168호·카이라오 FM '신년특집' 2021년 투자 기회

"8시 30분에 채팅, 매주 뜨거운 주제에 대해 Kai Xing과 채팅"

오늘 서명

Kai Xing: 안녕하세요 여러분, "8시에 채팅하세요" Kaixing은 "At 30:30"의 신년 특별 시리즈를 통해 여러분 모두의 새해 복 많이 받으세요. 설날과 가족 상봉을 계기로 여러분 모두 새해 복 많이 받으시고 새해 복 많이 받으세요. 황소!" 새해에는 모든 사람에게 황금도끼가 주어진다: "강자의 시대에는 분명 짜릿할 것이다. 도시에는 변화가 있어도 왕의 깃발은 바뀔 것이지만, 나는 국가를 대표하는 주요 지표가 있다고 믿는다. 자본 시장은 계속 상승할 것입니다." 이 인용문은 Zhongtai Securities의 수석 이코노미스트인 Li Xunlei의 말입니다. 2020년 세계 경제의 충격과 조정을 경험한 중국 주식시장의 오피니언 리더 30명은 설날을 맞아 2021년을 기대했다. 구조적 강세장."

그리고 새해 첫날에는 "2021년 새해를 맞이하여 Golden Axe Kaixing이 투자자에게 보내는 편지: 1차 시장과 2차 시장 전반의 산업 체인에 대한 연구를 잘 수행하도록 노력하십시오"라는 말씀을 나누었습니다. 그리고 저는 이미 2021년과 그 이후에도 논의했습니다. 미래의 투자 기회를 판단하기 위해서는 구조적 기회를 포착하고 핵심 자산을 보유하는 것이 여전히 문제의 핵심입니다.

주제 소개

Shanyuan: 새해 복 많이 받으세요! 2020년에 투자자들은 시장의 등락과 함께 2008~2009년과 유사한 기대의 반전을 경험했습니다. 누구도 상하이종합지수가 2020년에 두 번이나 2,700포인트 아래로 떨어질 수 있다고 생각하지 않았습니다. 코로나19 전염병의 발생은 2020년 모든 변이의 시작이 되었습니다. 하지만 이번 위기를 통해 우리는 두 가지 능력을 목격하게 되었습니다. 하나는 중국 기업이 이 광대한 세계화 과정에서 계속해서 능력을 확장하고 있다는 것입니다. 경계, 참가자에서 시장 질서 정의자로 역할을 바꾸는 전체 과정, 둘째, 위기에 직면한 우리나라의 건강한 경제 및 사회 시스템이 보여주는 강력한 회복력입니다.

카이싱: 실제로 저희가 작년 초 투자자들에게 보낸 첫 번째 서한에서 썼듯이 “2018년을 되돌아보면 중국 자본시장은 대내외적으로 어려움을 겪었고 여러 위험에 둘러싸여 있었습니다. 하지만 무역전쟁, 기술전쟁, 국내 전염병, 해외 전염병 위기 등 누군가가 "이번은 과거와 다르다"고 말할 때마다 모바일 시대에는 그것이 좋은 소식인지 나쁜 소식인지, 참된 소식인지 거짓인지 소식, 흐름이 너무 빨리 퍼집니다. 인간 본성의 탐욕과 공포가 결합되어 모든 낙관과 비관은 위기의 순간에만 여러 번 나와 함께 해준 친구입니다. 2000~2400년까지 A주도 약세를 보였습니다. 인간의 본성은 이에 대해 우리가 할 수 있는 일이 아무것도 없다고 규정합니다. 복잡한 투자 환경에서는 역사적 경험에 대한 반성뿐만 아니라 더 나은 비전도 필요합니다. 그래야만 우리는 냉철하고 이성적일 수 있으며, 가을, 겨울, 극심한 추위와 더위에도 불구하고 여전히 태양이 떠오른다는 것을 믿을 수 있습니다!” 작년에 직면했습니다.

Shanyuan : Kai Xing, 당신 말이 맞습니다. 인간의 탐욕과 패닉이 결합되어 모든 낙관주의와 비관주의는 작년 상반기에 시장 패닉으로 인해 많은 사람들이 시장을 떠났습니다. , 연말에 많은 사람들이 기회를 잡았다고 생각하고 서둘러 버스를 탔지만 최고점에 도달했습니다. 어느덧 2021년의 첫 달이 지나갔습니다. 이번 달의 추세를 네 단어로 요약한다면 'open high and move low'입니다. 그렇다면 다가오는 설장과 봄장을 앞두고 투자자들은 어떤 측면에 주의해야 할까요? 2021년 시장 수익은 어디로 갈 것이라고 생각하시나요?

전염병으로 인한 직접적인 피해와 기타 중장기적 문제가 중첩되어 발생하는 영향으로 인해 세계 경제 상황은 여전히 ​​혼란스러운 시기를 겪고 있습니다. 전염병 발생 후 선진국은 일반적으로 거시 경제 및 금융 시스템을 안정화하기 위해 대규모 확장 통화 및 재정 정책을 채택했습니다. 전염병이 완화된 후 완화 정책은 필연적으로 종료되는 문제에 직면하게 됩니다. 또한 공급 회복보다 수요 회복이 더 빠를 수 있다는 점을 고려하면 단기적으로 인플레이션이 상승할 가능성이 높으며, 이로 인해 완화 정책 철회 압력도 커질 것입니다. 느슨한 정책의 철회는 세계 경제에 혼란을 가져올 가능성이 높습니다. 경제적 불확실성이 있으면 유동성이 다시 풀려 소비와 기술 분야로 자금이 유입될 수 있습니다.

따라서 유동성 기대감은 지난 2년만큼 완화되지 않고 있으며, 이에 따른 밸류에이션 쇼크에 투자에 주의할 필요가 있다. 경기회복을 바탕으로 유동성은 객관적으로 정상화되어야 하지만, 경기회복이 더디게 진행되고 있고 정책의 안정성과 지속성을 유지해야 하기 때문에 급격한 변화는 예상되지 않습니다. 데이터에 따르면, 사회적 금융의 성장률은 2020년 4분기에 정점을 찍었고 향후 점차 하락할 것으로 보입니다.

Shanyuan: 일부 친구들은 유동성 긴축을 걱정하고 있습니다.

Shanyuan: A주 시장의 향후 성과는 어떻게 될까요?

카이싱: 2019년부터 우리나라 주식시장은 2년 연속 강세장에 있었다(현재 상하이종합지수는 2019년과 2020년 각각 22.03%, 11.94% 상승한 것으로 추정된다). 14차 5개년 계획의 핵심으로 올해 초 A주 강세장은 2021년에도 이어질 것으로 예상된다.

A주 시장의 경우 2021년 주식시장의 전반적인 리스크는 통제 가능하겠지만 체계적인 투자 기회는 거의 없을 것으로 예상되며, 여전히 구조적 기회에 의해 시장이 지배될 것으로 예상됩니다. ; 시장은 상대적으로 돈을 벌기 쉬운 베타 시장에서 시작될 것입니다. 주식 선택에 대한 테스트에 더 가까운 알파 시장으로 전환하면 알파가 있는 주식이 여러 영역에 있을 가능성이 높습니다. 정책 개발에 맞춰.

산위안: 왜죠? 이건 어디에 반영되나요?

카이싱: 우선 주식시장에 증분자금이 계속 쏟아지고 있고, 사모펀드, 재무관리펀드, 보험펀드, 외국자본이 중국 주식시장에 투자하도록 장려하는 정책도 계속되고 있다. 예를 들어, 2020년 12월 30일 인사사회보장부가 발표한 '연금기금 투자범위 조정에 관한 고시'에서는 '연금기금 자산에 투자하는 지분자산 전체 비율이 40%를 초과할 수 없다'고 명시하고 있다. 투자 포트폴리오 중 위탁 투자자산의 순가치”로 한다. 이 비율은 기존 30%에서 10%포인트 증가했다. 연금 규모 3조 위안을 기준으로 3000억 위안.

둘째, 시장 활동이 지속적으로 증가하고 있으며, 2021년 A주 시장에 등록 제도가 전면 시행될 것으로 예상되어 A주 시장의 매력이 어느 정도 높아질 것입니다. A주 시장에서 기관투자자의 지위가 점차 개선되고 있어 어느 정도 시장의 지속에 도움이 되지만, 2020년 기관투자자의 포지션이 대부분 만원이고 리더에 집중되어 있다는 점을 고려하면, 2020년에는 시장 동향이 있을 것이지만 변동폭도 크지 않을 것입니다. 중국 A주 시장의 회전 특성이 더욱 뚜렷해 구조화된 시장 상황이 더욱 기대됩니다.

Shanyuan: A주를 제외하고 지난 1년 동안 전염병과 중미 관계의 불확실성의 영향을 받아 홍콩 주식은 기본적으로 하락을 따랐지만 상승은 없었습니다. 항셍지수는 2020년 한 해 동안 3.4% 하락해 주요 글로벌 주식지수 성과에서 매우 낮은 순위를 기록했다. 이는 A주 CSI 300 지수의 27% 상승, 미국 S&P 500 지수의 16% 상승에 크게 뒤처진 수준이다. 색인. 카이싱 씨, 2021년 홍콩 주식시장을 어떻게 보시나요?

카이 싱: 2021년 홍콩 주식은 매우 기대할만한 가치가 있다고 할 수 있습니다. 한편, 2020년 홍콩 주식시장의 순환은 뒤처져 있다. 한편, "연금펀드 투자범위 조정에 관한 고시"에서는 연금펀드 자산의 신규 투자범위가 국내에 한정됨을 명확히 하고 있다. 홍콩 시장에 대한 투자 및 투자. 동시에, 2020년 이후 남쪽 방향 펀드는 3,344억 1300만 위안에 달해 북쪽 방향 펀드 1219억 600만 위안보다 높다. 따라서 홍콩 주식시장은 힘을 얻고 있어 기대할만한 가치가 있다.

지난 3년간의 투자수익률로 볼 때 홍콩 주식시장의 투자수익률은 오랫동안 A주와 미국 주식시장에 비해 현저히 낮았습니다. 다른 글로벌 시장에 비해 저평가되어 있습니다. 그런데 얼마 전에 자금이 대규모로 남쪽으로 이동한 이유는 무엇입니까? 그 논리는 자본 과잉과 매력적인 가치 평가라는 두 가지로 요약됩니다. A주 이익의 완만한 회복 + 구조적 타이트한 신용과는 달리, 홍콩 주식은 이익 회복이 더 강하고 유동성 환경이 더 우호적입니다. 이익과 유동성의 불일치로 인해 홍콩 주식은 높은 관심의 가장 큰 수혜자입니다. 중국과 미국의 환율 차이. 낮은 밸류에이션과 이익 변곡점에서 홍콩 주식 배분의 가치가 부각되고, 중장기적으로 홍콩 주식은 새로운 경제적 강세장으로 나아갈 것으로 예상됩니다.

Shanyuan: 그중에서도 기술 분야는 여전히 중요한 전장입니다.

카이 싱: 네, 홍콩 주식은 점차 인터넷 기업 + 가전제품을 주체로 차별화된 기술 자산 풀을 형성해 왔고, 선두 기업의 높은 성과 성장이 밸류에이션 수준을 소화할 수 있습니다. 장기적, 기술 구성 값은 무시할 수 없습니다. 점점 더 많은 해외 ​​중국 개념 주식의 복귀로 인해 홍콩이 중국 나스닥 기술 주식 클러스터를 구축할 가능성이 높아졌습니다.

2020년은 홍콩 주식시장에 전환점이 되는 해입니다. 일련의 개혁 끝에 홍콩 주식시장은 2020년 많은 신경제기업의 진입을 환영했고, 중국 개념주 2차 상장이 급증했다. 시가총액 순위로 볼 때 전통 산업이 여전히 홍콩 주식 시장 구조의 절반을 차지하고 있지만 자금 흐름을 보면 현재 신경제 기업에 대한 관심이 점점 더 높아지고 있음을 알 수 있습니다.

Shanyuan: 그럼 새해에 Kaixin이 해줄 투자 조언이 있나요? 많은 친구들이 개인 투자자들이 주식 시장에 가서 행운을 시험해 보거나 마음 편하게 펀드를 살 수 있는지 묻고 있습니다.

카이싱: 앞서 언급한 2021년 주식시장 전체에 따르면 변동성이 큰 상승세를 보일 것으로 보인다. 게다가 2년간의 '주식형 펀드 강세' 이후 시장 변동성은 더욱 커질 수 있다. 2021년 예상 수익률은 적절하게 낮아질 수 있습니다. 개인투자자는 변동성이 높은 시장에 직접 투자하는 것을 피해야 합니다. 공모 FOF 포트폴리오 모델에 참여하면 위험을 피하고 수익을 높일 수 있습니다.

가족의 생애주기와 위험선호 분류에 따라 전문적인 모델을 통해 가족자산을 배분합니다. 투자자들은 장기적으로 투자하고, 우수한 펀드매니저가 관리하는 락업 상품을 선택하며, 시간의 친구가 되어주는 것이 좋습니다.

Shanyuan: Kai Xing의 새해 나눔에 진심으로 감사드립니다. 여러분의 투자에 도움이 되기를 바랍니다. 새해 복 많이 받으시고 가족 모두 행복하시길 바랍니다! 들어주신 모든 분들께 감사드리며, 다음에 또 만나요.