펀드 회사 이익 20 17

세후 순이익: 6000 * (1-60%) * 0.75 =1800.

순부채 = 주주 지분 =4000/2=2000

20 17

물리적 현금 흐름 =1800 *1.05-4000 * 0.05 =1690.

순부채 = 자기자본 = 4000 *1.05/2 = 2100.

세후 이자 비용 =2000*8%*0.75= 120

부채 현금 흐름 = 120- 100=20

자기자본 현금 흐름 =1690-20 =1690-20 =1670.

2) 자기자본 자본 비용 =8%*0.75+5%= 1 1%

20 16 연말 주당 가치, 다음 연도의 자기자본 현금 흐름 =1670/1000 =1.67 사용.

지속 가능한 성장 모델 = 주당 가치 =1.67/(11%-5%) = 27.83.