푸르덴셜 사이클(165516)이 좋은가요?

피델리티사이클(165516)이 좋은가요? 투자목적 :

경제발전법칙에 대한 심층적인 분석을 바탕으로 산업과 거시경제의 연계특성을 고려하여 산업 및 개별종목의 배분비율을 동적으로 조정하는 펀드입니다. 리스크를 엄격히 통제하고 유동성을 확보하며, 펀드 자산의 장기적 안정적인 가치 상승을 위해 노력합니다. 투자 범위:

본 펀드의 투자 범위는 법률에 따라 발행 및 상장된 국내 주식(중소형 이사회, GEM 및 기타 금융위원회가 승인한 주식 포함)을 포함하여 유동성이 양호한 금융상품입니다. 중국 증권감독관리위원회), 채권, 머니마켓 상품, 은행 정기예금, 중기채권, 워런트, 자산유동화증권, 주가지수 선물 및 기타 법률 및 규정이나 중국 증권감독관리위원회에서 허용하는 금융 상품이지만 반드시 이를 준수해야 합니다. 중국 증권감독관리위원회의 관련 규정을 준수합니다. 향후 법령, 규제기관이 다른 형태의 펀드자본을 허용하는 경우, 펀드운용사는 적절한 절차를 거쳐 이를 투자범위에 포함시킬 수 있습니다. 투자 전략:

1. 자산 배분 전략 경제 발전 과정에서 전반적인 팽창과 수축이 반복되는 과정을 경제 순환이라고 합니다. 경기순환 이론에 따르면 경제 발전은 호황, 불황, 불황, 회복의 4단계로 나눌 수 있습니다(표 1 및 그림 1 참조). 경제성장추세와 물가상승추세라는 두 가지 차원에서 경기사이클의 단계를 결정하고, 다양한 자산과 거시경제와의 연계를 바탕으로 주식과 채권자산을 배분하는 펀드입니다. 펀드는 경제성장 판단을 위해 주로 단기와 중장기라는 두 가지 관점에서 판단을 내립니다. 단기적으로 펀드는 거시 경제 성장 지표의 변화 추세를 기반으로 판단합니다. 주요 참조 지표는 중장기적으로 산업 부가가치, GDP 성장, 발전 등입니다. 중장기적 경제발전의 원동력 변화 추이를 판단하기 위한 주요 참고지표로는 주민소득 변화, 투자(특히 고정자산투자) 변화, 수출구조 변화, 정부정책 지침 등이 있다. . 인플레이션 판단을 위해 펀드는 주로 소비자물가지수, 생산자물가지수, GDP 디플레이터 등을 통해 판단합니다. 경제가 최고점에 가까워지고 호황에서 불황으로 점차 전환할 때 일반적으로 인플레이션율이 높고 이자율이 높으며 상장 기업의 비용이 높고 생산 능력이 감소하며 이익이 감소합니다. 상승 및 평탄화, 채권 수익률이 상대적으로 낮을 경우, 펀드는 경기 침체, 경제성장 둔화, 기업에 펀드 계약 조항에 따라 할당된 현금 자산의 비율을 적당히 늘립니다. 이익이 감소하고 실질 수익률이 하락하면 중앙은행이 금리를 낮추기 시작하여 수익률 곡선이 하향되고 가파르게 되며 채권 수익률은 상대적으로 양호합니다. 불황기를 지나 점차 회복되기 시작하고, 경기 부양책이 시행되기 시작하며, 기업 이익이 점차 개선되기 시작하고, 물가상승률은 여전히 ​​낮으며, 주식형 자산의 성과가 좋아지고, 주식형 자산의 투자 비중을 높일 것입니다. .

2. 주식 투자 전략: 이 펀드는 업계 지침에 따라 주식을 선택하는 방법을 채택합니다. 즉, 첫째, 거시 경제 발전 상황을 결합하고 엄격한 위험 통제를 전제로 순환 산업과 안정 산업을 할당하고 마지막으로 순환 산업과 안정 산업의 각 산업 할당을 결정합니다. 순환산업과 안정산업 각각을 대상으로 유사 업종과 안정 업종 내 개별 종목을 평가해 펀더멘털이 좋은 종목을 선정해 주식 투자 포트폴리오를 구축한다. (1) 산업배분전략 1) 순환산업과 안정산업의 배분 본 펀드는 심음·만과산업분류 1등급 산업분류기준을 채택하고, 각 산업과 산업간 연계성 분석을 바탕으로 각 산업을 순환범주로 분류한다. 거시경제에는 산업과 안정산업이라는 두 가지 주요 범주가 있습니다. 순환산업이란 거시경제와 연계성이 크고, 경기변동에 따라 수익이 주기적으로 변동하는 산업을 말합니다. 이에 따라, 안정적인 산업은 거시경제와의 연계성이 상대적으로 적고 경제주기 동안 이익 변동이 적은 산업을 의미합니다. 경기 불황 단계에서는 기업의 생산 능력이 감소하고 이에 따라 전반적인 수요도 감소합니다. 안정적인 산업에서는 수요의 탄력성이 낮기 때문에 해당 산업의 기업 이익은 거시경제적 영향을 상대적으로 덜 받고 더 나은 성과를 냅니다. 경제 회복 단계에서는 일반적으로 이자율이 낮고 통화 공급이 충분하며 기업의 생산 능력이 점차 회복되고 수요가 증가합니다. 이 펀드는 적절한 투자를 제공할 것입니다. 경기 호황 단계와 불황 단계에서 두 주요 산업의 수익성에 영향을 미치는 많은 요소가 있습니다. 미래 단기 및 중기 거시경제학에서 안정적인 산업을 선택하고 정부 정책, 산업 구조, 최근 시장 성과 등을 고려하여 순환적 산업과 안정적인 산업의 투자 가치를 종합적으로 평가하고 유망 산업에 대해 적당한 비중확대를 실시합니다. 2) 순환산업과 안정산업 내 다양한 ​​산업의 배분 안정적인 산업과 거시 경제 사이의 약한 연계성과 경제 주기의 다양한 단계에서 상대적으로 안정적인 성과를 고려하여 이 펀드는 산업과 경제 사이클의 펀더멘털을 분석하는 데 중점을 둘 것입니다. 안정적인 산업의 산업.

가. 순환산업의 다양한 산업배분 순환산업의 특성을 바탕으로 순환적 전방산업(비철금속, 광업)과 순환적 미드스트림 산업(철금속, 건자재, 기계, 산업)에 대한 정성적, 정량적 분석을 실시하는 펀드입니다. 장비), 화학산업), 경기순환적 전방산업(운송, 운송장비), 대규모 금융산업(금융서비스, 부동산) 등으로 산업분할을 실시한다. a. 질적 분석 질적 분석은 주로 경제성장 추세와 인플레이션 추세라는 두 가지 측면을 고려합니다. 경기순환이론에 따르면, 경기가 최저점에 있을 때에는 물가상승률과 경제성장률 모두 급락하는 시기에 들어서며, 상장기업의 가치평가는 상대적으로 경기순환적 전방산업이 바닥을 치는 과정에 있다. 안정적인 수요는 경제가 회복되는 초기 단계에 있을 때, 인플레이션율이 가속화되고 감소하고, 경제성장률이 상승하기 시작하며, 금리가 전반적으로 낮아지고, 수요가 회복되기 시작합니다. 따라서 수요탄력성이 큰 경기순환상위산업과 금리민감도가 강한 금융산업이 주목을 받을 만하며, 경기가 회복되고 호황의 초기 단계에 있을 때 경기순환적 하류산업과 중류산업이 점차 회복되기 시작하는데, 이 펀드는 경제가 최고점에 있을 때 인플레이션율이 가속화되고 경제 성장이 가속화되며 순환적인 상류 산업과 일부 중류 산업(예: 철금속, 기계 및 장비)의 성과가 상대적으로 좋습니다. 경기침체 초기, 중기, 후기 단계에서 경제성장률이 하락하기 시작하고 이에 민감한 순환산업의 이익이 크게 감소함에 따라 순환상품의 비중을 축소할 예정입니다. 펀드 계약서에 명시된 투자 비율. b. 정량적 분석: 펀드는 P/P의 수직적(동일 산업의 과거 데이터와의 비교) 및 수평적(다른 산업의 같은 기간 데이터와의 비교) 비교를 통해 순환 산업 내 4대 주요 산업의 가치 수준을 평가합니다. E 및 P/B. 매출 증가율, 순자산 수익률, 순이익 증가율 등을 통해 위 4개 업종의 수익성을 평가합니다. 비율, 자산-부채 비율 등 위에서 언급한 주요 산업 범주의 최근 상대 시장 성장 및 상대 시장 회전율은 4개 주요 산업 범주의 최근 시장 성과를 평가하는 데 사용됩니다. B. 안정산업 내 다양한 ​​산업의 구성 가. 정성적 분석 이 펀드는 안정산업 내 다양한 ​​산업을 펀더멘털과 성장성이라는 두 가지 측면에서 정성적으로 분석합니다. 펀더멘탈 측면에서는 산업의 산업 구조, 산업 수명 주기, 경제 순환의 번영 등의 요소를 성장 측면에서 분석하고, 국가 정책 지향성, 기술 및 경제적 이익, 산업의 상대적 경쟁 우위 등의 요소를 분석합니다. 분석됩니다. b. 정량적 분석: 펀드는 P/E 및 P의 수직적(동일 산업 과거 데이터 비교) 및 수평적(동일 산업 데이터 비교) 비교를 통해 안정적인 산업의 다양한 산업의 가치 수준을 평가합니다. /B; 매출을 통해 각 산업의 수익성을 평가하는 데 성장률과 순이익 성장률이 사용됩니다. 최근 업계의 시장 성과는 최근 상대 시장 성장률과 상대 시장 회전율을 통해 평가됩니다. (2) 주식선정 위에서 언급한 산업배분을 바탕으로 펀드는 순환산업과 안정산업의 개별 주식을 선택하기 위한 상응하는 전략을 채택할 것입니다. 1) 순환종목의 선정 순환주는 상장기업의 투자가치를 상향식 관점에서 분석하고, 위에서 언급한 산업배분을 바탕으로 정성적, 양적 관점에서 개별종목을 선정합니다. 질적 측면에서는 핵심 리더십 역량, 회사의 주요 사업 성장, 지속적인 혁신 역량, 비즈니스 모델, 산업 현황 및 선도 지역, 독점 기술 등의 측면에서 상장 기업의 상업적 운영 잠재력을 평가합니다. 전략적 경영능력 등 상장회사의 기업지배구조능력, 회사정책의 실행력 등을 평가합니다. 정량적 측면에서는 주당순이익, 주당 순자산, 주당 순영업현금흐름 등의 지표를 통해 펀더멘털을 평가하고, 순자산이익률, 순이익률 등의 지표를 통해 영업능력을 평가합니다. 총자산 회전율 평가, 주요 사업 소득 증가율, 순이익 증가율, 주당 영업활동에 따른 순현금흐름 증가율을 통해 자산부채비율, 유동비율, 당좌비율 등의 지표를 통해 지급여력을 평가합니다. 평가 : P/E, P/B, P/CF 등을 업계 평균 및 유사기업과 비교하여 밸류에이션 수준을 평가하고, 동일 조건에서 밸류에이션 수준이 낮은 종목에 집중적으로 투자합니다. 2) 안정종목의 선정 이 펀드는 안정종목의 이익의 안정성과 성장성을 상향식으로 질적, 양적 관점에서 평가하는 펀드입니다. 질적 측면에서 본 펀드는 주요 사업의 성장과 지속가능성, 사업 모델, 제품 충성도, 국가 정책 방향, 시장 현황 등의 지표를 통해 상장기업의 상업적 운영의 안정성과 성장을 평가합니다. 핵심사업지표를 통해 상장기업의 상업적 운영의 안정성과 성장성을 평가하며, 리더십 역량, 기업 전략경영 역량, 기업 정책 실행 역량 등의 지표를 통해 상장기업의 기업 거버넌스 역량을 평가합니다. 정량적 측면에서는 배당률, 주당순자산증가율, 주당순이익 증가율 등의 지표를 통해 수익성을 평가하고, 본업이익 증가율, 순이익 증가율 등의 지표를 통해 수익성을 평가합니다. 주당 순자산 증가율은 비율과 같은 지표를 통해 평가됩니다. 가치 수준은 P/E, P/B, P/CF, EV/EBITDA 및 기타 지표를 통해 평가됩니다. (3) 주식포트폴리오의 구성 및 운용 본 펀드는 개별종목의 선정결과와 리스크의 엄격한 통제를 전제로 펀드의 주식투자포트폴리오를 구성하고, 시장환경, 업종, 펀더멘털 변화 등을 적시에 분석합니다. 상장회사의 주식 포트폴리오를 조정하세요.

3. 채권 투자 전략 채권 투자 측면에서는 국고채, 중앙은행채, 금융채, 회사채, 회사채, 단기금융채, 중기채 등에 투자할 수 있습니다. 자산유동화증권, 전환사채, 환매, 은행 정기예금 및 기타 채권 유형. 이 펀드는 펀드의 유동성 요구 사항을 충족하면서 위험에 맞는 투자 수익을 달성하기 위해 듀레이션 제어 하에 액티브 채권 투자 전략을 채택합니다. 채권 투자의 주요 전략은 다음과 같습니다. (1) 듀레이션 컨트롤 전략은 금리변화의 방향과 추세를 판단하여 적절한 듀레이션 목표를 설정하고 금리리스크를 합리적으로 관리하는 전략입니다. 시장금리 수준에 대한 기대에 따라 금리 하락이 예상되는 경우 채권 가격 상승으로 인한 이익을 더 많이 얻기 위해 포트폴리오 듀레이션을 늘리고, 금리 상승이 예상되는 경우에는 위험을 피하기 위해 포트폴리오 듀레이션을 단축합니다. 채권 가격 하락 위험. (2) 카테고리 전략은 거시경제 상황, 화폐시장 및 자본시장 자금 수급관계, 시장 투자 핫스팟 등을 연구하여 국고채, 금융채, 회사채 등 다양한 채권 유형의 이자 스프레드 수준을 분석하고, 다양한 채권 카테고리의 상대적 가치를 평가합니다. 투자 가치는 다양한 채권 카테고리 간의 포트폴리오 자산 배분 비율을 결정합니다. (3) 수익률곡선배분전략은 중앙은행의 통화정책, 경제성장률, 물가상승률, 화폐공급 등 다양한 요인을 분석하여 수익률곡선 형태의 변화 가능성을 예측하고, 듀레이션을 결정하여 이를 완전하게 포착하는 전략이다. 수익률곡선의 비평행적 움직임이 가져오는 기회를 파악하고, 금리곡선의 움직임에 따라 아령형 포트폴리오, 총알형 포트폴리오, 사다리형 포트폴리오를 선택하세요. (4) 환매차익거래 펀드는 환매조건부채권과 현물채권 간 차익거래를 활용하는 등 포트폴리오의 수익률을 높이기 위해 관련 법령, 규정 및 펀드계약에서 제한하는 비율 내에서 시기적절하고 적절한 방법으로 환매조건부차익거래전략을 사용합니다. 다양한 환매 거래 구매 기간 사이에 위험도가 낮은 차익 거래를 수행합니다.

4. 워런트 투자 전략: 이 펀드는 워런트를 사용하여 관련 법률 및 규정에 따라 차익거래 및 헤징 거래를 수행하고 펀드 포트폴리오 위험을 통제하며 초과 수익을 얻습니다. 워런트에 투자할 때 펀드는 차익 거래 또는 위험 헤지 구성을 위해 주식 가격 변동성 및 기타 매개변수와 결합된 기초 증권의 평가 및 기초 조사를 기반으로 합리적인 내재 가치를 결정하기 위해 정량적 옵션 가격 책정 모델을 사용합니다. 트레이딩 포트폴리오.

5. 주가지수 선물 투자 전략 펀드 매니저는 주가지수 선물을 활용하여 투자 효율성을 높이고 펀드의 투자 목표를 더 잘 달성할 수 있습니다. 본 펀드는 투자 포트폴리오의 시스템적 위험을 관리하기 위해 헤징을 목적으로 위험 관리 원칙과 신중성 원칙에 따라 위험을 통제할 수 있다는 전제 하에 주가지수 선물에 투자합니다. 포트폴리오의 위험-수익 특성을 개선합니다. 또한, 본 펀드는 주가지수선물을 활용하여 대규모 청약 및 환매, 대규모 배당 등이 예상되는 특수한 상황에서의 유동성 위험을 헤지함으로써 효과적인 현금관리를 수행할 것입니다.

펀드 운용사는 주가지수 선물 거래 의사결정 부서 또는 그룹을 설립하고 특정 운용사에게 주가지수 선물 투자 승인 문제를 담당하도록 권한을 부여하며 투자 의사결정 프로세스 및 위험 관리 시스템을 수립합니다. 주가지수선물거래에 관한 사항을 이사회에 보고하고 승인합니다. 또한 펀드 매니저는 교육 및 준비 작업도 수행합니다. 배당 정책:

1. 등록 시스템에 등록된 펀드 주식에는 현금 배당과 배당금 재투자의 두 가지 소득 분배 방법이 있습니다. 투자자는 현금 배당 또는 권리 행사 후 현금 배당을 선택할 수 있습니다. 재투자를 위해 자동으로 펀드 지분으로 전환됩니다(구체적인 날짜는 펀드의 배당 공고에 따름). 투자자가 선택하지 않는 경우 펀드의 기본 소득 분배 방법은 증권 등록 및 결제 시스템에 등록된 펀드 지분의 배당입니다. 방법은 현금 배당이며, 투자자는 기타 배당 방법을 선택할 수 없습니다. 구체적인 소득 분배 절차 및 기타 관련 사항은 심천증권거래소 및 중국예탁청산유한회사의 관련 규정을 따릅니다. 2. 각 펀드 지분은 동일합니다. 3. 펀드 수익 배분 기준일의 펀드 지분 순 가치에서 펀드 수익 단위당 수익 배분 금액을 뺀 금액은 액면가보다 낮을 수 없습니다. 4. 해당 펀드 배당 조건을 충족하는 경우, 펀드 수익 배분은 연간 12회까지 가능하며, 매 회 펀드 수익 배분 비율은 25배 이상이어야 합니다. 소득분배 기준일 말에 분배 가능한 이익의 %입니다. 펀드의 소득분배비율은 기말 배분가능이익을 기준으로 계산됩니다. 기말 배분가능이익은 기말 대차대조표의 미배분이익 중 낮은 금액을 기준으로 합니다. 미배당 이익의 기간과 실현 소득. 펀드계약의 유효기간이 3개월 미만인 경우에는 소득을 배당하지 아니한다. 5. 펀드배당지급일과 소득배당기준일 사이의 기간은 영업일 기준 15일을 초과할 수 없다. 6. 투자자의 현금배당 배당금 재투자로 형성된 펀드지분은 소수점 이하 2자리와 소수점 이하 3자리를 반올림하여 유지하며, 절사된 부분은 펀드재산에 귀속됩니다. 7. 기타 규정이 있는 경우 법률, 규정 또는 규제 기관에서는 해당 조항이 우선 ​​적용됩니다. 위험-수익 특성:

본 펀드는 주식형 펀드로 하이브리드 펀드, 채권형 펀드, 머니마켓 펀드에 비해 기대위험과 수익률이 높습니다.