중국 PE가 왜 이렇게 어려운가요?

2012년은 중국 주식 투자자들에게 어려운 한 해였습니다. 경쟁 심화로 업계 투자수익률이 급락한 가운데 PE회사는 프로젝트 발굴, 자금조달, 고수익 확보라는 '3대 난관'에 처해 있다. 2013년에는 어떻게 대처해야 할까요?

1. 2012년 주식투자가 어려운 이유는 무엇인가요?

1. 투자시장은 자본화 운용이 점점 성숙해지고 있으며, 높은 가치평가가 일반적인 현상입니다

2002년 이전에는 대부분의 기업가들이 자본시장에 대해 잘 알지 못했습니다. 2007년 주가지수가 6,000포인트에 도달하면서 그들은 자본시장의 마법을 깨닫기 시작했다. PE 기관이 대거 등장하자 기업가들은 투자자들에게 로비와 세뇌를 거듭하며 불안해지기 시작했다. 특히 2009년 GEM이 출범해 주가가 급등하자 기업가들은 자신의 가치를 깨닫기 시작했다. 시장에 자금이 풍부하고 다양한 PE 기업이 여기저기서 날고 있는 가운데, 중국의 투자 시장은 구매자 시장에서 판매자 시장으로 변화하기 시작했으며 높은 입찰가를 가진 회사만 받아들일 수 있습니다. 2008년부터 2011년까지 회사의 투자 전 최고 PER은 50배 이상에 달할 수 있었습니다. 투자기업들은 10년 전보다 자본시장에 대한 이해가 더 철저해진 것을 알 수 있다. 한편, 우리나라의 현행 주식발행심사제도와 주식시장에 참여하는 마켓메이커 구조도 우리나라 자본시장에서 기업의 가치를 높게 평가하는 중요한 동인이다. 2013년 6월 현재, 1차 시장 기업의 70% 이상이 여전히 상대적으로 높은 가치 평가를 받고 있습니다.

2. 좋은 점과 나쁜 정도가 다른 PE 기관이 많아 투자 및 자금 조달 경쟁이 심화됩니다.

2009년 기업 버전 출시가 직접적인 원인입니다. 중국 PE 기업의 폭발적인 성장세. Zero2IPO 데이터베이스에 따르면 2012년 중국에 등록된 PE, VC, 증권사 직접투자 등 투자기관은 6,383개이다. 많은 투자기관 중에는 국유, 민간, 민간, 외국인투자 등이 있습니다. 일부는 크기가 수백억에 달하는 반면 일부는 수천만에 불과합니다.

기업의 상장을 유도하는 증권사의 편의로 인해 증권사의 직접투자가 큰 시장점유율을 차지하고 있으며, 특히 GEM과 중소형 이사회에서 두드러진다. 큰 이름과 잘 알려진 PE 강자들이 있는 반면, 증권사와 강하지 않은 다수의 중소 ​​PE 기관에서 직접 투자하는 경우도 있습니다. 몇 년 전 설립된 사모펀드들은 2011년과 2012년 투자기간이나 투자기간 종료에 초점을 맞춰 보유 자금에 대한 투자에 열중했고, 시장에 풍부한 자금은 한정된 IPO 프로젝트를 미친 듯이 쫓아다녔다. 이로 인해 발행시장의 투자가격은 주가수익률의 7~8배에서 평균 약 20~30배로 올라 기업의 투자가격과 가치에서 심각하게 벗어나게 되었고, 기업가들 사이의 성급한 심리로 이어지기도 했습니다. . 경쟁으로 인해 많은 중소 규모 PE 기관이 밀려나고, 투자할 프로젝트가 없는 자금이 많이 남았습니다. 따라서 2012년에는 많은 PE 기관이 관망 모드에 있었습니다.

투자 시장뿐 아니라 자금 조달 시장에서도 경쟁이 더욱 치열해지고 있다. 복잡하고 시시각각 변화하는 대내외 경제 상황으로 인해 총선은 미래 발전에 대한 기대에 대한 불확실성을 야기하여 사람들이 자금 투자에 더욱 신중하게 만들었습니다. 주식 시장의 장기적인 침체, IPO 발행 중단, 유통 시장의 높은 가치 평가로 인해 투자 기대와 투자 수익 공간이 억제되었습니다. 그 직접적인 결과는 위험에 직면한 투자자들이 더욱 많아졌다는 것입니다. PE 모금 활동에 대한 신중함. 참여에 대한 열정이 급격하게 감소하였고 PE 모금 활동이 매우 어려워짐. 한편, 사업 운영에도 어려움을 겪었습니다. 영업 이익과 영업 현금 흐름의 감소로 인해 LP를 하려는 많은 기업가가 최종 투자 계약을 체결한 후 물러났습니다. 이에 따라 지난 1년간 PE펀드는 전반적으로 자금조달에 어려움을 겪었다.

증권사들이 조성한 PE 펀드는 주로 증권사 자체 채널을 통해 자금을 조달한다. 지난해 11월 말 중국 증권감독관리위원회는 '규정 시행에 관한 사항에 관한 고시'를 발표했다. 증권사 금융상품 판매 관리에 관한 법률'에 따라 관련 자금 조달이 중단됐다. ChinaVenture 통계에 ​​따르면 266개 VC/PE*** 펀드는 2012년에 275억 3500만 달러를 조달했는데, 이는 2011년에 비해 각각 47.1%와 44.3% 감소한 수치입니다.

3. 불확실한 출구 채널과 투자 수익률 감소로 인해 PE 기관은 주문하기 전에 다시 한 번 생각하게 됩니다.

현재 우리나라 PE 시장에는 투자를 위한 출구 채널이 그리 많지 않습니다. . 대부분의 투자의 퇴출은 여전히 ​​IPO, 즉 상장 퇴출에 의존하고 있습니다. 인수, 인수합병, 기업 자사주 매입을 통해 운 좋게 빠져나가는 사람은 아직까지 극소수입니다. 따라서 투자회사의 IPO는 PE에게 매우 중요합니다. 그러나 경기침체와 증시 부진으로 인해 증권감독당국은 상장 승인 속도를 늦추고 있다. 자본 시장의 성장 속도가 둔화되고 다른 출구 채널을 통합하기가 쉽지 않습니다. 특히 2012년에는 PE 투자 및 도박 조항의 법적 유효성에 대한 이의가 제기되었습니다. 2012년에는 PE 기관이 더욱 신중해졌습니다. 투자 회사에 대한 주문.

2009년 이후 거시경제와 자본시장의 부진이 지속됐다. 지난 1~2년 동안 중국 자본시장의 취약한 상황으로 인해 업계의 투자수익률이 크게 감소하기 시작했습니다. 기업 IPO 수익이 급격하게 위축되면서 VC/PE 투자 수익 수준도 하락했습니다. VC/PE 평균 투자수익률은 2010년을 정점으로 해마다 감소하는 추세를 보이고 있다. VC/PE의 평균 투자수익률은 2010년 각각 10.77배, 10.26배였으며, 2011년에는 9.16배, 4.8배였다.

2012년 VC/PE의 평균 장부 투자 수익 수준은 각각 6.93배와 3.36배로 떨어졌습니다[1]. 투자수익률의 급락으로 인해 많은 투자기관들이 기업의 PER 평가를 지속적으로 조정하고 있는데, 그 평가가 투자자의 요구사항을 충족하지 못해 기업에 대한 투자를 포기하는 경우가 많습니다.

4. 중소기업은 개발 자금이 시급하고 시중에 핫머니가 풍부함에도 불구하고 수출품을 찾지 못하고 있다.

중소기업이 그럼에도 불구하고 회사채, 신탁, 보증, 은행 발행, 또는 소액 대출 회사, 어음 금융, 주식 금융 등 다양한 자금 조달 채널을 보유하고 있습니다. 그러나 우리나라의 금융시스템 개혁이 지연되어 실제로 이를 수행하는 것은 상당히 번거롭습니다. 기업은 매우 제한적이며 중소기업에 긴급하게 필요한 자금을 제공할 수 없습니다. 특히 은행자금은 더 이상 대출을 꺼리지 않지만 메커니즘과 제도적 문제로 인해 대출이 불가능해지고 있다.

기존 '국민 PE' 열풍으로 모인 대규모 자금은 펀드 기간의 한계로 인해 매도에 열중했고, 이로 인해 시장에 투자할 수 있는 자금은 여전히 ​​풍부했다. 하지만 기업의 가치평가는 여전히 높고 투자에 적합한 좋은 기업은 거의 없다. 좋은 기업을 찾았더라도 투자할 때 퇴출 문제로 인해 PE는 이를 반복적으로 검토해야 하기 때문에 많은 기업이 자금을 사용하지 못하고 있다. 빨리 운전 자본을 확보하세요.

2012년 PE 기관들 사이에서는 투자에 적합한 기업을 찾지 못하고, 향후 방향을 볼 수 없다는 것이 공통된 견해이다. 그러나 중소기업은 긴급 자금을 확보하지 못해 어려움을 겪고 있다. PE 투자하기 좋은 회사가 있을까요? 모두가 투자하러 왔는데, 창업을 하러 온 사람은 누구입니까? 시장 전체가 악순환에 빠졌습니다.

5. 산업 통합이 중요한 시기에 도달했지만, 중국의 PE는 아직 역량이 부족합니다. 실제로 인수합병을 할 수 있는 PE 기관은 거의 없으며 사전 IPO 소규모 지분 투자만 할 수 있습니다. . 우리나라 PE 투자시장이 좁은 이유이기도 하다.

중국 PE는 10년 넘게 발전했지만, 실제로 기후가 형성되기까지는 지난 2년이 걸렸다. 중국에서 PE가 이렇게 대규모로 발전할 수 있는 이유는 무엇입니까? 한편으로, 이러한 사모펀드 투자 운영 모델은 비공공 경제의 자유로운 발전 요구와 동시에 자본에 대한 중소기업의 요구를 충족합니다. , 이는 또한 국가 투자에 대한 장기적인 의존과 행정 독점의 비효율성을 깨뜨리는 동시에 중소기업의 발전을 제한하는 반면, 금융 시스템의 개혁은 특히 경제 발전에 훨씬 뒤처졌습니다. 사모펀드 파이낸싱은 주로 부채 파이낸싱을 사용해 왔으며 어려움에 처해 있는 중소기업을 위한 장기적인 솔루션입니다. 중국의 재무관리 시스템.

그러나 해외에 비해 중국의 PE 투자는 아직 초기 단계다. 90%의 PE 기관은 소규모 지분 투자만 하고 있으며, 특히 Pre-IPO 프로젝트에 관심이 많다. 2012년 들어 PE 기관의 Pre-IPO 프로젝트 추진이 사상 최저 수익률로 인해 크게 냉각되었음에도 불구하고 여전히 대부분의 PE 기관에서는 소액 지분 투자가 투자 방식으로 사용되고 있습니다.

차이나벤처(ChinaVenture) 데이터에 따르면 2012년 중국 벤처캐피탈 시장에서 공개된 사례는 566건으로 총 투자액은 47억6700만 달러로 2011년 대비 각각 42.0%, 46.7% 감소했다. 사모펀드 투자 건수는 275건으로 총 투자액은 198억9600만 달러로 2011년 대비 각각 31.9%, 31.4% 감소했다.

아직 PE 투자 초기 단계에 있으며, 대부분의 PE들은 인수합병(M&A)에 대해 아직 익숙하지 않습니다. 이는 경제 구조 조정으로 인해 M&A 사례가 이제 막 늘어나고 있고, 사모 기관에는 아직 이러한 인재가 부족하기 때문이기도 합니다. 반면, 대부분의 PE 기관은 규모가 크지 않고 인수합병 시 레버리지 능력도 강하지 않아 이러한 시장에 진입할 위험이 여전히 높습니다. 위의 모든 사항으로 인해 PE 투자에 적합한 시장 범위가 매우 좁아졌으며, 현재 국가 경제 구조 조정 속에서 붐을 이루는 인수 합병 물결에 대부분의 PE는 참여할 수 없습니다.

6. 경제 구조 조정, 경제 생태 환경 악화, 투자 개념의 지속적인 협소화 등이 더 깊은 원인이다

2008년 이후 국제 금융 위기의 여파가 계속 심화되고 있으며, 대외수요가 위축돼 국내 수출에도 심각한 타격을 입게 된다. 그러나 이것이 국내 경기침체의 근본적인 원인은 아니다. 2009년에는 경제 상황에 대한 잘못된 판단으로 인해 4조 위안의 경제 투자가 이루어졌으며 실제 투자액은 30조 위안에 달해 국내 경제 및 생태 환경이 더욱 악화되었습니다. 잘못된 투자와 과도한 개입으로 수급관계가 구조적으로 변화했고, 우리나라 경제는 다시 한번 일부 산업의 수요부진과 과잉생산 상태에 빠졌다.

수십년의 발전 후에도 금융 시스템은 경제 및 생태 환경의 변화에 ​​상응하는 조정을 하지 못했습니다. 여전히 간접금융이 기업의 주요 자금조달 방식인 시장에서 중소기업과 영세기업을 위한 은행의 대출조건은 근본적으로 변하지 않았다. 중소기업의 대출비용은 높으며, 기업이 벌어들인 수익의 대부분은 은행이나 중개업체에 빼앗기고 있습니다.

현재 실물경제에 대한 정부의 통제력은 명백히 미흡하다. 통화·재정정책이 실물경제에 미치는 영향이 제한적이어서 심각하게 훼손된 경제·생태환경을 복구하고 재건하기 어렵다. 손상되었습니다. 이러한 환경에서 투자기관이 투자한 기업은 손실을 입을 가능성이 높기 때문에 많은 PE 기관은 투자하기 전에 다시 한 번 생각해야 합니다. "신중하게 투자하라"는 것이 2012년 대부분의 PE 기관의 투자 태도가 되었습니다.

2011년 이전에는 태양광, 풍력, 전자상거래, 공동구매, 모바일 인터넷 등 신흥 산업 등 많은 투자 컨셉이 있었습니다. 최근 맥킨지는 2025년까지 기술이 미래 경제에 미치는 영향을 연구하는 보고서를 발표했습니다. 처음 12개 항목은 다음과 같습니다. 1. 모바일 인터넷. 2. 지식작업 자동화. 3. 사물 인터넷. 4. 클라우드. 5. 고급 로봇. 6. 자율주행차. 7. 차세대 유전체학. 8. 에너지 저장 기술. 9. 3D 프린팅. 10. 고급 석유 및 가스 탐사 및 생산. 11. 고급 소재. 12. 재생에너지. 모든 기술이 일어나고 있고, 나타나지 않은 기술이 아니라 문제를 어떻게 심화시킬 것인지가 중요합니다. 12가지 기술 중 PE 투자자가 참여하지 않는 기술은 무엇인가요? 따라서 투자 개념에서 새로운 영역을 볼 수 없으며 세분화된 산업에서는 연구가 충분히 깊이 있지 않아 PE가 투자 프로젝트를 찾을 때 점점 더 혼란스러워집니다.

국가 산업지침을 따르는 것이 잘못된 것은 아니지만, 산업투자가 과몰입되는 경우가 종종 있는 것이 태양광산업이다. 이를 따르지 않을 경우 정책의 모든 면에서 제한을 받게 되며, 정책을 활용하실 수 없게 됩니다. 자신만의 투자 아이디어를 어떻게 발전시키는가는 투자자들이 직면한 가장 큰 문제입니다.

2. 중국 PE 투자의 미래 방향을 어떻게 선택할 것인가

중국 PE 투자는 중요한 전환점에 도달했다. 개편과 통합이 진행되는 등 업계 전체가 조정기에 진입하고 있으며, 산업 생태계도 가치투자 복귀, 경쟁 구도 다각화, 정책 지침 강화 등 새로운 모습을 보이고 있습니다. 비록 업계 전체 규모가 더 이상 폭발적인 성장을 경험하지는 못하더라도, 그 발전은 더욱 건전하고 질서 있게 진행될 것입니다.

1. 투자 방향은 보다 전문적이어야 하며, 투자의 초점은 전방으로 이동해야 하며, 빠른 성공을 위해 서두르지 않아야 합니다.

최근에는 특정 분야에 특화된 투자를 고집하는 몇몇 사모사를 제외하면 대부분은 적당한 기회가 있는 한 어떤 업종이든 투자를 하려고 합니다. 그 결과, 전문성이 부족하고, 업계 동향을 부정확하게 파악하며, 부가가치 서비스를 효과적으로 제공하지 못하여 자금을 지원받은 당사자들이 PE 회사에 대해 혐오감을 느끼게 되고, 투자자들도 큰 손실을 입게 됩니다.

국내외 PE 투자 경험을 정리해보면 전문적인 루트를 취하는 것, 즉 인터넷 펀드, 농업개발펀드 등 산업 투자 펀드나 산업 인수합병 펀드로 구체적으로 포지셔닝하는 것을 알 수 있다. 문화산업 펀드, 의료보건 펀드 등은 투자 동향과 방향을 파악하고, 투자 성공률을 제고하며, 업계 내 PE기업의 투자 인지도를 제고하기 위한 중요한 전략입니다.

현재 이러한 전문적인 투자 추세는 일부 변혁 중인 PE 회사에서 점점 더 분명해지고 있습니다. 세분화된 산업과 시장에서의 심층적인 육성을 통해서만 더 좋은 투자 기회를 찾을 수 있다는 것이 PE 업계에서는 상식이 되었습니다. 일부 엔젤 투자 펀드는 이미 전문화 방향으로 전환했으며, 일부 모펀드도 업계 투자 펀드를 할당하고 있어 발전 추세가 되었습니다.

PE 투자 소득은 주로 두 가지 측면에서 발생합니다. 하나는 성장 소득이고 다른 하나는 자본 시장 소득입니다. 최근 몇 년 동안 많은 PE가 투자 초점을 앞으로 옮기기 시작했습니다. 한편으로는 개발 중기 단계의 회사에 투자하고 있습니다. 특히 좋은 회사는 기본적으로 10배 이상 높은 가치를 갖고 있습니다. 자본 시장 이익률이 낮기 때문에 투자 초점을 앞으로 옮기면 투자 회사의 성장 프리미엄이 높아질 수 있습니다.

한편, 정부가 신흥 기술 분야의 개발을 적극적으로 추진함에 따라 정부 주도 PE가 일부 초기 프로젝트에 참여하기도 했습니다. 정부의 직접 투자로 PE 투자 단계의 초점도 앞으로 옮겨졌다고 볼 수 있다. 이런 미래지향적인 투자는 그야말로 PE의 본질로 돌아왔다고 할 수 있습니다. 가치투자를 고수해야만 밝은 미래를 볼 수 있습니다. 미국과 같은 성숙 시장에서는 성장 자본이 PE 투자에서 차지하는 시장 점유율이 더 낮습니다. 투자시장의 경쟁이 치열해지면서 우리나라 PE도 이런 방향으로 움직이고 있다.

2. 산업 발전의 중앙 집중식 통합에 참여하고 산업 인수 및 합병을 통해 많은 기회를 모색합니다.

최근 몇 년 동안 첨단 기술 기업이 발전했지만 산업 집중도가 낮기 때문에 산업 제조업, 의약품, 건강에서 생활 소비재에 이르기까지 구조적 과잉 생산이 항상 중국 경제 발전을 괴롭혀 왔습니다. 중국 경제구조의 조정과 함께 산업통합을 강화하고 산업집중도를 높이는 시대가 도래했다. 예를 들어, 중국의 콜드체인 산업에서는 소비 및 생활 수준이 향상됨에 따라 사람들은 즉각적이고 신선해야 하는 식품에 대한 요구가 높아졌습니다. 이로 인해 냉장 운송에 대한 수요가 높아졌습니다. 그러나 중국에는 수많은 소규모 콜드체인 기업이 운영되고 있음에도 불구하고 품질, 표준, 사양 및 서비스 측면에서 소비자 요구를 충족시키기가 여전히 어렵습니다. 산업의 집중도가 낮기 때문에 전체 산업의 발전은 여전히 ​​상대적으로 낙후되어 있으며 운영 비용이 높고 효율성이 낮습니다. 많은 기업은 가능한 한 빨리 산업 통합을 달성하기를 희망하며, 더 크고 더 강해지는 것은 이 산업의 본질적인 요구 사항입니다. PE는 산업 통합에 참여하고 산업 구조 조정으로 인한 인수 합병 기회를 공유해야 함을 알 수 있습니다.

Zero2IPO 통계에 따르면 2012년 11월 기준 국내 PE 프로젝트 중 IPO를 통해 빠져나가는 건수는 60%로 감소한 반면, MBO, 인수합병, 지분양도를 통해 빠져나가는 비중은 37%로 늘어났다. 이 데이터는 출구 채널의 지속적인 확대로 인해 국내 PE가 중앙 기업의 재편과 산업 통합에 참여하면서 기업 규모의 확장, 효율성 향상 및 서비스 품질 향상으로 인한 혜택을 점차적으로 공유할 수 있게 되었음을 보여줍니다.

3. 투자 범위와 시간이 균형을 이루고 장기, 중기, 단기가 결합되어 LP 유치가 더욱 잘되어야 합니다.

일반적으로 주식투자는 퇴출기간이 길고, 1~2년 안에 소득금액을 판단하기 어렵다.

LP 시장 경제가 성숙한 국가의 경우 종종 가치 있는 것은 단기적인 이익이 아닙니다. 우리나라의 LP시장은 기업투자자가 LP의 대부분을 차지하고 있으며 자산운용사와 보험사는 이제 막 대체자산배분 분야에 진출하고 있습니다. 정부 기관은 중국의 독특한 LP 카테고리로, LP 시장에서 특별한 위치를 차지하고 있습니다. 분석 결과, LP의 상당수는 조속한 투자수익을 희망하고 있으며 이는 국내 PE 투자 및 운영에 큰 영향을 미치는 것으로 나타났다.

지난 2년간 자금 조달에 어려움을 겪은 것은 경기 침체만의 문제가 아니라는 점을 알 수 있다. 이유가 있거나 반품이 이상적이지 않았으므로 LP를 수행할 자금을 마련하기가 어렵습니다. 이는 PE 투자에 도전이 됩니다. 투자기간을 설정하고 투자범위를 결정하는 방법입니다. 최근 일부 PE 회사는 기존 PE 회사의 고정관념에서 벗어나 주식 투자와 부채 투자를 모두 포함하는 장기, 중기 및 단기 투자 레이아웃을 결합하기 시작했습니다. 2차 시장이지만 단기 투자도 고려하세요. 이를 통해 회사의 투자자금이 순환하게 되므로 LP는 빠른 시일 내로 이익을 볼 수 있으며 투자 신뢰도가 높아집니다.

4. 기업에 대한 진정한 투자, 산업 지원, 산업 활성화를 위해 대규모 지분 투자 비율을 적절하게 높입니다.

현재 우리나라의 대부분의 PE는 소규모 지분 투자를 하고 있는데, 그 이유는 투자 후 관리 및 부가가치 서비스가 따라가지 못하는 동시에, 이후 기업 경영에 덜 참여하기를 원하는 경우가 많기 때문입니다. 문제가 발생하지 않도록 투자하십시오. 이는 철학과 운영 측면에서 해외 PE 투자와는 아직 많이 다르다. 해외에서는 자신이 잘 아는 분야의 전문가를 찾아 투자한 기업에 영향력을 행사할 수 있어 기업을 통제한 뒤 경영을 강화하고 효율성을 높여 더 강해지고 커지는 경우가 많다. , 결국 공개되거나 인수됩니다.

현재 국내 일부 PE 기관은 대규모 지분 투자 비중을 늘리기 시작했다. 좋은 프로젝트가 많지 않을 때 투자 단계와 기업 발굴 범위를 넓히고, PE 회사 자체의 소프트파워를 높이며, PE 투자의 핵심 경쟁력을 높이는 좋은 방법이다. 물론 대규모 주식 투자에 대한 요구 사항은 업계에 집중하고, 전략적 투자 비전을 갖고, 인재를 모으고, 채널과 인맥을 확보하는 등의 요구 사항이 상대적으로 높지만 결국 좋은 수익을 얻을 수 있습니다.

5. 투자 위험을 줄이기 위해 자금 경로, 즉 FOF 경로를 선택하십시오.

현 단계에서는 펀드 방식을 선택하는 것이 더 나은 선택이라는 점을 점점 더 많은 대형 및 중규모 PE 기관이 깨닫고 있습니다. 이는 주로 10년 이상의 개발 기간을 거친 PE 산업의 치열한 경쟁에 기인합니다. 단기적으로 경제 환경이 개선되기 어려운 상황에서는 일반적으로 투자 기업의 질이 저하되고, 투자 가격도 여전히 높아 적합한 기업을 찾기가 어렵습니다. 따라서 FOF를 통해 투자 범위가 더 넓어지고 자산 배분이 더 합리적이며 LP의 요구 사항을 충족할 수 있고 유연성이 매우 높으며 위험을 잘 통제할 수 있습니다. 새로 설립된 많은 PE 기관은 PE와 FOF의 일부를 수행하는 경로를 취하고 있습니다.

물론 이러한 접근 방식은 경영진에 대한 요구 사항이 더 높습니다. 거시 정책과 산업 정책에 대한 심층적인 연구와 산업 투자 분야의 다양한 펀드 운용에 대한 정교한 이해가 있어야 합니다. , 펀드, 펀드와 LP, 펀드와 투자회사 간의 좋은 관계를 다룰 수 있습니다.

6. 정부지도자금과의 협력을 강화하고 국유기업의 구조조정과 재편에 참여한다.

중국 정부는 줄곧 실물경제에 참여해 중국 PE에게 투자와 자금조달을 위한 확장 공간을 제공하는 전통을 갖고 있다. PE와 정부지도자금의 협력은 중국특색의 PE투자 경로이다. 양 당사자가 회사 투자에 대해 동일한 초기 목표를 갖고 있는 것 외에도 PE는 상대적으로 안정적인 자금 출처를 갖게 되어 PE 자금 조달 채널이 크게 확대됩니다. 동시에, 정부 자원의 효과적인 사용으로 인해 산업 간 기술 협력이 강화될 수 있고 기업에 대한 PE의 부가가치 서비스가 향상될 수 있습니다.

현재 정부지도자금은 중국 전체 투자시장에서 점점 더 중요한 역할을 하고 있다. 정부와 펀드 간의 관계가 적절하게 처리되는 한, 이 투자 옵션은 매우 넓은 시장 공간을 갖게 될 것입니다.