1995년 만국증권 관리 사건

국채 327 사건-소개: 중국의 국채 선물 거래는 1992년 12월 28일에 시작되었습니다. 327은 국채선물계약의 코드명으로 1992년 발행되어 1995년 6월 상환 예정인 3년 만기 국고채에 해당한다. 발행채권 총액은 240억 위안이다. 1994년 10월 이후 중국 인민은행은 만기가 3년 이상인 저축성 예금에 대한 이자율을 인상하고 예금 헤징 보조금을 복원했습니다. 국고채 이자율도 헤징 보조금의 가치를 제공했습니다. 국고채선물 투기로 인해 국채선물시장은 점점 더 뜨거워졌는데, 당시 침체된 주식시장과는 대조적이었다. 1995년 2월 327 계약 가격은 147.80위안에서 148.30위안 사이를 맴돌았다. 2월 23일 재무부는 국채 327주를 148.50위안으로 상환한다고 발표했다. 2월 23일, 중국경제개발유한회사는 많은 당사자들을 이끌고 좋은 소식을 활용하여 151.98위안에 도달할 때까지 공격했습니다. 그러다가 만국 연합군인 랴오궈파가 갑자기 매수 포지션으로 전환했습니다. 327 국가 부채는 1분 만에 2위안, 10분 만에 3.77위안 증가했습니다! 327 국가 부채가 1위안 증가할 때마다 왕국증권은 10억 위안 이상의 손실을 입게 됩니다! 오후 4시 22분, 매도측 왕과증권이 갑자기 공격을 개시해 먼저 50만 랏으로 가격을 151.30위안에서 150위안으로 끌어올린 뒤 148위안으로 치솟았고, 마지막으로 엄청난 매도세로 147.40위안까지 치솟았습니다. 730만 로트 주문. 이 730만 장의 구전판매어음 액면가는 1조 4600억 위안으로, 이는 1994년 중국 국민총생산(GDP)의 3분의 1에 가까운 금액이다! 이날 밤 11시 상하이증권거래소는 23일 16시 22분 13초 이후 327품종의 모든 거래 이상을 모두 무효로 한다는 명령을 공식적으로 내렸다. 이번 조정 이후 국고채 거래량은 5400억 위안, 이날 체결된 327품종 종가는 151.30위안으로 최종 체결된 거래금액은 무효가 된다. 위반 전. 이는 왕궈증권의 손실액이 60억 위안에 달했다는 뜻이다. 327 국채 위반 사건의 부정적인 영향을 고려하여, 5월 17일 중국 증권감독관리위원회는 '중국 국채선물 시범거래 중단에 관한 긴급통지'를 발표하여 국채선물 시장을 폐쇄했습니다. 오픈한 지 2년 6개월 만이다. 중국 최초의 금융 선물 상품이 사망했다고 선언되었습니다. 사건 관련 당사자: 1. 327 전투에서 한때 중국 경제 개발 개혁위원회를 대표했던 웨이동다: 중국 경제 개발 투자 공사는 1988년 4월 재정부와 중국 인민 은행의 승인을 받아 설립되었습니다. 중국농업개발신탁투자공사. 이 소규모 신탁회사는 처음부터 재무부의 농업 운전자금 기금의 위탁관리를 받아 시작하여 모든 재정 운전자금 기금과 농업종합청 자금입니다. 1992년 1월 중국경제개발신탁투자공사로 명칭을 바꾸었으며, '중국경제개발신탁' 또는 '중국경제개발신탁'으로 불린다. 신용, 증권, 산업투자 및 기타 자영업으로 사업을 확장했습니다. "중국 경제 발전"은 공격적이고 치열한 스타일로 업계에서 잘 알려져 있습니다. 중국 경제 발전의 가장 영광스러운 전투는 1995년 327 국채 선물 사건이었습니다. 이 짜릿한 전투는 중국경제개발공사를 대표로 하는 여러 정당의 완전한 승리로 끝났습니다. 경제학자 Han Zhiguo는 "CEDC는 특수 기업입니다. 재무부는 정부 규제 권한을 담당합니다. 상식적으로 사업을 운영할 수 없습니다. 사업을 운영하는 경우 다음과 같은 상품을 거래합니다. 327 국고채선물 중국경제개발은행은 이에 참여해서는 안 된다. 그렇지 않으면 내부자 거래 혐의를 받을 수 있다. "중국경제개발개발의 판단은 많은 당사자의 판단에 영향을 미쳤고, 가치보존 보조금율과 금리보조금 추세도 영향을 받았다. 이는 당시 중국경제개발부의 판단과 완전히 일치했다. 이는 중국 자본시장에 의문을 제기하지 않을 수 없다. 이후 같은 해 8월 발생한 창홍할당 사건과 최근 잉광샤 사건으로 중국경제그룹이 유명세를 탔다. 327년 이후 중국경제개발구는 '내림차순'을 열었다. 신탁사업과 부동산투자가 모두 침체되고, 증권 인수사업도 치열한 경쟁으로 거의 수익성이 떨어지는 경우가 많다. 1997년 중국경제개발은행은 대외지불에 여러 차례 위기를 겪었고 부채가 78억 위안에 달했다.

2000년 6월 CEDC는 국무원의 승인을 받아 정리 및 개편을 거쳐 유지되고 중앙재정작업위원회의 관리로 이관된 최초의 중앙급 신탁 및 투자 회사 중 하나가 되었습니다. 회사는 산업 투자를 중국 경제 투자 공사에 매각했으며, 신용 자산은 지속적인 회수를 위해 자산 관리 본부에 '모의 위탁'되었습니다. 2. Guan Jinsheng 숏 포지션: Guan Jinsheng, Shanghai Wanguo Securities 대표 1988년 2월 Guan Jinsheng은 상하이 최초의 증권사 설립을 담당했습니다. 재임 기간 동안 왕국증권의 1차 시장 인수 사업은 중국 전체 점유율의 60%를 차지했고, 2차 시장 중개 사업은 중국 전체 점유율의 40%를 차지했습니다. 미국과 영국의 권위 있는 기관들은 왕국증권을 중국 최대의 증권사로 평가했습니다. Guan Jinsheng은 "Wanguo Securities, Securities Kingdom"의 깃발을 들고 Wanguo를 중국의 Nomura 및 Merrill Lynch로 만들겠다고 선언했습니다. 1994년에는 왕궈증권이 "2000년까지 세계 10대 증권회사 중 하나가 될 것"이라는 제안이 있었습니다. 그러나 국채327 사건 이후 왕국증권의 생명력은 심각하게 훼손되어 곧 재편됐다. 1996년 7월 16일 Shenyin은 Wanguo와 합병되었습니다. 1995년 4월 관진성은 사임했다. 5월 19일 관진성은 공금 40만 위안 이상의 횡령 및 유용 혐의로 체포돼 기소됐지만 선물 거래 규정 위반 혐의는 없었다. 1997년 2월 3일, 관진생은 징역 17년을 선고받았다. 3. 공매도에서 장기 매도로의 변화: Liao Guofa Liao Guofa의 지도자인 Gao Ling 형제는 중국 초기 자본 시장의 큰 투기꾼 중 하나였습니다. 그들은 주식, 선물, 채권 및 주식 등 어디에서나 발견할 수 있습니다. 펀드대출. 1995년의 "327 국채 사건"은 요 왕국을 "블록버스터"로 만들었습니다. 1995년 2월 23일 '327' 이자할인 소식을 가장 먼저 접하고 곧바로 공매도에서 장기판매로 전환하였습니다. 4. '글로벌 교류의 최연소 CEO' 웨이원위안(Wei Wenyuan)은 1955년 산시성 샤오이에서 태어나 상하이재경대학을 졸업했다. 1983년부터 1989년까지 그는 국가감사원장을 역임했으며, 1990년 말에는 상하이 증권거래소가 설립되었고 웨이원위안은 상하이 증권거래소의 창립자이자 최초의 총책임자가 되었습니다. "3.27" 사건 이후: 1995년 9월 15일 상하이 증권 거래소는 이사회를 소집하여 웨이원위안을 상하이 증권 거래소 총지배인직에서 해임했습니다. 1996년 그는 Xinmeng Group을 설립하고 회장을 역임했습니다. 2000년 4월 158하이롱증권 네트워크 집행임원이 되었습니다. —————————————————————————————— —— 국채 327 사건 - 사건 종료: 2월 27일 상하이증권거래소는 지난 28일 특별 선물계약 청산회를 열고 자유입찰 거래를 중단했다. 재정부가 이자 할인 발표를 한 후 국채 327개의 가격은 5.4위안이나 올랐고, 다른 시장의 327개 국채 가격은 154위안을 넘어섰고, 지난 주말 상하이 증권거래소 종가는 152위안을 기록했다. 롱 당사자와 숏 당사자의 의도가 상당히 다르기 때문에 합의에 의한 포지션 청산이 어렵습니다. 지난 27일 합의로 폐쇄된 직위는 7000여개에 그쳤고, 327개의 직위는 무려 300만개가 넘었다. 2월 28일, 상하이증권거래소는 규정 기준을 초과하는 포지션은 강제 청산될 것임을 다시 한번 강조했다. 청산가격은 27일과 28일 청산합의서의 가중평균가격인 약 151위안을 참고해 결정될 예정이다. , 청산으로 인해 포지션 거래가 활성화되어 28일 140만 포지션이 마감되었으며, 국고채 327개가 85% 이상을 차지했습니다. 3월 1일에는 포지션 청산을 위해 하루 더 계약을 연장했고, 이날 청산량은 80만 계약에 달했다. 3월 2일 별도 청산회는 없었지만 327품종 청산물량은 25만필에 달했다. 며칠 동안 포지션을 마감한 후 포지션이 크게 줄었습니다. Guan Jinsheng의 전 비서관은 "3월 27일 사건 이후 Shanghai Dongguang Financial Radio가 론칭했는데 여전히 무대에 있던 Guan Jinsheng도 런칭식 참석 초대 대상자로 명단에 올랐습니다."라고 말했습니다. 관진생이 행사장에 도착했을 때는 이미 행사가 시작된 뒤였고, 손님들은 모두 자리에 앉아 있었지만 그를 맞이하는 사람은 아무도 없었다. 모두가 보는 앞에서 관진생은 5분 동안 서 있었다. 마침내 한 해외 증권사 대표가 더 이상 참지 못하고 자리에서 일어나 그를 맞이하고 자리를 마련했다. 이런 당황스러운 상황은 오래가지 않았다. 3월에는 전국인민대표대회와 정치협상회의 두 차례가 열리면서 화력이 갑자기 높아졌다. 군중은 분노했고, 경제학자 Dai Yuanchen은 격렬하게 말했습니다: 최근 영국에서 Barings Bank 투기 사건이 발생했습니다. 비슷한 시기 중국에서도 비슷한 사건이 상하이왕궈증권(Shanghai Wanguo Securities Company)에서 증권 투기에 연루돼 16억 위안의 손실을 입었다.

중국 현행법에 따르면 부패행위는 4만위안을 횡령하면 징역형, 100만위안 이상을 횡령하면 총살된다. 그렇다면 투기금액이 1400억 위안에 달하는 가라데 투기에 대해서는 어떤 처벌을 받아야 할까요? 상하이증권거래소는 해당 거래가 무효라고 발표해 왕궈의 원래 손실을 어떻게 처리할지 의문이 제기됐고, 이는 왕궈가 파산해야 한다는 뜻이다. 이 경우 일부 사람들은 국유 기업을 보호하고 왕궈가 파산하도록 놔두지 말자고 제안했습니다. 그 후 현지 금융이 활발히 구제되면서 Wanguo는 상하이의 또 다른 현지 증권회사인 Shenyin에 합병되었습니다. 이것은 나중에 Shenyin & Wanguo Securities Company가 되었습니다. 웨이원위안 전 상하이증권거래소 총지배인 '327 사건'은 중국 증권선물업계에 충격을 안겼다. 중재기관의 조정에 따라 2월 27일과 28일 합의에 의해 포지션 청산이 이루어졌으나 결과가 만족스럽지 않아 3월 1일 강제 청산이 진행됐다. 상황은 이제 막 명확해졌고 두 회의가 소집되었습니다. '327 사건'에 대한 책임 조사가 전국인민대표대회 대표와 CPPCC 회원들의 초점이 되었습니다. 이후 중앙기율검사위원회와 감찰부는 중국증권감독관리위원회, 재정부, 중국인민은행, 최고인민검찰원 등 관련 부서와 함께 합동조사팀을 구성해 조사를 진행했다. 상하이시 정부의 협조를 받아 4개월 넘게 조사를 진행한 결과, 이를 바탕으로 엄중하게 결정이 내려졌습니다. Wanguo Securities Company는 Xu Qingxiong 회장과 Guan Jinsheng 부회장 겸 사장이 동시에 사임하면서 조직 개편되었습니다. Guan Jinsheng은 투옥되었습니다. "327 사건"의 두 번째 주인공인 Liao Guofa는 심양 출신의 Gao Yuan과 Gao Ling 형제가 주최했습니다. '327 사건' 이후 막대한 손실을 만회하기 위해 지난 3월 손실 만회를 시도했고, 채권시장에서 '329' 변종 투기를 이어갔으나 다시 손실을 입었다. 랴오궈 사건은 증권 및 선물 위반 사건뿐 아니라 수백억 위안 규모의 금융사기 등 중대한 범죄도 포함돼 있다. '327 사태' 이후 각종 거래소에서는 국채선물 투기 분위기를 억제하기 위해 마진율을 높이고 가격 상한제를 설정하는 등의 조치를 취했다. 그러나 국고채선물의 특수성과 당시 경제상황으로 인해 거래에 혼란이 계속되었고, 그해 5월 10일 319 위기가 발생했다. 지난 5월 17일, 중국 증권감독관리위원회는 당시 중국이 국고채 선물거래를 실시할 수 있는 기본 여건을 갖추지 못했다는 점을 고려해 국고채 선물거래 시범사업을 중단하기로 결정했다. 이 시점에서 중국 최초의 금융 선물 상품이 종료되었습니다. 이번 '327 사태'는 아시아 금융위기를 촉발한 바레인 사건과 불과 이틀 만에 발생한 것으로, 중국의 고위험 시장에 대한 대내외 감시 역량이 부족하다는 점을 여실히 드러낸 사건이다. '327 사태'에는 세 가지 구체적인 이유가 있습니다. 첫째, 선물 사업을 너무 성급하게 시작했다는 점은 경험이 부족했을 뿐만 아니라, 그에 따른 규제 규정도 부족했다는 것입니다. 더 중요한 것은 시장 위험에 대한 이해가 부족했다는 것입니다. . 둘째, 국채선물시장은 투기적 분위기가 강하고 불법적인 시장조성, 과도한 포지션, 내부자거래 등이 심각하다. 개별 중개회사는 악의적인 투기와 고의적인 위반을 저지르지만 감독이 부족하여 상응하는 마진 없이 단기간에 수천만 건의 거래를 수행할 수 있으며 즉각적인 경고 메커니즘도 없습니다. 셋째, 327채권의 금리인상 및 이자할인 소식이 유출된 것이 이번 사태를 촉발한 도화선이었다. 역사적 관점에서 '327 사건'은 불행 중의 축복이라고 할 수 있는 바레인 사건처럼 금융위기를 촉발한 것은 아니다. 참고: /view/2243126.htm