주식투자펀드의 설립 규정은 어떻게 되나요?

사모펀드 펀드 오브 펀드(FOF)는 사모펀드(PE)를 주요 투자대상으로 하는 사모펀드이다.

주식투자펀드의 사업은 크게 1차 투자, 2차 투자, 1차 투자의 세 부분으로 구성됩니다.

1차 투자

1차 투자란 PE 조달 시 FOF가 PE에 투자하는 금액을 말합니다. FOF 개발초기에는 주로 PE의 1차 투자사업을 영위하였습니다. 1차 투자사업은 FOF의 본업입니다.

2차 투자

2차 투자(2차 투자)는 FOF가 PE 2차 시장에 투자하는 방식으로 크게 두 가지 형태가 있습니다. 기존 PE의 펀드 지분을 매입하는 것과(또는) 금액입니다. 후속 투자의 경우 PE가 보유한 포트폴리오 회사의 지분을 구매합니다.

직접 투자

직접 투자(직접 투자)란 FOF가 회사 지분에 직접 투자하는 것을 말합니다. 실제 운영에서는 FOF가 자신이 투자한 PE와 공동으로 투자하는 경우가 많으며, FOF는 소극적인 역할을 하여 첫 번째 투자자인 PE가 투자를 관리하게 된다.

중국 사모펀드 설립 및 운영에 대한 주요 규제기관인 국가발전개혁위원회는 '자본투자기업의 표준화된 발전 촉진에 관한 고시'('문서번호 2864)'를 발표했다. ") 2011년 11월. 모든 규모의 주식 투자 펀드가 신고 감독 범위에 포함되어 중국 최초의 국가 주식 투자 펀드 관리 규정이 도입되었습니다. 이는 사모 펀드의 법적 발전에 있어 또 다른 이정표로 볼 수 있습니다.

문서번호 2864에 따르면 모든 주식 투자 기업(주식 투자 기업에 투자하는 "주식 투자 기금" 포함)은 중국 영토 내에 설립되어 비-주식 투자 사업에 종사합니다. 단, "벤처캐피털 기업 관리에 관한 임시조치"에 따라 이미 벤처캐피털 기업을 등록한 기업과 기관 단독으로 설립한 지분 투자 기업은 제외)는 국가발전개혁위원회 또는 그 규모가 5억 위안(또는 그에 상응하는 외화)에 도달하는지 여부에 따라 성급 수준으로 관리 부서에 제출합니다. 문서번호 2864의 관련 지침에서는 새로 설립된 모든 지분 투자 회사에 대한 단일 투자자의 자본 기여가 천만 위안 이상이어야 한다고 "권장"(실제로는 "요구")합니다. 현재 등록 관행에서 성공적으로 등록된 "주식 투자 펀드"는 주로 특정 펀드에 투자하기 위해 특별히 설립된 특수 목적 기관입니다(이는 유럽 및 미국 FOF의 개념과는 거리가 멀고 앞서 언급한 세 가지가 없습니다. 시장 지향적 FOF 기능), "펀드의 지분 투자 기금" 자체도 직접 투자 펀드의 등록 요건을 충족해야 하며, 여기에는 주로 다음이 포함됩니다. (a) 단일 투자자의 자본 출자금이 천만 위안 이상이어야 합니다. , (b) 투자자 수가 50명을 초과하지 않을 것 (투자자가 비법인 기관인 경우 직접 투자 펀드와 같이 검증되어야 함), (c) 기타 불법적인 자금 조달 상황이 없을 것. 따라서 현행 출원관리는 사실상 실체심사의 성격을 갖고 있다. 문서번호 2864에서는 모든 주식투자회사가 등록을 하도록 요구하고 있는 배경에는 CDH, Hony, CITIC Industries 등 잘 알려진 1차 펀드 외에도 최소 수천개, 수만, 심지어 수천개의 펀드가 존재합니다. 그 뒤에는 수십만 명의 투자자가 있고, 서류 관리 부서는 이렇게 많은 자금과 투자자에 대한 실질적인 검토를 수행할 것이며, 이는 인적 자원 측면에서 모든 수준의 서류 관리 부서에 큰 도전이 될 것입니다. 및 전문성은 투자자에게 문제를 일으킬 수도 있습니다. 관련 서류 관리 담당자는 임대료를 추구할 여지를 제공합니다. 또한, 등록관리부서는 현재 등록된 펀드나 외부자에게 "주식투자펀드" 자격에 대한 어떠한 증명서도 발급하지 않고 있습니다. 제2864호 '주식투자펀드'로 인정된 펀드인지는 확인할 수 없습니다.