항저우 와하하 종푸리는 왜 중국 과자 구입에 실패했나요?

7월 13일, 홍콩 상장사인 차이나캔디(8182.HK)는 종푸리가 마감일 이전에 회사 주식 50%를 인수하지 못해 인수가 취소됐다고 공시했다. 제안이 무효화되었습니다.

드물게 공개석상에 모습을 드러내지 않는 종푸리는 7월 14일 오후 웨이보에 글을 올리며 “차이나캔디홀딩스와의 현금제의 무효화”에 대한 입장을 밝혔다. 인수 실패를 후회합니다. 이날 차이나캔디 주가는 60% 이상 하락했고, 회사 주가는 단숨에 3개월 전 수준으로 돌아섰다.

올해 5월 12일, China Candy는 Somerley Financing이 제안자 Hengfeng Flavors and Fragrances Holdings Co., Ltd.(회사의 유일한 수익 소유자는 Zong Fuli)를 대신하여 자발적인 제출물을 제출했다고 발표했습니다. China Candy의 전체 발행 자본금 중 모든 주식을 인수하기 위한 조건부 현금 제안입니다.

정보에 따르면 China Candy의 정식 명칭은 China Candy Holdings Co., Ltd.(구 Fujian Jinjiang Haolaiwu Food Company)로 2000년 4월에 설립되었습니다. 이 회사는 젤 캔디 제조로 시작하여 점차 캔디 제조 분야에서 명성을 얻었습니다.

2012년 6월 하오라이우가 천진증권거래소에 상장된 이후 회사의 인기가 급상승하며 급속한 확장기에 들어섰다. 2014년 1월 천진증권거래소에 상장폐지를 신청하고 홍콩성장기업시장 상장을 시작한 회사는 짱구짱에 이어 홍콩에 상장된 또 다른 진장식품회사였다. 회사의 지배주주 Xu Jinpei는 식품 산업의 고위 실무자입니다. Haolaiwu를 설립하기 전에 Xu Jinpei는 Fujian Xufuji (Brothers) Food Co., Ltd.의 총책임자를 역임했습니다.

2015년 11월 11일, 차이나캔디는 홍콩 성장기업시장(Growth Enterprise Market)에 상장됐는데, 발행 당일 상장가는 HK$0.2였다. 하루 만에 26배 이상 상승해 3.25로 마감했습니다. 홍콩 달러는 여전히 15배 이상 상승했습니다.

그러나 상장 일주일 뒤인 2015년 11월 18일, 차이나캔디의 주가는 시가 3.7홍콩달러에서 종가 0.7홍콩달러로 80배 넘게 폭락했다. 다음날 중국 사탕 가격은 HK$0.7에서 종가 HK$0.25로 다시 급락했습니다. 이후 차이나캔디 주가는 오랫동안 0.2홍콩달러 부근에서 등락하며 최저치인 0.093홍콩달러를 기록했다. 홍콩 증시는 이를 '악마주'라고 불렀다.

Zong Fuli가 China Candy를 인수하기를 원한 후 China Candy는 2017년 4월 3일에 75.53, 4월 7일에 50.85 증가하는 등 급등했습니다. 5월 10일부터 5월 18일까지 더 많이 상승했습니다. 0.39홍콩달러에서 최고 0.94홍콩달러까지, 주가는 영업일 기준 5일 만에 두 배 이상 상승했습니다.

“분석에 따르면 이번 인수는 Zong Fuli의 Hongsheng Group이 백도어를 통해 상장을 원했지만 속았을 수 있습니다.” 홍콩 주식 분석가 Wang Yayuan은 China Economic Weekly에 분석했습니다. Wang Yayuan은 회사가 상장된 후 대주주들이 자신의 껍질을 파는 것이 정상이라고 생각하지만, 발표에 공개된 데이터에 따르면 그 안에는 많은 비린내가 있습니다.

차이나캔디의 투자 설명서에는 이곳이 '엄마와 아빠의 가게'임을 보여주며, 창업자 쉬진페이(남편과 아내)가 각각 차이나캔디의 회장과 최고경영자(CEO)를 맡고 있다. 상장 후 그들의 회사 ***는 China Candy의 주식 51.99주를 보유하고 있습니다.

쉬진페이(Xu Jinpei)와 홍인지(Hong Yinzhi)가 소유한 회사는 2016년 중국 캔디에 대한 지분을 세 차례 줄였으며, 지분율은 51.99에서 11.19로 하락했고 현금 액수는 1억 4400만 홍콩달러에 달했다. 현재 Xu Jinpei와 Hong Yinzhi는 더 이상 China Candy의 최대 주주가 아닙니다.

이번 '설탕 투기'로 상장사 위슨 인터내셔널(01340.HK)과 딕슨 건설(08268.HK) 두 곳이 많은 수혜를 입었다는 점은 주목할 만하다. Wison International의 발표에 따르면 회사는 약 HK$0.159의 비용으로 중국 사탕을 구입했습니다. 4월 3일부터 7월 11일까지 China Candy의 주식을 매각하여 발생한 이익은 약 HK$3,5951백만이었습니다. Dickson Construction도 비슷하며 원가는 약 HK$1,585입니다. 이 기간 동안 China Candy 주식 매각으로 HK$26,423백만의 이익을 얻었습니다. 위 두 회사의 주식 보유 비용은 Xu Jinpei와 Hong Yinzhi가 세 번째로 지분을 줄였을 때 HK$0.158에 매우 가깝습니다.

왕야위안은 지분 공시와 회사가 발표한 공시 내용에 따르면 쉬진페이와 홍인지가 세 차례 지분을 줄였을 때 매수자에 대한 언급은 없었다고 분석했다. 즉, 세 번의 거래에서 구매자 중 누구도 5의 주주가 아니었습니다.

"현재 GEM 쉘의 가격은 약 HK$3억이지만, 이 가격에는 지배권이 포함되어 있습니다. 쉘의 지분이 분할되면 더 이상 그 가격만큼 가치가 없게 됩니다. 추측 가능한 설명은 두 가지뿐입니다. 하나는 향후 이러한 주식을 매각할 계획을 세울 때 공개할 필요가 없다는 것이고, 다른 하나는 지분 분산이라는 착각을 불러일으키는 것입니다."라고 Wang Yayuan은 분석했습니다.

샹송캐피털 전무이사는 차이나캔디 주주들이 영리단체로 의심된다고 하면서 일련의 자본조작을 통해 상황을 정리한 뒤 종푸리라는 개념을 도입해 과대광고를 했다. 그리고 높은 수준으로 현금을 인출하세요. 현금화 이후 높은 가격에 거래를 인수한 개인투자자들은 현재 가격에서 크게 할인된 공개매수에 별로 관심이 없었고, 이로 인해 종푸리의 인수는 무산됐다.

"종푸리는 중국 과자의 도움을 받아 사업을 시작할 계획인데, 이런 사고방식이 악용될 수도 있다"고 말했다.

“이번이 처음이며, 우리도 이러한 운영 자산화 시도가 실패했음을 인정합니다.”라고 종푸리 측 관계자는 말했습니다.

와하하그룹은 대외적으로 이번 인수는 종푸리 개인 행위이며 그룹사와는 아무런 관련이 없다고 밝혔다. 수년간의 경험을 바탕으로 Zong Fuli는 자신만의 독립적인 비즈니스 철학을 형성했습니다. Wahaha Group의 직원은 일반적으로 Zong Fuli를 "Mr. Xiao Zong"이라고 부르는 반면, Hongsheng Group의 대부분의 직원은 그녀를 영어 이름 Kelly로 부릅니다. 이를 통해 두 회사의 지배구조 문화를 엿볼 수 있다.

2010년 종푸리는 항저우홍성음료그룹 회장이 됐다. Zong Fuli는 Hongsheng을 "식품 및 음료 산업의 전체 산업 체인 제품 및 서비스 제공업체"로 지정하고 업스트림 식품 첨가물, 기계 금형, 음료 인쇄 및 포장과 같은 전문 핵심 산업에 투자합니다.

2016년 종푸리는 자신의 영어 이름인 Kelly의 이름을 딴 새로운 브랜드인 'Kellyone'이라는 맞춤형 과일 및 야채 주스를 출시하고 Ningbo Hongsheng Youpin E-Commerce Co., Ltd.를 등록하여 운영하게 되었습니다.

이전의 '순조로운 항해'에 비해 이번 인수는 실패했고 종푸리의 수업료도 높았다. 데이터에 따르면 7월 13일 시장 마감 현재 Zong Fuli는 회사 발행 주식 자본금의 26.03%에 해당하는 4억 1,800만 주만 인수했습니다. 이 거래는 인수 목표 50%를 달성하지 못했기 때문에 무효로 선언되었습니다. . 이번 인수에서 Zong Fuli의 손실 금액은 외부 세계에 발표되지 않았으며 외부 세계에도 알려지지 않았습니다. 공모가 0.3565홍콩달러/주와 7월 18일 종가 0.165홍콩달러/주 사이의 차이만 본다면 손실은 적지 않습니다.

인수가 실패한 후 Zong Fuli는 성명을 통해 "회사는 이번 제안의 결과에 대해 깊이 유감스럽게 생각합니다. 전체 과정에서 우리 회사는 제안자의 책임과 의무를 준수하고 다음과 같이 행동했습니다. 앞으로도 회사는 자체 발전 전략을 견지하며 긍정적이고 건전한 사업 가치 지향으로 관련 분야를 지속적으로 발굴해 나갈 것입니다.”