개혁을 전면적으로 심화하여 돌파구를 마련_중국 특색의 현대 자본 시장 구축

향기로운 숲에 새잎이 묵은 나뭇잎을 재촉하고, 흐르는 물에 파도가 뒤의 파도에 자리를 내준다. 황포강 유역의 신중국 자본시장 개방을 위한 첫 번째 징부터 지금까지 우리나라의 주식시장과 채권시장은 세계 2위를 차지하고 있으며 주식시장에는 2억 명이 넘는 투자자가 있습니다... 중국의 개혁개방의 위대한 실천으로 중국 자본시장은 다채로운 장을 써냈습니다. 특히 중국공산당 제18차 전국대표대회 이후 당중앙과 국무원은 자본시장사업을 중시하고 자본시장에 대한 중앙집권적·유일적 영도를 강화하며 일련의 중대한 결정과 안배를 했으며, 표준화되고 투명하며 개방적이며 역동적이고 탄력적인 자본 시장을 만들기 위한 개혁을 심화할 것을 분명히 제안했습니다. 직접 금융의 발전은 완전한 금융 기능과 탄탄한 기본을 갖춘 다층적인 자본 시장 시스템을 형성하는 데 중요한 위치에 있어야 합니다. 시스템, 효과적인 시장 감독, 투자자의 정당한 권익의 효과적인 보호...지침 자본시장은 중국 경제에 활력을 불어넣고 있습니다.

구조적 변화가 일어나고 있다

지난 10년간 우리나라 주식시장 규모는 238.9%, 채권시장 규모는 444.3% 성장했다. ;

상장 기업의 이익이 차지하는 비중 산업 기업의 이익 비율은 10년 전 23%에서 현재 거의 50%로 증가했습니다. 실물경제의 근간이자 변화와 발전의 선두주자로서 상장회사의 역할이 더욱 부각되었습니다.

증권 및 선물 운용기관의 총 자산 규모는 10년 만에 5.5배 증가했습니다. 현재 공공자금 관리 규모는 26조 위안에 달하며, 2017년에는 8배 증가했습니다.

투자 구조는 점차 개선되어 국내 전문 기관 투자가와 외국 자본 보유액이 순환액의 23.5%를 차지합니다. 시가총액.

10년의 성장, 10년의 변화. 우리나라 자본시장은 시장체제의 포용성이 대폭 제고되고, 투자금융기능이 대폭 제고되었으며, 건강한 시장생태가 점차 형성되고, 시장주체의 경쟁력이 꾸준히 향상되고 있다. 양방향 개방의 깊이와 폭이 점점 더 확대되었습니다.

다단계 시장 시스템 구조가 큰 변화를 겪고 있습니다. New Third Board와 Science and Technology Innovation Board의 출범, 베이징 증권 거래소의 설립, 혁신적인 중소기업을 위한 주요 서비스 플랫폼의 구축은 자본의 적응성에 중요한 단계를 밟았습니다. 실물경제에 대한 시장이 대폭 강화되었고, 주식 및 부채 조달 누계액이 55조 위안에 달했습니다. 과학기술혁신위원회와 성장기업시장의 시범등록제도가 잇달아 성공적으로 시행돼 우량기업에 대한 자본시장의 매력이 크게 높아지고, 산업분야 요소자원 축적이 가속화됐다. 과학기술 혁신을 통해 기술, 자본, 실물경제의 고수준 순환을 원활하게 했습니다.

중국 증권감독관리위원회 부위원장 리차오(Li Chao)는 우리나라의 다단계 시장 시스템이 점점 개선되고 있으며 각 부문의 특성이 더욱 두드러지고 있다고 말했습니다. 예를 들어, 상하이와 선전 메인 보드는 시장의 우량 특성을 강조하고, 과학 기술 혁신 보드는 하드 기술의 특성을 고수하며, GEM은 3개 혁신과 4개 혁신의 특성을 유지하며, 베이징 증권 거래소는 New Third Board는 혁신적인 중소기업에 서비스를 제공하는 데 중점을 둡니다. 동시에 벤처 캐피털과 사모펀드 투자 펀드도 점점 더 중요한 역할을 하고 있습니다. 실물경제에 대한 자본시장의 서비스 범위와 깊이가 크게 확대되었습니다.

상장회사의 구조가 크게 바뀌었고, 품질도 크게 향상됐다. 산업 분포 측면에서 볼 때, 상장 기업의 구조는 근본적인 변화를 겪었습니다. 현재 전략적 신흥 산업에 상장된 기업 수는 1,000억 위안 이상입니다. 10년 전부터 현재 46개까지, 상장 기업은 점점 더 경제 변화와 업그레이드를 위한 중요한 원동력이 되었습니다. 운영 효율성 측면에서 보면, 상장기업의 자산 규모는 10년 전보다 두 배로 늘어났으며, 영업이익과 순이익은 전반적으로 높은 성장률을 유지해 왔으며, 지난 3년간 누적 현금 배당금은 4조 4천억 위안에 이르렀습니다. 지난 3년에 비해 거의 50% 증가했다. 거버넌스 효율성으로 볼 때, 상장회사의 표준 운영 수준이 크게 향상되었으며, 자본시장의 일부 만성질환은 중앙 집중식 조정을 통해 상당한 성과를 거두었습니다.

시장에서 적자생존 효과가 가속화되고 있다. A주 시장의 차별화 특성은 더욱 분명하며, 모든 당사자의 자금은 선도주와 우량주를 선호합니다. 정규화된 상장폐지 메커니즘이 점차 확립되었고, 출구채널도 점점 더 원활해졌습니다. 2019년부터 2021년까지 강제상장폐지 건수는 지난 10년 전체의 3배 이상으로, 출입이 가능한 사람들, 출입이 가능한 사람들의 양성생태계 형성이 가속화되고 있다.

투자자 구조가 점차 최적화되고 있다. 올해 5월말 기준 국내 전문기관투자자와 외국인 투자자가 보유한 거래가능주식 시장가치는 2016년보다 6.9%포인트 증가한 22.8%에 달했다. 2021년에는 개인투자자의 거래 비중이 처음으로 70% 이하로 떨어지면서 가치투자, 장기투자, 합리적 투자의 개념이 점차 확립됐다.

상품 공급 시스템 구조가 더욱 풍부해졌다. 계속해서 주식, 채권 및 선물 상품의 구조를 최적화하고, 위험 관리 도구를 풍부하게 하며, 주민의 자산 관리 요구를 충족하고, 국가의 주요 전략을 더 효과적으로 제공합니다. 자산유동화, 기술혁신채권 등 상품을 적시에 출시하고, 인프라 분야 공공리츠 시범 프로그램을 추진한다. 공공펀드 상품의 접근 시스템이 크게 단순화되었으며 주식형 펀드의 규모도 계속해서 새로운 최고치를 경신했습니다.

신뢰를 존중하고 법을 준수하며 악을 징벌하고 선을 도모하는 지향은 앞으로도 더욱 강화될 것입니다. 전방위적인 보험제도와 불법범죄에 대한 무관용 제도와 메커니즘이 더욱 완벽해짐에 따라 정직하게 경영하고 법치를 존중하는 시장 분위기가 가속화되고 있습니다. 예를 들어, 사기발행, 허위정보 유출 등 범죄에 대한 형사처벌이 대폭 강화된다. 또 다른 예는 중소 투자자에 대한 권리 보호 채널 차단을 해제하는 것입니다. Kangmei Pharmaceuticals에 대한 첫 번째 증권 집단 소송이 실행되어 52,000명의 투자자에게 24억 5900만 위안의 보상이 이루어졌으며 다중 권리 행사 및 권리 보호 메커니즘이 점차적으로 구현되었습니다.

전면심화 개혁의 돌파

중국공산당 제18차 전국대표대회 이후 자본시장은 등기개혁을 중심으로 전면심화 개혁을 주요 노선으로 삼고 있다. 정부와 시장의 관계를 더욱 합리화하고, 자원 배분에서 시장의 결정적인 역할을 충분히 발휘하고, 시장 당사자가 책임을 이행하도록 촉진하고, 규제 개혁을 달성하고, 자본 형성을 효과적으로 촉진합니다. Li Chao는 금융 공급 측면의 구조 개혁을 심화하고 자본 시장 개혁을 전면적으로 심화하는 데 초점을 맞춰 기본 시스템이 더욱 성숙해지고 완성되었다고 말했습니다. 승인제도에서 등록제도로의 도약이 이루어졌으며, 시범등록제도가 꾸준히 추진되어 발행, 심사, 등록의 효율성과 예측가능성이 대폭 향상되었습니다. 체계적으로 개선되었으며, 개혁은 시장의 모든 당사자의 기대와 일치합니다.

등기제도 개혁은 상장절차의 시장화를 실현하고, 적자생존의 시장화 메커니즘을 통해 자본시장의 자원배분 기능을 실현했다. 등록 시스템의 시행은 시장 메커니즘의 개혁일 뿐만 아니라 시장 주체 간의 관계의 재편으로서 시장 환경과 투자 개념에 큰 영향을 미쳤습니다. Tsinghua University PBC School of Finance 부학장인 Zhang Xiaoyan은 말했습니다.

자본시장의 제도적 개방은 새로운 장을 열었고, 자본시장의 국제적 매력과 영향력은 크게 높아졌다. 시장, 제품, 기관의 전면적인 개방을 촉진합니다. 증권, 펀드, 선물업종의 외국인 지분비율 제한이 전면 자유화됐다. 상호 연결이 계속 심화되고 상하이-선전-홍콩 증시 연계를 위한 제도적 장치가 지속적으로 최적화되고 상장지수 개방형 펀드(ETF)가 상하이-선전-홍콩 증시 연계 표준 실행에 포함됩니다. 상하이-런던 증권 연계 메커니즘은 내부적으로는 심천 증권 거래소로, 외부적으로는 독일과 스위스로 확장되었습니다. 중국과 미국은 감사 감독 협력 계약을 체결했습니다. A주는 국제적으로 유명한 지수에 편입되어 그 비중이 지속적으로 증가하고 있으며, 홍콩에서는 A주 지수 선물이 출시되었습니다. 외국자본은 수년 연속 순유입을 유지해 왔으며, 우리나라 자본시장의 국제적 매력과 경쟁력도 크게 높아졌습니다.

자본시장의 모든 주요 진전은 최상위 설계와 밀접한 관련이 있으며, 자본시장 법률 시스템의 4대 8주가 기본적으로 완성되었습니다. 새로운 증권법과 형법 개정안(11차)이 잇달아 시행되었습니다. 선물 및 파생상품법은 선물 시장의 고품질 발전을 위한 좋은 법적 기반을 마련했습니다. 무관용 법 집행의 억제 효과가 나타났습니다. 시장 위반에 대한 비용이 과도하게 낮아지는 상황이 근본적으로 개선되었습니다.

시장 회복력과 위험 방지 역량이 크게 향상되었습니다. 시스템 구축을 통해 규제 거버넌스의 효율성을 높이고, 시장의 내생적 안정성과 외부 규제 메커니즘을 개선합니다. 기본자본시장제도의 적응성과 포용성이 대폭 제고되고 시장지향적 유인과 억제 메커니즘이 지속적으로 개선되며 자원배분의 최적화 기능이 한층 더 발휘된다.

중국 특색의 현대적 자본시장 건설

당의 령도는 중국 특색의 사회주의의 가장 본질적인 특징이며 중국 특색의 현대적 자본 시장을 건설하는 근본적인 보장이다 . 올바른 정치적 방향을 확고히 파악하고 당 령도의 정치적, 조직적 우세를 자본시장 발전의 일반법칙과 더욱 잘 결합시키며 자본시장 감독에서 인민의 입장을 견지하고 서비스 기관에서 당의 령도를 효과적으로 수호하고 강화해야 한다. 경제의 실질적인 성과, 금융위험의 예방과 통제, 금융개혁의 심화 등은 과학기술, 자본, 산업의 고차원적 순환을 강력하고 효과적으로 추진하는 데 반영됩니다. 이는 중국특색의 현대자본시장을 건설하는 일차적인 경험이다.

수백년의 발전을 거쳐 서방 국가의 자본 시장은 상대적으로 성숙한 경험을 형성했습니다. 우리는 개방적이고 실용적인 태도로 적극적으로 배워야 합니다. 동시에, 우리나라는 사회주의 시장 경제 조건 하에서 자본 시장을 건설하고 있다는 점에 주목하는 것이 중요합니다. 시장의 발전 위치와 기능적 책임은 현재의 기본 사회주의 체제와 양립해야 합니다. 우리나라의 투자자 구조와 법적 완전성은 환경과 기타 현실적 조건을 충분히 고려하고 사실에 입각한 추구를 견지하며 중국 특색의 현대 자본 시장 발전의 길을 확고히 따라야 합니다.

중국 증권감독관리위원회 위원장 Yi Huiman은 최근 몇 년간 중국 증권감독관리위원회는 국제 모범 사례를 바탕으로 등록 시스템의 기본 의미를 존중한다는 3가지 원칙을 고수해 왔다고 말했습니다. , 중국 특성과 발전 단계 특성을 반영하여 과학 기술 혁신위원회, GEM 및 베이징 증권 거래소 시범 등록 시스템을 순차적으로 추진하는 동시에 정보 공개를 핵심으로 삼고 중개 기관의 체크인 책임을 강화했습니다. 시장 중심의 가격 책정 및 기타 국제적으로 인정되는 관행을 장려함으로써 1차 시장과 2차 시장의 균형을 맞추고 부문의 차등적 발전을 이루었습니다. 일련의 독특한 제도적 장치는 자본 시장 개혁을 포괄적으로 심화하고 자본 시장을 찾기 위해 노력할 것입니다. 우리나라의 국내 실정에 맞는 발전 경로를 제시합니다.

시장화와 법치를 준수하고 안정적이고 투명하며 예측 가능한 개발 환경을 조성합니다. 자본시장은 제도의 확립, 불간섭, 무관용의 원칙을 견지하고, 시장법칙을 존중하고, 계약정신을 준수하며, 권력위임 개혁을 심화하고, 규제를 분권화하고, 최적화해야 합니다. 서비스를 제공하고, 자원 배분에서 시장의 결정적인 역할을 최대한 발휘하고, 정부의 역할을 더 잘 수행합니다. 특히 자본의 특성과 행위법칙을 정확히 이해하고 파악하여 자본의 표준화되고 건전한 발전을 이끌어야 합니다. 한편, 우리는 자본시장 감독의 정치적, 국민적 성격을 파악하고, 진입문을 보호하며, 관련 당사자와 협력하여 무질서한 자본의 확대를 방지하고 공정한 경쟁의 시장 환경을 유지하기 위한 제도적 메커니즘을 구축 및 개선해야 합니다. . 한편, 증권 감독과 업계 감독 간의 조율을 강화하여 빨간불을 밝힐 뿐만 아니라 녹색 신호도 설정하고 두 가지 확고한 원칙을 실행하며 다중 소유 경제의 조화로운 발전을 촉진하고 더 나은 지침을 제시해야 합니다. 사회에 기여하는 자본.

현재 세계와 시대, 역사의 변화의 특징은 더욱 뚜렷해지고 있다. 우리나라의 발전은 여전히 ​​중요한 전략적 기회의 시기에 있으며, 우리나라 자본시장의 발전은 여전히 ​​큰 잠재력을 지닌 중요한 시기에 있습니다.

자본시장은 시스템의 개혁과 개선, 구조의 최적화, 생태계의 개선을 통해 현재와 장기, 전체와 지역, 발전과 안보 사이의 관계를 조정하는 복잡한 메커니즘을 가진 생태계입니다. , 그리고 자체 기능을 지속적으로 강화하면 실물 경제에 더 잘 봉사하고 고품질 경제 발전을 더 잘 촉진할 수 있습니다.