부의 공식(2)은 경마장에서 고갈된 부의 작은 공식을 제공합니다.

떨어지는 건 쉽지, 결혼은 쉽지 않으니 그냥 하고 소중히 여기세요!

누군가와 사랑에 빠져 평생을 함께 보내기로 결심했는데, 갑자기 그 사람의 가치관 중 하나가 당신이 부정하는 것임을 알게 된다면, 어떻게 해야 할까요? 선택하기는 쉽지만 포기하기는 어렵습니다. 이 사람이 그렇게 중요하다면 쉽게 포기할 수 없습니다.

최근 들어 보기 드문 찰리 멍거를 오판하지 않기 위해 나는 그의 말 베팅과 가치 투자의 진상을 파헤치고 싶은 열정에 가득 차게 됐다.

부(富)에 대한 멋진 작은 공식이 다시 나타납니다:

f* = (bp - q) / b

수학 공식을 보면 두통이 옵니다. . 아니요? 그러나 그것이 도박이든 투자이든, 목표는 숫자 공식을 가져오는 것이 아니라 이러한 도구 뒤에 숨은 진실을 알아내는 것입니다.

켈리의 공식(bp - q)/b는 보통 수학에서 기대값이라고 합니다. 완벽한 상태에서 기대값이 1이면 1을 초과하도록 계산하면 모든 것을 걸었다는 의미입니다. 레버리지를 추가한다는 것은 실제로 세상에 100% 기대되는 가치는 없다는 것입니다. 즉, 모든 것을 베팅한다는 것은 모든 것을 잃을 수도 있다는 것을 의미합니다. 따라서 이 작은 부를 사용하려는 경우. 최고의 기대값을 얻기 위한 공식, 위험 통제가 여전히 최우선 과제입니다.

도박에 켈리의 공식이 적용되는 이유는 도박에서 이기고 지는 것은 게임 수와 관련이 있고 순서와는 아무런 관련이 없기 때문입니다. .모두 걸었다가 지면 원금을 모두 잃는다는 뜻입니다.주식에 투자한다고 해서 원금이 단번에 0이 되는 것은 아니기 때문에 퀀트 헤지펀드에서는 개정된 켈리 공식을 사용합니다.

지금 이 순간, 몇 천 단어를 아끼려면 아인슈타인 할아버지를 다시 초대해야 합니다---

아인슈타인은 경고했습니다. 과학 이론은 가능한 한 단순해야 하며, 하지만 너무 단순할 수는 없습니다!

이 작은 암시를 아셔야 합니다---

질문: 코끼리가 냉장고에 들어가려면 몇 걸음을 거쳐야 하나요?

답변: ***3단계: 1. 냉장고 문을 엽니다. 2. 코끼리가 들어옵니다. 3. 냉장고 문을 닫습니다.

여기서는 여러분의 인내심과 아인슈타인 할아버지의 마음을 존중합니다. 경고, 저는 켈리 공식의 적용을 두 단계로 나눕니다: (읽는 데 약 10분 정도 소요)

켈리 공식의 철칙은 기대값이 양수일 때만 베팅할 수 있다고 말하며, 기대값이 음수인 경우 절대 이동이 허용되지 않습니다.

?첫 번째 작은 단계:

객관식 질문을 하세요 ---

도박이든 투자든 소위 "모두" 감당할 수 있는 능력에 따라 달라집니다. 그것이 얼마나 되는지에 따라 귀하가 사형을 선고받은 교장의 금액이 결정됩니다. 이전 기사에서 귀하가 베팅한 금액이 전체 자금의 20%일 때 상대적으로 안전한 숫자라는 것을 알고 계시다면 아래에서 Kelly 공식을 통해 계산된 3가지 가상 값을 제공하고 귀하는 선택할 수 있습니다.

기대값(f)이 둘 다 20%일 때, 당신은 무엇을 선택하나요?

1. '샤오보다' : 승률 20%, 1승하면 5패, 패하면 전부 잃는다. bp - q = 5*20% - 80% = 20%

2. "중보종": 승률 60%, 1페이 1. bp - q = 1*60% - 40% = 20%

3. "빅 앤 스몰": 승률은 80%, 배당금은 0.5입니다. bp - q = 0.5*80% - 20% = 20%

답 분석:

선택 1: 당신은 도박꾼의 사고방식을 갖고 있으며 켈리 공식을 다시 이해해야 합니다(기억하십시오) 전 기사에서 나) 프랑스 총선 얘기하면 마크롱 외 선택 결과 3개 선택하면)

선택 2: 설명 없이 여기 무시

선택 3: 있음 퀀트 헤지펀드의 가능성 오!

월스트리트에서 플레이하는 표준 방법은 큰 것을 사용하여 작은 승리를 거두고, 높은 확률을 갖고, 레버리지를 높이는 것입니다. (여기서 선언해야 합니다. 저는 레버리지를 사용한 적이 없고 사용법도 모릅니다. , 저는 레버리지 사용을 승인하지 않으므로 레버리지에 대한 지식이 많지 않습니다. 충분하지 않으면 관심 있는 친구들이 직접 수업을 구성할 수 있습니다.)

이론적으로:

주식의 가정은 도박과 조금 다릅니다. 주식은 연속적인 과정이며 미래의 특정 시점의 수익률은 고정된 가치가 아닙니다. 퀀트 헤징 비즈니스에 종사하는 현명한 사람들은 현대적인 통계 및 수학적 방법을 사용하여 대규모 역사적 자산에서 주식 이익을 가져올 수 있는 다양한 요소를 찾습니다. 빅데이터의 "고확률" 전략과 법칙을 바탕으로 이를 요소와 모델 절차로 종합적으로 요약하고, 최종적으로 이러한 정량적 모델 조합에 따라 엄격하고 규율적인 방식으로 독립적인 투자를 하여 안정적이고 지속 가능한 달성을 위해 노력합니다. , 평균 이상의 초과 수익을 달성했습니다.

(여기서 아인슈타인의 경고를 심도 깊게 연구하지는 않겠습니다. 비금융 전문 투자자로서 기본 원리만 알아도 충분합니다.)

?간단하고 직관적인 이해를 위해 3단계 설명을 사용했습니다. 위의 전문가들이 하는 복잡한 작업은:

1) 충분한 주식을 선택하고 주가가 흔들리는 것을 지켜보세요

2) 편차를 방지하기 위해 Yazi 상하 채널을 만듭니다. (이익 정지 및 손실 정지 라인)

3) Yazi에 웅크리고 선을 넘는 사람이 이를 잡을 때까지 기다립니다(효과적인 신호를 기다립니다)

(유효한 신호 : 중앙 정부가 금리를 인하하고, 유 형제가 외치고, 주식 시장이 호황을 누리고 있으며, 회사의 재무 보고서가 아름답습니다. 등)

거래소가 하는 일은 신호를 찾고 효과적인 신호를 찾는 것입니다. 이는 신호 뒤에 숨어 있는 사건이 주가의 확률 분포에서 벗어나게 된다는 것을 의미합니다. 승리에 대한 기대는 더욱 커집니다. 동시에, 이익 정지 및 손실 정지 라인을 설정하여 확률이 고정되도록 합니다(고정 확률은 아름다운 동화이지만 실제로는 거의 동일합니다)

프로세스 전환 지속적인 도박의 과정에 주식 투자를 하는 것은 진입하라는 신호를 보내는 것입니다. 손절매, 손절매가 발생하면 빠르게 실행하세요. 승률과 손실률은 이익실현과 손절매 및 진입 가격의 차이입니다. 도박 모델에서 한 번의 진입과 퇴출은 단일 도박과 동일하며 단일 도박의 위치는 Kelly 공식에 의해 결정됩니다.

언어 요약:

이 작업은 전문가가 몬테카를로 모델(랜덤 워크)을 사용하고 투자 과정을 1,000번 반복하므로(많을수록 좋습니다), 순 가치의 기하학적 제곱을 구합니다.

위에서 수행하는 복잡한 작업 중 일부는 쉽게 이해할 수 있습니다.

이유: 신호 찾기

목적: 승률과 확률 확고히 하기

기대: 돈을 많이 벌다

결과: 사고의 아름다움

생물학적 시스템 경고: 세상은 인과관계와 나비효과로 가득 차 있다는 점을 항상 기억하고, 모델 대략적인 대체일 뿐입니다.

켈리 공식은 알고리즘이라고 하기보다는 실제로는 사고방식이라고 말하는 것이 더 정확합니다. 배팅률의 편차가 도박을 할지 투자를 할지를 결정하기도 합니다. 장기적으로 이익을 내고 복리를 형성합니다. 네, 시장에서는 1승 2패 7패라는 말이 있습니다. 소위 승률(p)은 7패 3패를 의미합니다. )가 30%인데 승률이 30% 밖에 안 되는 걸 보니 울음이 그치나 봐요!

가치 투자에 대한 비유로 경마를 사용하는 것은 찰리 멍거가 경마의 베팅 시스템과 주식 시장의 유사성을 비교하는 것을 좋아하는 데서 비롯됩니다. 또한 최고의 투자를 경마에 비유하기도 했습니다. 잘못된 가격의 베팅입니다. 그는 말했습니다: 우리는 승리 확률이 1/2이고 확률이 3:1인 말을 찾고 있습니다. 그와 그의 좋은 친구 Buffett은 평생 동안 Kelly의 공식을 사용하고 복리 테이블을 가지고 다니면서 그 말을 찾고 있습니다. 잘못된 확률을 지닌 서러브레드 말, 이 말들은 수십 년 동안 버크셔 해서웨이의 재무제표에 아무런 변화도 없이 존재해 왔으며 기하학적인 복리 성장률을 만들어 왔습니다.

작은 노란색 차에서 떨어져서 깨어났습니다. 우리는 이해하지 못하는 것을 어려운 문제로 대하는 데 익숙합니다. 복잡한 것을 문제라고 부릅니다. 결국 우리 유전자는 알려지지 않은 것에 대한 첫 번째 반응은 그것을 피하는 것이라고 말합니다. 그러나 한 번 직면하고 두려움을 가지고 대화를 나누면 아마도 그렇게 어렵지 않을 것입니다. 아마도 그들은 전혀 두려워하지 않을 것입니다. 모든 것은 우리의 가정과 이유 속에 존재하며 모든 것은 미지의 것과 불확실성에 대한 참을성 없는 무지에 기초하고 있습니다. 헤지펀드에서 사용하는 간단한 켈리 공식이 그만큼 복잡하듯이 실제로는 그렇게 복잡하지 않습니다. 켈리 공식은 너무 단순해서 모든 중요한 변수를 확고히 할 수 있지만, 헤지펀드는 확고히 할 수 없는 것을 확고히 하기 위해 모델을 사용해야 한다고 고집하며, 그들의 운영 규율은 매우 느슨합니다. 이것이 버핏과 찰리 멍거가 폐쇄를 선택한 이유라고 생각합니다. 헤지펀드의 뿌리!

똑똑한 것은 실수로 이어질 수 있다는 속담이 있습니다.

월스트리트의 똑똑하고 전문적인 사람들은 모두 자신이 너무 똑똑하다고 생각하고, 너무 똑똑하면 실수로 이어질 수 있다고 생각합니다. 멍거는 유명한 투자 펀드에 대해 언급했습니다. 회사가 파산한 이유는 우리의 옛말에도 충분히 반영되어 있습니다.

(책 『불쌍한 찰리의 연감』에는 지나치게 프로페셔널한 예가 나오는데, 이는 2도어 5인승 오프로드 차량의 GM 디자인이다)

Charlie Mang Ge가 말 테리어를 사용하는 진짜 이유는 Kelly의 공식의 적용 가능한 가치를 인식할 뿐만 아니라 더 중요한 것은 그가 너무 단순하지만 그렇게 단순하지 않다는 것입니다. 과학자 Kelly의 이론은 특정 내부 정보를 갖고 있는 Sai 사람들을 기반으로 합니다. 내부 정보를 가진 경마자의 첫 번째 자연스러운 생각은 모든 자금을 투입하는 것입니다. 그러나 이것은 모든 것을 잃는 불행으로 이어질 수 있습니다. Kelly는 모든 것을 잃는 것이 언제든지 이 문제를 해결하기를 원합니다. 누적 수익을 극대화합니다. 정말 필요한 것은 장기 누적 복리수익입니다. 누적수익의 최종 결과값은 승패수와 관련이 있으며, 승패순과는 무관하므로 최적의 투자포지션입니다. 장기 축적 효과를 극대화하기 위해 비율이 도출됩니다 - 화려한 작은 켈리 공식.

찰리 멍거와 버핏은 자신만의 사고 모델 시스템을 최적으로 활용해 켈리 공식을 극한까지 적용하기도 했고, 켈리 공식의 본질과 본질을 유지하며 이를 단순하게 계속해서 구현한 것이 바로 화려한 부다. 공식:

1) 확률은 3배입니다(b는 잘못된 확률을 표시하는 것이 가장 좋습니다)

2) 좋은 기본 말을 찾아 큰 베팅을 합니다(그들의 투자 수입은 최대 10개 성장 기업에서)

3) 버핏의 복리표 요구 사항을 충족합니다(최대 기하 수익)

4) 두 자리 숫자에 따라 당첨 확률이 달라집니다. 1/2의 비율을 활용한 100개가 넘는 사고모델과 그 밖의 지혜(여기서 10,000단어는 생략)는 모든 인류에게 얼굴이 아닙니다! 예 혹은 아니오!

5) 그는 1년 만에 헤지펀드를 폐쇄했다(왜냐하면 월스트리트는 모든 규칙이 누락되었음을 알고 결코 따르지 않았기 때문이다)

6) 예측불가능성은 알 수 없으며, 헤지펀드는 데이터 모두 역사적 평균이다,

7) 노인은 인간 본성이 가져온 불확실한 위험을 절대적으로 존중하기 때문에 심리학을 너무 늦게 배운 것을 후회한다

?진짜 의미가 있다면 가치 투자의 원리는 분명 존재합니다. 지식을 활용하고, 장기적으로, 복리를 활용하고, 실행하는 것입니다. 원리는 간단하지만 실행하기는 쉽지 않습니다. 당신은 시도!

2017.4.28 LOLA 마법의 도시는 여름이다

------------분할선이 분리되어------ -- ---

-1-경마에 푹 빠진 그 사람---------

경마와 켈리의 확장된 줄거리를 이야기해보자.

과학자 켈리의 이론은 특정 내부 정보를 갖고 있는 경마인들에 기반을 두고 있다.

내부 정보를 갖고 있는 경마 선수라면 가장 먼저 드는 생각은 모든 자금을 투입해야 한다는 것이지만, 이는 모든 것을 잃는 불행으로 이어질 수도 있다. 켈리는 이 문제를 해결하면서 모든 것을 잃는다. 언제든지 축적된 이익을 극대화하려는 요구와 확실히 일치하지 않습니다. 정말 필요한 것은 장기 누적 복리수익입니다. 누적수익의 최종 결과값은 승패수와 관련이 있으며, 승패순과는 무관하므로 최적의 투자포지션입니다. 비율을 도출하여 장기 축적 효과를 극대화 - 화려한 작은 켈리 공식

켈리는 경마 모델에서 켈리 공식의 프로토타입을 출시했습니다. 경마의 경우 가장 먼저 모든 자금을 투입하는 것이 당연한 생각이지만, 이로 인해 모든 자금을 잃는 비극적인 상황이 발생하게 됩니다. 켈리가 해결하고자 하는 문제는 언제든지 모든 자금을 잃는 것은 분명히 부합하지 않는다는 것입니다. 누적수익 극대화의 필요성 진짜 걱정해야 할 것은 장기누적수익(복리수익)이다

멍거가 왜 경마를 비유로 삼았는지 이제야 이해가 된다

첫째: Kelly의 프로토타입은 경마입니다

둘째: 복리 성장

셋째: Kelly의 단일 베팅 방식과 정확히 일치합니다.

Munger가 다음을 찾을 때마다 51%의 승률과 3:1의 확률을 가진 회사, 켈리 공식에 따라 베팅을 시작하세요. 최소 기준은 이런 종류의 말입니다. 일단 잘못된 확률로 말을 찾는 그의 능력은 우리 것보다 훨씬 좋습니다. 그가 베팅하는 말은 켈리 공식에 따르면 승리 확률이 100%에 가까우면 큰 금액을 베팅한 다음 거기에 두고 복리로 성장하도록 놔둘 것입니다. 오늘 드디어 멍거가 1년 만에 헤지펀드를 그만둔 이유를 이해하게 되었습니다.

-------2--헤지펀드가 사용하는 모델 중 하나의 예---------

예를 제시해야 함: 수정됨 켈리 공식

주식시장의 상승과 하락으로 인해 원금이 한꺼번에 모두 손실되는 것은 아니기 때문에 좀 더 일반적인 켈리 공식을 미세 조정하기 위해 손실률을 도입하게 되었습니다. 공식:

f: 포지션 비율

Pwin: 베팅에서 승리할 확률 - 주식 시장이 상승할 확률

Ploss: 베팅에서 패배할 확률 내기 - 주식 시장이 하락할 확률

b: 승률(자산이 1에서 1+b로 증가함)

c: 손실률(자산이 1에서 1-c로 감소함) )

파생 과정은 다음과 같이 이해될 수 있습니다: (Wikipedia)

투자 과정에서 총 자본금(A)의 일정 비율이 모금됩니다: f*A. pwin으로 승리할 확률이 있고, 승리하면 부는 A*(1+fb)가 되고, ploss로 패배할 확률이 있으며, 패배하면 자본금은 A*(1-fc)가 됩니다. N번 투자 후 총 자본 함수는 다음과 같습니다.

켈리 공식의 역할은 총 자본 곡선의 기하학적 수익을 최대화하는 것, 즉 log(An)/N을 최대화하는 것입니다. 즉, log(AN)/N이 f = 0의 미분을 취하면 f의 값은 켈리 공식입니다.

다음 공식을 적용하세요.

유효한 방정식을 찾았다고 가정합니다. 신호. 그리고 역사적 통계에 따르면 이 효과적인 신호는 지난 3년 동안 1,000번 발생했습니다. 신호에서 보낸 가격을 출발점으로 삼아 이익이 20% 양수일 때 이익을 취하고 이익이 음수 20%일 때 손실을 중지합니다.

그러면 신호를 보낸 후 이익을 먼저 터치한 횟수가 570번이라면 손절매를 먼저 터치한 횟수는 430번이 됩니다(단지 예시를 위한 것입니다) 단순화하기 위해 실제로는 더 많은 작업이 필요합니다) 따라서 문제를 연속 도박 문제로 성공적으로 전환했습니다. 이러한 종류의 도박이 있으며 한 번 이길 확률은 20%, 한 번 잃을 확률은 20입니다. %, 승률은 57%입니다.

해당 공식에는 Pwin=0.57, Ploss=0.43, b=0.20, c=0.20

이때 f=Pwin/ c – Ploss/b = 0.57/0.20 – 0.43/0.20= 70%

즉, 지금 돈이 얼마나 남았더라도 남은 포지션의 70%를 매수해야 한다는 뜻입니다.