미국 달러가 금리를 인상한 후에 금은 하락할 것인가, 상승할 것인가?

미국 달러가 금리 인상 사이클에 진입할 경우 국제 금 가격은 지속적인 하락세를 보일 가능성이 높다. 그러나 우리는 금 가격이 직면한 상황에 대한 구체적인 문제와 구체적인 분석을 수행해야 합니다. 일반적인 상황에서 미국 달러 금리 인상은 금값에 중요한 부정적 요인이지만 경우에 따라서는 금값이 일방적인 하락세를 보이지 않을 수도 있다.

첫째, 금은 상품이며 국제 금 가격의 결제 및 가격 결정 통화는 여전히 미국 달러입니다. 이는 금과 미국 달러 사이에 음의 상관관계가 있다는 것을 의미합니다. 미국 금리가 상승한다는 것은 미국 달러 보유자의 이자 소득이 증가한다는 것을 의미하며, 이는 미국 달러를 더욱 매력적으로 만든다. 이 경우 미국 달러 보유자들은 미국 달러를 사고 금을 팔기로 선택할 가능성이 높으며 이는 금 가격에 압력을 가합니다. 실제로 연준의 금리 인상 주기 마지막 라운드 동안 국제 금 가격은 온스당 미화 1,400달러에서 최저치인 온스당 미화 1,160달러로 떨어졌습니다. 연준이 금리 인상을 중단하자 국제 금 가격은 점차 반등하기 시작했습니다. 이러한 현상은 연준이 금리를 인상하는 환경에서 금 가격이 약한 추세를 따를 가능성이 높다는 것을 보여줍니다.

둘째, 금은 이자부 자산이 아니라 상품입니다. 이러한 속성은 미국 달러 금리 인상 기간 동안 금의 단점을 노출시킵니다. 결국 미국 달러를 계좌에 넣어 둔 투자자는 미국 달러 이자를 일정 비율로 받게 되지만, 계좌에 금을 보유하고 있기 때문에 추가로 금 지분을 받을 수는 없습니다. 미국 달러가 금리를 계속 인상하면 금은 사람들에게 점점 더 매력적이게 되어 금 가격이 하락할 가능성이 높아집니다.

그러나 미국 달러 금리 인상이 금값 하락을 불러일으키기 위해서는 전제조건이 있다. 이 전제는 연준이 계속해서 금리를 인상해야 하며, 금융시장에서는 "대부분의 사람들이 금리 인상이 계속될 것으로 믿고 있다"는 기대를 형성해야 한다는 것이다. 연준이 가끔씩만 금리를 인상한다면 금 가격에 대한 영향은 지속되기 어려울 것입니다.

또한 위안화로 표시되는 국내 금 가격은 국제 금 가격의 등락과 동기화되지 않을 수도 있습니다. 미국 달러가 금리를 인상함에 따라 미국 달러에 대한 위안화의 환율이 변경됩니다. 어느 시점에서는 위안화 가치 하락이 국제 금 가격(수십억 달러) 하락의 상당 부분을 상쇄할 수 있습니다. 이 경우 미국 달러 금리 인상이 국내 금 가격에 미치는 영향은 더욱 복잡해진다.