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피모국제발표 21Q2 실적: 21Q1 매출 75 억 94 만 달러로 전년 대비 14.2% 증가했다. 귀모 순이익은 21 억 72 만 달러로 전년 대비 11.56% 증가했다. 희석 후 주당 1.39 달러로 전년 대비 11.2% 증가했다. 해악 제품 (RRP, Reduced-Risk 제품, IQOS 기반) 21H1 매출 43 억 98 만 달러로 전년 대비 39.1% 증가했습니다. 이 중 21Q1RRP 매출은 22 억 76 만 달러로 전년 대비 41.7%, 링비는 7.26% 증가했다. 회사 목표 23/25 년 RRP 매출 비중 4%/5%. 21H1 난방 담배 제품 (HTU, Heated Tobacco Unit) 출하량은 46 억 9 억 개로 전년 대비 3.1% 증가했다. 이 중 21Q2 난방 담배 제품 출하량은 243 억 56 만 개로 전년 대비 3.2% 증가했다. 연간 난방 담배 제품 출하량 95 ~ 1 억 가지가 예상된다. HNB 담배 부품 공급 업체 이익 기술, 힘가 주식, 소모품 공급 업체 화보 국제, 화보 주식, 두루미 주식에 대해 낙관적이다.

투자 포인트

IQOS 매출은 전년 대비 증가율, 연간 예상 출하량 약 천억 개 필리핀 국제 RRP(IQOS 위주) 21H1 매출 43 억 98 만 달러 (2H1 매출 42 억 22 만 달러) 로 전년 대비 39.1% 증가했다. 이 중 21Q2RRP 매출은 22 억 76 만 달러 (2Q2 매출 21 억 67 만 달러) 로 전년 대비 41.7% 증가했으며 링비는 7.26% 증가했다. 최근 4 분기 RRP 의 2Q3/2Q4/21Q1/21Q2 의 매출 증가율은 각각 28.6%/24.5%/36.5%/41.7% 로 올해 2 분기 성장률이 크게 높아졌다. 21Q2RRP 매출은 29.97%(21Q1 매출은 28.56%) 로 21Q1 에 비해 1.41% 증가했다. 회사 목표 23/25 년 RRP 매출 비중 4%/5%. HTU 성장은 21H1 출하량 46 억 9 억 개로 전년 대비 3.1% 증가했다. 이 중 21Q2 난방 담배 제품 출하량은 243 억 56 만 개로 전년 대비 3.2% 증가했다. 연간 HTU 출하량 95 ~ 1 억 개 예상.

IQOS 사용자 수가 2 천만 명을 넘어 금연전환율이 높은 주요 시장인 IQOS 의 침투율을 유지한 것으로 보면 21Q2 일본 22.7% (전년 동기 +2.7pct, 링비 -.7pct), 한국 6.5% (전년 동기 -.1pct, 동일 IQOS 제품 21Q2 는 일본, 유럽연합 등 주요 지역에서 침투율이 약간 하락했다. 또한 IQOS 사용자 수가 증가하고, 피해 감소 효능이 금연전환률을 촉진한다. IQOS 사용자 수는 21Q2 까지 21 만 명으로 증가했으며, 링비는 약 5.2% 증가했으며, 그 중 기존 담배 소비자로부터 IQOS 소비자로 전환된 비율은 73.13%(+1.13pct) 였다. < P > 판매 지역 확대 기여수익, 신제품 ILUMA8 월 일본 선발 221Q2, IQOS 제품은 이미 67 개국을 대상으로 판매되었으며 2 년 말보다 4 개 신규 개척. 이 회사는 225 년 제품이 1 개 시장을 대상으로 IQOS 에 매출 성장 포인트를 지속적으로 제공할 것으로 예상하고 있습니다. 차세대 IQOS ILUMA 는 8 월 일본에서 발매될 것으로 예상되며, 더욱 편리한 환탄 조작과 더 높은 전환율을 지원할 예정이다. ILUMA 는 Smartcore 감지 기술을 기반으로 새로운 내부 난방 기술을 도입했으며, 차세대 HTU 소모품에 해당하는 다양한 모델로 담배와 소모품의 가격이 어느 정도 상승할 것으로 예상됩니다. < P > 위험 팁: 새로운 담배 정책 규제가 엄격해지고, 새로운 담배 정책의 착지 시간이 불확실하고, 신상품의 반복이 기대에 미치지 못하고, 대형 고객제품 판매량이 예상보다 낮았다. < P > 농림목어업업: 고온중첩전염병으로 돼지가 빠르게 반등하기 시작했다. < P > 범주: 산업기관: 창업증권주식유한회사 연구원: 맹비쇼 날짜: 221-7-21

우리는 국가발전개혁위원회의 지속적인 저축을 관찰했다. 현재 아이디어 판 추천 순서: 돼지 흰 깃털 닭 동보종업. < P > 돼지: 양돈업계가 221 년 상반기 자생과 구매돼지 양식이익은 1 월 초 2421.1 원/머리, 864.14 원/머리의 고수익에서 6 월 말 -526.36 원/머리와 -157.78 원/머리까지 내려갔습니다. 221 년 7 월 9 일 현재 자생자양과 구매돼지 양식이익은 -144.53 원/머리와 -1215.91 원/머리로 링비가 8.1%, 1.44% 상승했다. 자생자양과 구매돼지의 출간돼지 총비용도 꾸준히 오르고 있는데, 그중에서도 구매돼지의 출간돼지 총원가 증가폭이 가장 크며, 22 년 1 월부터 221 년 1 월까지 63.51% 증가하여 기존 하락세를 보이고 있다. 221 년 7 월 9 일 현재 자생자양과 구매돼지의 출간돼지 총비용은 각각 1995.52 원/머리, 366.9 원/머리였다. 자급자족으로 볼 때 사료 비용은 양식 비용의 7 ~ 8% 정도를 차지한다. 구매양식으로 볼 때 예년 돼지 비용은 양식비용의 3 ~ 5% 정도를 차지했지만 상반기 돼지 비용 상승으로 2% 가량 증가했다. 새끼돼지 보란 비용이 떨어지면서 양식비용이 높은 수준으로 떨어지면서 새끼돼지 가격도 19.29 위안/kg 에서 하락했고, 221 년 7 월 9 일까지 새끼돼지 평균가격은 5.95 원/kg 으로 53.38% 하락했다. 우리는 이 현상이 돼지 저장고와 암지 저장고가 눈에 띄게 회복되어 전염병이 점차 통제되고 공급 회복이 확정되었다는 것을 충분히 설명하고 있다고 생각한다. 단기적으로 우리는 서남 전염병이 돼지 가격을 끌고 있고, 고온의 날씨가 큰 돼지의 수동적인 출란과 소비 부진을 가져왔다고 생각한다. 흰 줄무늬 화물난으로 돼지 가격 상승 동력이 억압되었다. < P > 보아와 뉴스 모니터링에 따르면 이번 주 전국 돼지 평균 가격은 15.85 원 /kg 로 링비가 1.54% 하락하며 전년 대비 57.39% 하락했다. 돼지 식량은 5.62: 1, 링비는 1.26%, 돼지 재료비는 4.61: 1, 링비는 1.54% 감소했다. 번출 결손 174.75 원/머리, 환비 결손 2.9%, 전년 동기 대비 결손 16.73% 증가 구매 양식 출간 결손 1261.63 원/머리, 환비 결손 2.61%, 전년 동기 대비 결손 189.46% 증가 이번 주 새끼 돼지의 평균 가격은 27.96 위안 /kg 로 링비가 .24% 올라 전년 대비 71.9% 하락했다. 이원암지 가격은 5.2 원 /kg 로 링비가 3.44% 하락하여 전년 대비 36.3% 하락했다. < P > 조류: 최근 닭고기 냉동품 수요는 보통으로 현재 백우육모닭 출간량이 여전히 증가하고 있으며, 단말기 닭고기 냉동품 출하가 좋지 않아 도살업체 재고가 다시 증가하고, 냉동품 가격이 낮고, 양식업자가 저가로 열을 누르고, 모계가격이 소폭 조정되고 있다. 종계기업이 생산능력을 조정함에 따라, 닭모종 가격이 낮게 반등했다. 이번 주 주산지 모계 평균 가격은 킬로그램당 7.83 원으로 링비가 1.76% 하락했다. 치킨 제품 종합판매가격 9.95 원/킬로그램, 링비 .3% 하락 치킨 모종 가격 1.17 위안/깃털, 링 비율 8.33% 상승; 육종알 평균 가격은 1.45 원/개, 링비는 2.11% 올랐다. 이번 주에 육계 판매 수입이 줄고, 상품 닭 양식이 계속 적자를 내고 있다. 이번 주에 닭 농장 손실을 심었습니다. 독립 도살 고리 이익. < P > 추천: 목원 주식인 플레코민과 주식중 목주 생물주식 < P > 위험힌트: 코로나 전염병 만연 위험, 국제 정세 변동 위험, 정책 착지가 예상보다 낮았다. < P > 화웨이 홍몽OS-만물 상호 연결 전 장면 생태 선도: 홍몽이 출세하여 운영 체제 국산 자주화 파국 < P > 범주: 업종기관: 동오증권주식유한회사 연구원: 황세리 날짜: 221-7-21

보고 핵심 결론 < P < P > 단말기 형태의 진화는 운영 체제의 중대한 변화를 가져왔다. 처음 두 차례의 물결 속에서 PC+ 휴대폰 구조가 정해졌고, 다음 AIoT 시대에는 새로운 OS 왕이 탄생할 것이며, 스마트자동차는 그 중 중요한 착지 장면이다.

운영 체제의 핵심은 생태 분쟁이다. 운영 체제를 출시하는 것은 첫 번째 단계일 뿐,' 개발자+응용' 생태계를 육성하고, 양질의 소프트웨어 생태가 끝까지 전달되어 방대한 사용자 집단을 초래하며, 양자가 선순환을 형성해야 성공적인 운영 체제를 만들 수 있다. (알버트 아인슈타인, 운영 체제, 운영 체제, 운영 체제, 운영 체제, 운영 체제) 홍몽OS 규모화 푸시는 한 달 만에 업그레이드 사용자가 3 만 명을 돌파했으며, 현재 순홍몽OS 개발자는 5 만 명에 육박하며, 앞으로 파트너를 이끌고 새로운 비즈니스 생태계를 만들 것으로 예상된다.

hongmeng OS 는 독특한 혁신적인 이점을 가지고 있습니다. 홍몽OS 는 다른 사람의 복제품이 아니며,' 마이크로코어' 의 모듈식 설계 아이디어+분산 아키텍처는 만물 상호 연결 시대의 요구에 더 잘 부합한다. 화웨이의' 1+8+N' 전략을 통해 만물 상호 연결을 실현하는 다리와 유대로서 홍몽OS 응용 장면은 더욱 광범위하고 성장 공간은 더욱 상상력이 있다.

오픈 소스 오픈 홍몽은 파국의 잠재력을 가지고 있다. 성공적인 OS 생태에는 군책이 필요했고, 화웨이가 오픈 원자 재단에 Openharmony 프로젝트를 기증하는 것은 이미 결심을 드러내고 응용 업체의 우려를 해소했다. 이것은 화웨이 자체의 전투일 뿐만 아니라 국산 소프트웨어 업체들이 다음 AIoT 시대의 핵심 발언권을 파악하는 중요한 전투이기도 하다. < P > 위험 팁: 홍몽 운영 체제 상용 착륙은 예상보다 낮았다. 산업 경쟁이 심화되다. 화웨이 터미널 신제품 양산인도 예상 < P > 운송은 수출을 본다: 가까운 곳에 가까운 은우 < P > 범주: 산업기관: 천풍증권주식유한공사 연구원: 진김해/고성일: 221-7-21

고주파 지표로 보면 최근 집운수요가 왕성하다 주도의 SCFI, FBX, WCI 운임 상승은 공급과 수요가 부족하다는 것을 의미한다. 1 도의 중국 8 대 허브항 대외무역컨테이너 처리량이 빠른 성장을 보이고 있으며, 주도의 상해항 주요 수출항로 적재율은 1% 에 육박하여 수출 수요가 왕성하다는 것을 반영하고 있다. 주도의 글로벌 컨테이너 선박은 항량에 따라 반등했고, 로스앤젤레스항 정박지 컨테이너선의 수가 감소하여 효과적인 용량 공급 증가를 반영했다. 효과적인 공급 증가, 적재율이 1% 에 육박하고 운임이 계속 상승하면서 수요가 왕성하다는 것을 알 수 있다. < P > 전망지표에 따르면 항구 혼잡 완화 수요 석방 < P > 글로벌 컨테이너 항구 혼잡이 완화되고 효과적인 용량 증가를 촉진하며 운송 수요가 풀려 운송량이 빠르게 증가할 것으로 전망된다. 수송수요의 전망지표: 수출예약석이 꽉 차고, 장기운임이 약간 상승하며, 미국 상품 소매가 높아져 향후 수송수요가 왕성하다는 것을 의미한다. 221 년 항구 혼잡이 수송의 병목 현상이 되어 운송량을 제한했다. 2 분기 이후 미서항 정체가 완화되고 7 월 이후 전염병으로 인한 화남항 정체가 완화되고 있다. 백신 접종이 보급됨에 따라 하반기 국내외 항구의 혼잡이 계속 완화될 것으로 예상되며, 집운효율용량은 증가하고, 쌓인 화물은 출하가 완료될 것으로 예상되며, 컨테이너 처리량과 수송량은 계속 증가할 것으로 예상된다. < P > 수출논리에 따르면 전염병의 촉진 작용은 < P > 전염병의 수출 촉진 작용을 역전시키고 있다. 전염병 발생 이후 주민상품 소비 대체 서비스, 유럽은 국산, 중국 수출은 외국, 유럽, 미국 보충 재고를 대체해 대외무역과 수송수요가 높은 성장을 촉진하고 있다. 전염병이 완화됨에 따라 서비스 소비와 해외 생산이 회복되면서 세 가지 대체작용이 역전되고, 고가와 위안화 절상이 겹쳐 수출을 억제하고, 중국의 수출 점유율이 크게 하락하고 있다. < P > 미국 제조업체, 도매상, 소매업자 (자동차 및 부품 제거) 의 재고가 전염병 전 수준을 크게 초과했으며 향후 보충 재고 공간이 제한되어 있습니다. 앞으로 전염병이 눈에 띄게 완화되면 대외무역과 수송수요가 억제될 것이다. < P > 위험힌트: 글로벌 전염병이 반복되면서 경기 회복이 지연되고 신조선이 크게 늘어났다