시니안의 참고용 글로벌 주식시장 동향과 세 가지 고전적인 투자 사례

최근 글로벌 주식시장은 지정학적 갈등이 지속되고, 에너지 가격이 급등하고, 파운드, 엔화 등 통화가 사상 최저치를 기록하고, 다우존스산업평균지수가 하락하는 등 상당히 불안한 상황을 겪고 있습니다. 3만포인트가량 하락했고, 상하이증권거래소 지수도 3000포인트 가까이 하락했다. 패닉이 확산되는 가운데, 투자자들은 어떻게 해야 할까요? 불안한 마음을 달래는 방법은?

한 때 주식시장을 비관적으로 만들었던 인플레이션, 전쟁, 지정학적 위기 등의 주요 사건은 합리적인 투자자들에게 좋은 회사를 저렴한 가격에 살 수 있는 기회를 제공했습니다. 버핏이 말했듯이, 광범위한 패닉은 값싼 자산을 제공하기 때문에 투자자의 친구이지만, 개인의 패닉은 적이며, 나쁜 소식을 들었을 때 좋은 주식을 파는 것은 일반적으로 좋은 생각이 아닙니다.

이번 호에서는 중국투자중개소홍슈가 장야오와 왕웬의 산시석탄산업 투자, 두안용핑의 귀주마우타이 투자, 버핏의 워싱턴포스트 투자 등 고전적인 투자 사례를 검토했다. 이러한 고전적인 사례는 모두 두려움이 맹목적인 순종의 적이지만, 총격의 포효 속에서 우수한 기업을 배치하는 데서 나오는 초과 수익이라는 것을 보여줍니다.

세 가지 고전적인 투자 사례: 좋은 회사 + 최하위 포지션 + 장기 보유

지난 4년간 상하이 주가지수는 3,000포인트 박스 포지션을 벗어나지 못했습니다. 그러나 산시석탄산업의 성장률은 200%를 넘었고, 초기에 준비한 장야오(Zhang Yao), 왕웬(Wang Wen)과 같은 투자자들이 큰 승리자가 되었습니다.

산시석탄산업의 2022년 반기 보고서에서 장야오(Zhang Yao)는 거래 주식 10대 주주로 선정됐다. 실제로 장야오(Zhang Yao)는 산시석탄(Shaanxi Coal)의 2018년 반기 보고서에서 산시석탄(Shaanxi Coal)의 8대 유통주주로 4년 넘게 지분을 보유하고 있다.

장야오의 이름은 2019년 반기보고서의 거래성 주식 상위 10대 주주 명단에서 빠졌지만, 이 문제에 정통한 사람들은 장야오가 2019년 산시석탄 지분을 줄이지 않았다고 밝혔다. Zhang Yao는 자신의 지위를 높이기 위해 실제로 Shaanxi Coal Industry의 지위를 블록 거래를 통해 제품 자금 조달에 양도하고 이를 사용하여 신규 주식 청약을 신청했습니다.

펀드의 신규 주식청약 사업 수익이 감소하면서 산시성 석탄광산 주식 일부가 블록거래를 통해 장야오 개인 명의로 반환되면서 2022년 반기에는 장야오의 이름이 다시 떠올랐다. 보고서 표면적으로는 2022년 3분기 보고서에서 장야오 명의의 산시석탄광업 주식 수가 더욱 늘어날 것으로 예상된다.

2018년에는 미중 무역마찰이 심화되고 A주 패닉이 확산되면서 그해 상하이증권거래소 지수는 25%나 하락했다. 2018년에는 대규모 지진의 여파로 이를 훨씬 초과했습니다. 또한 2016년에는 새로운 에너지 트랙이 점점 인기를 얻고 있으며 전통적인 에너지 부문은 일반적으로 낙관적이지 않습니다.

시장과 산업에 대한 투자자들의 비관적인 기대 속에 장야오, 왕웬 등은 산시석탄, 옌광에너지 등 석탄회사에 대대적인 투자를 시작했다. 좋은 자산 자체의 수익률은 충분히 매력적이며, 이것이 산시석탄과 같은 기업에서 감히 큰 지위를 차지할 수 있는 가장 중요한 이유입니다.

2022년 산시석탄의 주당 배당금은 1.35위안이다. 2018년 중반 산시석탄의 주가는 2018년부터 2021년까지 배당금을 지급한 후 8위안 정도였다. 약 6위안으로 이는 올해 배당금이 2018년 중반 구매원가 대비 20%가 넘는 역동적인 배당률을 보이고 있다는 뜻이다.

지난 4년간 산시석탄산업 투자에 대해 장야오와 왕원시가 같은 생각을 했다. 성공적인 투자는 좋은 기업을 찾아 바닥에서 더 많이 사서 더 많은 이익을 얻는 것이다. 라이브에서는 높은 위치에서도 여전히 충분한 볼륨이 있습니다. 섬서성 석탄산업은 기본적으로 이 과정을 실현했습니다.

훌륭한 투자자는 왕관 보석을 너무 오랫동안 보유했기 때문에 또는 자신이 보유하고 있는 목표가 너무 지루하다고 느끼기 때문에 결코 포기하지 않을 것입니다. 장야오(Zhang Yao), 왕원(Wang Wen) 등은 산시석탄을 4년 동안 보유했지만 장기 보유 철학을 포기하지 않았다.

부진한 시장 상황과 업계 비관론이 결합되어 고품질 기업을 저렴한 가격에 매수할 수 있는 기회를 제공합니다. 2012년 11월의 '가소제'는 주류 부문에 큰 타격을 입혀 4년 연속 하락세를 보이던 상하이종합지수를 흔히 '해방 바닥'으로 알려진 1949포인트까지 밀어냈습니다.

Duan Yongping이 Kweichow Moutai를 인수하기 시작한 것은 이러한 배경에서였습니다. 2013년 2월 Duan Yongping은 주당 약 180위안으로 Kweichow Moutai에 포지션을 구축하기 시작했습니다. Kweichow Moutai의 주가는 점차 하락하고 있으며, 2014년 1월 Kweichow Moutai의 주가는 주당 118위안까지 떨어졌습니다.

Duan Yongping도 하락세 동안 Kweichow Moutai에서 자신의 지위를 계속 늘려 주당 180위안에서 주당 약 120위안으로 매수했습니다. Duan Yongping의 Kweichow Moutai 매입은 결코 단순한 맛보기가 아니라 오늘날까지 지난 10년 동안 이익이 10배가 넘는 막대한 보유량입니다.

버핏의 워싱턴포스트 인수 역시 '폭풍의 세례를 겪고 있는' 위대한 기업을 인수하겠다는 구상과 맥을 같이한다. 1973년 워싱턴 포스트의 전체 시장 가치는 8천만 달러였으며, 버핏은 이 회사의 가치가 최소 4억~5억 달러에 달할 것이라고 믿었습니다. 버핏은 이것이 일생일대의 기회라고 판단하여 대규모 매입을 했습니다. 1973년 10월 버크셔 해서웨이는 약 10%의 주식을 보유하는 워싱턴 포스트의 최대 외부 주주가 되었습니다.

1973년은 미국 주식 시장에도 격동의 시대였습니다. 다우 존스 지수는 1968년에 조정되기 시작했습니다. 1973년 주식 시장은 슬픔에 잠겼습니다. 다우 존스 지수가 바닥을 친 것은 1974년이었습니다. 그리고 반등했다.

너무 일찍 매수하는 것은 때로 실수를 하는 것과 같아 보이기도 합니다. Berkshire Hathaway의 순자산도 1973년과 1974년 사이에 약 50% 하락했지만, 워싱턴 포스트는 결국 버핏에게 환상적인 60배의 수익을 안겨주었습니다.

안티프래질 투자 포트폴리오의 4가지 원칙

그레이엄이 유가증권 선택은 "견딜 수 있어야 한다"고 거듭 강조한 것처럼 경기 침체기 시장을 검토하는 것이 더 의미가 있습니다. 불황" "시대의 시험"처럼 상하이 증권 거래소 지수가 다시 3,000포인트에 접근하고 있으며, 이는 우리가 움직일 때마다 투자 포트폴리오에서 안티프래그성의 중요성에 주의를 기울여야 함을 상기시켜 줍니다. 중국과 외국 주식 시장의 세 가지 고전적인 투자 사례를 검토하면 투자 포트폴리오의 반취약성에 대한 몇 가지 기본 원칙을 도출할 수 있습니다.

첫째, 좋은 회사를 식별하는 능력이 있어야 합니다. 좋은 자산 자체의 수익률은 충분히 매력적입니다. 지수가 반복적으로 하락하거나 10년 동안 주식 시장이 문을 닫아도 이를 검증하기 위해 자주 시장 시세가 필요하지 않습니다. 합리적인 가격으로 농장을 소유하는 것과 마찬가지로 정기적인 시세는 없지만 농작물 자체에서 발생하는 수입은 투자자의 수입 요구 사항을 충족할 수 있습니다. 그리고 취약한 투자 포트폴리오는 북을 쳐서 꽃을 피우는 것과 같아서 후발자만이 이익을 얻을 수 있습니다.

둘째, 장기 자금이 있어야 합니다. 장기 자금이 없으면 투자자들은 낮은 가격에 팔아야 할 수도 있고, 부동 손실이 실제 손실로 바뀔 수도 있다는 것이 버핏의 말이다. 재정적으로 준비하십시오. 또한, 주가 변동은 기업의 내재가치를 반영하지 못하는 경우가 많기 때문에 장기간 보유해야만 주가와 기업의 내재가치가 일치하게 됩니다.

셋째, 대세에 맞서는 용기가 있어야 합니다. 모든 사람은 무리의 정신을 가지고 있습니다. 이는 우리 유전자에 있는 생존 본능입니다. 예를 들어, 이 능력은 타고난 학습에서 비롯되지 않습니다. 더 많은 금융 역사를 읽으면 거품과 패닉을 경계하게 될 것입니다. 합리적인 투자자는 본질적으로 패닉을 좋아하지 않지만 사람들이 패닉에 빠졌을 때만 좋은 가격을 찾을 수 있다는 것을 이해합니다.

넷째, 장기적인 관점을 가져야 합니다. 대부분의 투자자는 향후 몇 달 또는 심지어 향후 24시간에 초점을 맞추지만, 합리적인 투자자의 시야는 3~5년 뒤에 있습니다.

Quanguo Fund 왕궈빈은 "우리 분야에서는 1년에 집중하는 사람이 거의 없다. 앞으로 3년에 집중할 수 있다면 같은 무대에 설 수 있다"고 말한 적이 있다. 시간을 연장해야만 우리의 투자 포트폴리오가 우리의 원칙, 가치, 합리성을 반영할 수 있고, 세상이 더 잘 번영할 수 있도록 함으로써 우리의 투자는 더욱 좋아질 것입니다. 지속 가능하며 우리는 가장 큰 수익을 얻을 것입니다.

”

(기사에 언급된 주식은 예시일 뿐이므로 이를 기반으로 시장에 진입하지 마세요)