주식시장 위험 분석

주식시장 리스크 분석

중국 주식시장의 리스크를 관찰하기 위해서는 구조를 파악하고 리스크의 실제 분포를 효과적으로 측정할 필요가 있다. 이번 급격한 하락세를 앞두고, 특히 상하이종합지수가 4,000포인트를 돌파한 이후 다시 고소공포의 다양한 목소리가 들려온 것은 안타까운 일이다. 그 중 위험 급증을 우려하고 정부의 개입을 요구하는 사람들은 두 가지 주요 이유가 있습니다. 첫째, 주가 지수가 너무 빠르고 너무 높게 상승했습니다. 둘째, 신규 투자자가 너무 많고 너무 눈이 멀었습니다. 일부 언론에서는 이주노동자들의 주식시장 진입을 주식시장 과열의 증거로 다루기도 한다. 이것이 위험 판단의 기초인가? 주식시장 리스크는 지수를 통해 알 수 있지만, 이러한 겉모습 이면에 더 중요한 것은 시장 내 다양한 ​​이해관계자들의 정보 리스크, 즉 정보 비대칭성, 정보 부족, 정보 조작의 리스크입니다.

현재 중국 증시는 20% 가까이 폭락한 라운드가 반등 열흘 만에 지나간 것으로 보인다. 그 원인은 무엇입니까? 아직도 수백개 기업의 주가가 계속 하락하고 수조 위안의 시가총액이 손실되는 것을 보고 있다면, 아직도 이것이 단순히 주식 거래에 대한 인지세 때문이라고 생각하거나, 진짜와 가짜 '외국 악마'에 의한 문제라고 생각한다면 "라고 말하거나, 이것이 초보 투자자를 위한 좋은 리스크 교육이라는 사실에 아직도 은근히 기뻐하지만, 체계적으로, 깊이 있게, 현실에 가깝게 생각하지 않는다면 교훈을 조금 무식하게 여기게 될 수도 있습니다. 심지어 등록금을 헛되이 지불합니다. 이번 위기 전후의 다양한 시장참가자들의 성과와 경영진, 언론의 행보로 볼 때, 중국 주식시장에 숨겨진 대내외적 결함을 효과적으로 관리하지 못할 경우, 중장기적인 리스크는 이 시장은 즉각적인 단기 위험보다 위험이 더 크고, 더 위험하고, 더 해로울 것입니다.

먼저 내재된 위험을 살펴보세요. 구조적인 관점에서 볼 때, 시스템적 리스크 외에 자본시장에서 가장 직접적인 리스크는 투자상품 자체로부터의 정보 리스크, 즉 투자상품에 대한 정보의 불완전, 지연, 비대칭 전파로 인한 리스크입니다. 허위, 사기 또는 조작된 정보로 인한 위험. 주식을 예로 들면, 투자상품으로서 주식의 위험은 주로 기업지배구조위험, 운영위험, 재무위험 등을 포함하며, 이러한 위험은 모두 기업정보위험, 정보공개 위험으로 대표됩니다. 특히, 영업상황 및 이익예상과 직접적으로 관련된 정보는 불법적이거나 불법적인 방식으로 시장에 선택적으로 유포되며, 이는 시장변화와 비정상적인 투자자 행동의 직접적인 원인이 됩니다. 예를 들어, Hangxiao Steel Structure의 최근 주가 변동(19.59, -0.45, -2.25%)은 일반적으로 이러한 비대칭 정보 전파의 피해를 반영합니다.

또한, 역사적 사유로 인한 지분분할 문제가 단기적으로는 주식보유체계에 큰 변화를 가져왔고, 이로 인해 시장은 하락에서 상승으로 급격한 변화를 촉발했지만, 상장사 보유 기업 기업 지배구조에 있어서 주주의 행동 선호, 특히 자신의 이익에만 집중하는 습관은 하루아침에 완전히 바뀔 수 없습니다. 대주주는 전체 주주의 장기적인 이익과 회사의 미래를 무시하고 주식 거래 개혁 이전에 특별한 지분을 충분히 누린 후 이번 주식 거래 개혁으로 인한 이익을 실현할 기회도 얻게 됩니다. 일회성 배당은 주식시장을 왜곡할 가능성이 높습니다. 주주의 행동은 기업 지배구조에 광범위한 단기 결과를 초래했습니다. 예를 들어, 대주주들은 단기적인 성과를 개선하기 위해 최선을 다하거나 협력할 수 있는 유리한 주제를 만들 것입니다. 크고 작은 비영리 기업들과 높은 가격으로 지분을 줄이는 등의 결과가 나온다면 이렇습니다. 주식거래 개혁은 비극이 될 것이며, 중장기적인 리스크는 중국 주식시장을 상상해 볼 수 있습니다.

시장 관점에서 볼 때 다른 리스크에 비해 시장운영 리스크는 투자자가 가장 쉽게 느낄 수 있는 리스크라고 할 수 있습니다. 주가 지수가 오르락내리락하면서 주가도 오르락내리락하고, 운영 리스크도 오르락내리락하기 때문입니다. 다른 요소를 제쳐두고 시장 운영만 살펴보면 일반적으로 모든 투자자에게 직접적으로 제시되는 세 가지 주요 위험이 있습니다. 하나는 가치 평가 위험, 다른 하나는 자본 흐름 및 흐름 정보 위험, 세 번째는 투자자 도박 위험입니다. . 실제 운영, 특히 단기 운영 관점에서 볼 때 시장은 강세를 기반으로 하기 때문에 자금에 대한 발언권을 가진 주요 기관은 항상 시장의 리더가 될 것이며 중소 개인 투자자는 대부분 무리 효과의 추종자이며 주요 참가자와 경쟁할 수 없으므로 시장 운영 위험은 주로 주요 기관에 달려 있습니다.

예를 들어 지난 2년 동안 상하이종합지수는 당시만 해도 1,000포인트가 넘는 수준에 그쳤고, 주식시장은 계속 약세를 보였다. 그러나 중국의 경제 펀더멘털은 땅을 뒤흔드는 변화를 겪지 않았지만 주식시장은 전혀 다르다. 시장의 평가는 주로 주요 이익 기대에 달려 있음을 알 수 있습니다. 펀더멘털이 변하지 않는 한, 주식 시장에 대한 압력이 낮을수록 더 많은 자금이 유치될 것이며, 미래의 수익은 더 높아질 것입니다. 시장에서 이러한 종류의 평가 위험은 더 넓은 시장에 반영될 뿐만 아니라 주요 참가자의 개별 주식 및 부문 조작에서도 직접적으로 나타납니다. 이것은 그들 중 하나입니다. 둘째, 시장 운영에 더 큰 영향을 미치는 것은 자본 흐름과 방향에 대한 정보도 주력에 의해 통제된다는 것입니다. 왜냐하면 주요 자금은 주가에 영향을 미칠 뿐만 아니라 자금의 흐름과 방향을 은밀하게 통제하고 조작할 것이기 때문입니다. 이는 금융정보의 비대칭 위험을 구성합니다. 또한, 게임관계를 살펴보면, 시장에는 많은 개인투자자가 있음에도 불구하고 다양한 거래방식을 구사하여 주가에 영향을 미칠 수 있는 주체가 주요 주체이다. 따라서 오직 주요 기관들만이 시장의 말썽꾼이자 시장위험의 근원이 됩니다. 주력이 하는 일은 시장의 단기 및 중기 거래 위험과 직접적인 관련이 있습니다.

이러한 두 가지 고유한 위험 외에도 중개 및 정보 서비스의 위험이라는 더 모호한 위험도 있습니다. 이는 증권사 등 중개기관의 불완전한 서비스와 암묵적인 부당함으로 인해 발생하는 투자위험입니다.

이러한 위험은 일반적으로 두 가지 방식으로 나타납니다. 하나는 서비스 개체에 대한 차별화된 서비스를 구현하는 것입니다. 예를 들어, 주요 펀드에 대해서는 다양한 거래 편의성을 제공하지만, 중소 개인 투자자를 위한 재무 관리 안내, 위험 경고 등 기본적인 시장 서비스가 부족합니다. 예를 들어, 일부 중개인은 연구 보고서를 서로 다른 시간과 세부 텍스트로 나누어 서로 다른 객체에 공개함으로써 정보 비대칭을 초래하고, 이는 결국 서로 다른 객체의 매매 시점에 사실상 불공정을 초래합니다. 이러한 종류의 비대칭 정보 서비스는 종종 투자자, 특히 중소 개인 투자자에게 더 크고 직접적인 영향을 미치므로 주식 시장에 단기적인 교란을 초래합니다.

주식시장에는 여전히 내재된 위험이 많고, 그 위험은 다양한 형태로 나타난다. 그러나 그 발현 여부에 관계없이 한 가지 확실한 것은 시장 참여자로서 이해관계가 다르기 때문이다. 그 과정에서 다양한 이해관계자들의 입장이 일관되지 않기 때문에 시장에 미치는 영향도 전혀 다르고, 이로 인해 촉발되는 시장 리스크도 매우 다릅니다. 지배력 측면에서는 상장기업이 가장 먼저 나오고, 그 다음이 각종 기관, 마지막으로 개인투자자가 옵니다. 개인투자자는 투자 선호도가 매우 다양하기 때문에 시장에 영향을 미치는 공동 세력을 형성하는 것은 불가능합니다. 따라서 개인 투자자를 이야기하는 것은 오해의 소지가 있습니다. 이해관계자 간 게임의 결과에는 두 가지 가능성이 있습니다. 하나는 강자가 약자를 괴롭히고 모든 이익을 악용하여 부를 약탈하여 궁극적으로 시장 생태계를 전반적으로 악화시키고 큰 위험을 초래한다는 것입니다. 부패가 발생하여 합리적인 투자 기대를 가지고 시장생태계를 형성하게 된다는 것입니다. 당장은 제도적으로 막아야 할 위험한 게임인 전자의 결과에 특히 경계해야 한다.

주식시장의 위험 구성을 살펴보면 내재적 위험 외에도 국내 주식시장에 시스템적 피해를 줄 수 있는 두 가지 외부 요인이 있는데, 하나는 여론을 호도할 수 있는 위험이다. 다른 하나는 부적절한 감독의 위험입니다.

여론을 호도할 위험은 주로 언론이나 기타 기관의 부적절한 정보 전파 방식으로 인해 발생하는 시장 위험입니다. 이러한 위험 중 일부는 시장 경제의 법칙을 이해하지 못하거나 다양한 시장 주체를 공정하게 대우할 수 없기 때문에 발생할 수 있으며, 일부는 상업적 이익을 위해 의도적으로 조작될 수 있습니다. 예를 들어 재무 보고서는 오락으로 변질되고, '시선'을 끌기 위해 극히 있을 법하지 않은 사건을 의도적으로 확대하고 심지어 왜곡하여 선정적인 효과를 얻기도 합니다. 또 다른 예는 일부 미디어가 선정주의에 열중하고 '연예인'을 쫓는 것입니다. '외국인', '가혹한 말'과 '이상한 말'을 하고, 발언권을 조작하여 판매 포인트를 모색하는 등 일부 증권 기관과 그 대변인은 다양한 시점에서 주식 시장에 대한 귀납적 평가를 합니다. 상업적 고려 등

이 모두 여론을 호도할 위험이 있다는 특유의 특성이 있는데, 즉 여론의 이점을 가진 이해관계자들이 자신의 이익을 위해 여론의 방향에 영향을 미치면서 체계적이고 완전한 여론을 전파한다는 것이다. 금융정보의 균형, 균형, 균형을 위반하여 '공공의 3원칙'을 위반하여 대중을 오도하고 인위적인 시장위험을 초래하는 행위입니다. 첫 번째 결과는 단기적인 시장 변동성이 증가하고 효율성이 감소하며 시장의 자원 배분 기능이 약화된다는 것이며, 두 번째로 투자자에게는 투자 비용 증가, 투자 판단 감소, 운영 오류 증가를 의미합니다. 정보 중심의 가상 시장에서 이는 국지적인 시스템적 위험으로 쉽게 이어질 수 있는 인위적 위험입니다.

규제리스크에 대해서는 두 가지 측면이 있는데, 하나는 상장기업에 대한 감독, 기업에 대한 감독 등 시장에 영향을 미치는 지배세력에 대한 감독이 미흡하다는 점이다. 다양한 기관의 법률 및 규정 준수 운영이 확립되면 시장의 기반과 전반적인 품질에 직접적인 영향을 미칠 것입니다. 소매 투자자 서비스, 특히 위험 경고를 제공하는 중개인에 대한 감독 여부도 마찬가지입니다. 정책을 포함한 부적절한 감독의 위험도 있으며, 부적절한 조치와 부적절한 시기도 시장의 정상적인 운영에 영향을 미칠 수 있습니다.

중국 주식시장의 리스크를 관찰하기 위해서는 구조를 파악하고 리스크의 실제 분포를 효과적으로 측정해야 합니다. 이번 급격한 하락세를 앞두고, 특히 상하이종합지수가 4,000포인트를 돌파한 이후 다시 고소공포의 다양한 목소리가 들려온 것은 안타까운 일이다. 그 중 위험 급증을 우려하고 정부의 개입을 요구하는 사람들은 두 가지 주요 이유가 있습니다. 첫째, 주가 지수가 너무 빠르고 너무 높게 상승했습니다. 둘째, 신규 투자자가 너무 많고 너무 눈이 멀었습니다. 일부 언론에서는 이주노동자들의 주식시장 진입을 주식시장 과열의 증거로 다루기도 한다. 이것이 우리가 위험을 판단하는 기준인가요?

더 이상한 것은 그런 소리를 내는 사람들 중 상당수가 외국 빵을 먹어본 전문가, 금융 매체들이라는 점이다. 예를 들어 일부 언론에서는 중국 주식 투자자들이 얼음선 타이타닉에 탑승하기 위해 서두르고 있다고 전했다. . 바다 난파선 등. 이렇게 선정적인 표현을 사용하고, 정량적인 분석도 하지 않은 이런 보도가 전문 매체에서 나왔다는 게 정말 놀랍습니다.

주가지수가 펀더멘털에서 벗어나 너무 빠르고 너무 빨리 상승하여 가치 반환이 필요하고 일부 신규 투자자가 필요한 투자 및 재무 관리 지식이 부족하면 시장 조정 위험이 있다는 것은 이해하기 쉽습니다. 위험 예방 의식을 수시로 상기시키고 알려야 하는데 이는 이해하기 쉽습니다. 하지만 주식시장 리스크를 지수 수준이나 투자자가 개설한 계좌 수로만 판단한다면 너무 단순하고, 너무 독단적이고, 너무 터무니없다.

물론 주식시장 리스크는 지수를 보면 알 수 있지만 이는 겉모습에 불과하다. 이런 모습 이면에 더 중요한 것은 시장 내 다양한 ​​이해관계자들의 정보 리스크다. 정보 비대칭, 정보 부족 및 정보 조작 위험. 주식시장 위험정보에 대한 오해는 그 자체로 우스꽝스럽고 슬픈 인간이 만든 위험입니다.

상장회사와 증권시장의 거시적 펀더멘털과 최근 각종 지표를 살펴보면 단기적으로는 만족스러운 결과가 나오는데, 이는 주식의 강세장 패턴을 바꿀 수 있는 큰 요인이 없다는 뜻이다. 단기적으로 상승세를 이어가는 가운데, 앞서 언급한 중장기적인 단점이 해결되지 않으면 향후 시장의 리스크로 이어질 수 있다는 점이 우려됩니다. 이것이 현재 중국 주식시장의 기본 상황이다. 따라서 주가지수만을 토대로 주식시장 리스크를 판단하는 것은 매우 대략적인 접근법이다.

이번 하락 라운드의 가격을 통해 이를 확인할 수 있기를 바랍니다. 주식시장의 리스크를 평가할 때, 은밀한 상업적 목적으로 사람을 눈멀게 하거나 기만하는 것이 아니라 충분히 설득력 있는 사실과 정량적 지표를 제시할 수 있습니다.