'국가대표'는 신용을 보장하고, '채권발행+신용보호'는 부동산 기업 자금조달 활성화

유수의 부동산 회사들이 주도적으로 시범 운영을 한 후, 신용 보호 도구가 더 많은 민간 부동산 회사로 확대될 수 있을까요? 현재 민간 주택회사가 직면하고 있는 신용 문제를 해결할 수 있을까요?

컨트리가든, 메이디부동산, 롱포그룹에 이어 씨젠홀딩스와 CIFI홀딩스가 합류하면서 1차 '민간부동산채권발행 파일럿' 5개사가 모두 정체를 드러냈다. .

5월 24일 씨젠홀딩스가 2022년 1차 중기채 발행에 대한 투자설명서를 공개했다. 이번 첫 트랑슈 발행 규모는 10억 위안, 기간은 '2·1'년이다. China Bond Credit Enhancement Company와 Shanghai Banks의 후원으로 신용 위험 완화 증서를 공동으로 제작하여 ChinaBond 민간 기업 지원 도구가 출시한 부동산 회사의 첫 번째 신용 위험 완화 증서가 되었습니다. Seazen Holdings에 이어 베이징 뉴스의 한 기자는 Xuhui Group이 채권 ​​발행 할당량을 신청하고 있으며 '채권 발행 보호 도구' 모델도 시도할 것이라는 사실을 알게 되었습니다. 이는 현재 계획대로 진행 중이며 가까운 시일 내에 공식적으로 발행될 예정입니다. .

위에서 언급한 5개 부동산 회사가 계속해서 신용 보호 도구를 '시도'하고 있는 상황에서 이러한 새로운 자금조달 모델이 민간 부동산 회사에서도 활성화될 수 있을까요?

'국가대표' 지지로 시장 투자 신뢰도 제고

씨젠홀딩스가 공개한 2022년 1단계 중기채 발행 설명서에 따르면 이 채권의 등록금액은 30억 달러다. 올해 초발행 규모는 '21년'으로 10억 위안이다. 중국 Chengxin International Credit Rating Co., Ltd.는 발행자에게 장기 신용 등급과 AAA 등급을 부여했다.

지난 5월 24일 중국채권신용보강회사 공식 홈페이지에 따르면 중국채권신용보강회사와 상하이은행은 공동으로 총액 1억3천만위안 이하의 신용위험경감증서를 만들어 지원했다. Xincheng Holdings 총 융자 규모는 10억 위안을 초과하지 않습니다. 이는 ChinaBond 민간 기업 지원 도구가 출시한 최초의 부동산 회사용 신용 위험 완화 인증서입니다.

기존 롱포, 메이디부동산, 컨트리가든 등이 시도한 신용위험경감계약과 달리 씨젠홀딩스가 이번에 선택한 신용보호툴은 '신용위험완화인증서'다. 국가대표."

크레리 기관은 앞서 언급한 부동산 3개사가 채택한 신용위험 경감계약은 신용보호계약(계약형)에 속한다고 지적했다. 계약이 성립되고, 합의 후 계약신고서를 제출합니다. 시젠홀딩스가 사용하는 신용위험경감증서는 창업기관이 발행하여 은행간 시장에서 거래될 수 있습니다. .

그렇다면 이번에 씨젠홀딩스의 중기승차권에 '보험'을 제공한 차이나본드신용보강투자유한회사의 정체는 무엇일까? 씨젠홀딩스의 중간투표를 '보호'한다는 점에서 어떤 특별한 의미를 갖는가?

회사 공식 홈페이지에 따르면 중국채권신용보강투자유한공사는 우리나라 최초의 전문 채권신용보강 기관이다. 2009년 9월, 중국 인민은행의 지도 하에 전국금융시장기관투자자협회, 중국국영석유공사, State Grid Yingda International Holding Group Co., Ltd., Sinochem Co., Ltd., 베이징국유자산감독관리위원회, Capital Operations Management Co., Ltd., Shougang Group Co., Ltd., Bank of China Investment Asset Management Co., Ltd.가 공동으로 설립되었습니다.

이를 통해 중국채권신용강화투자유한회사(ChinaBond Credit Enhancement Investment Co., Ltd.)가 직접채권 금융수단 개발과 저신용등급 발행자의 자금조달 어려움 해결에 대한 우리나라 시장 수요를 충족시키기 위해 설립되었음을 알 수 있다. 특히 중소기업.

IPG China의 수석 이코노미스트인 Bai Wenxi는 "Sencheng Holdings는 제3자 신용보강 수단을 발행했고 신용보강 수단은 ChinaBond Credit Enhancement Company와 Bank of Shanghai가 만들었습니다. 전자는' 국가대표팀의 배경은 매우 명확하여 자금조달 문제를 해결하기 위해 우수 민간 주택업체에 대한 신용보강 지원 조치를 취해왔으며, 부동산 시장과 부동산 산업의 회복을 촉진하려는 의지가 이미 뚜렷하다는 것을 알 수 있습니다. 이는 정책 도구를 사용하여 국가대표팀이 스스로 보험금을 지불할 수 있게 하여 기업이 자금조달 비용을 줄이고 시장 투자 신뢰도를 높이는 데 도움이 되는 것과 같습니다.”

'채권 발행 신용' 보호” 모델이 차례로 구현되었습니다

Xincheng Holdings가 추가됨에 따라 CIFI의 채권 발행 계획과 함께 민간 부동산 회사는 5가지 신용 보호 도구를 연속적으로 구현했습니다.

이전에 Longfor Group은 '기업 부채 신용 보호 도구'의 새로운 모델을 테스트하는 데 앞장섰습니다. 5월 16일, 롱포그룹은 발행규모 5억 위안, 만기 33년, 발행이자율 4%로 2022년 국내 회사채 2차 발행을 발표했다. 개인 부동산 회사가 신용 보호 계약을 체결하기 위해 발행하는 채권입니다.

동시에 5월 20일 Longfor 그룹은 "CITIC Securities-Lianyirong-Xinlian No. 1 Phase 2 Supply Chain Financial Asset Support Special Plan"(이하 "Longfor Supply Chain ABS")에 따라 장부를 성공적으로 완료했습니다. 단일 민간 부동산 기업에 대한 신용 보호 인증서가 성공적으로 설립되었습니다. 공급망 ABS 발행 규모는 총 4억 200만 위안이며 우선 이자율은 3.50%입니다. 기본 자산은 공급망 상류에 있는 306개 중소기업 공급업체로부터 해당 Longfor에 대한 채권입니다. 신용보호증명서 명목원금은 4천만위안, 보호대상은 발행규모 4억위안이다.

5월 20일 메이디부동산은 발행 규모 10억 위안의 2022년(1단계) 회사채 발행에 성공했다. Midea Real Estate는 상하이증권거래소의 지도 하에 중국증권금융유한회사와 국태군안증권이 이 채권에 대한 신용보호 계약을 체결하고 이에 상응하는 신용보강 지원을 제공하는 첫 번째 '사모'이기도 하다. 부동산 기업 신용 보호 도구' 축복 단일 발행물의 최대 발행 규모입니다. 결국 이 채권은 청약배수 1.36배, 쿠폰이자율 4.5%로 많은 기관으로부터 적극적인 청약을 유치했습니다.

5월 20일 저녁, 컨트리 가든 부동산은 2022년 회사채 1차 트랜치에 대한 장부 업무를 완료했다고 발표했습니다. '22 Bidi 01'으로 불리는 이 채권은 중국증권금융유한공사(China Securities Finance Co., Ltd.)와 중신증권(CITIC Securities)이 체결한 신용보호 계약으로, 주요 국영은행, 합자은행, 증권사 등 많은 기관을 유치했다. 입찰에 적극적으로 참여하십시오. 쿠폰율 4.5%.

신용 보호 도구의 효율성에 대해 CRIC 분석에서는 신용 보호 도구가 신용 위험을 시장 위험과 분리하고 위험 다각화 목적을 달성하며 전반적인 시장 시스템 위험을 줄일 수 있다고 분석했습니다. 부동산 회사의 경우 신용 보호 도구를 사용하면 고품질 부동산 회사에 대한 직접 금융 규모를 효과적으로 확대하는 동시에 채권의 신용 등급을 향상시키고 채권 발행 비용을 줄일 수 있습니다.

민간 주택업체의 신용난을 극복하는 데 도움이 될 수 있을까?

그렇다면 규제 당국은 왜 현재 유수의 민간 부동산 회사가 '부채 발행 보호 도구' 모델을 시도하도록 돕고 있습니까?

사실 신용보호 수단이 등장하게 된 배경에는 바로 민간 주택회사의 부채 발행 어려움이라는 딜레마가 깔려 있다. 지난해부터 소수의 민간부동산업체가 채권을 부도하는 사태가 발생해 민간기업의 채권발행에 신용위기가 닥치면서 자금조달이 더욱 어려워졌다.

현재 관점에서 볼 때 신용보호 도구의 시범 부동산 회사는 모두 주요 민간 부동산 회사이며 모두 좋은 평가 배경과 건전한 재무 상태를 갖추고 있습니다. 앞으로는 선도적인 부동산 회사들이 주도적으로 시범 운영을 한 후, 신용 보호 도구가 더 많은 민간 부동산 회사로 확대될 수 있을까요? 현재 민간 주택 회사가 직면하고 있는 신용 문제를 해결할 수 있을까요?

이와 관련하여 CRIC 분석가 Fang Ling과 Yi Tianyu는 “신용 보호 도구의 대상 회사는 개별 우량 부동산 회사일 뿐이며 정책의 신호 의미는 여전히 실제보다 큽니다. 특히 현재 산업 위험이 아직 해결되지 않았고 전염병의 영향으로 매출이 약하고 시장 신뢰를 회복하기 어렵기 때문에 후속 기관 설립에 대한 지속적인 모멘텀도 관찰해야 합니다. 단기적으로는 다음 정책 지침과 시장 동향이 어떻게 될지 지켜봐야 합니다." Bai Wenxi는 이러한 외부 신용 강화 도구가 실제로 민간 부동산 회사에 시급하며 민간 부동산의 자본 문제 문제를 해결한다고 믿습니다. 부동산 회사의 신용 부족은 민간 주택 회사의 채권 자금 조달에 필요한 신용 보호 및 강화를 제공합니다. 실제로 이는 민간 주택 회사가 채권을 발행하는 신용 ​​"커버" 조치입니다. 따라서 현재 신용 보호 도구와 관련된 프로젝트는 규모가 상대적으로 작지만 현재 정책 수준에서 발표되는 긍정적이고 실용적인 신호를 반영합니다.

“민간 주택 회사의 유동성 어려움을 해결하기 위해 혁신적인 금융 도구를 사용하려는 노력은 당연히 장려할 만합니다. 그러나 진정한 시장 회복에는 주택 구매자의 적극적인 참여가 필요합니다. 가능한 한 빨리 부동산 시장 거래를 활성화하는 것이 업계 회복을 촉진하는 데 고려해야 할 핵심 문제입니다."라고 Bai Wenxi는 덧붙였습니다.