범람해 재해를 입은 달러 쓰나미가 미국으로 역류하고 있으며, 미국 연방 준비 제도 이사회 금융지뢰가 형성되고 있다

지난 달 초 미국 연방 준비 제도 이사회 역환매 규모가 5 억 달러를 돌파하며 사상 최고치를 경신한 뒤 최근 일주일 미국 연방 준비 제도 이사회 역환매가 다시 7 억 달러를 돌파했고, 미국 연방 준비 제도 이사회 6 월 17 일 역환매 금리를 인상했고, 미국은행이 역환매를 통해 범람한 달러 쓰나미를 미국 연방 준비 제도 이사회 등을 던지는 기세가 더욱 거세졌다. < P > 는 지난 6 월 22 일 밤 미국 연방 준비 제도 이사회 역환매 규모가 7916 억 달러로 사상 최고치를 기록했다. < P > 그럼 전 문장 여러분들에게도 소개한 바 있습니다. 미국 연방 준비 제도 이사회 역환매는 우리 중앙은행과 반대되는 것입니다. < P > 중앙은행이 역환매하는 것은 유동성을 석방하는 것이고, 미국 연방 준비 제도 이사회 역환매는 유동성을 회수하는 것이다. < P > 많은 독자들이 왜 그 반대인지 계속 묻고 있다. < P > 이' 뚝배기를 깨고 끝까지 묻자' 는 정신에 감탄했습니다. 그럼 오늘 문장 구체적으로 이야기를 나누겠습니다. 미국 연방 준비 제도 이사회 역환이 사상 최고치를 기록하는 것은 무엇을 의미하며, 왜 어떤' 시한폭탄' 의 카운트다운 신호로 간주되는지.

(1) 양국의 역환매의 차이 < P > 는 우선 우리 중앙은행의 역환매에 대해 이야기한다. < P > 우리가 역환하는 것은 중앙은행이 1 급 거래상으로부터 유가 증권을 구입하고, 향후 특정 날짜에 1 급 거래상에게 유가 증권을 팔기로 약속한 거래 행위다. < P >' 격야 역환매' 라는 말을 들으면 중앙은행이 하루 유가증권만 구매하면 다음날 상대방에게 돈을 갚으라고 요구할 것이다. < P > 우리 중앙은행의 역환매는 보통 7 일 위주이다. 즉 중앙은행과 1 급 거래상이 유가증권을 매입하고 7 일 후에 증권을 상대방에게 다시 팔게 된다. 사실상 상대방에게 돈을 갚으라고 요구하는 것이다. < P > 중앙은행이 유가증권을 구입하면 자연히' 지폐 인쇄' 에 의존한다. < P > 즉 중앙은행이 지폐 발행을 통해 역환매를 통해 시장에 돈을 내놓은 것이다. < P > 그러므로 우리가 역환하는 것은 유동성을 투입하는 것이고, 정환매는 유동성을 회수하는 것이다. < P > 중앙은행이 역환매에서 맡은 투자자는 채권 담보를 받고 자금을 빌려주는 융해자이다.

그렇다면 미국 연방 준비 제도 이사회 역환매는 왜 우리와 반대일까? < P > 뉴욕연방준비홈페이지는 역환매에 대해 이렇게 묘사했다. "역환매와 정환환매와는 반대로 뉴욕연방준비의 거래실 대표는 미국 연방 준비 제도 이사회 자격을 갖춘 거래상대에게 증권을 팔아 현금을 교환하고, 만기가 되면 더 높은 가격으로 거래상대로부터 증권을 매입한다." < P > 즉, 미국 연방 준비 제도 이사회 역환매는' 증권 판매' 로 현금을 교환하고, 만기가 되면 더 높은 가격으로 거래상대로부터 증권을 매입하는 것이다. < P > 이때 미국 연방 준비 제도 이사회 은 손에 든 증권자산을 상대의 현금으로 바꾸는 모델이어서 유동성을 회수하는 것이다. < P > 미국 연방 준비 제도 이사회 역환매, 보통 하룻밤 역환매 위주로 한다. < P > 즉 미국 연방 준비 제도 이사회 손에 있는 증권은 하루 동안만 팔리고 다음날에는' 더 높은' 가격으로 사올 것이다. < P > 그러므로 역환매에서 미국 연방 준비 제도 이사회 맡은 역할은 사실 우리 중앙은행과는 반대이다. < P > 우리 중앙은행이 역환매하는 것은' 채권 담보를 받아들이고 자금을 빌려주는 것' 역할을 한다. < P > 미국 연방 준비 제도 이사회 역환매는' 담보수중채권, 현금 회수' 역할을 한다. < P > 그래서 우리 중앙은행이 역환매하는 것은 유동성을 석방하는 것이고, 미국 연방 준비 제도 이사회 역환매는 유동성을 회수하는 것이다. < P > 왜 이렇게 정반대의 조작은 역환매라고 부르는데, 주로 쌍방이 이 호칭의 주체가 다르기 때문이다.

(2) 미국은 왜 < P > 미국을 세계 금융업이 발달한 나라로 백년의 금융업 역사를 가지고' 완벽한' 금융체계를 형성해야 하는가. < P > 하지만 이 금융체계는 완벽할 뿐만 아니라 매우 복잡하다. < P > 예를 들어, 미국 연방 준비 제도 이사회 연방기금의 유효금리는 세 가지 방어선으로 구성되어 있다. < P > 1 번째 방어선은 하룻밤 역환매 이자율 O/N RRP 입니다.

두 번째 방어선은 예금 준비금 이자율 IOR； 입니다. < P > 제 3 방어선은: 초과 예금 준비금 이자율 IOER；; < P > 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 연방기금의 유효금리가 양수이고, 마이너스로 떨어지지 않고, 3 도 방어선으로 형성된다고 약속했다.

이미지 예를 들어 보겠습니다. < P > 현재 미국 연방 준비 제도 이사회 지폐 인쇄 QE 는 물을 크게 방출하고 있는 대량의 달러를 해외로 잘 석방할 수 없고, 국내 실물경제에서도 운행할 수 없고, 은행간 체계에서 막히고, 천량댐 호수가 생겨나고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 템플린, 은행명언) (윌리엄 셰익스피어, 템플린, 은행명언) < P > 만약 미국 연방 준비 제도 이사회 환매를 하지 않으면 이날 양량의 댐 호수가 연방기금 유효금리를 마이너스로 떨어뜨릴 수 있다. 즉, 돈이 값어치가 없을 뿐만 아니라 손에 들고 또 적자를 내야 한다는 것은 분명 안 된다. < P > 그렇다면 미국이 연방기금의 유효금리에 건설한 이 세 가지 방어선은 범람하여 재해를 입은 달러 쓰나미 앞에 세 개의 제방을 쌓고 범람한 달러 쓰나미가 미국 연방 준비 제도 이사회 금융시장을 무너뜨리는 것을 막는 역할을 한다. < P > 이 중 첫 번째 댐은 미국 연방 준비 제도 이사회 다음날 밤 역환이다. < P > 미국은행간 통화시장의 유동성이 범람할 때 은행의 수중에 있는 돈이 갈 곳이 없을 때, 결국 돈을 가져가서 미국 연방 준비 제도 이사회 등을 채권으로 교체하는 등의 자산으로, 다음날에는 미국 연방 준비 제도 이사회 손에서 달러로 바꾼다. < P > 하지만 일반 유동성이 계속 범람할 때 은행은 계속 이어갈 것이다. 즉, 손에 범람한 달러를 미국 연방 준비 제도 이사회 채권으로 바꾸는 등 증권자산이다.

이 과정은 미국 연방 준비 제도 이사회 수동적으로 시장에서 범람한 달러를 회수하는 것과 같다. < P > 물론, 이 과정은 정상적인 상황에서 비용이 되어서는 안 된다. < P > 원래 미국 연방 준비 제도 이사회 하룻밤 역환은 금리가 있었다. 즉, 은행이 돈을 미국 연방 준비 제도 이사회, 미국 연방 준비 제도 이사회 다음날에는 은행의 이자를 지불해야 했다. < P > 하지만 지난해 전염병 발생으로 미국 연방 준비 제도 이사회 금리를 단숨에 금리로 인하한 후에도 밤새 역환금리를 으로 낮췄다. < P > 이 경우 시장은 미국 연방 준비 제도 이사회 시장을 희롱할 수 있는 자금이다. < P > 는 6 월 17 일까지 엄청난 달러, 5 억 달러 이상의 막대한 자금이 있었고, 갈 곳이 없을 때 금, 주식, 채권, 비트코인에 투자하지 않고 미국 연방 준비 제도 이사회 금리로 빌려주는 것을 선호한다. < P > 이 점을 이해하면 왜 이런 현상이 이상한지 알 수 있다. < P > 그렇다면 우리는 6 월 17 일 미국이 두 가지 주요 통화금리를 인상한 이후 미국의 역환매 규모가 단숨에 7 억 달러를 돌파한 이유를 더 잘 이해할 수 있을 것이다. < P > 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 지난 6 월 17 일

1, 초과준비금 이자율 (IOER) 을 5 개 기준점에서 .15% 로 올리는 두 가지 주요 조치를 취했다.

2, 하룻밤 역환매 프로토콜 이자율 (RRP) 을 에서 .5% 로 높였습니다. < P > 앞서 언급한 바와 같이 초과준비금 금리는 미국 연방 준비 제도 이사회 제 3 방어선이고, 하룻밤 역환금리는 제 2 방어선이다. < P > 이 둘의 금리를 올리는 것은 미국 연방 준비 제도 이사회 장벽이 제방의 높이를 높인 것과 같다. 바깥의 달러가 유입되는 것을 막기 위해서가 아니라, 바깥의 달러가 유입된 후 흐르지 않도록 하기 위함이다. < P > 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 밤새 역환금리를 .5% 로 인상했다. 이는 미국은행이 밤새 역환매를 통해 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 에 돈을 빌려준 후 더 이상 금리가 아니라는 것을 의미한다. 즉, 미국 연방 준비 제도 이사회 불백성시장의 자금이 아니라 가장 낮은 이자 가격, 즉 .5% 의 이자를 주었다. < P > 그전에 범람하여 재해를 입은 달러는 결국 갈 곳이 없어서 미국 연방 준비 제도 이사회 백성추를 당했다. < P > 자, 이제 괜찮아요. 미국 연방 준비 제도 이사회 헛되지도 않고 이자도 좀 내고 싶어요. 갑자기 더 많은 은행자금이 생겨 미국 연방 준비 제도 이사회 돈을 빌려주기 위해 몰려들고 있어요. (윌리엄 셰익스피어, 템플린, 돈명언) (윌리엄 셰익스피어, 템플린, 희망명언) < P > 따라서 밤새 환매 금리와 초과준비금 금리를 미국 연방 준비 제도 이사회 인상하는 것은 모두' 유동성 회수' 에 쓰인다. < P > 이 점을 이해하면 왜 미국 연방 준비 제도 이사회 하룻밤 역환매 금리를 올리면 이 역환매 규모가 순식간에 7 억 달러를 돌파하는지 알 수 있다. < P > 많은 미국은행이 수중에 자금이 너무 많기 때문에 금리가 인 헐렁한 시장에서 약간의 이자가 있는 역환매 시장은 향긋한 과자가 되었다. < P > 물론 모든 자금이 미국 연방 준비 제도 이사회 환매 관계를 가질 수 있는 것은 아니다. < P > 미국 연방 준비 제도 이사회 역환매 대상은 대형은행, 연방정부의 지원을 받는 기업, 화폐시장기금으로 일반인은 생각하지 않는다. < P > 그리고 역환매의 문턱이 비교적 높고, 최저 오퍼 단위는 1 만 달러, 단일 대상은 최고 8 억 달러의 한도를 가지고 있다. < P > 미국 연방 준비 제도 이사회 역환매 거래는 주로 JP 모건, 시티은행 등 대형 은행을 위주로 하고 있다. < P > 이에 따라 현재 사상 최고치를 기록한 천량 역환매는 시장이 이미 실질적인 도움을 받아 미국 연방 준비 제도 이사회 QE 를 감축하고 있다. < P > 동시에 역환매 금리를 미국 연방 준비 제도 이사회 인상한다는 것은 미국 연방 준비 제도 이사회 역시 시장을 실질적으로 도와 QE 를 감축하고 있다는 것을 의미한다. < P > 다만 모두들 말하지 않고, 겉으로는 QE 를 줄이지 않는다는 주장을 계속 내세워 인플레이션을 끊임없이 조장하는 것은 일시적이다.

하지만 실제로는 암묵적인 이해입니다.

(3) 미국 연방 준비 제도 이사회 막바지 < P > 는 오늘 미국 연방 준비 제도 이사회 6 월 17 일 의례회의에 대해 국회 문의를 받아들였다. < P > 이번 질문에서 파월은 인플레이션의 위협을 계속 약화시키고 인플레이션을 계속 표명하는 것은 일시적인 주장일 뿐이다. 파월은 "곧 다가올 인플레이션에 대한 두려움 때문에 금리를 너무 빨리 올리지는 않을 것" 이라고 말했다. 인플레이션이 우려된다고 선제적으로 금리를 올리지는 않고 실제 인플레이션이나 기타 불균형의 증거를 기다릴 것이다. "< P > 하지만 파월은 여전히 죽은 오리의 입이 뻣뻣할 뿐이라고 생각한다. < P > 미국 연방 준비 제도 이사회 금리를 올리지 않아도 시장은 그를 도와 금리를 인상할 것이다. 미국 연방 준비 제도 이사회 QE 를 줄이지 않으면 시장도 QE 를 줄이는 데 도움이 될 것입니다. < P > 미국은 확실히 비교적 성숙한 금융체계를 갖추고 있기 때문에 미국 연방 준비 제도 이사회 하고 싶지 않은 일은 결국 시장이 그를 도와 줄 것이다. < P > 미국은 세계에서 가장 큰 판매자입니다. 파월의 입에서 미국에 불리한 소식을 들을 수 있기를 기대할 필요가 없습니다. < P > 지난해부터 큰 지폐 인쇄가 인플레이션을 유발하지 않을 것이라고 주장했고, 올해 1 월까지 인플레이션 통제불능태세가 나타나기 시작하자 파월은 "인플레이션이 잠시 상승하여 2% 를 돌파할 수 있도록 허용했다" 고 개언했다. < P > 결과 4 월과 5 월에는 두 달 연속 인플레이션률이 최근 1 여 년간 최고치를 경신했고, 5 월 인플레이션률은 5% 를 넘어섰다. 결국 파월은 인플레이션이 일시적이라고 덧붙였다.

믿으세요? < P > 현재 유통되는 모든 달러 중 3 분의 1 은 지난 14 개월 동안 인쇄되었다. < P > 미국은 1 년 동안 지난 1 여 년간의 지폐 인쇄 합계를 인쇄했다. < P > 이렇게 심각한 인플레이션이 발생하지 않는 것이 이상하다. < P > 현재 급상승하며 역사를 돌파하고 있는 미국의 하룻밤 역환매 규모는 사실상 미국 연방 준비 제도 이사회 머리에 걸려 있는 시한폭탄, 치솟는 역환수, 미국 연방 준비 제도 이사회 이마의 카운트다운이다. < P > 그렇다면, 그렇다면, 미국 연방 준비 제도 이사회 왜 역환매 금리를 올려서 역환매 규모가 치솟는 것을 도와야 하는가? (마하트마 간디, 역환매, 역환매, 역환매, 역환매, 역환매) < P > 이는 미국 연방 준비 제도 이사회 자진으로 역환매 금리를 올리려는 것이 아니라 어쩔 수 없이 역환매 금리를 인상해야 하는 것이다. < P > 앞서 언급한 바와 같이 역환매 금리는 미국 연방 준비 제도 이사회 연방기금의 유효금리가 정구간에 유지되도록 하는 첫 번째 방어선이다. < P > 는 역환금리를 미국 연방 준비 제도 이사회 언급했다. 역환매 시장의 댐 높이를 쌓아 역환매 시장이 더 많은 달러를 수용할 수 있도록 외부 범람으로 피해를 입은 달러 쓰나미 압력을 완화하는 것이다. < P > 미국이 역환금리를 올리지 않으면 범람하는 미국 연방 준비 제도 이사회 쓰나미가 연방기금 유효금리를 무너뜨리고 달러화 매도 물결이 일면서 미국 금융의 격동을 불러일으킨다. < P > 따라서 연방기금 유효금리가 마이너스로 떨어지는 것을 막기 위해 미국 연방 준비 제도 이사회 측은 역환매 금리를 먼저 올리고 1 차 방어선을 올릴 수밖에 없다. < P > 하지만 대량의 달러가 역환매 시장에 역환매되어 역환매 시장의 수용 한계에 도달한 후, 미국 연방 준비 제도 이사회 뒷방향으로만 관련 금리를 연계할 수 밖에 없었다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) < P > 는 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 가 범람해 재해를 입은 달러 쓰나미 앞에서 여러 개의 제방을 쌓고, 달러해일이 들이닥치면 층층 자금 이체와 하역력을 발휘한 것이다. < P > 하지만 달러해일의 충격이 너무 크다면 미국 연방 준비 제도 이사회 최고의 수법은 금리 인상이다. < P > 따라서 미국의 미국 연방 준비 제도 이사회 압력이 계속되면 눈에 띄게 하락하지 말고, 이날 역환매 규모가 높아지면 조만간 미국이 구축한 방어선을 무너뜨리고 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상이라는 궁극적인 조치를 취하도록 강요할 수 있다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 인플레이션명언) < P > 물론 이것은 전도가 필요한 만연 과정이다. < P > 그리고 미국은 지금도 미국 연방 준비 제도 이사회 인플레이션이 일시적이라는 것을 내기하고 있다. 우리가 미국에 픽업을 강요하기 때문에 미국 연방 준비 제도 이사회 채택은 시간을 늦추기 위해 최선을 다하는 것이다. 하루를 하루 끌 수 있는 것은 하루다. 겉으로는 여러 가지 좋은 말을 다 하고, 끊임없이 태평을 꾸미는 것이다. < P > 하지만 사실, 미국 연방 준비 제도 이사회 거 대 한 광산에 앉아 있다, 즉, 언제 폭발 해야할지 모르겠다, 미국 연방 준비 제도 이사회 이동 두려워, 지뢰가 폭발 합니다. < P > 그럼 우리가 지금 해야 할 일은 간단합니다. 즉, 미국 연방 준비 제도 이사회 지폐를 따라 물을 크게 배출하지 않고, 미국을 영접해 주지 않는 것입니다. < P > 만약 우리가 이번에 가서 미국 연방 준비 제도 이사회 철거를 도와준다면, 아마 폭파된 것이 바로 우리일 것이다. < P > 우리가해야 할 일은 미국 연방 준비 제도 이사회 해일을 멀리 막고 미국이 금융 광산을 폭파하도록 돕기 위해 미국이 움직일 수 있도록 노력하는 것입니다. < P > 이렇게 하면 미국은 28 년 서브프라임 모기지 위기와 마찬가지로 솔직히 그렇게 우쭐대지 않을 것이다. <