내년에는 중개 실적이 역전될 수 있나요? 업계 하이라이트를 분석하는 '빅 가이' 수석

중국증권협회(이하 중국증권협회) 자료에 따르면 2022년 1분기 140개 증권사의 영업이익은 전년 동기 대비 16.95% 감소했고, 순이익은 전년 동기 대비 18.90% 감소했다.

내년 증권업계 발전 전망은? 최근 CITIC증권, 화태증권, 웨스턴증권 등 여러 증권사에서 발표한 증권산업 투자전략 보고서에 따르면 자본시장 개혁의 지속적인 진전과 주민자산의 자본시장으로의 지속적인 이동이 증권산업의 핵심 원동력이 될 것으로 전망된다. 증권사 실적 개선 지속 2023년 증권업 실적이 변곡점에 도달하고, 자산관리 및 기관업무 영역이 더욱 개방될 것으로 예상된다. 다수의 선임 애널리스트들이 증권투자은행업, 자산운용업, 산업구조 등을 분석하고 있습니다.

증권사의 실적 개선에 두 가지 주요 요인이 작용했다

올해 1~3분기 대부분의 증권사의 실적은 압박을 받았다. 중국증권협회 자료에 따르면 2022년 1~3분기 동안 140개 증권사가 전년 동기 대비 16.95% 감소한 3042억4200만 위안의 영업이익, 1167억6300만 위안의 순이익을 달성한 것으로 나타났다. -년 18.90% 감소. 이 중 41개 상장 증권사***는 전년 동기 대비 21.03% 감소한 3,710억 3,800만 위안의 영업이익을 달성했습니다. 상장 증권사들의 3분기 실적을 보면 증권사 업계의 실적 성장률은 대체로 자기영업이익이 발목을 잡는 등 부진한 모습을 보이고 있다.

많은 업계 관계자들은 향후 증권사의 실적 개선에 크게 두 가지 요인이 작용할 것이라고 밝히며 펀더멘탈 반전 촉매에 주목하고 있으며, 2023년 업계 전반의 실적이 기대된다. 변곡점을 맞이하게 됩니다.

CITIC 증권 금융 산업 수석 분석가 Tian Liang은 자본 시장 개혁의 지속적인 발전과 주민 자산의 자본 시장으로의 지속적인 이동이 지속적인 개선을 위한 핵심 원동력이라고 말했습니다. 증권사 실적.

Tian Liang의 견해로는 2022년 첫 3분기 동안 자금 조달 규모가 크게 감소한 해외 시장에 비해 A주 시장은 상대적으로 안정적인 자금 조달 리듬을 유지해 왔다고 합니다. . 향후 종합등록제도의 시행으로 A주 자본시장의 자금조달 규모는 꾸준한 성장세를 유지할 것으로 예상된다. 반면 증권사들은 블루오션 자산관리 시장 진출에 박차를 가하며 업계 내 이익 성장 여지를 모색하고 있다. 공모펀드 전체 규모는 2020년부터 2025년까지 연평균 14%의 복합성장률을 유지할 것으로 예상돼, 우수한 공모자회사를 보유한 금융자산 중 1위를 차지하는 증권사가 수혜를 입을 것으로 예상된다.

"앞으로 자산 관리와 기관 비즈니스 공간이 더욱 넓어질 것입니다." Huatai Securities의 대형 금융팀 수석 분석가인 Shen Juan은 증권 비즈니스의 발전 추세에 대한 명확한 견해를 가지고 있습니다. . 그녀는 자산 관리 측면에서 전통적인 중개 사업이 변화에 직면하고 있으며 자산 관리의 변화가 심화되고 있으며 주요 중개 회사의 펀드 투자 컨설팅 규모가 100억 위안을 초과했다고 믿습니다. 기관사업 측면에서는 실물경제에 대한 금융서비스에 대한 규제가 강조되고 직접금융 비중이 높아지는 가운데 투자은행사업은 계속해서 개혁의 성과를 누릴 것으로 보인다.

실적 측면에서, 소주증권의 비은행 금융 수석 분석가인 후샹은 올해 시장 변동으로 인해 증권사의 실적이 압박을 받고 있으며, 2023년 실적은 변곡점에 도달한다. 우호적인 자본 시장 정책의 점진적인 시행과 경기 회복에 따른 시장 심리 회복으로 증권업계는 2023년 주주 순이익 1,708억 위안을 달성할 것으로 예상된다. 이는 전년 대비 19.8% 증가한 수치이다. 그 중 투자은행과 자기운영사업이 점진적으로 기여할 것이며, 중개업, 금융서비스 및 자산운용업은 시장이 회복되면서 꾸준한 발전을 보이고 있습니다.

증권사의 투자은행 업무가 치열한 경쟁으로 나아가고 있다

증권업계의 집중도가 높아졌다. 서부증권리서치 리포트의 통계에 따르면 41개 상장 증권사를 통계표본으로 삼아 2022년 3분기 기준 영업이익 CR5(상위 5대 증권사 전체 비중)는 40.5%, 순이익은 모회사 귀속 CR5는 각각 44.7%로 2021년 말 대비 3.3%, 5.2% 증가한 수치이다.

“업계 환경을 보면 매튜효과는 더욱 강화될 것이며 선도적이고 강한 기업은 언제나 강할 것이다.” 선후안은 선두 증권사들이 뛰어난 자금 조달 능력과 높은 대차대조표 활용 효율성을 갖고 있다고 믿는다. , 심화된 자산관리 혁신, 기관 서비스 역량 강화로 고객 서비스 확대의 광대한 수익 공간을 효과적으로 장악할 것으로 기대됩니다. 이에 비해 중소형 증권사는 전체 사업망에서 경쟁우위를 형성하기는 어렵다. 앞으로는 세분화된 트랙에 집중해 자사의 유리한 사업을 다듬고 강화할 예정이다.

최근 몇 년간 많은 주목을 받고 있는 투자은행 사업 경쟁에 대해 뤄주안후이(Luo Zhuanhui) 웨스턴증권 비은행 산업 수석애널리스트는 증권사의 투자은행 사업이 점차 경쟁으로 옮겨갈 것이라고 분석했다. 높은 수준의 경쟁. 첫째, 투자은행은 고객계열 간 협력뿐만 아니라 점차 다양한 고객그룹 간의 협력적 협력으로 발전하기 시작하는 더 높은 수준의 포괄적인 서비스를 제공해야 합니다. 둘째, 투자은행은 보다 효과적인 규정준수 및 리스크 관리 시스템을 구축해야 합니다. 세 번째는 보다 정확한 발행 가격 요구 사항입니다. 특히, 후속투자가 요구되는 과학기술혁신위원회의 맥락에서 IPO, 리파이낸싱, 채권발행은 더욱 시장지향적으로 변할 것으로 예상되며, 발행 및 가격결정 역량의 역할은 더욱 중요해집니다.

또한 인터넷 중개업의 급속한 발전은 중개업 분석가들이 주목하는 또 다른 새로운 산업 동향입니다.

Kaiyuan Securities의 비은행 금융 산업 수석 분석가 Gao Chao는 중장기적으로 우리나라 주주의 침투율과 유동화율이 상당히 개선될 여지가 있다고 말했습니다. , 인터넷 증권사가 추적할 수 있는 여지가 넓습니다. 인터넷 중개업의 실적은 2022년에도 양호한 성장을 유지할 것입니다. 예를 들어 2022년 상반기 중개업 순이익은 전년 대비 28% 증가했습니다.

애널리스트: 중개 부문의 전략적 배분 기회에 대해 낙관적

11월 이후 전체 시장 심리가 회복되면서 중개 부문이 크게 강화되었습니다.

12월 14일 기준 증권주지수(886054.WI)는 11월 이후 12.79% 상승해 같은 기간 상하이종합지수 등 주요 주가지수 수익률을 웃돌았다. 많은 증권 분석가들은 현재 증권 부문의 가치 평가가 역사적 최저 수준이며 이 부문의 전략적 배분 기회에 대해 낙관적이라고 말했습니다.

밸류에이션 측면에서 후샹은 현재 증권업 부문의 밸류에이션 수준이 여전히 지난 20년간 바닥권에 머물고 있어 하락 여지가 제한적이라고 분석했다. 주식시장 심리가 회복되고 국영기업과 공기업의 밸류에이션이 점차 높아지면서 증권업종의 밸류에이션 회복이 이어질 것으로 예상됩니다. 등록제도, 자산관리 등 주요 기회에 집중하는 것이 좋습니다.

선후안은 증권사의 전략적 배분 기회에 대해 낙관하고 있다고 밝혔다. 현재 시장에는 일부 위험 요소가 얽혀 있지만 부문 가치 평가와 펀드 포지션은 이미 역사적으로 낮은 수준에 있고 위험이 완전히 해제되었으며 하향 여지가 제한되어 있습니다. 더욱이 업계는 지속적으로 변화하고 혁신하고 있으며 비즈니스 추세는 상승세를 보이고 있습니다.

앞으로 저상증권 리서치 보고서는 자본시장 개혁의 꾸준한 진전과 대형 자산운용업의 질적 발전이 증권사의 체질 회복에 도움이 될 것이라고 밝혔다. 종목선정 아이디어 측면에서는 대형 투자은행을 중심으로 기관사업이 탄탄한 유수 증권사와 자산관리 트랙에서 성장 가능성이 있는 증권사에 대해 계속 낙관하고 있다.