A주 거래가 한 달 만에 1조를 넘었습니다. 정말 위험한가요?

한 달에 1조 위안을 넘는 A주 거래가 정말 위험한 걸까요?

후웬

8월 20일 A주는 계속 조정을 하면서 신기록을 세웠다.

이날 상하이와 선전의 거래액은 각각 5527억 위안, 6999억 위안으로 두 도시의 총 거래액은 1조2500억 위안에 달했다. 현재까지 A주는 7월 21일부터 8월 20일까지 한 달간 23거래일 동안 23일 연속 거래량 1조 위안을 넘는 기록을 세웠으며, 일일 거래량은 1조 2천억 위안에서 1조 5천억 위안에 이른다. . 사이. 이는 2020년 7월 17일 연속 1조 위안 돌파 기록을 경신했을 뿐만 아니라, 2015년 5월부터 7월까지 A주 거래일 43일 연속 1조 위안 돌파를 따라잡을 모멘텀을 갖게 됐다.

이와 관련하여 잉다 증권의 수석 이코노미스트인 리 닥샤오(Li Daxiao)는 많은 사람들이 매우 흥분하고 있으며 이것이 강세장 신호라고 생각한다고 말했습니다. 그는 이것이 매우 위험한 신호라고 믿습니다. 이후의 시장해석 과정은 예외 없이 조정에 들어간다는 것이 역사적으로 입증되었기 때문에, 2015년에는 장기간의 물량 증가로 인해 조정이 더욱 과격해졌습니다.

그렇다면 A주가 한 달에 1조 위안이 넘는 매출액을 올리는 것이 정말 위험할까요?

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2014년 12월 5일, A주 거래량이 사상 처음으로 1조 위안을 넘어섰습니다. 이날 거래량은 10억 4950만 위안입니다. 상하이증권거래소 지수는 2937.65포인트로 마감됐다. 이후 A주는 강세장을 맞이해 두 도시의 거래량이 최대 2조 위안에 달했습니다. 6월 12일 상하이종합지수는 5,178로 최고점을 기록한 뒤 하락세로 돌아섰습니다.

그렇다면 2014년 말 현재 A주 상장회사는 몇 개나 됩니까? 상하이와 선전 증권거래소에는 2,588개의 회사가 있습니다. 1년 후인 2015년 12월, A주 상장회사의 총수는 2,806개로 늘었고, 시가총액은 53조 1,300억에 이르렀다. 2020년 7월 기준 총 수는 3,700명이다. 2020년 12월 31일 기준 상장회사의 총수는 4,140개로, 총 시가총액은 79조 7200억 위안으로 전년 대비 34% 증가했다. 올해 8월 20일 기준 A주 상장기업 수는 총 4,534개로 2015년 말 대비 61.5% 증가했고, 전체 시가총액은 59% 증가했다.

두 자동차의 비교는 매우 명확합니다. 거래량도 1조를 초과하지만 2020년과 2021년의 금 함량은 2015년에 비해 훨씬 낮습니다. 올해 들어 현재까지 거래일수 1조를 넘지 않았고, 절대거래량도 2015년을 넘지 않았으며, 전체 시가총액이나 전체 상장사 수도 전년 동기 대비 증가세에 도달하지 못했다. 이는 왜 2015년 강세장에서 A주가 급등하여 전반적으로 상승할 수 있었으나 2020년에는 차례로 상승하는 '다양한 주식'으로 변한 이유에 대해 2021년에 구조적 측면에서 벗어났습니다. "닝 조합"으로 대표되는 시장. 제한된 자금으로 인해 A주는 고추를 퍼뜨리는 것과 같지 않고 신에너지, 반도체, 탄소 중립 등 미래 발전 전망을 나타내는 주요 트랙만 선택할 수 있습니다. 이는 시장 자체가 내린 최적의 선택이다.

분명 A주 상장사 4,534개에 비하면 하루 1조 위안 거래량은 평범해 보인다. 또 다른 차원은 8월 20일을 예로 들면, A주의 총 시장 가치가 84조 4,800억을 초과하는 것에 비해 하루 거래량이 1조 2,500억이라는 것은 회전율이 1.47임을 의미하며 상하이 증권 거래소 PE의 합리적인 위치는 15.48입니다. 이는 시장 운영이 일반적으로 합리적이고 정상적인 범위 내에 있음을 보여줍니다.

3.

돌이켜보면 2015년 1조 위안의 연속 거래량은 매우 이상해 보였습니다. 더 중요한 것은 오늘날의 주식 투자자들이 2015년 강세장을 이야기할 때 종종 부러워하는 표정을 짓는다는 점입니다. 그들은 궁극적으로 '정책 강세', '여론 강세' 및 '레버리지'가 주도한 강세장으로 인해 발생한 주식 시장 붕괴를 무시합니다. 황소”.

2015년 강세장은 본질적으로 '정책 강세'와 '여론 강세'가 주도한 '인위적 레버리지 강세장'이었다. 이후 그해 시장 내 자금이 상당한 규모에 도달했고, 시장 외 자본 배분도 미친 수준에 도달한 것으로 드러났다. 포장과 과대광고에 의존하는 일부 개별 주식이 10배, 심지어 수십 배 상승하는 경우도 드물지 않습니다. 그러나 이러한 환상은 모두 레버리지 펀드에 의해 발생합니다. 정책에 혼란이 발생하면 이러한 레버리지 펀드는 비용에 관계없이 도망가며 주가 지수 공매도 메커니즘의 허점과 결합됩니다. 선물, A주는 계속해서 수천 주를 보유하고 있습니다. 한도 하락과 수천 주 거래 정지로 인해 시장 메커니즘은 거의 실패했습니다. 결국 시장 안정을 위해 정부가 개입할 수밖에 없었다. 이러한 인위적인 강세장의 부정적인 결과는 A주가 여러 차례 "서킷 브레이커"를 겪은 2016년 초까지 지속되었습니다. 2015년 주식 시장 붕괴로 인해 A주는 심각한 피해를 입었고 이를 복구하는 데 수년이 걸렸습니다. 2015년 주식시장 붕괴 이후 금융위험 예방이 매우 중요한 위치를 차지하게 되었고 일부 허점이 보완되었으며 제도적 구축이 점진적으로 개선되었습니다.

최근 2년간 A주 동향으로 볼 때, 주가지수는 기본적으로 박스형 패턴을 유지하고 있으며, 상하이종합지수는 2,600선을 오가는 모습을 보이고 있다. 그리고 3,600포인트. 인위적인 '정책 황소'와 '여론 황소'는 전혀 보이지 않습니다. 오히려 시장은 어느 정도 경계심을 유지하여 시장 운영이 더욱 성숙해졌음을 보여줍니다. 동시에 시장 거래가 매우 활발하고 개별 주식 및 업종 시세가 계속해서 등장하고 있습니다. 8월 20일, 지수 하락에도 불구하고 상하이 및 선전 주식시장(신규 주식 및 ST 주식 포함)의 일일 한도는 여전히 60에 도달했습니다. 7월 21일부터 8월 20일까지 두 도시의 일일 일일 한도 회사 수는 기본적으로 50개 이상이었습니다. 부문이 빠르게 회전했지만 여전히 일정한 수익 창출 효과가 있었습니다. 즉, 둘 다 매출액이 1조 위안이 넘지만 2021년은 2015년과 근본적으로 다르기 때문에 투자자들은 이를 꼭 봐야 한다.

4.

지속적인 북측 자본 유입은 한 달 연속 1조위안을 넘는 A주 거래를 뒷받침하는 주요 요인으로 꼽힌다. 올해 초부터 북한으로 유입된 자금 순유입액은 2500억 위안을 넘어섰다. 또한, 올해에는 공공 및 사모펀드 발행이 큰 인기를 끌면서 자본 유입도 증가했습니다. 물론 이는 전염병과 국제 경제 및 무역 상황이 여전히 복잡하고 변화무쌍하고 부동산 시장에 대한 통제를 완화하기 어려운 상황에서 A 주가 다양한 헤징 펀드에 대한 좋은 선택이 되었음을 반영합니다. .

A주의 거래액이 한 달 연속 1조위안을 넘어섰는데, 이는 국내 금융 및 통화정책의 안정성을 직관적으로 반영한 것입니다. 중국인민은행은 2분기 '중국 통화정책 집행보고서'에서 올해와 내년 거시경제 정책 연계를 조율하고 통화정책의 안정성을 유지하며 전망과 실효성을 제고할 것이라고 지적했다. 실물 경제를 효과적으로 지원할 뿐 아니라 "홍수 관개"에 단호히 참여하지 않으면 적당한 통화 성장으로 고품질 경제 발전을 지원하고 중소기업과 어려운 산업의 지속적인 회복을 돕고 경제가 합리적인 범위. 신중한 통화정책은 유연하고 정확하며 합리적이고 적절해야 하며 안정성을 최우선으로 하고 정상적인 통화정책을 견지해야 하며 경기순환적 정책 설계를 잘 수행하고 거시정책 자율성을 강화하며 정책의 강도와 속도를 파악해야 한다. 국내 경제 상황과 물가 추세에 따라 상황을 잘 처리하고 경제 발전과 위험 예방 간의 관계, 경제 상황의 전반적인 안정성 유지 및 경제 발전의 탄력성을 향상시킵니다.

분명히 위의 개념과 정책에 따라 중대한 긴급 상황이 발생하지 않는 한 A주 거래가 1조 위안을 초과하는 일수는 계속될 것으로 예상되며 이는 결국 중국 경제 규모와 A주의 총 시장 가치는 이미 그 수준에 도달한 상태이므로 시장 참여자 모두는 이에 대해 차분한 마음을 가져야 합니다. 안정적이고 건전한 자본 시장은 국내 기업의 직접 자금 조달과 과학 기술 혁신에 더 큰 지원을 제공할 것입니다. 차이나 텔레콤(China Telecom)의 원활한 상장이 그 예입니다.

A주의 연속 회전율은 1조 위안을 넘었지만 최근 추세는 매우 약하며 특히 7월 23일부터 25일과 8월 17일의 두 번의 급격한 하락은 매우 치명적이어서 일부 투자자들을 A주에 대해 부정적인 태도를 가지고 있습니다.

개인적으로 저는 보편적 번영을 달성한다는 전반적인 목표 아래 경제 전체와 사회 전체가 효율성 우선에서 공정성, 부동산, 인터넷 플랫폼 및 교외 훈련 기관에 대한 국가 규제에 더 관심을 기울이는 방향으로 전환 될 것이라고 믿습니다. A주의 변동은 국가시장감독관리총국의 관련 부서에서 발행한 "주류 시장 주문 감독에 관한 심포지엄 개최에 관한 고시"로 인해 Moutai조차도 새로운 하락세를 겪을 것입니다. 매우 정상입니다. 그러나 거시적이고 장기적인 관점에서 볼 때 A주에 투자할 때 "국가의 더 큰 것"도 염두에 두어야 합니다. 따라서 국가의 종합적인 성장에 도움이 되는 주요 채널과 장기적인 경로 힘을 키우고 국민의 이익과 행복감을 높이는 것은 모두 장기적인 관심과 투자를 받을 가치가 있습니다.

지도 제작: Xu Qingdong

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