'Kuai Niu'가 이틀 연속 하락세를 보이고 있습니다. 펀드매니저들은 포지션을 어떻게 조정하나요?

7월 15일 A주는 큰 조정을 겪었습니다. 이는 이틀 연속 시장 조정을 겪은 날 상하이종합지수는 3,400선 아래로 떨어졌습니다.

마감 기준으로 상하이 증권 거래소 지수는 1.56% 하락한 3361.30포인트를 기록했고, 선전 구성 지수는 1.87% 하락했습니다.

이날 두 도시의 거래액은 1조5000억위안을 넘어섰고, 8거래일 연속 거래액이 1조5000억위안을 넘었고, 10거래일 연속 1조위안을 넘어섰다.

"이번 조정의 출현은 한편으로는 이러한 빠른 강세 단계의 끝을 알리는 동시에 다른 한편으로는 최근의 일부 부정적인 요인도 반영합니다." 첸하이 카이위안 펀드 관계자는 "이번 조정은 초기에 근시안적이었던 투자자들에게 보유 지분을 늘릴 수 있는 기회를 제공한 것"이라고 말했다.

첸하이 룽먼 자산운용 리잉홍 회장도 " 7월 이후 현재 A주 '매드불' 추세에 이어 횡보 조정 국면에 진입한 "건전한 조정으로 시장이 합리성으로 복귀하는 데 도움이 된다"고 밝혔다.

A- 시장에서는 주가 조정을 예상했지만, 이틀 연속 조정 폭은 2.5%로 시장 예상을 크게 웃돌았다.

결국 '콰이니우'가 반등하기 전인 7월 13일 현재 7월 1일 시작된 콰이니우 시장에는 A주 상하이종합지수, 심천종합부품지수, GEM지수가 있었다. 이미 누적 15.37%, 17.98%, 18.51% 상승했습니다.

7월 14일 A주 조정은 이날 0.83% 하락한 3414.62포인트를 기록했고, 선전 구성요소 지수는 1.08% 하락했습니다.

그러나 7월 15일 A주 3대 지수가 하락폭이 1%를 넘는 등 계속 조정을 보이자 시장에서는 풍향이 바뀌었다는 우려가 들기 시작했다.

“지난 이틀 동안 A주 시장은 이전 급등에서 어느 정도 조정을 보였습니다. 주된 이유는 한편으로는 최근 시장이 급등했고 일부 이익이 발생했기 때문입니다. 반면, 해외 무역 마찰의 새로운 전개로 인해 통신 및 전자 부문의 하락이 촉발되었습니다."라고 수석 거시 분석가인 Zhang Ting이 말했습니다. Geshang Fortune에서.

치즈 펀드의 Zhuang Hongdong 회장은 시장 조정이 자본 유출, 시장 심리 등 여러 요인의 결과라고 믿습니다. "최근 시장이 급등하면서 주류, 제약, 증권사, 칩, 5G 등 업종이 번갈아 가며 성과를 냈습니다. 일부 업종은 밸류에이션이 더 높고 리스크도 더 많이 축적되어 왔습니다. 따라서 시장은 평균으로 돌아올 것이다."

“최근 며칠간 시장에 조정이 있었다. 이는 주로 초반 과도한 상승과 대량의 매물 누적이 원인이다. 주말 동안 규제 당국은 OTC 자본 배분 등을 엄격히 통제하겠다는 입장을 잇달아 밝혔습니다. 일부 조심스러운 자금은 단기 현금 유출로 인한 것입니다.” 하오쿤성파투자(Haokun Shengfa Investment) 회장 장먼파(Zhang Menfa).

“일부 업종을 제외하면 대부분이 이미 역사적 밸류에이션 최고점에 진입해 있다. 펀드가 시장의 좋은 지지를 받고 있지만, 이러한 기대가 충분히 반영된 추세는 아니다. Xia Fengguang은 "상장기업의 실적 하락, 거시경제 침체, 해외 환경 변수 등이 요인"이라고 말했다.

이번 조정 기간 동안 기술주는 더 큰 하락세를 보인 반면 소비재주는 가장 큰 상승세를 보였다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 7월 15일에는 반도체, 통신 장비 등의 개념이 가장 많이 하락한 업종에 속했습니다. 오토바이, 주류, 음식, 케이터링 등 소비 개념이 가장 큰 증가세를 보였습니다.

"실적에 힘입은 소비재 주식은 시장 변동 속에서 상대적으로 강한 성과를 유지한 반면, 기술주는 크게 조정되었습니다." Qianhai Kaiyuan Fund의 수석 이코노미스트 Yang Delong은 "아직 주가가 많이 남아 있습니다." 그러나 너무 높게 오른 일부 기술주와 증권주는 단기 조정에 직면할 수 있습니다.”

“조정 기간 동안 펀드 매니저는 일반적으로 단기 조정을 피하기 위해 포지션을 조정합니다. 특히 큰 이익을 얻은 주식은 먼저 이익을 얻을 것입니다. 반면, 초기 포지션이 낮은 펀드는 다음 시장 기회를 포착하기 위해 이러한 조정을 활용할 수도 있습니다.

조정 과정에서 일부 펀드매니저들은 포지션을 조정했습니다.

“초기 상대적으로 좋은 상승세를 보인 종목에 대해서는 리스크 관리를 위해 적절하게 포지션을 조정하는 동시에 은행, 보험 등 업종에 대해서는 확고한 낙관적 시각을 갖고 있습니다. Zhuang Hongdong은 “밸류에이션이 여전히 합리적인 범위 내에 있는 부동산, 가전제품에 대한 투자를 늘리고 안전 마진이 더 큰 주식을 점진적으로 늘리겠습니다”라고 말했습니다.

장홍동은 "투자자들은 시장 동향을 진입 시기를 판단하는 지표로 삼아서는 안 된다. 개별 종목의 펀더멘털에서 출발해 내재가치가 지속적으로 성장하고 안전마진이 큰 기업을 선택해야 한다"고 제안했다.

한 사모펀드 관계자는 "현재 우리의 상승 라운드는 주로 포지션 조정이다. 우리는 약품과 밸류에이션이 떨어지는 것 같다"고 지적했다. 주류는 너무 과장돼 일부를 가전제품 등 개별 종목에 포지션을 추가했다. "

"장기적으로 포지션의 70% 정도를 유지하고 30%는 현금으로 유지한다. 위에서 언급한 사모펀드 투자자는 "가격이 하락할 때 우리 포지션에 추가할 총알이 있다는 것"이라고 말했습니다.

"전염병으로 인해 심각한 영향을 받은 부문을 환매하는 등 약간의 조정을 가할 것입니다." Hongquan Private Equity Fund의 Li Kejie 총책임자는 "다음 물결이 그래도 여전히 증권사가 주도할 테니 조정이 있으면 브로커를 매수하라”고 제안했다. 많이 오르지 않은 일부 주식을 커버하는 것을 고려해보세요. 하지만 이번 조정 이후에는 더 높은 곳을 추구하는 것이 바람직하지 않습니다. 그 후에는 시장이 다시 공격해야 합니다.

"

"지난 며칠간 상승세가 이어진 후 시장은 하락세를 보였습니다. 우리는 지난 금요일에 포지션을 청산했습니다. " Zhang Menfa는 말했습니다.

일부 펀드매니저는 이러한 조정의 물결에 영향을 받지 않았습니다.

"우리는 지배 포지션을 취하고 개별 주식을 선택하여 가치 평가를 파악하는 주요 전략으로 삼습니다. 가능한 한 많이 그리고 두 가지 주요 라인으로 성장하여 지수의 영향을 경시합니다. " Xia Fengguang은 말했습니다.

"우리의 할당은 장기적인 논리적 접근 방식을 기반으로 하며 기본 위치와 위치는 너무 많이 조정되지 않습니다. 리잉홍(Li Yinghong)도 말했다.

장팅(Zhang Ting)은 전반적인 방향에서 "이익 회복 약세 + 유동성 부족 + 제도적 자본 유입 증가"가 하반기에도 지속될 것으로 보고 있으며, 전반적인 방향은

"상반기에는 시장 스타일이 극도로 기술 성장 부문에 편향된 것에서 점차적인 스타일 수렴으로 바뀔 것입니다. 순환 금융은 밸류에이션은 회복되었지만, 더 큰 사이클 관점에서 볼 때 여전히 기술과 소비가 주요 투자 방향으로 판단됩니다. 반기별 실적 예측에 따르면 기술 소비는 여전히 수익성 측면에서 비교 우위를 갖고 있습니다. "Zhang Ting은 말했습니다.

"투자자는 자신의 시장 스타일 배분을 검토해야 합니다. 기술 성장 스타일 포지션이 너무 높으면 포지셔닝 스타일의 균형을 맞추기 위해 포지션의 일부를 블루칩 가치로 이전할 수 있습니다. "장팅이 말했다.

편집장 Li Jianhua Intern Li Geli

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