Ren Zeping: 알리의 엄청난 벌금은 세 가지 주요 정책 신호를 나타냅니다.

텍스트: Ren Zeping, Cao Zhinan, Huang Sijia

4월 10일, 국가 시장 감독 관리국은 Alibaba Group의 "선택" 및 기타 독점 행위에 대해 행정 처벌을 부과했습니다. 182억 2,800만 위안의 벌금을 부과해 중국 내 독점금지법 집행 중 가장 큰 벌금을 부과했다. 이번에는 주로 Alibaba의 독점 행위에 대한 처벌이며 아직 Ant의 금융 감독 및 관련 처리는 포함되지 않았습니다. 엄청난 벌금이 부과되면 어떤 규제 신호가 전송되나요? 핀테크 규제에는 어떤 영향이 있나요? 개미들은 어디로 가는 걸까요? 금융기술감독의 향후 방향은 무엇인가?

앤트 그룹은 소액 결제 라이선스로 시작했지만, 중국의 막대한 인터넷 트래픽 배당금과 전통 금융의 문제점을 극복하면서 10여년 만에 작은 앤트가 세계 최대의 유니콘으로 떠올랐다. Ant가 금융 기술, 모바일 결제, 포용적 금융 등에 대한 주요 혁신적 기여를 객관적으로 확인할 필요가 있지만 금융 업무 준수, 레버리지 통제, 불공정 경쟁 등 측면에서 심각한 문제도 직시해야 합니다.

요약

1. 알리의 엄청난 벌금은 세 가지 주요 정책 신호를 나타냅니다.

첫째, 처벌이 빠르고 금액이 높다는 점은 벤치마크적 의미가 있으며, 반독점 법집행의 결단력과 위력을 보여주는 점이다. 지난해 12월 24일 국가시장감독관리총국은 알리바바에 대한 조사에 착수해 단 107일 만에 182억 달러라는 역대 최고액의 벌금을 부과했다. 2015년 중국이 퀄컴을 대상으로 한 독점금지 조사에 15개월에 걸쳐 60억 달러의 벌금을 부과한 것과 비교된다. , 억제 효과는 다음과 같습니다. 지도의 중요성은 분명히 더 강합니다. 이번 사건은 중국은 물론 전 세계 인터넷 분야의 독점금지 분야에서 이정표가 될 것이며, 독점금지에 대한 중국의 의지와 결단력을 입증할 것입니다.

둘째, 감독의 원래 의도는 플랫폼 경제의 표준화된 발전을 안내하는 것이며 알리바바를 겨냥한 것이 아닙니다. 독점의 출현은 어느 정도 자유 시장의 발전에 내재된 결함이며, 반독점 역시 시장 질서를 규제하는 정부의 가시적 손의 정상적인 행위이다. 지난해 11월 6일 국가시장감독총국은 메이투안(Meituan), 징동닷컴(JD.com), 알리바바(Alibaba) 등 27개 기업이 참석한 가운데 온라인 경제질서 표준화에 관한 행정지도회의를 개최했다. 3월 3일, 국가시감찰국은 불공정한 가격 책정 관행을 이유로 5개 지역사회 단체에 행정처벌을 부과했고, 둬둬마이차이에는 150만 위안의 벌금이 부과됐다. 이 처벌은 주로 회사로서의 알리바바에 대한 것이 아니라 "하나를 선택하는" 독점 행위를 겨냥한 것입니다. 인민일보는 이번 처벌이 “기업 발전을 위한 규범적 시정, 산업환경의 정화와 정화, 공정한 경쟁의 시장질서의 강력한 유지”라고 평가했다. 일종의 배려. 플랫폼 경제의 표준화되고 건전하며 지속 가능한 발전을 촉진하려는 국가의 원래 의도는 변함이 없습니다.

셋째, 알리바바의 장화는 개미들의 감시에 뒤처질 것인가. 지난해 11월 앤트의 상장이 중단되고, 지난 4월 6일 제이디디지츠의 IPO도 중단됨에 따라 인터넷 금융기술 사업모델과 규제체계도 금융사업과 기술사업이 분리돼 대대적인 조정을 앞두고 있다. 감독 대상에 포함됩니다. 조건을 충족하는 사람은 금융 보유 허가를 신청해야 합니다. 단기적으로 금융 기술 평가는 금융 회사와 기술 회사를 참조하며 장기적으로는 축소가 불가피하며 규제 지침은 혁신과 위험 예방을 장려하며 금융 기술 비즈니스 모델은 시나리오, 트래픽 및 실물 경제에 봉사하고, 포용적인 금융을 제공하고, 과학과 기술의 하드파워를 향상시키는 것입니다.

2. 다음 단계에서는 개미를 어떻게 모니터링하고 처리할 예정인가요? 여론이 요동치는 현 상황에서 우리는 전문가들이 객관적이고 합리적인 태도를 유지하고 두 가지 극단적인 견해의 경향을 방지하는 것이 중요하다고 믿습니다.

첫 번째는 금융 혁신에 대한 앤트의 역사적 기여를 완전히 말살하는 것입니다. Ant 자체는 Alibaba의 소비 시나리오를 기반으로 빅 데이터 자산을 구축하고, 블록체인 및 클라우드 컴퓨팅과 같은 기술 혁신으로 해자를 구축하고, 모바일 결제를 최적화하고, 사람들의 일상 생활을 편리하게 하며, 빅 데이터 신용 보고 및 위험 제어에 의존하여 보다 장기적인 이익을 얻었습니다. 고객의 금융자원을 추적하고 기업의 사회적 책임을 이행하며 생태환경 보호, 전염병 모니터링 등의 측면에서 사회적 가치를 창출합니다. 즉, Ant는 모바일 결제, 기술 혁신, 재무 효율성 및 포용성 향상 측면에서 사회에 기여해 왔습니다.

두 번째는 규제가 혁신을 억제하고 기업가 정신을 약화시킨다는 믿음입니다. Ant로 대표되는 금융 혁신이 계속 커지면서 데이터 보안, 사용자 개인정보 보호, 독점 등 새로운 이슈가 점차 등장하고 있습니다. 이번 규제 업그레이드는 Ant만을 위한 것이 아니라, 시스템적 위험과 거시건전성 관점을 예방하고, 위험을 예측하고, 적시에 조치를 취하고, 금융 기술의 "허가된 운영"에 대한 기본 규칙을 명확히 하는 데 기반을 두고 있습니다. 소비자와 중소기업을 보호하는 것입니다. 투자자의 이익은 금융 기술 회사가 규정 준수, 포용성 및 하드 파워의 방향으로 더 잘 발전하도록 촉진합니다. 즉, 감독의 목적은 법규 준수의 관점에서 산업의 안정적이고 건전한 발전을 촉진하는 것이지 특정 산업이나 기업을 제거하거나 공격하는 것이 아닙니다.

3. Ant는 본질적으로 금융인가, 기술인가?

Ant는 전통적인 의미의 금융 기관이 아닙니다. 빅데이터와 기술 혁신이 성공을 뒷받침하는 기본 논리입니다. Ant는 Alibaba의 Taobao 결제 사업에서 탄생했으며 현재 결제, 자산 관리, 대출 및 보험 서비스가 각각 수익의 36%, 16%, 39% 및 8%를 차지합니다. 재무 관리 부서는 Ant를 인터뷰하고 이에 대한 수정 요구 사항을 제안했습니다. Ant는 법률에 따라 금융지주회사를 설립하고 규제적 위치를 이행합니다. 그러나 비즈니스 모델을 심층 분석한 결과 Ant의 핵심 경쟁력은 기술과 데이터로 전환, 대출 지원, 공동 대출 등을 통해 금융 서비스를 제공합니다. 금리 위험, 신용 위험 및 유동성 위험을 직접적으로 부담하지는 않습니다. , 예금과 대출의 차액을 벌어들이는 전통적인 금융업에는 본질적인 차이가 있어 전통적인 금융감독 방식을 단순히 적용할 수는 없습니다. Ant 모델과 현상을 객관적으로 살펴보면, 사람들의 금융 서비스 요구 사항을 더 잘 충족하고 효율성과 공정성을 고려할 수 있는지 여부가 핵심입니다. 금융 혁신을 장려하고 신경제를 지원하는 동시에 규제 회피와 규제 차익거래를 방지하는 것도 필요합니다. 금융 기술 혁신에 맞서 혁신적인 규제 기술도 있어야 합니다.

4. 개미가 코끼리가 되는 비결은 무엇인가요?

Ant 모델 분석: "인기 제품 출시, 개방형 플랫폼 및 생태계 구축"은 밀접하게 연결되어 있으며 인터넷 사고를 사용하여 다양한 금융 기술 트랙에 진입하는 세 단계입니다.

1) 상품 만들기: 전통적인 금융 기관의 상품 디자인은 종종 자체 역량, 규제 정책 및 기타 구속력 있는 조건, "먼저 상품을 갖고 그 다음 고객을 찾는 것", 그리고 Ant는 정확히 동일합니다. 대신 고객 요구에 따라 제품을 구축하십시오. Alipay, Yu'ebao, Jiebei, Huabei 및 Xianghubao와 같은 인기 상품을 세분화하면 모두 고객 요구를 기반으로 하며 임계값을 크게 낮추고 사용자 경험에 세심한 주의를 기울이고 전통적인 금융 모델의 격차를 메웁니다. 일단 출시되면 짧은 시간 내에 수억 명의 트래픽을 끌어들이게 됩니다.

2) 플랫폼 구축: Ant는 자신의 장점이 기술과 데이터라는 것을 알고 있습니다. 2017년 Ant는 개방형 플랫폼 전략을 채택했습니다. 첫째, 성숙한 기업을 외부 금융 기관과 연결하고 대출 지원, 공동 대출, 판매 전환 등의 방법을 사용하여 금융 기관을 유치했습니다. 금융 기관에 솔루션을 제공합니다. 이자율, 신용, 유동성 및 기타 위험을 이전할 뿐만 아니라 기술 서비스 비용도 손실 없이 청구합니다.

3) 생태계 구축: 수평적으로 Ant는 이 비즈니스 모델을 해외에 복사했으며 거의 ​​3억 명의 해외 사용자가 있으며 해외 수익은 수직적으로 4~5%를 차지하며 Ant는 기술 회사로 전환했습니다. 그리고 디지털에서는 화폐, Ant Chain, Ant Cloud 등의 분야에서 기반 기술을 수출하여 금융 기술 생태계로 구축하고 정부 및 국가 전략을 지원하기 위한 인프라를 구축했습니다.

5. 앤트의 규제 업그레이드에 대해 어떻게 생각하시나요?

한편으로는 금융기술 감독이 업그레이드되면서 앤트의 사업이 재편될 위기에 처해 있다. 최근 온라인 소액대출에 대한 새로운 규제와 인터넷 은행 예금 상장폐지 등이 앤트의 사업에 큰 영향을 미쳤다. 어떤 사람들은 Ant가 너무 많은 레버리지를 사용하여 규제 문제를 일으키고 IPO가 중단되었다고 생각합니다. Ant가 제공한 2조 위안의 대출 중 362억 위안만이 대차대조표에 있었고 1,700억 위안은 ABS 제품으로 발행되었으며 대부분은 Ant가 공동 대출 및 대출 지원의 형태로 대차대조표에서 이체되었습니다. 더 높은 수익 지분을 얻기 위해 소액의 투자에 의존하는 동시에 채무 불이행 위험을 피합니다.

이를 보호할 수 있는 기술과 데이터가 있음에도 불구하고 이렇게 많은 신용이 ​​금융기관이나 투자자에게 이전되면 극단적인 상황이 발생하고 위험 관리 모델이 실패하면 사회에 숨겨진 비용을 추정하기가 어렵습니다.

한편, 독점 금지 조치가 취해졌으며 플랫폼 경제가 감독 대상에 포함되었습니다. 정치국 회의와 중앙경제공작회의에서는 모두 “반독점 강화와 불필요한 자본 확대 방지”를 강조했다. 우리나라의 플랫폼 경제가 빠르게 발전하고 사회를 위한 가치를 창출했다는 것은 부인할 수 없습니다. 그러나 모바일 인터넷 기술과 대규모 자본의 지원으로 신경제는 더 넓은 적용 범위와 더 강력한 사용자 밀착성을 바탕으로 더 빠르게 자연 독점을 형성했습니다. 플랫폼 독점으로 인한 문제 소비자 권익 침해, 잉여가치 착취, 중소기업의 생활공간 압박 등 부정적 외부효과는 더욱 커져 경쟁 소멸, 소비자 권리 침해, 심지어 '너무 큰' 결과로 이어질 수도 있다. 실패하다'는 금융 시스템의 보안을 탈취하는 것입니다.

지난 12월 26일 중국인민은행, 중국 은행보험감독관리위원회, 중국 증권감독관리위원회, 국가외환관리국 등 금융관리부처가 공동으로 앤트를 인터뷰해 “지적했다. Ant Group의 현재 운영에 존재하는 주요 문제: 기업 관리 메커니즘이 건전하지 않으며, 규제 준수 요구 사항을 무시하고, 합법적인 권리와 이익을 침해하는 시장 이점을 활용하는 불법적인 규제 차익거래입니다. 소비자 불만 유발 등"

“재무관리부는 앤트그룹의 주요 사업 분야에 대해 첫째, 결제원천 복귀, 거래 투명성 제고, 둘째, 개인 라이선스 보유를 엄격히 금지하는 시정 요구사항을 제시했다. 세 번째는 법에 따라 금융지주회사를 설립하고 규제요건을 엄격히 이행하여 적정 자본금과 내부거래의 준수를 보장하는 것입니다. 다섯 번째는 건전성 규제 요건에 따라 불법적인 신용, 보험, 자산 관리 및 기타 금융 서비스를 엄격하게 시정하고, 법률 및 규정에 따라 증권 펀드 업무를 수행하고, 증권 기관의 지배 구조를 강화하는 것입니다.

Ant IPO의 둔화는 감독을 위한 거시 건전성 조치입니다. 스트레스 테스트는 금융 기술의 영향을 객관적으로 평가하고 규제 규칙을 수립하는 데 귀중한 경험을 제공합니다. Ant의 경우, 이는 비즈니스 모델을 업그레이드하고 업계의 금융 기술 발전 방향을 선도할 수 있는 기회가 될 것이며, 장기적인 안정과 건강 발전에 도움이 될 것이며, 소비자에게 더 나은 서비스를 제공하고 사회에 공헌할 것입니다.

6. 개미를 효과적으로 감독하려면 어떻게 해야 할까요? 앞으로의 새로운 기회와 도전은?

Ant 모델은 구 경제와 신 경제 간의 교대 산물로서 메기 효과를 발휘하고 전통적인 금융 기관과 규제 환경에 도전 과제를 제기합니다.

새로운 금융은 새로운 규제를 요구합니다. 새로운 감독은 행동 감독과 기능 감독으로, 빅데이터를 사용해 감독 역량을 향상하고 시장 위험을 적시에 발견 및 통제하며 시스템 위험을 예방하는 동시에 새로운 경제 분야로의 자본 유입을 장려합니다.

위험 경고: 금융 규제 업그레이드와 빅 데이터 자원 획득 및 사용 정책의 불확실성이 비즈니스 모델에 영향을 미칠 것입니다.