기업 연금에 대해 어떤 투자 소득 목표를 결정해야 합니까?

⊙양창한 중국 기업연금기금 투자관리 업무는 이제 겨우 3년여의 실무 경험을 가지고 있다. 기업 연금펀드 투자관리 성과 벤치마크는 일관되지 않은 기준, 일관되지 않은 방법, 데이터 부족, 벤치마크 누락, 전문적인 설계 부족 등의 문제에 직면해 있습니다. 현재 국내외 기관투자자의 투자성과기준에 대한 통일된 기준과 방법은 없습니다. 더 인정받는 글로벌 권위의 CFA 연구소(이전의 투자 관리 및 연구 협회)는 평가 기술 표준인 GIPS 글로벌 투자 성과 표준을 개발했지만 이전에 개발된 투자 관리 및 연구 협회 성과 보고서 표준 PPS도 있습니다. 이러한 방법은 간단한 경향이 있으며 중국 기관 투자 산업, 특히 기업 연금 기금 투자 관리 분야에서 그 적용 가능성을 더욱 향상시킬 필요가 있습니다. 기업연금펀드에 투자할 때 수익률이 10%를 넘는 경우도 있고, 수익률이 마이너스인 경우도 있는데, 투자수익률은 어떻게 객관적이고 공정하게 평가해야 할까요? 기업연금 투자에 있어 수익률과 위험허용범위는 기업연금 투자에 있어서 중요한 이슈이다. 저자는 투자목표를 결정하고 투자성과를 측정하기 위해서는 먼저 투자성과 벤치마크(Performance Benchmark)를 정해야 한다고 믿는다. 투자 성과 벤치마크는 투자 목표의 구체적인 표현과 투자 목표의 구체적인 내용으로 사용될 수 있습니다. 패시브 투자에서 투자 벤치마크는 투자 운용사가 액티브 투자에서 추적하는 목표이며, 투자 벤치마크는 투자 운용사가 시장 타이밍을 파악하고 증권을 선택하는 능력을 평가하는 데 사용됩니다. 일반적인 상황에서 투자 벤치마크는 일반 시장 지수를 참조할 수 있습니다. 기업연금은 투자은행 요구불예금, 중앙은행 어음, 단기채권환매, 머니마켓펀드 등 다양한 자산의 비중을 제한하므로 기업연금 투자의 성과지표는 주가지수, 채권지수 등을 직접적으로 활용할 수 없다. 공통 지수는 성능 벤치마크 역할을 합니다. 물론 기업연금의 실제 투자수익률은 주식펀드, 채권펀드, 하이브리드 펀드, 사회보장기금, 보험투자 등의 투자수익률과 직접적으로 비교할 수는 없다. 기업연금펀드 투자의 객관적 가능성과 투자자들의 기대수요는 장기적으로 인플레이션을 극복할 수 있다는 점이다. 장기적으로 보면 정기예금 금리는 인플레이션을 이길 수 없습니다. 3년 정기예금 금리 등 고정형 성과지표를 성과지표로 선정하는 것은 기업연금기금 투자의 제도적 장점을 충분히 발휘하지 못하는 것입니다. 게다가 금융 시장은 역동적이어서 고정된 성과 벤치마크는 역동적인 시장과 일치하지 않습니다. 고정 성과 벤치마크의 맥락에서 투자 관리자는 두 가지 상황에 처할 수 있습니다. 하나는 투자 위험을 확대하고 벤치마크 포트폴리오의 성과를 초과하려고 최선을 다하는 것이고, 다른 하나는 적극적인 투자를 하지 않고 벤치마크 포트폴리오를 모방하려고 최선을 다하는 것입니다. . 동일 기간 동안의 동종 펀드, 은행예금 금리, 국채 금리, 물가상승률, 주가지수, 채권지수 등의 성과평가 실적은 기업연금펀드 투자에 대한 성과 벤치마크로 활용될 수는 없으나, 성과 비교를 위한 참조 지표로만 사용됩니다. 기업연금은 직원들의 '생활머니'입니다. 투자의 안전이 최우선이고, 수익성을 고려한 투자목적은 안전을 바탕으로 적정 수익을 추구하는 것 뿐입니다. 기업 연금의 기대 수익률은 시장 상황 및 투자 능력의 제약과 분리될 수 없습니다. 비현실적인 투자 수익 목표는 투자 관리자에게 위험 인센티브를 제공할 뿐만 아니라 기업 연금 기금에 잠재적인 위험을 가져올 수도 있습니다. 적절한 투자 수익 목표가 있어야만 기업 연금 기금 수혜자가 은퇴 시 더 높은 연금 대체율을 얻고 기업 연금 기금의 제도적 목표를 달성할 수 있습니다. 기업연금펀드의 기대수익률은 가능한 한 높지 않으며, 리스크 목표와 균형을 이루어야 하며, 합리적인 수익률 목표는 주어진 리스크 하에서 수익을 극대화하는 것입니다. 기업 연금 투자 성과 벤치마크는 일반적으로 두 가지 범주로 나뉩니다. 첫 번째 성과 벤치마크는 절대 지표입니다. 연금제도에 참여하고 있는 직원들의 퇴직까지 평균 연수, 현재 투자할 수 있는 금액, 미래에 투자할 수 있는 금액, 퇴직에 필요한 평균 금액을 알면 의 연간 투자율을 계산할 수 있습니다. 절대 벤치마크 지표인 고객의 투자 목표를 달성하는 데 필요한 수익입니다. 두 번째 유형의 성능 벤치마크는 상대적 지표 또는 지수입니다. 이 지수는 선택된 여러 증권의 종합적인 성과 수준을 반영하며 가장 일반적인 투자 성과 벤치마크이기도 합니다. 기업 연금 투자의 자산 배분에는 법정 비율 제한이 있습니다. 다양한 기업 연금 투자 포트폴리오에는 투자 스타일과 유형이 다르므로 맞춤형 투자 벤치마크를 채택해야 합니다. 맞춤형 투자 벤치마크는 특정 기업 연금 펀드의 투자 목적과 스타일을 이해하는 데 도움이 되어야 하며, 여러 시장 종합 지수의 가중 합계일 수도 있고 단일 시장 종합 지수의 각 구성 요소에 대한 가중치를 조정할 수도 있습니다. 종합적으로, 기업연금 투자성과 벤치마크의 과학적인 설계는 기업연금 투자의 자산배분비율과 통화시장지수, 채권시장지수, 주식시장지수에 따른 가중산정을 바탕으로 이루어져야 합니다. 이러한 벤치마크는 기업연금 투자의 비율과 범위에 대한 제한을 준수할 뿐만 아니라 시장의 객관적인 변화를 동적으로 추적할 수 있으며 기업연금 투자 성과를 객관적이고 공정하게 안내하고 평가할 수 있습니다.