협력 계약은 루정야오에게 새로운 삶의 가능성을 선사했다. BAIC가 China Car Rental을 성공적으로 인수할 경우 Lu Zhengyao는 '팔 부러진 생존' 방법을 사용하여 중국 그룹의 적시에 현금 흐름을 확보할 것입니다.

동시에 이는 Lu Zhengyao가 실제로 China Car Rental의 '카드'를 잃게 된다는 의미이기도 합니다.

자신을 구하기 위해 자주 자신의 살과 피를 베는 것 외에도 Lu Zhengyao는 이제 거의 모든 것을 잃을 뻔했습니다. Luckin이 촉발한 불은 향후 해외 상장 계획을 가진 더 많은 중국 기업에 불타올랐습니다. 실제로 루이싱 유니콘의 몰락과 기업신용의 몰락 이후 중국 벤처캐피털 산업체인 전체가 큰 손실을 입었다.

“전염병과 관련 기업의 금융 사기로 인해 렌터카 시장은 자금 조달 어려움과 낮은 가치 평가의 딜레마에 직면하게 되었습니다. 적시에 충분한 자금 지원을 받지 못하고 도움이 되지 않습니다. 자동차 렌탈 산업의 발전을 위해.” 일부 내부 관계자는 Yiou Automobile에 말했습니다. 위의 두 가지 점으로 인해 업계 내 다양한 ​​기업의 현금 흐름이 상대적으로 타이트해졌습니다. “향후 자동차 렌탈 업계의 개편은 불가피합니다.”

전국승용차시장정보연합회 사무총장 Cui Dongshu는 “과거 돈을 버는 모델에 비해 전염병과 중국의 주요 자동차 렌탈 회사의 다양한 영향을 받고 있다”고 말했다. , 중국 렌터카 시장에는 앞으로 더 저렴한 제품이 필요할 것이다. '어떻게 모델을 혁신할 것인가'도 대부분의 기업이 다시 생각해 볼 문제가 될 것이다." 루이싱 사건은 자본시장의 민감한 신경을 자극하기도 했다. . 올해 4월 22일 중국 은행보험감독관리위원회는 성명을 발표했습니다. "금융 사기에 대해 항상 '무관용'을 유지해 왔으며 관련 은행에 위험 모니터링을 강화할 것을 촉구했습니다."

회고 현재 Panxia의 새로운 후속작인 BAIC는 Lu Zhengyao의 등장으로 Lu Zhengyao의 자본 이야기에 상상의 여지를 더 많이 추가했습니다. 고속선 BAIC의 도움으로 Lu Zhengyao는 새로운 해안에 도달할 수 있을까요? 아직 알려진 바는 없습니다.

BAIC가 인수를 포기하면 Lu Zhengyao의 비즈니스 제국은 빠르게 붕괴될 수 있습니다.

본 글은 오토홈 체자하오 작성자의 글이며, 오토홈의 견해나 입장을 대변하지 않습니다.