우리가 지금 여전히 큰 강세장에 있는 이유는 무엇인가요?

강세장의 6가지 신호:

신호 1: 정책 부양

우리 모두 알고 있듯이 중국 주식 시장의 '정책 시장'은 분명합니다. 2008년 4조 경기부양책, 2009년 부동산 규제, 최근 몇 년간 구조적 상승장을 뒷받침하는 신흥 산업 지원 등 매년 발행되는 중앙 정책 신호는 A주 투자 전략에 중요한 영향을 미칩니다. 다음 상황으로 볼 때 우호적인 정책 부양책은 의심할 여지없이 강세장의 시작을 위한 필수 조건입니다.

1. 2008년 10월~2009년 8월

1. 인지세 인하(2008년 4월, 9월)

2. 3대 은행에 대한 지분

3. 적극적인 재정 정책: 4조 경기 부양 계획

4. 세금 개혁: 일부 상품의 경우 수출 환급율을 17%로 높입니다.

II. 2010년 7월 2일부터 11월 11일까지

1. 12차 5개년 계획 개시: 2015년까지 GDP에서 전략적 신흥 산업이 차지하는 비중을 8%로 증가시킵니다. .

2. 주가지수선물 및 마진거래 승인

3. 부동산 규제 지속

3. 2012년 12월 4일부터 다음해 2월까지

정부 교체로 인해 정책 기대치가 향상되었습니다.

IV. 2013년 6월 24일부터 9월 12일까지

1. Huijin은 중국 Everbright Bank에 대한 지분을 늘렸습니다. 신화보험과 4대 국영은행

2. 상하이 자유무역지역 승인

신호 2는 상대적으로 느슨한 통화 환경이다

자본 측면은 지수가 상승하고 있다는 점입니다. 강력한 지지와 느슨한 통화 환경이 의심할 여지없이 지수 상승에 추진력을 더할 것입니다. 이후 4번의 강세장에서는 모두 상대적으로 느슨한 통화 환경에 있었으며 금리도 낮은 수준이었습니다. 이 기간 동안 금리 인상이나 예금 지급액 증가가 거의 없었으며 이는 주식 시장에 막대한 유동성을 공급했습니다. .

1) 2008년 10월 ~ 2009년 8월

금융위기로 인해 통화정책은 긴축에서 느슨함으로 바뀌었다

2008년 3분기부터 4차례 예금 지급준비금 요건도 낮아지고 중앙은행은 같은 기간 공개시장 운영 빈도와 규모도 축소했다. 2009년의 극도로 큰 화폐 공급은 시장에 약간의 자극제를 주입했습니다. 2009년 11월 M1과 M2의 전년 동기 대비 증가율은 각각 34.6%, 29.6%로 과거 평균보다 훨씬 높아졌다.

2) 2010년 7월 2일부터 11월 11일까지 온건한 통화정책을 계속 시행

2010년 3분기 기준통화잔액은 16.1조위안으로, 연초 대비 16조1000억위안 1조7000억위안 증가했다. 물가위기가 심화되자 중앙은행은 2010년 10월 한 차례 금리를 인상해 1년만기 예금과 대출 기준금리를 모두 0.25%포인트 올렸다.

3) 2012년 12월 4일부터 다음 해 2월 6일까지 안정적인 통화정책

3월말 기준통화잔액은 25조4000억 위안으로 130.6억 위안 증가했다. 연초부터 10억위안. 금융기관 대출금리는 전반적으로 하락세를 보였다. 3월 비금융기업 및 기타 업종 대출 가중평균금리는 6.65%로 연초보다 0.19%포인트 하락했다.

4) 2013년 6월 24일부터 9월 12일까지 안정적인 통화정책

2013년 9월 말 기준 기본자금잔액은 전년동기대비 26조 3천억 위안 연초에는 11.5% 증가한 1조 800억 위안을 기록했다. 같은 기간 비금융기업 등 업종 대출 가중평균 금리는 7.05%로 8월보다 0.04%포인트 하락했다.

신호 3: 지속적으로 증가하는 경제 데이터

풍부한 자금 외에도 거시경제 데이터 개선은 4대 강세장으로 판단할 때 주식시장 상승의 내부 동기입니다. , 국내 GDP 및 CPI 지수는 꾸준한 성장을 보였고 경제는 꾸준한 상승주기를 보였습니다.

2009년 1~3분기 국내총생산(GDP)은 21조8천억 위안으로 전년 동기 대비 7.7% 증가했다. 3분기 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 1.3% 하락해 8.9%를 기록했다.

2) 2010년 7월 2일~11월 11일:

2010년 3분기 국내총생산(GDP)은 26.9조 위안으로 전년 대비 증가했습니다. 3분기 CPI는 전년 동기 대비 9.6% 증가해 10.6% 증가했고, 3분기에는 전년 동기 대비 3.5% 증가했습니다. 보고기간 동안 PPI는 누적 9.75% 증가했다.

3) 2012년 12월 4일 ~ 2013년 2월 6일

2013년 1분기 GDP는 11.9조 위안으로 전년 대비 7.7% 증가했습니다. 가계소비 물가는 전년 동기 대비 2.4% 상승했다.

4) 2013년 6월 24일부터 9월 12일까지

1~3분기 국내총생산(GDP)은 38.7조 위안으로 전년 동기 대비 증가했다. 소비자물가(CPI)는 전년 동기 대비 7.7% 상승했다.

시그널포 펀드 포지션이 크게 늘었다

A주 주요 참여자로서 강세장 상승은 포지션을 늘리기 위한 펀드 홍보와 직결된다. 과거 데이터를 보면 펀드에 포지션이 가득 차면서 강세장의 정점이 다가오고 있다고 발표되며 88 저주의 효과는 명백합니다.

: 펀드는 2번 연속 포지션을 늘렸습니다

2008년 4분기 말, 펀드 포지션은 2005년 초 최저 수준으로 떨어졌고, -종말부분주식펀드의 주식포지션은 68.57%이다.

2009년 1분기에는 상하이종합지수가 500포인트 급등하면서 펀드들의 포지션이 급격하게 늘어났다. 이 가운데 개방형 부분주식 펀드의 주식 포지션이 76.93%까지 늘어났다. 폐쇄형 펀드 비중은 67.4%로 늘어났다.

2009년 2분기 상하이종합지수는 강한 반등을 이어가며 24.69% 상승했고, 개방형 부분주식 펀드 포지션도 84.39%로 늘었다. 폐쇄형 펀드 포지션이 75.99%로 증가했습니다.

2) 2010년 7월 2일 ~ 11월 11일: 펀드 포지션의 절반이 90%까지 높았습니다.

2010년 3분기에는 시장이 전분기 대비 300포인트 반등했습니다. 2319 포인트, 자금 포지션은 빠르게 강세장 수준으로 증가했습니다. 하오마이 펀드연구센터 통계에 따르면 2010년 3분기 188개 주식형 펀드의 평균 포지션은 86.39%였고, 154개 표준 하이브리드 펀드의 평균 포지션은 74.81%, 10.13%포인트 증가했다. 각각 지난 분기말 대비. 부분주식형 펀드의 포지션을 보면 하이포지션 펀드가 크게 늘었고, 88개 펀드가 전체의 90% 이상을 보유해 무려 46.80%에 달했다.

3) 2012년 12월 4일~2월 6일: 포지션 소폭 증가

2013년 1분기에는 주식시장 동향에 대해 펀드매니저들의 판단이 달랐지만, 전체 펀드의 평균 순위는 여전히 약간 증가했습니다. 1분기 개방형 주식형 펀드 평균 포지션은 83.58%로 지난해 4분기보다 0.61%포인트 증가했다.

4) 2013년 6월 24일 ~ 9월 12일: 주식 포지션이 역사적 최고치에 도달했습니다.

3분기 말 현재 펀드의 주식 포지션은 역사적 최고치에 접근하고 있었습니다. Tianxiang 통계에 따르면 펀드의 주식 포지션은 82.13%로 증가했으며 한 분기 동안 포지션 증가율은 5.37% 포인트에 도달했습니다. 상당수의 부분주식펀드의 주식포지션은 88~90%선에 도달해 더 이상 개선될 여지가 거의 없다.

시그널 5 순환적 우량주가 상승세 주도

비철금속, 부동산, 은행, 건축자재 등 우량주가 여전히 강세장의 주력을 독점하고 있다 그러나 이러한 상황은 2013년 구조적 강세장과 함께 달라졌다. 그 중 미디어, 컴퓨터 등 성장주가 메인 배너를 차지했고 은행, 증권사 등 기존의 반등 블루칩은 버려졌다.

2008년 11월 상하이 주가지수는 바닥을 치고 반등했다. 2009년 1분기 비철금속은 월평균 상승률 43.26%를 기록하며 시장을 주도했다. 금속과 자동차가 뿔뿔이 흩어지는 추세를 보이며 A주 상승의 주역이 됐다. 이에 힘입어 부동산, 금융 등 우량 업종도 급등하며 증시 반격이 본격화됐다.

2) 2010년 7월 2일~11월 11일

2010년 7월에는 자동차, 부동산, 철강 등 3대 경기민감 업종이 반등폭이 10월까지 CPI 지수의 급격한 상승으로 인해 석탄, 비철금속 및 기타 인플레이션 방지 산업이 투자자들의 상당한 포지션 증가의 초점이 되었습니다. .

우량주가 상승 모멘텀의 첫 번째 물결을 이뤘지만, 대형주는 2010년 10월 초 상승세를 보인 후 급격히 하락했습니다. 10월 이후 식품 소비 등 인플레이션 방지 부문은 이례적으로 상승세를 보였습니다. 주류 부문이 선두를 달리며 52.94% 증가해 5개월 연속 상승세를 이어갔다.

이번 시장 반등에서는 증권보험이 12월 월간 반등률이 28.56%에 달하는 최고치를 기록하며 시장을 주도했고 건축자재와 부동산이 그 뒤를 이었다. 시장 스타일의 변화는 2013년 1분기에 펀드 보유분배에도 분명히 반영되었습니다. 2013년 말까지 수년 동안 변함없이 유지되어 온 증권사 최고 보유 자리인 Kweichow Moutai의 지위를 Vanke A가 성공적으로 대체했습니다. 1분기에는 55개 펀드사 산하 227개 펀드가 25억2900만주를 보유하고 있으며 이는 2012년 4분기 대비 6466만1400주가 증가한 수치다. 주식.

4) 2013년 6월 24일 ~ 9월 12일

2013년 소폭 반등하면서 구조적 강세장의 차별화가 더욱 뚜렷해졌으며 이번 라운드 상하이 지수는 급등했고 성장주가 시작되었습니다. 큰 블루칩을 상승 모멘텀으로 대체합니다. 2013년 7월에는 미디어, 컴퓨터, 통신 등 중소형주가 각각 27.82%, 23.02%, 14.35% 상승하며 시장을 주도한 반면, 비철금속 등은 강세 신호를 확립했다. 금속, 부동산, 은행은 7.96%와 4.42%의 상승률을 기록하며 실적이 저조했고, 그 중 은행 부문은 6.81% 더 하락했습니다.

신호 6: A주 계좌 개설 건수가 지속적으로 증가하고 있다

중요한 투자 심리 지표로서 A주 계좌 개설 건수의 증가는 종종 반등 신호를 나타냅니다. 투자자 정보를 보면, 시장이 시작된 후 1~2개월이 지나면 계좌 개설 횟수가 크게 늘어나는 경우가 많습니다.

: 고점에서 저점으로 오르락내리락했다

계좌개설 건수는 처음에는 최저점을 찍은 후 최고점을 기록했습니다. 2008년 10월부터 12월까지 최저치를 기록했습니다. 월 계좌 개설 건수는 100만 가구도 안 되는 등 2009년 1월에는 32만4200가구로 줄었다.

그러나 1분기 들어 시장이 급격하게 반등하면서 계좌 개설 건수도 크게 늘었다. 2009년 2월 한 달간 개설 계좌 건수는 152.78만 건으로 전월 대비 371.25% 급증했다. 이후에도 계속해서 변동성이 커져 2009년 8월 기준 월간 계좌개설 건수는 152.78만 가구로 늘어났다.

2) 2010년 7월 2일~11월 11일: 꾸준한 증가

7월~11월 한 달간 개설계좌 수는 각각 10645만개, 114만3400개, 10204만개에 달했다. .1177만 가구, 19998만 가구로 같은 방향으로 꾸준한 상승세를 보이고 있다.

3) 2013년 6월 24일~9월 12일: 꾸준한 상승

2013년 2분기 상하이 증권거래소 지수가 일방적으로 하락한 이후 계좌 개설 건수는 6월 상하이증권거래소 지수는 반등월 36만8100가구에 그쳤고, 7~9월 각각 36만6800가구, 35만1500가구, 39만3800가구로 소폭 증가했다.