CAPM은 무엇을 위해 사용되나요? 사용하는 방법?

CAPM은 자본 자산 가격 책정 모델(CAPM)은 미국 학자인 William Sharpe와 John Lintner에 의해 개발되었습니다.

1964년 잭 트레이너(Jack Treynor), 얀 모신(Jan Mossin) 등이 자산 포트폴리오 이론과 자본 시장 이론을 바탕으로 개발했습니다.

주로 증권시장에서 자산의 기대수익률과 위험자산의 관계, 균형가격이 어떻게 형성되는지를 연구하며 현대 금융시장 가격이론의 기둥이자 투자에 널리 활용된다. 의사 결정 및 기업 재무 관리 분야.

자본 자산 가격 책정 모델은 모든 투자자가 Markowitz의 자산 선택 이론에 따라 투자하고, 기대 수익, 분산 및 공분산에 대한 추정치가 정확히 동일하며, 투자자가 자유롭게 차입할 수 있다고 가정합니다.

이러한 가정을 바탕으로 자본자산가격결정모형 연구의 초점은 위험자산 수익률과 위험 사이의 정량적 관계, 즉 투자자가 일정 수준을 보상하기 위해 얼마만큼의 수익률을 받아야 하는지 탐색하는 것입니다. 위험합니다.

확장 정보:

Capm 계산 방법:

자본 시장이 균형에 도달하면 위험의 한계 가격은 변하지 않고 시장을 변화시키는 모든 투자 포트폴리오 한계효과는 동일합니다. 즉, 위험 한 단위 증가에 대한 보상은 동일합니다.

β의 정의에 따르면, 균형 잡힌 자본 시장 조건에서 자본 자산 가격 결정 모델은 E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)로 얻어집니다.

자본자산가격결정모형에 대한 설명은 다음과 같습니다.

1. 단일 증권의 기대수익률은 무위험이자율과 무위험이자율의 두 부분으로 구성됩니다. 가정된 위험에 대한 보상 - 위험 프리미엄.

2. 위험 프리미엄의 크기는 β 값의 크기에 따라 달라집니다. 베타 값이 높을수록 개인의 보안에 대한 위험이 높아지며, 받는 보상도 높아집니다.

3. 측정되는 것은 단일 증권의 체계적 위험입니다. 비체계적 위험에 대한 위험 보상은 없습니다.

여기서:

E(ri)는 자산 i의 예상 수익입니다.

rf는 무위험 이자율입니다.

βim은 [[베타계수]], 즉 자산 i의 체계적 위험입니다.

E(rm)은 시장 m의 기대 시장 수익률입니다.

E(rm)-rf?는 시장 위험 프리미엄으로, 예상 시장 수익률과 무위험 수익률의 차이입니다.

자본 형태로 존재하는 자산(예: 주식)에 대한 가격 결정 모델입니다. 주식시장을 예로 들어보자. 투자자가 펀드를 통해 주식시장 전체에 투자한다고 가정해보자.

그래서 그의 투자는 완전히 분산되어 있고, 분산 가능한 위험은 전혀 부담하지 않을 것입니다. 그러나 경제 및 주식시장 변화의 일관성으로 인해 투자자들은 분산 불가능한 위험을 부담하게 됩니다. 그러면 투자자의 기대수익률은 무위험이자율보다 높습니다.

주식시장의 기대수익률을 E(rm), 무위험이자율을 rf라고 가정하면, 시장위험프리미엄은 E(rm)이기 때문이다. 주식 시장과 관련된 위험을 감수합니다. 분산 불가능한 위험에 대한 기대 수익입니다.

자산(예: 회사 주식)을 고려하고 기대 수익률을 Ri로 설정합니다. 시장의 무위험 이자율은 Rf이므로 자산의 위험 프리미엄은 E(ri)-rf입니다.

자본 자산 가격 결정 모델은 자산의 위험 프리미엄과 시장의 위험 프리미엄 E(ri)-rf =βim (E(rm) ? rf) 간의 관계를 설명합니다. 베타 계수는 상수이며 자산 베타라고 합니다.

베타 계수는 시장 변화에 대한 자산 수익률의 민감도를 나타내며 자산의 분산 불가능한 위험을 측정할 수 있습니다.

β가 주어지면 자산의 현재 가치에 대한 정확한 할인율(할인율)을 결정할 수 있습니다. 이 할인율은 해당 자산 또는 동일한 위험률을 가진 다른 자산의 기대 수익률입니다. ? 할인율 = Rf + β(Rm-Rf).

바이두 백과사전-자본 자산 가격 모델