미국 서브프라임 모기지 사태로 촉발된 금융 쓰나미는 우리나라 경제에 어떤 영향을 미쳤나?

다가올 신용불이행 위기로 인해 세계 경제는 더욱 추운 겨울을 맞이하게 될 것이다. 긴축 통화정책을 유지하면서 감세를 병행하는 것이 중국이 '겨울을 살아남는' 지름길일 수도 있다. "외부인들이 알아차리기도 전에 미국의 신용불이행 위기가 조용히 닥쳤습니다." '환율전쟁'의 저자이자 홍위안 증권(000562, Stock Bar) 구조화금융부 총괄 매니저인 송홍빙(Song Hongbing)은 이 기자에게 말했습니다. 송홍빙의 표현은 잘못된 가정이 아니었다. 지난 7월 11일 미국 캘리포니아주 인디맥 은행 자산이 연방 규제당국에 의해 압류됐다. 미국의 많은 분석가들은 IndyMac Bank가 앞으로 더 유사한 이벤트의 선구자이자 서곡일 뿐이라고 믿고 있습니다. "이러한 추세는 중형 기관에서 대형 금융 기관으로 확산될 것입니다." 비관적인 추정에 따르면 미국 전역의 150개 은행이 비슷한 경험을 하게 될 것입니다. 교통은행과 중국샤는 대출금 지급을 중단한 심천 소유주들을 채권추심용으로 집단적으로 징수한 대출담당자들을 철저히 조사했다. 미국 11명의 해커가 은행카드 4천만 장을 훔쳤다 [개혁 30년] 10대 기업가 양궈창 [개요] 조세제도 30년 [사진] 영상 1994. 송홍빙은 미국에 본격적인 금융 쓰나미가 올 것으로 추정했다. 미국은 신용불이행 위기가 곧 터질 위기에 처해 있었고, 이로 인해 미국은 최소 2조 5천억 달러의 손실을 보게 될 것이며 이는 서브프라임 모기지 위기 규모의 2~3배에 달할 것입니다. 아직 진정으로 끝나지 않은 서브프라임 모기지 위기는 중국에 헤아릴 수 없는 손실을 입혔습니다. 수출이 감소하고 부동산과 주식 시장이 급락했으며 위안화 절상이 가속화되었다는 점은 더욱 무서운 것은 미국의 서브프라임 모기지 위기입니다. 이에 따른 미국 정부의 개입 정책으로 인해 중국의 경제 정책 공간이 극도로 좁아졌습니다. 따라서 미국 금융위기가 가져온 '혹독한 겨울'을 중국이 어떻게 견뎌낼 것인가는 중국이 깊이 고민해야 할 문제가 될 것이다. 1조 달러 규모의 금융 쓰나미에 대한 미국 정부의 대응은 위기를 악화시켰고, 잠시 조정을 거친 후 시장은 다시 한번 미국 주식과 심지어 미국 경제에 대한 약한 신뢰를 회복했습니다. 당시 시장에서는 일반적으로 미국 서브프라임 모기지 사태가 마무리되고 미국 경제가 곧 반등할 것으로 예상했다. 그러나 그리움은 결국 그리움이다. 5월 이후 미국 S&P 지수는 16% 하락했다. 미국 시장 참가자들은 "정말 약세장이 다가오고 있다"고 외쳤다. 송홍빙은 2분기 이후 미국 증시가 하락한 근본적인 이유는 미국 서브프라임 모기지 위기가 새로운 단계로 발전했기 때문이라고 믿는다. 미국에서 새로운 위기가 발생했습니다. 금융 쓰나미 - 신용불이행 위기. 직관적으로 미국 정크본드 시장에서는 신용불이행 위기가 발생할 것이다. 소위 신용 불이행은 실제로 채무 기한이 되었을 때 채무를 불이행하는 것을 의미합니다. 미국에서는 신용등급이 낮은 기업이 발행한 채권을 정크본드라고 부른다. 이러한 채권은 부도율이 높기 때문에 더 낮은 가격에 발행됩니다. 미국 관료들이 최근 발표한 자료에 따르면, 미국 정크본드 시장의 부도율은 연말까지 5.7%에 달할 것으로 예상된다. 그러나 송홍빙의 예측은 이보다 훨씬 더 비관적이다. 그는 미국 정크본드의 부도율이 최소한 10% 이상, 심지어 13%에 이를 수도 있다고 본다. “1991년과 1992년 미국 경기침체 당시 정크본드 시장의 부도율은 10%에 이르렀다. 당시 미국 전체 신용부도스왑 시장 규모는 1조 달러에 불과했지만 지금은 전체 시장 규모다. 62조 달러에 이르렀고 그 중 40%가 정크본드이다.” 송홍빙의 부도율 12%를 기준으로 계산하면 미국 공식 전망치인 5.7%를 기준으로 해도 2조5000억 달러의 손실이 발생한다. 신용불이행률은 2조 5000억 달러에 달할 것이다. 많은 사람들이 이런 위험을 깨닫지 못하는 것 같아 안타깝다. 사람들이 서브프라임 모기지 위기인 줄 알았던 8월 대출 위기가 원인이었다”고 송홍빙은 말했다. 미국 정부가 서브프라임 모기지 위기를 구제하기 위해 채택한 통화완화 정책이 위기를 점차 심화시키는 근본 원인으로 꼽힌다. 서브프라임 모기지 사태를 살리기 위해 연준은 금리 인하와 할인율 인하로 미국의 유동성 위기를 한시적으로 은폐했다. "그러나 위기의 근원인 미국 달러에 대한 신뢰의 위기는 약화되지 않고 오히려 강화됐다"고 유명한 경제학자 Xiang Songzuo는 이 기자에게 말했습니다. 최근 미국의 구제금융은 미국 정부가 주택 대출을 상환하기 위해 3000억 달러를 투자했다는 것이다.

중국 경제 환경 더욱 악화 미국에서 신용불이행 위기가 발생하면 중국 경제의 대외 생활 환경은 더욱 악화될 것이다. 즉, 중국의 대미 수출이 더욱 악화될 것이다. 악화되면 위안화 절상이 다시 가속화되고 국내 인플레이션 압력은 더욱 높아질 것입니다. 한 회사 CEO는 최근 직원들과 대화를 나누면서 중국인들은 국제 행사가 그들의 삶에 이렇게 큰 영향을 미친다고 느낀 적이 없다고 말했습니다. 지난해부터 일련의 국제적 사건들이 중국에 영향을 미쳤다. 서브프라임 모기지 사태로 인한 미국 경기 침체가 가장 중요하다. 중국과 같은 수출 지향 국가의 경우, 미국 경기 침체의 첫 번째 영향은 수출 감소이며, 미국 달러 가치 하락으로 인한 위안화 절상 가속화는 중국의 무역 환경을 더욱 악화시켰습니다. 최근 중국은행이 발표한 연구보고서에 따르면 올해 초부터 미국 달러 대비 위안화 절상률은 6%를 넘어섰고, 올해 내내 10%를 넘을 것으로 예상된다. 601988, Stock Bar) 중국 중앙재경대학교 산업연구센터에서는 40% 기업만이 4% 감사율을 받아들일 수 있고 어떤 기업도 6% 감사율을 받아들일 수 없습니다. 여기에 미국 경기침체로 인한 달러화 가치 하락으로 인해 국제 원자재 가격도 지난해 5월 배럴당 50달러에서 현재 배럴당 150달러로 급등했다. 이는 중국의 수입 비용을 증가시키는 동시에 중국의 인플레이션 압력도 강화시켰습니다. 하지만 서민들에게 가장 큰 감동을 주는 것은 핫머니의 급격한 유입과 유출이 중국 경제에 미치는 영향이다. 지난해 중국 상하이종합지수는 고점인 6,124포인트에서 하락했다. 무시할 수 없는 요인 중 하나는 지난 6년간 오르기만 했던 중국의 주택가격도 하락세를 보이기 시작했다는 점이다. 올해 전국 주택 가격은 6개월 연속 상승세가 둔화됐고 선전 주택 가격도 급락했다. 사회과학원 세계경제연구소의 장밍(Zhang Ming)은 이 모든 것이 핫머니 인출과 관련이 있다고 믿고 있다. 일반적으로 핫머니는 미국에 경제 위기가 닥치면 반드시 해외 자산을 팔고 국내로 돌아오는 경향이 있다. 최근 통계에 따르면 글로벌 신흥시장의 주식형 펀드는 다수의 순상환을 경험한 것으로 나타났습니다. 특히 중국, 러시아, 인도, 브라질 등 'BRIC' 국가에서는 전체 시장에서 주식형 펀드가 대규모 인출을 겪었다. 중국 같은 나라 입장에서 갑작스러운 핫머니 철수는 중국 경제 안보에 영향을 미칠 수밖에 없다. 이는 중국 외환관리국이 최근 외환의 출입국 관리를 거듭 강화하는 근본적인 이유이기도 합니다. 최근 저우샤오촨 중국 인민은행 총재와 후샤오롄 국가외환관리국장은 핫머니 모니터링을 강화할 것을 촉구했습니다.

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