미국의' 두 방' 은

Fannie mei 는 1938 년에 설립되었습니다. 당시 3 년대 대공황 이후 미국 주택 건설의 9% 가 휴업에 빠졌고, 주택 문제는 이미 사회 안정에 영향을 미치는 중요한 요인이 되었다. 이 사회문제를 해결하기 위해 당시 미국 대통령인 루즈벨트는 자신의 뉴딜에' 거주지가 있는 집' 계획에 가입했고, 연방국민담보협회, 즉 실리미는 이 계획 집행의 일환으로 1938 년에 설립되었다. 그 주된 역할은 저소득 시민들이 집을 살 때 연방 저리 대출을 받을 수 있도록 담보를 제공하는 것이다. 공공 * * * 주택법' 에서 방리미의 속성은 연방정부 호스팅 기업, 이른바' 국유기업' 으로 확정됐다. 1949 년 트루먼 정부가 통과한' 국가주택법' 개정안에서 부동산미의 역할이 다시 확대되어 부동산 시장, 소비자, 금융기관, 정부 등 네 가지 관계 중개인 역할을 했다. 1961 년, 케네디 정부는 방리미의 역할을 긍정한 기초 위에서 미국 보장주택 계획에 사자본을 도입하기 시작했고, 사금융기관이 시장수준보다 낮은 금리에 따라 보장주택 계획에 대출을 제공하도록 독려했다. 이를 담보로 일반 시장금리에 따라 방리미에 매각하고, 중간 차액은 연방정부가 보충한다. Fannie mei 는 "공공-민간 혼합" 모델에 들어갔다. 방리미를 통해 미국 정부는 유동적인 2 급 담보대출 시장을 성공적으로 창설했다. 방리미가 설립된 처음 3 년 동안, 그것은 거의 2 급 담보대출 시장을 독점했다. 1965 년 보조금 액수가 너무 커서 예산 균형을 맞추기 위해 존슨 정부는 저소득 가정의 주택 지출 비율을 소득의 2% 로 제한하고 나머지는 정부가 보조했다. 1968 년, 2 급 담보대출 시장에서의 패리미의 독점을 제한하기 위해 국회는' 주택과 도시개발법' 을 통과시켜 패리미를 둘로 나누어 패리미와 길리미 (정부국민담보대출협회) 로 나누었고, 길리미는 여전히 정부의 성격을 유지하고 있다. 미국 재향군인관리국 (VA) 과 미 농무부 주택관리국 (FmHA) 방리미는 사유주식제 회사가 되었다. 바로 그해, 패니메이가 상장회사가 되었다. 연방정부는 방리미의 우선주를 장악하고, 사유자본은 보통주를 소유하고 있다. 방리미의 이윤과 채무가 처음으로 연방 예산에서 제거되었다. 방리미에서 정부의 역할이 투명으로 바뀌었다.

구내 아름다움은 197 년에 설립되었습니다. 닉슨 정부는 2 급 담보대출 시장을 일반 주택대출 시장으로 확대하기 위해 197 년 연방정부가 방리미에게 사설 금융기관의 주택담보대출을 매입할 권한을 부여하고' 비상주택금융법' 을 통해 연방주택담보대출회사, 즉 구덕미 설립을 허가했다.

1971 년, 구내미는 첫 번째 담보증권인 현재 담보대출지원증권 (MBS) 을 발행했고, 법적으로 부동산미는 더 이상 금융기관이 어떤 형태로든 2 차 대출을 베풀 필요가 없다. 1 년 후, 방리미도 동종증권을 발행했다. 1983 년에 구내미는 최초의 담보담보채권 (COM) 을 만들었다. 이후 자유주의치국 방침을 고수하는 레이건, 부시, 클린턴 정부는 점차 주택 시장에 대한 정부의 보조금을' 양방' 을 통해 시장으로 옮겼다. 미국 부동산 금융 분야에서 정부의 역할이 직에서 거시규제로 바뀌었다. 양방' 과 미국 역대 대통령의 정책 진화 과정에서' 양방' 은 부동산 시장의 운영 플랫폼뿐만 아니라 미국 대정부주의와 자유주의, 금융혁신과 금융감독 등 각종 제도가 얽힌 장소이기도 하다. < P > 정부가 종극 감독 < P > 으로 복귀하면서 미국 주택금융시장에서' 양방' 의 역할이 커지면서' 양방' 의 독점과 그에 따른 부동산 유동성 과잉도 미국 정부의 우려를 불러일으켰다. 198 년대에 발발한 미국 대출 위기는 결국 연방담보를 받은 215 개 예금기관의 16% 가 파산에 빠졌고,' 양방' 도 이에 연루되어 대량의 유독한' 대출 담보보증' 을 흡수했다.

1989 년 국회는' 1989 년 금융기관 개혁, 부흥 및 강화법' 을 통해 금융도 전면 정비하고 청산신탁회사를 설립하며 예금대출업계의 불량신용자산을 접수했다. 납세자 153 억 달러 (1989 미국 GDP 의 3% 에 해당) 를 지출한 뒤 1 년 만에 위기가 진정됐다. 그러나 대출 위기가 미국 금융 시스템에 가져온 위험은 제거되지 않았다. 22 년 엔론 사건 이후 구내미도 가짜 장부를 이용해 5 억 달러의 수익을 거짓으로 신고한 추문이 드러났다. 23 년 9 월 1 일 부시 정부는 주택 금융 시장을 크게 조정하기 시작했다. 조지 부시는 재정부에 새로운 부서를 설립하여' 양방' 을 감독하는 일을 담당하고 있으며, 이 부서는 국회에 직접 책임을 질 것이라고 밝혔다. 그리고' 두 방' 에 대한 최소 준비금 요건을 제시했다. 25 년 1 월 26 일' 연방주택기업감독관리개혁법' 이 처음으로 상원은행 주택도시사무위원회에 제출되어 같은 해 7 월 통과됐지만 이후 상원에서의 투표가 미뤄졌다. 26 년 말, * * * 당 상원의원 존 매케인도 이 제안의 * * * 와 같은 제안자가 되었다. 이를 위해' 양방' 은 대량의 로비력을 동원했다. 27 년 8 월, 결국 로비단체와 국회 온건개혁파의 영향으로 법안이 결국 통과되지 못했다. 그러나, 그 후 1 년 동안 규제를 피한' 양방' 은 국유로 돌아가는 궁극적인 감독 운명을 만났다. 28 년 7 월 3 일 서브 프라임 위기가 심화됨에 따라 부시 행정부는' 두 방' 의 안전하고 효과적인 운영을 보장하기 위해' 두 방' 을 포함한 6 개 법안을 포함한' 28 년 주택 경제 회복법' 에 서명했다 정부의 "두 방" 보증 한도를 높이다. 3 억 달러 상당의 담보대출을 담보하는 등. 28 년 9 월 6 일, 록하트 미국 연방주택금융관리국 국장은' 두 방' 을 미국 연방주택금융관리국의 위탁하에 두고 기자회견에 함께 참석한 것은 당시 미국 재무장의 헨리 폴슨과 미국 연방 준비 제도 이사회 의장인 버난크였다. (윌리엄 셰익스피어, 헨리 폴슨, Northern Exposure, Northern Exposure (미국 TV 드라마)) 이 경험은 앞으로 버난크가 출판한 자서전에서' 어려운 결정' 이라고 불린다. 이후 미국 연방 준비 제도 이사회 정부는' 양방' 에 대한' 자본 투입' 이 끊이지 않고 있으며, 29 년 2 월 18 일 미국은 1 억 달러' 양방' 채권 매입을 발표해 미국 연방 준비 제도 이사회 매입한' 양방' 채권 총액을 두 배로 늘렸고, 29 년 12 월 24 일 재정부도' 대북' 을 확대했다. 21 년 3 월, 미국이 여전히 경제 위기에서 완전히 회복되지 않았기 때문에, 미국 재무장관 가이트너는 연초에 발표할 예정이었던' 양방' 개혁을 연기했다고 발표했다. 21 년 5 월, 1 분기에 각각 8 억 달러와 131 억 달러의 적자로 구내미와 실리미를 카드 따기의 딜레마로 몰아넣었고, 6 월 16 일 FHFA 는 자신이 맡긴' 양방' 주식이 뉴욕증권거래소에서 탈퇴할 것이라고 성명을 발표했다. 22 일 후' 양방' 은 뉴욕증권거래소에서 정식 퇴시했다. 21 년 8 월 17 일 재정부는' 양방' 개혁 문제에 대해 특별회의를 열었다. 참석자들은 주요 은행 임원, 펀드 회장, 담보증권사, 재보험회사 사장, 정부 관리, 국회의원 등을 포함했다. < P > 정부 탈퇴 3 방안

211 년 2 월 11 일 가이트너와 주택도시개발부 사무총장인 도노반 * * * 이 미국 주택금융시장 개혁에 관한' 백서' 를 국회에 제출했다. 31 페이지의 개혁 초안에서' 양방' 과 그 대표에 대한 정부 지원기업 (GSE) 의 개혁 방안을 실제로 논술한 것은 2346 자에 불과하며, 그 핵심의 세 가지 관점에서 정부의 역할은 크게 삭감될 것이다. 백서' 가 제공하는 세 가지 방안 중 첫 번째는 주택대출 금융시장을 완전히 민영화하는 것으로, 정부는 FHA 앞의 보장주택 계획에 포함된 담보대출 프로젝트만 지원한다. 현재 미국 주택신용시장의 85% 가 민영화될 것이라는 것이다. 이 견해는 또한 가장 급진적인 방안으로 여겨진다. 두 번째는 위기가 발생했을 때만 시작되는 위기 모금 메커니즘을 세우는 것이다. 세 번째이자 상대적으로 정부에 가장 많이 참여하는 방안인 담보재난계획, 즉 정부가 어떤 형태의 재보험을 통해 주택담보대출을 보험에 가입하는 방안이다. 이 세 가지 선택 하에서 삭감된' 두 방' 기능은 결국 길리미만으로 감당할 수 있을 것이다. "현재, 가이트너가 제출한 것은 계획이 아니라, 그들이 수집한 선택 가능한 몇 가지 가능성일 뿐이다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언)." 하원 금융서비스위원회 의장, * * *, 당의원 바추스는 "우리는 앉아서 토론하는 데 많은 시간을 할애해야 한다. 결국 진정한 방안과 같다" 고 말했다. < P > 정책의 최종 방향에 관계없이 현재 실행 중인 GSE 모드는 근본적으로 분리될 것입니다. "정부가 기업 모델을 지지하는 것은 근본적으로 정부와 개인 게임의 타고난 고질병이 존재한다. 정부는 주택 보장 계획을 지원하기 위해 이런 모델을 통해 주택 시장의 저금리를 유지해야 한다. 하지만 동시에 기업들도 이익 극대화를 추구해야 한다. " 미국 기업연구소 선임 연구원인 피터 월리슨에 따르면, "그 중 핵심은 각자의 기능을 명확하게 나누는 것" 이다.