펀드 할인 시 손실을 어떻게 계산하나요?

얼마 전 시장 급락으로 인해 많은 계층형 펀드가 하향 할인을 촉발했습니다. 등급별 펀드에 대한 할인 원칙, 할인 위험 및 기타 문제를 이해할 수 있도록 관련 문제를 요약하여 참고하실 수 있습니다.

(다음 가정: ① A 클래스 주식: B 클래스 주식 = 1:1, 즉 주식 레버리지는 2; ② B 클래스 할인 트리거 포인트는 0.25 위안입니다.)

1. 계층형 펀드의 하향 할인이란 무엇입니까?

B급 순자산이 0.25위안보다 낮을 경우 계층형 펀드가 가동되어 하향 불규칙 전환 기준치를 조정하게 됩니다.

펀드오브펀드의 순가치는 하락했으나 A클래스의 순가치는 꾸준히 증가해 B클래스의 순가치는 급격하게 하락했고, 레버리지는 계속 증가했다(레버리지 = 순가치) 자금의 기금 ¼ 클래스 B의 순 가치 × 2). 전환 후 B등급 레버리지는 2배로 복원됩니다.

2. 할인 후 순가치, 지분, 가격은 어떻게 변하나요?

예: 전환 기준일인 특정일에 모펀드 순가치는 0.64위안, A클래스 순가치는 1.03위안, B클래스 순가치는 0.25위안입니다. 원. 2차 시장에서 A등급 가격은 0.85위안, B등급 가격은 0.5위안이다.

(1) A씨는 할인 후 5,000위안의 비용으로 클래스 B 주식(주) 10,000주를 샀고, 직접적으로 2,500위안의 손실을 입었습니다. 전환 기준일에는 Class B를 구매하지 않는 것이 좋습니다!

상태

순자산

공유

가격

시장 가치

이전 할인

0.25위안

10,000장

0.5위안

5,000위안

할인 후

1.00위안

2500장

1.0위안(참고)

2500위안

참고: 클래스 B 재개 가격 = 1 위안화 + 전 거래일 손익, 여기에서 처리가 단순화되고(전일 증감은 고려되지 않음) 시초가는 1위안입니다.

전환 기준일에 매수하는 예는 상대적으로 극단적이지만 실제로는 고객이 계층형 펀드 운용 원리를 이해하지 못하고 실수로 매수하는 경우도 있다. 동시에, 할인 기간이 다가올 때 B급 보유량이 계속해서 한도까지 감소하여 판매할 수 없게 되면 심각한 손실이 발생하게 됩니다.

(2) B는 A급 주식 10,000주를 할인 후 8,500위안으로 매입했으며, 시가는 10,300위안으로 1,800위안의 이익을 얻었습니다.

할인 후에도 A 클래스 주식은 B 클래스 주식과 동일하게 유지되며 초과 순 가치는 모펀드 형태로 분배됩니다.

상태

순자산

공유

가격

시장 가치

이전 할인

1.03위안

10,000장

0.85위안

8,500위안

할인 후

A: 1.00위안

어머니: 1.00위안

A: 2500장

어머니: 7800장

A: 1.00 위안

어머니: 1.00위안

10,300위안

참고: A급 재개 가격 = 1위안 + 전 영업일에 합의한 이익, 즉 여기서 간단히 처리하면(1일 합의 이익 제외) 개시 가격은 1위안입니다.

할인 이후 클래스 B는 프리미엄 수준 회복 요건이 있고 투자자들은 모펀드 분할 후 클래스 A를 매도하기 때문에 클래스 A는 계속해서 한도까지 떨어질 수 있으며, 이익 수준은 위의 이론적인 계산치보다 낮아야 합니다.

(3) C는 시가 6,400위안의 펀드 10,000개를 보유하고 있으며 할인 후에도 변화가 없습니다.

상태

순자산

공유

가격

시장 가치

이전 할인

0.64위안

10,000장

-

6,400위안

할인 후

1.00위안

6,400장

-

6,400위안

3. 할인 후 B급 손실은 언제 발생합니까? 실현될까?

할인 후에는 B등급 유통시장 가격과 순가치 간의 프리미엄이 평활화됩니다. 클래스 B의 가격 상승은 모펀드의 순 가치 증가에 따라 달라지며, 다른 한편으로는 유통 시장에서 클래스 B의 수요와 공급 관계에 따라 달라집니다. 시장이 개선되고 투자자들이 레버리지 상품을 추구할 의향이 있다면 클래스 B 프리미엄 수준이 급격하게 상승하고 2차 시장 가격도 계속 상승할 수 있습니다. 할인 전 B클래스 프리미엄 수준이 너무 높으면 손실을 완전히 보상하기 위해 더 큰 인상이 필요합니다.

4. 할인 이전에 모펀드를 상환하기 전에 동일한 수의 클래스 A 주식을 구매하고 이를 클래스 B와 병합하여 손실을 줄일 수 있습니까?

(A급 가격 + B급 가격) ¼2 ≤ 모펀드 순 가치라면 이 상황에서는 손실을 줄일 수 있지만, 어쨌든 손실은 줄일 수 없습니다.

동시에 매수, 합병, 환매 시점에 특별한 주의가 필요합니다. (1) 상하이 증권 거래소에 상장된 등급 펀드: T일에 클래스 A와 클래스 B를 매수하고, T일에 병합하고 T일에 상환합니다. (2) 선전 증권 거래소에 상장된 분류 자금: T일에 클래스 A와 B를 구매하고 T일에 병합하고 T+1에 상환합니다(이 기능이 없는 중개인은 T일에는 클래스 A 및 B 클래스만 구매하고, 1일에는 T+ 합병, T+2에는 상환합니다. 환매는 당일 순청산금액을 기준으로 합니다.

위의 시간 차이로 인해 작업 결과가 작업 당시의 손실 값과 일치하지 않을 수 있습니다.

둘째, B등급이 앞으로도 계속해서 한도까지 떨어질 것으로 판단되는 경우(매도 불가) 위의 방법을 통해 손실을 사전에 차단하는 것도 가능하다.

다시 말해 일반적으로 B등급은 하향전환을 촉발시키며, 전환기준일과 익거래일에는 펀드합병·분할사업(일명 매칭전환사업)도 중단된다.