공매도 시대에 개인투자자들은 어떻게 살아남나요?

최근 약세장에 한때 리파이낸싱이 시작된다는 소식이 시장의 우려를 낳은 것으로 보인다. 게다가 중신증권(600030)의 급락도 공매도에 따른 것으로 전해진다. 시장은 공매도 메커니즘에 당황한 것으로 보인다. 합리적인 관점에서 볼 때 재융자는 생각만큼 무섭지 않지만, 공매도 시대에는 개인 투자자들이 실제로 더 심각한 시험에 직면하게 될 것이라는 점은 주목할 가치가 있습니다. 우선, 중국 증권감독관리위원회는 시장 보호를 토대로 2단계에 걸쳐 재융자를 실시하기로 결정했다는 점을 설명할 필요가 있습니다. 그러나 공매도 기능을 갖춘 증권에 대한 재융자는 아직 일정이 잡혀 있지 않습니다. 이는 재융자 활용이 현 단계는 물론, 연내에도 공매도 불가능함을 보여준다. 사실 공매도는 시장이 상상하는 것만큼 무섭지 않습니다. 국내 공매도 방식이 부족함에도 불구하고, 성숙한 해외 시장이 다양한 공매도 방식을 갖고 있는 환경에서도 투자자들은 대부분의 경우 매수를 통해 수익을 실현할 수 있습니다. 저자는 최근 다수의 유명 투자기관과 소통한 결과, 시장 대부분의 사람들이 현재 A주 시장의 하락이 실제로는 펀더멘탈 기대감 악화에 따른 것이라고 믿고 있다고 느꼈습니다. 진실을 모르는 일부 투자자들 사이에서 패닉에 빠졌습니다. 불행하게도 재융자가 주식시장 하락의 '죄인'이 되었다는 사실은 우리나라 시장의 특징, 즉 여전히 주요 투자 주체가 개인 투자자들로 구성되어 있어 미숙한 개인 투자자들이 허위 뉴스에 쉽게 영향을 받을 수 있다는 점을 반영합니다. 심지어 그것을 활용하기도 합니다. 아마도 가장 의심스러운 것은 기관을 주체로 하는 공매도 세력일 것이다. 중국금융선물거래소가 매일 공시하는 주가지수선물거래내역에 따르면 CSI선물과 궈타이쥔안선물 자리의 매도측은 지난 6개월간 매수측을 대부분 억제했으며 그 자리의 대부분은 기관펀드다. . 원래 기관투자자들은 헤징을 위해 주가지수선물시장에 진출했지만, 실제로는 차익거래를 위해 선물과 현물거래를 활용하는 방식으로 진화해 매일 시장이 열리기 전에 많은 기관투자자들이 시장의 불리한 요인을 활용해 공매도를 하게 된다. . 최근 펀드사와 증권사가 발표한 반기보고서를 분석한 결과, 자기운용펀드의 지분투자 수익 중 상당 부분이 이곳에서 나온다. 기관 펀드는 강력한 연구 및 투자 팀, 다양한 정량 거래 전략, 뉴스 채널 및 대규모 투자 자금과 같은 공매도에 내재된 이점을 가지고 있습니다. 위의 장점을 바탕으로 기관 펀드는 종종 매우 단기적인 차익 거래 기회를 포착하여 달성할 수 있습니다. 공매도를 통해 이익을 얻습니다. 이에 비해 일반 개인투자자는 공매도 차익거래 전략을 원활하게 실행하기 어려우므로 공매도 차익거래를 위해서는 중개기관을 이용해야 합니다. 둘은 같은 규모의 경쟁이 아니며, 결과는 뻔하다. 현 단계의 공매도 대상은 여전히 ​​제한적이며 시장에 직접적이고 효과적인 영향을 미치지 못하지만, 장기적으로 미래 시장은 필연적으로 롱파와 숏파트 간의 전쟁이 될 것입니다. 그러면 개인 투자자들에게는 공매도를 잘 못한다는 단점이 의심할 여지 없이 극단으로 확대될 것이다. 즉, 공매도 시대에는 정보 비대칭성의 단점이 더욱 뚜렷해질 것이다. 공매도의 경우 온라인 주식 바에 소문을 퍼뜨리거나 다양한 온라인 미디어 채널을 이용하는 등 나쁜 소식의 소문이 공매도를 달성하는 중요한 수단이 될 것입니다. 주가. 이러한 소문에 직면한 기관들은 채널의 장점과 팀의 장점을 활용하여 신속하게 정보를 확인하고 대응 전략을 선택할 수 있습니다. 그러나 개인 투자자들은 판단력이 좋지 않아 소문을 믿고 당황하기 쉽습니다. 소문의 확산은 개인 투자자들에게 치명적인 타격이며, 이로 인해 일부 개인 투자자들도 주식 시장의 고기 분쇄기의 희생자가 될 것이라는 데는 의심의 여지가 없습니다. 공매도 방식이 다양해짐에 따라 우리나라 A주 시장은 향후 유럽과 미국의 성숙 시장에 점점 더 가까워질 것으로 예상할 수 있습니다. 시장에서 제거하거나 자금을 위탁하여 운영하도록 선택합니다. 이 과정에서 자산관리 시장은 특히 전문적인 투자 이해력을 갖춘 중개 자산 관리자에게 더 큰 발전 기회를 제공할 것입니다.