600595는 어때요?

●당초 예상보다 크게 낮은 성적을 냈습니다. 3분기에 회사는 전년 동기 대비 60.73% 증가한 16억 9464만 위안의 영업 이익, 전년 동기 대비 36.15% 감소한 7267만 위안을 달성하여 주당 이익을 달성했습니다. 1~3분기 누적 영업이익은 51억 8,413만 위안으로 전년 대비 32.63% 증가했고, 순이익은 3억 8,487만 위안으로 전년 동기 대비 13.36% 감소했습니다. 주당순이익은 0.59위안으로 당초 예상보다 크게 낮았다.

●예상보다 부진한 실적 이유: 알루미늄 가격이 예상치 못하게 하락했다. 1~3분기 국내 SHFE 알루미늄 평균 가격은 18,520위안/톤으로 전년 동기 대비 6.7% 하락했다. 9월 초부터 지속되는 국제 금융시장 불안이 실물경제에 미치는 영향이 본격화되기 시작했다. 다른 기초 금속과 마찬가지로 알루미늄 가격도 단기적으로 급격하게 하락해 현재까지 알루미늄 가격은 톤당 13,700위안 수준으로 하락했으며 이는 지난 9개월간 평균 가격보다 26.2% 하락한 수치입니다. 가격은 분명히 모든 사람의 기대를 초과했습니다.

●총이익률이 크게 감소했습니다. 알루미늄 가격 급락과 국내 전력가격 상승의 영향으로 회사의 매출총이익률은 분기별로 하락해 3분기에는 12.6%로 전월 대비 1.9%포인트 하락했다. 전년 동기 대비 9.2%포인트 감소해 2005년 3분기(2005년 3분기) 이후 13% 감소했다. 분기 중 가장 낮은 수치다.

●생산감소. 현재 가격은 전 세계 대부분의 1차 알루미늄 생산업체의 원가 이하로 떨어졌습니다. 거의 모든 국내 1차 알루미늄 생산업체가 손실을 입고 있습니다. 당연히 이 회사의 오래된 전해조 시리즈가 곧 폐쇄될 것입니다. 일정이 늦어져 새로운 시스템이 출시될 예정입니다.

●이익예측 및 투자등급. 현 상황을 고려하여 회사의 이익 예측을 수정했습니다. 2008-09년 회사의 EPS는 0.62위안과 0.38위안이 될 것으로 예상되며 투자 등급은 "유지" 등급으로 조정됩니다. 알루미늄 가격이 반등할 경우 회사의 실적은 폭발적인 성장이 일어날 것으로 예상된다는 점에 주목해야 한다.