이중상장 또는 2차 상장은 중국 컨셉주가 홍콩주로 복귀할 수 있도록 돕는 벤처캐피탈의 새로운 선택입니다.

7월 26일 알리바바 그룹은 이사회에서 그룹 경영진이 홍콩을 주요 상장지로 홍콩 증권거래소에 추가하는 신청서를 제출할 수 있는 권한을 부여했다고 발표했습니다. 알리바바는 홍콩 증권거래소 심사 과정을 마친 뒤 홍콩 증권거래소 메인보드와 뉴욕 증권거래소에 이중 1차 상장을 하게 된다.

최근 인기를 끌었던 2차 상장과 달리 알리바바가 이번에는 이중 상장을 선택했다는 점에 주목할 필요가 있다.

구체적으로 이중상장은 주로 중국 컨셉주가 IPO 절차를 마치고 미국과 홍콩 주식시장에서 각각 신주를 발행하는 것을 의미한다. 그러나 일반적으로 두 주식은 서로 순환할 수 없으며, 특정 가격 차이. 이에 비해 2차 상장이란 중국 개념주가 미국과 홍콩 주식에 동일한 종류의 주식을 상장하고, 국제 보관기관 및 증권브로커를 통해 주식의 시장 간 유통을 이루는 것을 말하며, 중국 개념주는 미국과 홍콩에 모두 상장되어 있다. 홍콩 주식은 시장 가치가 거의 동일하며 소위 가격 차이가 없습니다.

기자는 올해부터 Zhihu, Miniso, Tuya Smart 등을 포함하여 홍콩 주식 시장에 이중 상장 방식을 선택하는 중국 컨셉 주식이 점점 늘어나고 있음을 발견했습니다.

자금 조달을 위해 기존 주식을 소량만 팔아야 하는 중국 컨셉주의 2차 상장 절차에 비해, 2차 상장을 통해 중국 컨셉주는 신주를 발행해 더 많은 자금을 조달할 수 있다. 많은 중국 컨셉주가 특히 가치가 높습니다. 국내 대형 벤처캐피털 기관의 파트너가 취재진에게 공개됐다. 현재 홍콩주식으로의 복귀를 위한 구체적인 방안에 대해 다수의 중국 컨셉주와 협상을 진행 중이다.

그는 2차 상장이든 이중 상장이든 미국 주식의 강제 상장 폐지 위험을 피하기 위해 가능한 한 빨리 홍콩 주식으로 돌아갈 수 있는 한 지원을 할 것이라고 본다. China Concept Stocks 경영의 최종 결정. 그 이유는 미국 증권거래위원회(SEC)의 정책으로 인해 중국 컨셉주들이 상장 폐지를 강요받게 되면 많은 벤처캐피털 기관들의 프로젝트 엑시트가 새로운 우여곡절을 겪게 될 것이기 때문이다. PE펀드 상품의 만료 및 청산

기자는 여러 소식통을 통해 많은 벤처캐피털 기관들이 바이오의약, 전자상거래, 신경제, 인공지능 분야의 대규모 중국 컨셉주들이 이중상장을 선택할 수 있기를 바라고 있다는 것을 알게 됐다. 이중 상장을 통해 기업 가치 평가가 크게 회복되어 더 높은 프로젝트 종료 수익을 달성할 수 있습니다.

벤처캐피탈은 중국 개념주가 홍콩 주식으로 복귀하는 것을 지원합니다

데이터에 따르면 2021년 6월 이전에는 중국 개념주 대다수가 주로 2차 상장과 민영화 및 재상장을 선택했습니다. 홍콩 주식으로 돌아가기

특히 2019년 이전에는 한때 민영화와 재상장이 중국 컨셉주가 홍콩주식으로 복귀하는 가장 주류 방식이 됐다.

당시 많은 벤처캐피털 기관들이 중국 컨셉주 민영화에 참여했다가 주로 평가차익을 고려하여 홍콩에 상장했다. 중국 컨셉주가 홍콩 주식으로 복귀하는 것에 대해 잘 알고 있는 한 벤처캐피탈 기관의 투자 이사는 기자들에게 말했다. 당시 많은 중국 컨셉주들이 재무적 의심에 직면했고 가치 평가도 급락했고, 이로 인해 회사 경영진은 먼저 민영화한 후 홍콩에 상장하기로 결정했습니다. 벤처캐피탈 기관들은 홍콩 주식시장에서 이들 중국 컨셉주의 가치 평가가 미국 주식 시장보다 훨씬 높을 것이라고 낙관하고 있으며, 일부 중국 컨셉 주식이 민영화를 완료한 뒤 상장 기회를 선택할 수 있도록 투자해왔다. 홍콩에서.

그러나 그가 보기에 홍콩의 구체적인 민영화와 상장 운영에는 불확실성이 많다. 첫째, 중국 컨셉 주식의 해외 ​​주주들이 자신의 주식을 더 낮은 가격에 팔 의향이 있는지 여부가 무엇보다 중요하다. 장기적인 의사소통과 협의가 단기간에 합의로 이어지지 않아 민영화 과정이 크게 지연될 수 있습니다. 둘째, 민영화가 완료되더라도 기업은 홍콩에 상장하기 전에 다시 IPO 검토 과정을 거쳐야 합니다. 공, 관련 자본 운영을 상당히 복잡하게 만듭니다.

2020년부터 SEC가 중국 컨셉주 강제 상장폐지 리스크를 높이는 정책을 도입하면서 많은 중국 컨셉주들이 홍콩 주식으로 복귀하는 1차 선택이 2차 상장이 됐다. 강제폐지의 위험이 있습니다.

특히 홍콩 금융 규제 당국이 중국 개념주 홍콩 내 2차 상장 진입 기준을 계속 완화한 이후, 홍콩 시장에 빠르게 진입하기 위해 2차 상장을 활용하는 중국 개념주가 늘어나고 있다. 홍콩 주식시장.

홍콩증권거래소가 공개한 자료에 따르면 지금까지 약 30개 정도의 중국 개념주가 다양한 형태로 홍콩 주식에 복귀했다. 그 중 약 17개 정도의 중국 개념주가 2차 상장 방식을 택했다. 전체의 절반을 차지합니다.

많은 벤처캐피탈 기관들은 2차 상장의 운영 과정이 상대적으로 빠르지만, 홍콩 주식의 가치 평가가 미국 주식의 가치와 일치하기 때문에 중국 개념 주식의 낮은 가치 평가가 그렇지 않다는 점을 지적했습니다. 딜레마가 크게 반전되었습니다.

CITIC건설투자가 발표한 연구보고서에 따르면 2021년 2월부터 2022년 3월까지 미중 갈등, 중국 컨셉주 감사감독, 상장폐지 위기 등의 영향을 받아 280 중국 주식 컨셉주의 가치는 최고치인 2조 8천억 달러에서 1조 4천억 달러로 급락했으며, 그 중 뛰어난 성과를 보인 많은 중국 컨셉주의 주가가 60% 이상 급락했습니다. 중국 컨셉주는 일반적으로 저평가되어 있습니다.

위 벤처캐피탈 기관의 투자 이사는 이로 인해 현재 중국 컨셉 스톡 프로젝트 중 다수가 이탈 손실이나 낮은 수익에 직면해 실제 투자에 큰 걸림돌이 되고 있다고 기자들에게 밝혔다. PE 펀드 상품 전체를 반환하는데, 이러한 상황이 개선되지 않을 경우 LP 손실 문제에 직면하게 됩니다.

이로 인해 일부 벤처캐피털 기관들이 이중상장을 통해 중국 컨셉주가 홍콩 주식으로 복귀하도록 지원하는 움직임이 눈에 띄지 않게 됐다. 같은 주식을 다른 가격으로 이중상장하는 특성이 다소 개선될 수 있기를 기대한다. 기업 가치 평가 및 상장 기업 선택 지원 기업 가치 평가가 높은 자본 시장은 프로젝트 종료를 가능하게 합니다.

더 중요한 점은 이중상장을 선택한 중국 컨셉주가 Southbound Trading에 편입될 확률이 더 높기 때문에, 벤처캐피탈 기관들도 관련 중국 컨셉주가 가능한 한 빨리 Southbound Trading에 포함될 수 있기를 바라고 있으며, 이는 주식 거래 활동과 가치 평가를 증가시켜 더 나은 프로젝트 종료 환경과 더 높은 투자 수익을 가져올 것입니다. 홍콩의 한 사모펀드 매니저는 기자들에게 이렇게 말했습니다.

그의 견해로는 이것이 벤처 캐피털 기관의 마지막 게임이기도 하다. 이중 상장을 통해 기업 가치를 높이고 더 높은 프로젝트 종료 수익을 달성하는 데 도움이 된다면 많은 LP를 초대할 자신감을 갖게 될 것입니다. 더 투자하세요. 결국, 높은 인플레이션과 글로벌 중앙은행의 급격한 통화 긴축 정책으로 인해 경기 침체 위험이 증가하는 환경에서 LP는 벤처 캐피탈 기관이 특정 어려운 단계에서 양호한 자본 운영을 통해 예상되는 프로젝트 종료를 달성할 수 있는지 여부에 더 중점을 둡니다. 높은 수익.

기자들은 홍콩증권거래소가 지난해 말 '해외 발행사 상장시스템 최적화에 관한 협의요약'을 발표한 이후 중국 이중상장의 초석을 다졌다는 사실을 여러 소식통을 통해 알아냈다. 컨셉 주식의 경우, 올해 중국 컨셉 주식이 더 많아질 것입니다. 주식은 홍콩 주식으로 돌아가기 위해 이중 상장을 선택하여 2차 상장과 이중 상장을 병행하게 됩니다.

이중 상장으로 프로젝트 종료 시 높은 수익을 얻을 수 있나요?

국내 대형 사모펀드의 한 운용사는 중국 컨셉주들이 홍콩 주식으로 복귀하기 위해 이중상장을 선택하도록 설득하는 것이 쉽지 않다고 기자들에게 시인했다. 그 이유는 이중 상장을 위해서는 중국 컨셉주가 다시 IPO 과정을 거쳐야 하기 때문에 홍콩 주식으로 복귀하는 데 걸리는 시간과 절차가 상당히 길어지기 때문이다.

특히 글로벌 경기침체 위험이 커지고 자본투자 선호도가 약화되는 상황에서 여전히 이중상장으로는 기업자금조달과 가치평가 회복 목표를 달성하지 못할 수도 있다는 우려를 갖고 있는 중국 컨셉주가 많기 때문에, 2차 상장을 먼저 선택하세요. 강제 상장폐지 위험을 해결하세요. 그는 기자들에게 말했다.

기자들은 대부분의 벤처 캐피탈 기관이 중국 개념 주식의 홍콩 주식 반환에 대해 상대적으로 관용적인 것으로 보인다는 사실을 많은 출처에서 알게 되었습니다. 결국 중국 컨셉주가 홍콩주로 복귀하는 시기는 매우 촉박해지고 있다. 특히 미국 하원과 상원이 중국 컨셉주 상장폐지 관찰기간을 3년에서 2년으로 단축하는 법안을 통과시킨 이후 미국 SEC의 상장 폐지를 우려하는 중국 컨셉주와 벤처캐피탈 기관들이 늘어나고 있다. 내년 3월 중국 컨셉주 상장폐지 의무화 절차가 3월부터 공식적으로 시작돼 연말 이전에 홍콩 주식으로 복귀하겠다는 계획을 실현할 수 있기를 기대하고 있다.

그러나 이중 상장이든 2차 상장이든 실제 운영 규모는 적지 않다.

홍콩에서 막 2차 상장을 마친 중국 컨셉주 재무이사는 기자들에게 2차 상장 신청 기간 동안 홍콩 관련 부서의 심사 요건도 상당히 엄격하다고 밝혔는데, 중국 컨셉주 운영에 중점을 두고 있으며, 컴플라이언스, 정보공개의 완전성, 비즈니스 모델의 지속가능성 등에 중점을 두고 있습니다.

그는 2차 상장의 운영 시간이 이중 상장에 비해 약간 짧기는 하지만, 두 회사 모두 어떻게 하면 더 많은 홍콩 현지 투자 기관이 주식에 투자할 수 있는지에 대한 동일한 과제에 직면해 있다고 생각합니다. 회사의 주주 구조를 더욱 최적화합니다.

과거 미국 주식시장에 중국 컨셉주가 상장됐을 때 주주들은 주로 유럽과 미국의 투자기관들이었음. 이제 중국 컨셉주들이 홍콩 주식으로 복귀했기 때문에 이들의 유치가 불가피하다. 아시아태평양 지역의 더 많은 기관투자자들이 지분을 확보하고 더욱 강력한 사업을 형성할 수 있도록 함으로써 시너지 효과는 회사가 아시아태평양 지역에서 사업 규모를 확장하고 강화하는 데 도움이 될 수 있습니다. China Concept Stocks의 재무 이사는 퉁명스럽게 말했습니다. 그러나 이는 중국 컨셉주들이 더 많은 홍콩 현지 투자자들에게 보다 상세한 사업 개발 계획과 최신 운영 상황을 공개하여 투자 관심을 끌 필요가 있음을 의미합니다.

기자는 이것이 바이오의학, 전자상거래, 신경제, 인공지능, 인공지능 등 분야에서 대규모 중국 컨셉주 이중상장을 추진하기 위해 많은 벤처캐피탈 기관들이 고려하는 또 하나의 주요 고려사항이라는 사실을 알게 됐다. 다른 분야 IPO 자금 조달 로드쇼는 홍콩 내 더 많은 현지 투자 기관이 기업에 관심을 갖도록 유도할 수 있으며, 이는 기업을 위한 보다 강력한 비즈니스 시너지를 창출할 수 있을 뿐만 아니라 주식 거래 활동 및 가치 평가를 활성화하여 더 높은 프로젝트 종료 수익을 얻는 데 도움이 됩니다.

그러나 벤처캐피털 기관들이 중국 컨셉주의 홍콩 주식 조기 복귀를 지속적으로 추진하고 있음에도 불구하고, 홍콩과 미국 주식 모두에 상장된 중국 컨셉주의 비중은 높지 않다. 데이터에 따르면 미국에 상장된 중국 컨셉주 전체 수(250개 이상)에 비해 현재 홍콩 주식시장에 성공적으로 안착한 중국 컨셉주가 약 30개에 달한다. 점점 더 심각한 미국 주식 상장폐지 위험에 직면해 있으며 투자 기관의 프로젝트 종료에 대한 우려도 여전히 높습니다.

국내 대형 벤처캐피털 기관의 한 부사장은 기자들에게 현재 벤처캐피탈 기관들이 중국 컨셉주가 홍콩주식으로 복귀하는 진입 기준을 더욱 완화해 줄 것을 홍콩 관련 당국에 기대하고 있다고 밝혔다. 이를 통해 더 많은 중국 컨셉주가 강제 상장폐지 리스크를 성공적으로 피할 수 있게 되었습니다. 중국 컨셉 주식이 위의 위험을 해결하지 못하면 벤처 캐피탈 기관에는 두 가지 옵션이 있습니다. 하나는 중국 컨셉 주식의 강제 상장 전에 주식 보유를 줄여 프로젝트 손실을 달성하고 다른 하나는 손실을 추구하는 것입니다. 중국 개념주를 지원하기 위한 산업자본. 개념주 민영화는 벤처캐피탈 기관에 프로젝트 종료를 완료할 수 있는 기회를 제공하지만, 이는 벤처캐피탈 기관 역시 많은 투자 수익을 희생해야 함을 의미합니다.

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