기금넷 공식사이트 - 펀드 투자 - 거래소 거래 기금
거래소 거래 기금
ETF 의 본질
ETF 는 폐쇄형 펀드와 오픈 펀드의 단점을 극복하고 두 가지의 장점을 결합한 특수한 혼합형 펀드입니다. ETF 는 상하이 50 지수와 같은 특정 지수를 추적할 수 있습니다. 오픈 펀드가 현금 요청서를 사용하여 상환하는 것과는 달리, ETF 는 지수 주식 요청서를 사용하여 펀드 점유율을 회수합니다. ETF 는 거래소에 상장할 수 있다. ETF 는 이해하기 쉽고 시장 수용도가 높습니다. 1993 첫 ETF 제품이 미국에서 출시된 이후 ETF 는 전 세계적으로 빠르게 성장하고 있습니다. 10 년 동안 전 세계 12 개국이 280 여개의 ETF 를 내놓으며 관리 자산 규모는 2 10 여억 달러에 달했다.
ETF 는 본질적으로 개방기금으로, 기존의 개방기금과 본질적인 차이가 없다. 그러나 세 가지 측면에서도 뚜렷한 개성을 가지고 있다. 하나는 거래소에 상장할 수 있고, 투자자는 거래주와 폐쇄형 펀드처럼 거래소에서 직접 ETF 점유율을 매매할 수 있다. 둘째, ETF 는 기본적으로 지수형 오픈 펀드이지만 기존 지수형 오픈 펀드에 비해 가장 큰 장점은 거래소에 상장되어 거래가 매우 편리하다는 점이다. 셋째로, 그것의 요청서는 도로 사는 것도 나름대로의 특징을 가지고 있다. 투자자는 지수에 상응하는 한 바구니의 주식으로 ETF 를 구독하거나 환매할 수 있을 뿐, 기존의 오픈펀드로 현금인수와 환매를 할 수는 없다.
거래소 거래 기금의 유형
투자 방식에 따라 ETF 는 지수기금과 주동관리기금으로 나눌 수 있다. 외국의 ETF 절대다수는 지수펀드이고, 국내에서 현재 내놓을 ETF 도 지수펀드, 즉 상하이 50ETF 다.
투자 대상에 따라 ETF 는 주식형 펀드와 채권형 펀드로 나눌 수 있는데, 그 중 주식형 펀드를 위주로 한다.
투자 지역에 따라 ETF 는 단일 국가 펀드를 중심으로 단일 국가 (또는 시장) 펀드와 지역 기금으로 나눌 수 있습니다.
투자 스타일에 따라 ETF 는 시장 기준 지수 기금, 업계 지수 기금 및 스타일 지수 기금 (예: 성장, 가치, 중소형) 으로 나눌 수 있으며, 이 중 시장 기준 지수 펀드가 주를 이룹니다.
ETF 의 장점
1. 투자를 분산시켜 투자 위험을 줄입니다.
투자자가 한 펀드 단위의 한하-상하이 50ETF 를 매입하는 것은 가중치에 따라 상하이 50 지수의 모든 주식을 매입하는 것과 같다.
2. 주식과 지수 펀드의 특징을 모두 갖추고 있다.
1) 일반 투자자의 경우 ETF 도 일반 주식처럼 더 작은 거래 단위로 분할한 후 거래소 2 급 시장에서 매매할 수 있습니다.
2) 지수를 벌면 돈을 번다. 투자자들은 더 이상 주식을 연구할 필요가 없어 광산주를 밟을까 봐 걱정했다. 그러나 현재 우리나라 증권시장에는 빈 매커니즘이 없기 때문에 여전히' 지수가 떨어지면 손해를 본다' 는 것이다.
폐쇄 엔드 펀드와 오픈 펀드의 장점을 결합합니다.
ETF 는 우리가 잘 알고 있는 폐쇄형 펀드와 마찬가지로 작은' 펀드 단위' 로 거래소에서 매매할 수 있다. 오픈 펀드와 마찬가지로 ETF 는 투자자들이 계속 청약과 환매를 할 수 있도록 허용한다. 하지만 ETF 가 도로 살 때, 투자자들은 현금이 아니라 한 바구니의 주식을 받았다. 동시에 일정한 규모에 도달해야 구독과 환매를 허락할 수 있다.
(1) 폐쇄 기금과 비교:
유사성: 거래소에도 상장할 수 있습니다. 주식처럼 하루 안에 언제든지 거래할 수 있습니다.
차이점: ①ETF 가 더 투명합니다. 투자자가 연속 구매/환매를 할 수 있기 때문에 펀드 매니저에게 순액과 포트폴리오를 발표할 것을 요청하는 빈도도 그에 따라 빨라진다.
지속적인 구매/상환 메커니즘의 존재로 인해 이론적으로 ETF 의 순액과 시장 가격 사이에는 많은 할인/프리미엄이 없을 것입니다.
(2) 개방형 펀드와 비교
① 오픈 펀드는 일반적으로 하루에 한 번만 개방할 수 있으며, 투자자는 하루에 한 번만 거래 기회 (즉, 구매 및 상환) 를 갖는다. ETF 는 거래소에 상장되어 하루 중 언제든지 거래할 수 있어 거래가 편리하다.
② 오픈 펀드는 환매를 위해 일부 현금을 보유해야 하는 반면, ETF 는 한 바구니의 주식을 환매할 때 현금을 보존할 필요가 없고, 관리인의 운영을 용이하게 하며 펀드 투자의 관리 효율을 높일 수 있다. 오픈 펀드의 투자자들은 펀드 점유율을 되찾을 때 펀드 매니저가 포트폴리오를 지속적으로 조정하도록 강요하는 경우가 많으며, 이로 인해 발생하는 일부 투자 기회에 대한 세금과 손실은 상환 요구를 제기하지 않은 장기 투자자들이 부담합니다. ETF 는 일부 투자자들이 도로 사더라도 장기 투자자들에게 큰 영향을 미치지 않는다 (주식을 되찾기 때문이다).
4. 거래 비용이 저렴합니다.
거래소의 ETF 거래 비용은 아직 확정되지 않았지만 폐쇄형 펀드의 비용보다 높지 않을 것으로 예상되며 현재 오픈 펀드의 구매 상환 비용보다 훨씬 낮습니다.
5. 일반 투자자에게 당일 차익 거래 기회를 제공합니다.
예를 들어 상증 50 일 거래일이 크게 변동하여 장중 상승폭이 5% 를 넘었지만, 파장은 평평하거나 심지어 하락했다. 일반 개방형 지수 펀드의 투자자들에게는 디스크 상승폭이 대부분 무의미하며, 환매 가격은 종가를 기준으로만 계산할 수 있다. ETF 의 특성은 투자자들이 장중 상승의 기회를 잡는 데 도움이 될 수 있다. 거래소가 15 초마다 IOPV 를 보여주기 때문에 이 IOPV 는 지수 상승으로 인한 펀드 순액의 변화를 즉시 반영하며 ETF 의 2 차 시장 가격도 IOPV 변화에 따라 변한다. 이에 따라 투자자들은 일내 지수가 오를 때 제 2 급 시장에서 ETF 를 제때 내던져 당일 일내 지수 상승으로 인한 수익을 얻을 수 있다.
(이 글은 주로 자금량이 많은 투자자들을 겨냥한 것이다. 중국증권감독회가 1 급 시장거래에 대한 진입의 문턱이 있고, 일반 산가구에게는 이날 재력차익이 없어 산가의 장점이라고 부를 수 없기 때문이다. ) 을 참조하십시오
ETF 의 작동
ETF 의 운영에는 발행 설립, 거래, 요청서/환매, 관리 및 정보 공개가 포함됩니다.
1.ETF 의 발행 및 설립
외국에서는 ETF 가 일반적으로' 종자기금' 형태로 발행되는데, 이는 펀드 발행 초기에 참여하는 권상이 주식 한 바구니를' 모아서' 펀드를 설립하여 거래소에 상장하는 것이다. 또 IPO 방식으로 발간된 ETF 도 있는데, 홍콩의 영부기금은 이런 모델을 채택하여 정부가 금융위기 기간 동안 항구주를 대량으로 매입하는 목적을 달성하는 데 그 특수성을 가지고 있다.
국내 구체적 방안은 아직 확정되지 않았지만, 하루 동안 현금청약 (온라인 동시 진행) 을 허용하고 발행 기간 동안 주식청약 방식 (한 바구니 50 인분, 또는 한 바구니 50 개 지분은 ETF 점유율, 구체적인 방안은 아직 정해지지 않음) 을 제공할 것으로 보인다.
발행기간이 끝나자 펀드가 창고를 짓기 시작했다. 창고를 건설한 후 해당 단위 순액과 거래형 오픈 지수 펀드의 기본 단위 순액에 따라 둘 사이의 전환 관계를 결정하여 펀드 공유 수량을 변환합니다. 전환 후, 거래형 오픈 지수 펀드 점유율이 정식으로 성립되었다.
2.ETF 거래
이 펀드가 설립되면 거래소에 상장되고 투자자들은 2 급 시장에서 ETF 펀드 점유율을 매매할 수 있다.
3.ETF 구매/상환
투자자는 펀드 매니저가 거래일 개장하기 전에 발표한 신청 상환 목록 (주식 바구니 목록+일부 현금 점유율) 에 따라 주식 바구니와 일부 현금의 ETF 를 회수할 수 있습니다.
4.ETF 관리
현재 국제적으로 존재하는 ETF 는 대부분 지수 펀드로, 한 지수를 추적하는 것을 투자 목표로 수동 관리를 취하고 있다. 펀드 매니저는 특정 방식으로 포트폴리오 분포를 결정하기만 하면 되며, 자영업과 선택시기를 자발적으로 연구하지는 않는다.
일반적으로 펀드 회사의 ETF 관리에는 포트폴리오 구축, 포트폴리오 조정, 투자 실적 및 추적 오류 평가, 정보 관리, 신청 상환 목록 설계 등이 포함됩니다.
5.ETF 정보 공개
ETF 는 일반 오픈 펀드처럼 펀드 순액, 펀드 포트폴리오 공고, 중보, 연보 등의 정보를 공개하는 것 외에도 거래일이 시작되기 전에 거래소 또는 기타 채널을 통해 당일 요청서 상환 목록을 발표해야 합니다. 2 차 시장 거래 과정에서 거래소는 투자자가 거래 및 차익 거래 시 참조할 수 있도록 IOPV (예상 펀드 순액) 를 실시간으로 계산 및 발표해야 하므로 ETF 의 정보 공개가 많아 ETF 운영 관리의 중요한 내용 중 하나입니다.
ETF 와 다른 형태의 기금 비교
폐쇄형 펀드에 비해 ETF 는 개방형 펀드가 특징이며 점유율 규모는 변할 수 있다. 구독량이 크면 그 규모는 크지만, 그 반대는 작다. 폐쇄형 펀드가 설립된 후 규모는 일반적으로 변하지 않고 (모금할 때만 증가), 펀드 보유자는 펀드 점유율을 환매할 것을 요구할 수 없고, 2 급 시장 거래를 통해서만 양도할 수 있다. 폐쇄형 펀드는 오픈펀드처럼 당일 순매입과 환매 펀드 점유율이 아니기 때문에 폐쇄형 펀드의 가격과 순액으로 큰 편차가 발생하는 경우가 많으며 폐쇄형 펀드는 대개 비교적 큰 할인거래를 하는 경우가 많다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 폐쇄형 펀드명언) ETF 는 본질적으로 오픈 펀드로, 펀드 보유자는 거래 시간 내에 상환 기금을 신청할 수 있다. 차익 거래 메커니즘의 존재는 거래 가격을 순액과 거의 일치시킵니다.
전통적인 오픈 펀드에 비해 ETF 는 ETF 도 오픈 펀드이지만 ETF 는' 창업단위' 규모 (예: 654.38+0 만부) 의 청약 및 환매만 받고, 청약 및 환매된 것은 한 바구니의 주식 (지수주) 으로 일반 오픈 펀드가 현금 청약 및 환매를 받는 것과는 다르다 가장 큰 차이점은 ETF 가 동시에 거래소에 상장되어 투자자가 거래소 거래 시간 동안 언제든지 시장가격으로 ETF 를 매매할 수 있다는 점이다. 투자자들은 당시의 거래가격을 알고 있다. 일반 오픈 펀드는 요청서를 통해서만 카운터거래를 할 수 있으며, 주식시장이 파장된 후 (다음날 발표) 펀드 순매입에 따라서만 환매할 수 있습니다. 투자자는 주문서 발송 후 다음날까지 실제 거래가격을 알 수 없다. 거래소의 거래 시간 내에 시장이 크게 변동하는 경우 투자자는 ETF 를 거래하고, 최신 정보와 시장 변화를 실시간으로 반영하며, 새로운 기회를 얻거나 손실을 피할 수 있습니다. 전통적인 오픈 펀드 투자자들은 파장하기 오래 전부터 올바른 결정을 내렸지만, 결국 만족스럽지 못한 당일 종가를 받아 정확한 판단은 여전히 쓸모가 없는 지경에 빠질 수 있다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언)
비율면에서 ETF 의 연간 관리비는 능동적으로 관리되는 주식형 오픈 펀드보다 훨씬 낮으며, 전통지수 펀드보다 훨씬 낮다. 마지막으로, ETF 의 투명성은 전통적인 오픈 펀드보다 훨씬 높다. 실제로 펀드 매니저는 매일 ETF 를 개통하기 전에 ETF 의 포트폴리오 구조를 발표하는 반면, 기존 펀드는 일반적으로 분기별로 한 번씩 포트폴리오를 발표합니다. 거래형 오픈 지수 기금 (ETF) 은 거래소에 상장된 증권투자기금 상품으로, 거래 절차가 주식과 정확히 같다. ETF 관리 자산은 주식 포트폴리오입니다. 이 포트폴리오의 주식 유형은 특정 지수의 주식 종류와 동일합니다 (예: 상하이 50 지수). 각 주식의 수는 해당 지수 구성 주식의 비율과 일치합니다. ETF 의 거래가격은 자신이 소유한 주식 포트폴리오의 가치, 즉' 단위 펀드 순자산' 에 따라 달라집니다. ETF 는 폐쇄형 펀드와 오픈 펀드의 단점을 극복하고 두 가지의 장점을 결합한 특수한 혼합형 펀드입니다. 연구에 따르면 ETF 는 중국에서 광범위한 시장 전망을 가지고 있어 보험회사, QFII 등 기관과 개인의 저축을 주식시장에 끌어들이고 직접융자의 비중을 높이는 데 도움이 될 뿐만 아니라 2 급 시장거래를 활발히 하고 시장의 깊이와 폭을 넓힐 수 있는 것으로 나타났다.
투자 거래소 거래 펀드의 위험
투자 거래소 거래 펀드의 위험은 다음과 같이 요약 할 수 있습니다.
1. 시장 위험: ETF 의 순 펀드 점유율이 보유 주가에 따라 변하는 위험
2. 수동적 투자 위험: ETF 관리 방식이 적극적이지 않아 펀드 매니저는 특정 주식을 선택하거나 역세 방어 조치를 취하지 않습니다.
3. 오차 위험 추적: ETF 가 펀드 보유자에게 펀드 관리비, 펀드 관리비 등을 부과하기 때문에 ETF 는 일상적인 투자 운영에도 거래 비용이 있습니다. 펀드 자산과 목표지수를 추적하는 구성 주식간에 약간의 차이가 있어 ETF 의 펀드 점유율이 목표지수와 약간 다를 위험이 있습니다.
세금 이점에 ETF 투자
1. ETF 매매는 도장세를 낼 필요가 없다.
2. 개인투자 ETF 가 획득한 펀드 배당과 차액수익은 소득세를 납부할 필요가 없다.
3. 기관이 ETF 에 투자하여 얻은 펀드 배당금은 소득세를 납부할 필요가 없다.
ETF 의 글로벌 개발
1993 기간 동안 도부 글로벌 컨설턴트는 미국 증권거래소와 협력하여 세계 최초의 외환기금 제품인 표준 푸르 예탁 증명서 (SPDR) 를 출시했습니다. 그 이후로 ETF 는 전 세계적으로 급속히 발전했습니다. 2002 년 전 세계 280 개의 ETF 관리 자산은 65438 달러+0.416 억 달러였습니다. 2003 년에는 28 1 ETF 관리 자산이 26543 억 8 천만 달러로 증가했습니다.
성숙 시장의 자산관리업계는 적극적인 투자가 장기적으로 시장을 이기기가 어렵고 장기 실적이 시장 평균보다 낮다는 이론을 가지고 있다. 미국 시장을 예로 들어 보겠습니다. 1984- 1994 기간 동안 활성 주식형 펀드를 사용할 수 있습니다.
연평균 수익률은 12. 15% 이지만 SP500 지수 연평균 수익률 14.33% 보다 낮습니다. 우리나라 지수기금 운영의 큰 맥락에서, 일업계는 ETF 가 현금 청약 환매를 필요로 하지 않고 실시간으로 순액을 밝힐 필요가 없고, 거래 편리성, 정보 투명성, 비용 등에서 대체불가의 시장 지위와 역할을 가지고 있다고 지적했다.