프랑스 증권투자펀드 산업 개요

프랑스에서는 증권투자펀드를 종종 opcvm 또는 ucits라고 부릅니다. opcvm은 프랑스 Organisation de Placement Collectif en Valeurs Mobilières(증권 및 투자 기관)의 약어이고, ucits는 양도성 증권 집합 투자 기업(양도성 증권 집합 투자 기업)의 약자입니다. 룩셈부르크, 벨기에 등 프랑스어를 사용하는 국가에서도 opcvm이라는 용어를 자주 사용합니다.

프랑스에는 두 가지 유형의 증권투자펀드가 있습니다. 하나는 가변자본투자회사(sicav-société d'investissement à Capital Variable)이고, 다른 하나는 상호투자펀드(FCP-fonds communs de Placement)입니다. 이 두 가지 유형의 펀드의 운영 모델은 동일하지만 법적 성격이 다릅니다. 변액투자회사는 법인격을 갖는 개방형 투자회사로서, 그 주식을 매수한 자는 일반회사의 주주로서의 권리를 가지지만, 변액투자조합은 회사의 형태로 설립되지 아니하며, 이는 계약의 형태로 증권의 상호 소유권을 보유함을 의미하므로, 펀드 단위를 구매하는 사람은 동일한 재산의 구성원이 될 수 있으며 기업 주주와 유사한 권리를 행사할 수 없습니다.

sicav - 변액캐피털투자회사

프랑스 최초의 변액캐피털 투자회사는 1963년에 설립되었습니다. 변액투자회사는 주식을 발행하여 투자자로부터 자금을 조달하고, 법령에 따라 조달된 자금을 유가증권에 투자합니다. 투자회사의 자본금은 회사의 순자산가치입니다. 투자자(주주)는 언제든지 투자회사의 주식을 순자산가치로 매입 및 환매를 요청할 수 있으며 이에 따라 투자회사의 자본금도 변동됩니다. 규정에 따르면, 가변 자본 투자 회사의 원래 자본금은 5천만 프랑스 프랑 이상이어야 합니다.

변액형 투자회사가 발행한 주식은 조건을 충족하면 증권거래소 상장을 신청할 수 있다.

관련 법률에서는 투자회사의 자산을 자격을 갖춘 관리인이 보관해야 한다고 규정하고 있습니다. 투자회사는 정관으로 관리인을 지정하여야 합니다. 보관인은 투자회사로부터 독립된 기관이어야 하며 프랑스에 주소를 두어야 합니다.

2000년 말 기준 프랑스의 변액투자회사 수는 1,255개에 이르렀다. ***동일한 투자펀드는 반드시 펀드운용사에 위탁하여 운용해야 하며, 그 자산은 자격을 갖춘 독립된 관리인이 보관해야 합니다. 펀드 보유자는 펀드의 순자산 가치를 기준으로 펀드를 구매하고 상환합니다. ***동일 투자 펀드의 단위는 유가증권이므로 조건을 충족할 경우 증권거래소 상장을 신청할 수 있습니다.

프랑스의 뮤추얼 투자 펀드는 주로 일반 뮤추얼 투자 펀드(fcp), 기업 뮤추얼 투자 펀드(fcpe), 리스크 뮤추얼 투자 펀드(fcpr), 이노베이션***으로 구성되어 있으며 fcpi, 선물 등의 펀드로 구성되어 있습니다. 시장 개입 자금(fcimt).

보통 *** 투자 펀드는 개방형 펀드로 일반 투자자에게 공개됩니다. 주로 증권 거래소에 상장되어 있으며 EU 국가에서 판매되는 증권에 투자합니다. 2000년 말까지 프랑스의 일반 뮤추얼 투자 펀드 수는 5,658개에 달해 전체 뮤추얼 투자 펀드 수의 약 3분의 2를 차지했습니다.

기업 펀드와 투자 펀드는 하이브리드 펀드입니다. 다양한 투자 기간(연 단위로 측정)이 있지만 펀드 보유자는 해당 기간 이전에 펀드를 상환할 수 있습니다. 기업 내 직원들에게 펀드 단위를 판매하며, 해당 기업의 증권이나 계열사의 증권에만 투자할 수 있습니다. 이 유형의 펀드에는 펀드 단위를 보유하는 절반의 직원과 절반의 회사 대표로 구성된 감독위원회가 있습니다. 감독위원회는 기금이 보유한 증권에 대한 의결권을 행사할 권리를 갖습니다. 기금의 규칙 및 규정에 대한 수정은 감독위원회의 승인을 받아야 합니다. 감독위원회는 펀드의 변형, 합병, 분할 또는 청산을 결정합니다.

프랑스는 1967년 최초의 기업 상호투자펀드를 설립했다. 2000년 말까지 프랑스 기업 투자 펀드의 수는 3,406개였으며, 500만 명 이상의 기업 직원이 자금을 보유하고 있었습니다.

위험 *** 투자 펀드와 마찬가지로 폐쇄형 펀드이므로 폐쇄 기간 전에는 펀드 보유자가 펀드를 환매할 수 없습니다. 폐쇄 기간은 일반적으로 10년을 초과하지 않습니다. 해당 펀드 자산의 40% 이상을 비상장 기업에 투자해야 한다. 지난해 프랑스에는 266개의 벤처 캐피탈 펀드가 있었습니다.

혁신펀드와 투자펀드는 리스크펀드와 투자펀드의 일종이다. 해당 펀드 자산의 60% 이상을 직원 500명 미만의 혁신적 기업에 투자해야 합니다.

선물시장 개입펀드는 경제부가 승인한 전 세계 수십 개의 선물시장에 투자하는 폐쇄형 펀드다. 그러한 자금의 수는 약 20개로 적습니다.

또한 프랑스 증권거래소는 2001년 1월부터 미국 증권거래소(Amex)를 따라 상장지수펀드(ETF, Exchange Traded Fund)를 출시했다.

관련 법률 및 규정에 따르면 증권거래소에 상장된 펀드는 해당 펀드의 시장 가격을 해당 단위 순자산 가치의 ±1.5% 이내로 유지하기 위해 적절한 시장 조치를 취해야 합니다. 변액투자회사와 일반 뮤추얼펀드의 종류는 기본적으로 동일합니다. 투자 대상에 따라 다음과 같은 펀드가 있습니다(2000년 기준):

- 프랑스 주식 펀드: 553

- 국제 주식 펀드: 864

- 유로 채권 펀드: 1007

- 국제 채권 펀드: 336

- 유로 통화 펀드: 642

- 국제 머니 마켓 펀드: 19만

- 다각화된 펀드: 2783

- 자본 보장 펀드: 723

- 유로 지역 주식 펀드: 217 1990년대 초반, 머니 마켓 펀드 성공은 프랑스 소매업의 번영을 촉진했습니다. 자산관리산업. 머니마켓 펀드를 통해 투자자는 단기 위험 없이 높은 이자율의 혜택을 누릴 수 있습니다. 프랑스 펀드의 자산은 1990년부터 1993년까지 두 배로 늘어났습니다. 1994년과 1995년에는 세제혜택 부족, 금리압박, 주식시장 부진 등으로 펀드시장이 쇠퇴했다. 1990년대 후반 펀드산업은 19%의 성장률을 기록하며 크게 발전했다.

유럽투자기금연맹(fefsi) 통계에 따르면 2000년 프랑스에서 운용되는 증권투자펀드 자산이 유럽 펀드시장에서 차지하는 비중은 18.5%로 룩셈부르크(19.4%)에 이어 2위다. 2위, 독일, 영국, 이탈리아가 각각 3~5위를 차지했습니다. 그림 2.2에서 볼 수 있듯이 르완다, 프랑스, ​​독일, 영국, 이탈리아 5개국이 유럽 펀드 시장의 약 80%를 차지하고 있습니다. 그 이유는 이들 국가의 인구도 유럽 펀드 시장의 거의 70%를 차지하기 때문입니다. 유럽 ​​인구. 인구가 적은 국가인 룩셈부르크가 유럽 펀드 산업을 주도하고 있다는 점은 주목할 만하다. 이는 주로 국제적 차원에서 일류 유럽 펀드 판매 센터를 설립하려는 룩셈부르크 전략이 성공적으로 실행되었기 때문입니다. 프랑스금융자산관리협회의 최신 보고서에 따르면 2001년 8월말 현재 프랑스 펀드업계가 관리하는 자산은 8,100억 유로를 넘어섰고, 펀드 수는 7,500개에 이르렀다. 표 2.1에는 프랑스 펀드 자산 분포의 변화가 나와 있습니다. 펀드 자산 8,100억 유로 중 머니마켓 펀드가 32%로 가장 큰 비중을 차지하며 2,610억 유로에 달하며, 균형 펀드(25%), 주식 펀드(21%), 채권 펀드(17%)가 그 뒤를 따릅니다. ) 및 자본보증기금(5%). 2000년 12월과 비교하면 2001년 8월 말까지 머니마켓 펀드 자산이 20%로 가장 빠르게 증가했으며, 채권 펀드와 자본 보장 펀드 자산 모두 9% 증가했지만 균형형 펀드와 주식형 펀드가 그 뒤를 이었습니다. 자산은 마이너스 성장을 겪었습니다.

표 2.1 프랑스 펀드 자산 배분 변화(단위: 10억 유로)

펀드 유형 2000년 12월 2001년 12월 2001년 8월 변화 2001.8/ 2000.12

p >

자산 비율 자산 비율 자산 비율 %

머니마켓 유형 179 27% 218 28% 261 32% +20%

채권 유형 122 19% 129 17% 140 17 % +9%

소계 301 46% 347 45% 401 49% +16%

균형 164 25% 202 26% 200 25% -1%

자본 유형 15 24% 183 24% 172 21% -6%

소계 317 49% 385 50% 372 46% -3%

자본 보장 34 5 % 34 5% 37 5% +9%

합계 652 100% 766 100% 810 100% +6%

데이터 출처: afg/cob

자산관리기관 및 운영 여건

프랑스 증권시장은 복합적으로 운영되고 있으며, 자산관리업을 영위하는 기관도 다양합니다. 프랑스 자산운용사는 사업 및 그룹 소속에 따라 은행, 보험사, 일반운용사(증권자산운용사 및 펀드운용사), 전문 펀드운용사(운용사 및 투자펀드), 리스크 등 6개 유형의 기관에 분포되어 있습니다. *** 투자펀드 또는 펀드오브펀드와 동일), 판매중개회사 및 증권자산운용회사(민간금융관리회사).

프랑스 자산운용업계의 주역은 대형 은행그룹과 대형 보험그룹의 계열사이며, 그 중간에는 원래 주식 중개인과 트레이더에서 발전한 가족회사가 있고, 나머지는 소규모 회사이다. . 프랑스의 자산관리 사업은 고도로 집중되어 있습니다. 2000년에는 상위 10개 관리회사가 자산의 65%를 관리했고, 상위 51개 관리회사가 자산의 90%를 관리했다. 2000년 기준 약 18%의 시장점유율을 기록할 정도로 외국계 자산운용사의 프랑스 자회사의 저력은 무시할 수 없습니다.

사업 범위 측면에서 프랑스 자산운용기관은 증권자산운용사, 펀드운용사, 투자서비스 제공자 등 3가지 범주로 구분된다.

법에 따라 자금관리업을 영위할 수 있는 최초 2개 유형의 회사는 각각 371개와 110개이다. 대부분의 투자업자는 신용기관이나 보험회사의 자회사이며, 자산운용업만 하는 것은 아닙니다. 현재 투자업자는 393개이며 그 중 자산운용업을 영위하는 기업은 165개입니다.

2000년 프랑스 자산운용업계 종사자는 약 12,000명으로, 관리회사 직원이 9,500명, 투자서비스 제공자 직원이 2,500명이었다. 업계 전체로 보면 1조 4,390억 유로가 넘는 자산을 관리하고 있으며 영업이익은 82억 유로에 달합니다. 그 중:

482개 증권자산운용사와 펀드운용사가 운용하는 자산은 전년 동기 대비 13.1% 증가해 13억 5000만 유로(프랑스 GDP에 해당)에 이르렀고, 그 중 8300억 유로가 증권투자펀드 자산(전년동기대비 17.5% 증가) 총 영업이익은 전년 동기 대비 40% 증가한 61억 유로였으며, 이 중 펀드 관리 수수료가 77%를 차지했습니다. 총 영업 이익은 전년 대비 45% 증가한 18억 유로를 기록했으며, 총 순이익은 전년 대비 32% 증가한 14억 유로를 기록했습니다. 상위 10개 운용사의 영업이익은 45.5%로 전년 대비 안정적인 모습을 보였다.

165개의 투자 서비스 제공업체가 관리하는 자산은 890억 유로(전년 대비 3% 감소)였으며, 이 중 51.5%는 2개의 신용 기관이 관리했습니다. 총 영업이익은 전년 대비 14% 증가한 21억 유로를 기록했습니다.