혼다 모터스와 힐하우스 캐피털이 CATL에 막대한 투자를 해왔다. 기회와 위험이 공존한다?

이번 CATL의 비공개 주식발행에는 자동차 제조사의 주주인 혼다자동차가 37억 위안(18.78%)을 결정적으로 청약해 2위 규모의 참가자가 됐다. 혼다는 앞서 국내 자회사인 혼다기켄공업(중국)투자유한공사를 통해 CATL의 비공개 발행 주식을 인수할 계획이라고 밝힌 바 있다. 이번 발표는 공식적인 발표로 간주된다.

이번 청약에는 강력한 투자 방향성을 지닌 거대 캐피탈인 힐하우스캐피털(Hillhouse Capital)도 있는데, 이는 100억 위안을 청약해 이번 청약률의 50.76%를 차지하며 이번 발행의 최대 참여자다. . 에 의해.

'수익이 없으면 일찍 갈 여유가 없다'는 인생 속담이 있다. 그렇다면 Honda Motor와 Hillhouse Capital은 왜 CATL에 막대한 투자를 했을까요?

CATL의 사모 대상 자동차 제조사는 혼다자동차가 유일한 것으로 파악된다. 전 세계적으로 신에너지 차량 프로젝트가 지속적으로 발전함에 따라 다양한 자동차 회사가 자체 신에너지 차량 프로젝트 개발을 가속화하고 촉진하기 위해 조치를 취하고 전력 배터리 제조업체와 협력하고 있습니다. 따라서 Honda는 CATL에 가장 큰 투자를 했습니다. 의도는 전기화 과정을 가속화하는 것입니다.

업계 일각에서는 앞서 일본 자동차 업체들이 하이브리드와 연료전지 분야에 깊이 관여하고 있지만 순수 동력전지 분야에서는 다소 뒤처져 있다는 점을 지적했다. 혼다 자동차는 자연스럽게 자사의 '단점'을 보고 CATL의 지분을 인수하기로 결정했고, 지분 보유를 통해 더 많은 이익을 얻었습니다.

올해 7월 10일 CATL은 혼다와 장기 전략적 파트너십을 체결했다.

형평협력 측면에서 혼다는 다른 기관처럼 6개월이 아닌 5년 동안 자발적으로 락인하겠다고 밝혔다. 따라서 혼다의 CATL 투자는 '장기적 베팅'이다.

혼다 모터스와 힐하우스 캐피털은 완전히 다른 두 '극'이다. 혼다 모터스는 자동차 연구개발과 생산에 주력하고 있는 반면, 힐하우스 캐피털은 현재 장기적인 구조적 가치 투자에 주력하는 투자회사로 발전해 왔다. 아시아 최대 규모의 자산운용 투자 펀드 중 하나로 성장했습니다. 분명히 Hillhouse Capital은 신에너지 자동차 산업의 장기적인 발전과 CATL의 미래 가치가 설치 용량의 절반을 확고히 점유할 것이라고 낙관하고 있습니다.

힐하우스캐피털이 CATL에 합류한 것은 이번이 처음이 아닌 것으로 알려졌다. 2018년 초 힐하우스캐피탈이 CATL 중간보고서에 주주명단에 등장했던 당시 지분은 0.09%였다. 회사 지분은 상위 10대 주주 중 8위입니다. 2019년 1분기까지 Hillhouse Capital은 Ningde Times의 지분 0.15%를 보유하여 6번째로 큰 순환 주주로 자리매김했습니다. 이후 CATL의 제한주식이 해제되면서 힐하우스캐피털은 거래가능주주 상위 10위 명단에서 사라졌다. 이는 이익의 물결 이후 CATL이 현금화되어 떠났을 것입니다.

언론 보도에 따르면 기업의 동반성장을 동반하는 것으로 알려진 힐하우스캐피털도 지분을 줄이는 경우가 많다. 2018년 말부터 Midea Group에 대한 지분을 지속적으로 줄였으며, 2019년 사모 금지가 해제된 후 Aier Ophalmology 및 WuXi AppTec과 같은 우수 기업에 대한 지분도 줄였습니다.

힐하우스캐피탈의 CATL 지분에 대한 락업 기간은 “주식 상장일로부터 6개월 이내에는 양도 불가”이다.

업계 관계자들은 주식 락업 기간이 짧은 만큼 힐하우스캐피털이 향후 CATL 주식 양도 여부를 자유롭게 결정할 수 있다는 점을 지적했다.

닝더 시대 그 자체로 돌아갑니다. 자본 추종자가 많다고 해서 안전하고 잠재적인 위험이 존재하지 않는다는 의미는 아닙니다.

CATL이 발표한 2020년 1분기 보고서에 따르면 2020년 1분기 영업이익은 90억 3100만 위안으로 전년 동기 대비 9.53% 감소한 7억 4200만 위안을 기록했다. , 전년 대비 29.14% 감소했습니다.

또한, 첨단산업연구원(GGII) 자료에 따르면, 2020년 상반기 우리나라의 전력배터리 탑재 용량은 약 17.5GWh로 전년 대비 42GWh 감소했다. %. 이 중 CATL은 설치용량 8.64GWh, 시장점유율 49.37%로 1위를 차지했다.

애널리스트들은 2019년 시장점유율 51.01%에 비해 CATL이 사실상 점유율을 잃었다고 지적했다.

또한 CATL과 BYD 간의 노선 분쟁도 숨은 관심사다. 테슬라 모델 3는 '계란'을 모두 삼원리튬 배터리 바스켓에 넣지 않고 리튬인산철 배터리 버전을 추가했다. 리튬인산철 배터리는 CATL의 전문 기술이 아닙니다. 앞으로 시장 기술 경로가 보다 안전하고 안정적인 인산철리튬 방향으로 전환되면 삼원계 리튬 배터리 생산으로 유명한 CATL이 이전에 투자한 수백억 달러의 생산 능력은 엄청난 위험에 직면하게 될 것이며, 그 영향은 다음과 같습니다. 예측하기 어렵습니다.

언론 보도에 따르면 CATL의 매출총이익률은 2017년 이후 최고치인 36.29%에서 현재 25.09%로 하락했고, 순이익률은 2017년 20.97%에서 현재 10.02%로 절반 수준으로 떨어졌다. 이 회사는 이익을 창출할 여지가 부족합니다.

CATL도 향후 시장 경쟁 심화 등 요인으로 인해 회사의 제품 판매 가격과 원자재 구매 가격이 불리하게 변할 경우 회사의 매출총이익률은 지속적으로 하락할 위험이 있다고 밝혔다.

본 글은 오토홈 체자하오 작성자의 글이며, 오토홈의 견해나 입장을 대변하지 않습니다.