지분 인센티브의 장단점은 작다

지분 인센티브의 이점 < P > 1, 지분 인센티브는 회사가 인재를 유치하고, 관리 인재를 제한하고, 모인 인재를 끌어들이는 데 도움이 된다. < P > 예를 들어, 화원 부동산 지분 인센티브 제도는 스톡옵션을 인센티브로 채택한다. 인센티브 대상은 임원과 일반 직원으로, 인센티브는 총 3 만 주로, 그 중 고위 경영진은 * * * 1 여만 주를 보유하고 있으며, 직원은 1 만 주에서 1 여만 주까지 다양하다 < P > 회사가 지분 인센티브를 실시하기 2 년 전 평균 직원 이직률은 15.7%, 시행 후 2 년간의 평균 직원 이직률은 12.1% 로 떨어졌다. < P > 2. 지분 인센티브는 회사가 인력 보상 비용과 인센티브 자본 비용을 절감하는 데 도움이 되며 인턴 회사의 빠른 발전과 주주 이익 극대화에도 도움이 됩니다. < P > 예를 들어, 1, 반케 회사의 성과장려형 제한지분 인센티브 프로그램의 인센티브 대상은 반케 회사가 전체 직원 수의 8% 를 초과하지 않는 것이고, 지분 인센티브 프로그램이 인센티브를 추출하는 조건은 회사의 연간 순이익 증가율이 15% 를 초과하고 회사가 완전히 희석한 연간 순자산 수익률이 12% 를 넘는 이중 요구 사항을 충족한다는 것이다. 그해 반케 211 년 연간 매출 증가율은 41.4%, 순이익 증가율은 32% 를 넘어섰다. 연간 순자산 수익률은 기록적인 18.17% 로 그해 주주를 위해 96 억 25 만 원의 순이익을 창출해 주주 이익 극대화의 목적을 달성했다. < P > 예: 2, 푸르 5 회사, 임원의 급여 구성 중 5% 이상이 옵션 소득이고, 옵션 수익이 보상 비율을 차지하는 것은 해마다 상승하는 추세다 (그림 참조). 26 년 미국 자산 규모가 1 억 달러 이상인 대기업 중 7%, 장기 인센티브 계획이 65% 를 차지했다. 그 CEO 의 보상 구성은 기본 연봉이 17%, 상여금이 11%, 즉시임금 가중치를 낮추는 등 1992 년 25% 에서 2 년 5% 로 증가했으며, 심지어' 1 달러' 임금까지 나타났다. < P > 셋째, 지분 인센티브는 회사의 발전 후의 이익 부가가치 부분을 합리적으로 분배하는 데 도움이 된다. < P > 예를 들어 중흥통신 (34.5, +.9%) 주식유한회사 (이하 중흥통신) 는 중국 최대 통신장비 제조업 상장회사, 중국 정부가 중점적으로 지원하는 52 가구 중점 기업 중 하나다. 26 년 중흥통신은 국가과학기술부, 국무원 국자위위, 중화전국총노조 3 부문에 의해 국가급 혁신형 기업으로 확정됐다. < P > 중흥통신은 26 년부터 제한적 주식으로 지분 인센티브를 실시했으며, 인센티브 대상에는 임원 및 핵심 직무 직원이 포함됐다. 이 제한적인 주식 인센티브 프로그램은 5 년간 유효하며, 그 중 처음 2 년은 판매 금지 기간이고, 이후 3 년은 잠금 해제 기간이다. 잠금 해제 기간 동안 지분 인센티브 제도에 명시된 잠금 해제 조건을 충족하면 인센티브 대상은 세 번 잠금 해제를 신청할 수 있습니다. 잠금 해제 기간은 각각 판매 금지 만료 후 1, 2, 3 년, 잠금 해제 수는 수여된 총 주식 수의 2%, 35%, 1% 를 초과하지 않습니다. 중흥통신 지분 인센티브 프로그램의 잠금 해제 조건은 연간 가중 평균 순자산 수익률이 1% 이하가 아닌 경우 (비반복 손익을 공제하기 전과 비반복 손익을 공제한 후 계산된 낮은 값을 기준으로 함) 이며, 이 지표가 표준에 미치지 못하면 그해 잠금 해제를 신청할 수 없었고, 앞으로는 보충할 수 없다. 또한 회사든 인센티브 대상이든 재무보고가 부정의견이나 위법 위반이 나오면 수여 또는 잠금 해제 자격을 상실하게 되며, 이는 사실상 회사와 직원 행위에 대한 제약을 형성하고 있다. < P > 중흥통신은 27 년과 28 년의 가중 평균 순자산 수익률이 각각 1.94% 와 12.36% 로 잠금 해제 조건을 달성했다. 처음 잠금 해제된 주식 * * * 은 14 559 78 주를 계산했다. 29 년 7 월 2 일 현재 중흥통신 1 기 지분 인센티브 프로그램은 처음으로 3,274 명 (회사 이사 19 명 및 고위 경영진 포함) 을 수여했으며 그 중 6% 이상이 회사 R&D 인원이었다. R&D 인력에 대한 인센티브는 R&D 팀을 안정시키는 역할을 하며 회사의 3G 업무 실적에 어느 정도 보장역할을 했다. 29 년 상반기에 중흥통신은 전 세계 무선, 특히 3G 시장에서 점유율이 높아져 회사는 꾸준한 성장 추세를 이어가고 있다. < P > 지분 인센티브가 맺은 고과 < P > 우리나라가 기업경영자에 대한 지분 인센티브를 실시하는 것은 외국 경험을 통해 도입된' 수입품' 으로, 원래 이를 통해 경영자의 적극성을 동원하여 기업을 잘 하려는 의도였다. 하지만 체계적인 지분 인센티브 설계와 통제를 하지 않으면, 원하는 목표를 달성할 수 없을 뿐만 아니라 많은 고과를 맺게 될 것이며, 어떤 고과는 이루 말할 수 없을 것입니다. < P > 1, 가장 흔히 볼 수 있는' 고과' < P > 대량의 지분 인센티브 사업 경험을 조사한 결과, 지분 인센티브 시행 후 발생하는 다음과 같은' 고과' 가 지분 프로젝트 시행자에게 가장 골치 아픈 것으로 나타났다.

(1) 임원의 소득이 크게 올랐지만 기업 이익은 크게 떨어졌다.

(2) 사직 현금화는 많은 임원들의 선호가 되었다.

(3) 지분 인센티브가 지분 분쟁

1, 임원의 소득이 크게 오르면서 기업 이익이 크게 떨어지면서 < P > 지분 인센티브라는' 수입품' 이 한때 중국 기업들로부터 추앙을 받던 중 기업 임원 수입이 크게 늘면서 기업 이익이 크게 하락한 좋지 않은 결과가 나타났다. 통계에 따르면 26 년 초부터 28 년 3 월 21 일까지 상하이와 심양시만 9 개 상장회사가 지분 인센티브 방안을 발표했다. 이 기간 동안 대부분의 기업 임원층의 소득은 올라갔지만 기업 이익은 크게 떨어졌다. < P > 예를 들어, 일리와 해약 두 회사의 임원이 보유한 주식은 각각 주식 총액의 9.681%, 9.88%, 26 년 4 월 일리 (4.18, -2.5%) 임원인 판강 (-2.5%) 이 15 만 주를 받았는데, 당시 행권 가격은 13.33 원이었다. 걸리전기 임원 주강홍과 동명주는 2 차 지분 인센티브를 거쳐 총 인센티브 주식 수의 백분율로, 첫 42.8% 에서 46.76% 로 올랐고, 몸값은 당시 1 억 9 만 원을 넘어 하룻밤 사이에 벼락부자라고 할 수 있다. 기업의 이익은 어떻습니까? 이상적이지 않다. 예를 들어, 27 년 일리영업이익은 971 만원을 잃었고, 해남약업은 약 5 만원을 잃었다.

2, 사직 현금화, 많은 임원들이 선호하는 < P > 상장회사의 임원이 회사의 의사결정권자 및 경영자로서 회사의 실제 상황에 대해 가장 잘 알고 있고, 회사 주식의 실제 가치에 대해 가장 잘 알고 있으며, 회사 발전에 대한 전망도 가장 잘 알고 있다. 여러 가지 수단을 통해 혹은 주식바다를 타고 순풍을 타고 회사 주가가 이미 정점까지 오르는 것을 볼 때, 그들이 생각하는 첫 번째 문제는 기업을 어떻게 더 발전시킬 수 있는 것이 아니라 수중에 있는 주식은 어떻게 할 것인가? < P > 요점,' 회사법' 제 142 조는 회사 이사, 감독자 고위 경영진이 재직 기간 동안 매년 양도하는 주식이 자사 주식 총수의 25% 를 초과할 수 없다고 규정하고 있다. 버리지 마라, 거품이 터지면 주가가 떨어지면 어떡하지? 가장 좋은 선택은 사직, 사직, 한 번에 투매를 할 수 있다는 것이다. 기업이 어떤 영향을 받을지는 전혀 신경쓰지 않는다. 보도에 따르면 주가가 정점까지 올랐을 때 많은 기업들이 잇따라 사직했다. 예를 들어 삼화주식회사가 전 부사장, 이사 임김사, 왕검민 이사가 26 년 3 월 사퇴한 뒤 장아보 전 회장이 27 년 4 월 사퇴한 것으로 알려졌다. 또 관련 언론에 따르면 사원전기, 신성성, 덕호윤다, 코화생물, 천방주식, 해상약업 등 회사들은 임원 사퇴 현상도 다양하다.

3, 지분 인센티브가 지분 분쟁 < P > 지분 인센티브 과정에서 불합리하거나 치밀하지 않은 운영으로 많은 분쟁이 발생할 수 있다. 가장 전형적인 사례는 27 년, 설레트 양발기인 주주 대북 법정이다. 22 년, 쉐렛 회장 차이 guosheng, 임원을 격려 하기 위해, 자발적으로 회사의 총 자본의 3.8% 를 차지 하는 주식을 재직 회사의 부사장의 리 zhenghui 에 기증 하 고, 리 zhenghui 는 23 년 1 월 1 일 이후 쉐렛 (2.8, -4.15%) 서비스 시간 5 년 이상, 중간 종료 하는 경우 규정 24 년 차이국생은 다시 한 번 회사 명의의 .7% 를 차지하는 지분을 이정휘에게 증여했고, 이정휘는 24 년 7 월 15 일부터 5 년 동안 어떤 이유로도 회사에서 자진하여 이직할 수 없다고 약속했다. 그렇지 않으면 약속대로 차이 국생에게 경제적 배상을 할 것이다. 그러나 이정휘는 27 년 8 월 25 일 사직했다. 한 달 후, 차이국생은 관련 합의와 약속을 이행하지 않았다는 이유로 이정휘를 법원에 고소해 원고가 증여한 상장회사 5223886 주를 돌려주고 손실을 배상할 것을 요구했다. 최고인민법원은 지불 증거가 부족해 이정휘의 지분 3.8% 가 차이 국생의 증여에 속해야 한다고 보고 있다. 그러나 차이국생에게 이정휘에게 증여된 모든 주식을 돌려주라고 요구한 것은 지원되지 않는다. 국내 최초의 지분 분쟁 사례로 이후 이런 지분 분쟁 사례가 계속 재현되고 있다. < P > 둘째,' 고과' 를 낸 이유 분석 < P > 왜 이런 고과를 냈을까? 물론 많은 이유가 있습니다. 주관적, 객관적, 위, 자체 등이 있습니다. 가장 큰 이유는

1, 인센티브 시행, 무조건적이고 무조건적인 < P > 지분 인센티브를 실시하는 것은 조건부이며, 엄격한 회사 관리 제도와 성과 평가 시스템이 필요하다는 세 가지 요점으로 요약할 수 있다. 모든 기업이 지분 인센티브를 받기에 적합한 것은 아니며, 한 기업이 어떤 지분 인센티브를 할 수 있는 것도 아니다. 따라서 지분 인센티브를 하기 전에 기업 지배 구조와 통치 제도의 건전성에 대한 과학적 평가를 해야 한다. 그렇지 않으면 지분 인센티브가 예상 효과를 가져올 수 없을 뿐만 아니라 오히려 나쁜 결과를 초래할 수 있다. 예를 들어, 29 년 초에 절강성 모 화공유한공사는 지분 인센티브를 실시했다. 이 기업은 고급 방직 날염제 R&D, 생산, 판매를 하고 있으며, 고속 성장기에 접어들고 있으며, 벤처 교섭도 시작되고, 상장도 의제를 언급하는데, 회사 설립 기간이 길지 않고 발전이 너무 빨라 아직 완비되지 않은 회사 제도 체계와 성과 심사 체계가 없어 회사 관리가 비교적 혼란스럽고, 사장은 자신의 정력으로 이미 회사의 모든 방면을 고려하지 못하고 있다. 회사 관리를 규범화하기 위해 사장은 지분 인센티브를 실시하기로 했다. 원래 의도는 지분 인센티브를 실시하여 인센티브 대상이 회사의 주인이기 때문에 상급자의 재촉 없이 근면하게 일할 수 있도록 했다. 그러나 반년의 실천을 거쳐 이 화공 기업은 원하는 목적을 달성하지 못했을 뿐만 아니라 임금 비용을 빠르게 증가시켜 기업 이윤이 급격히 떨어졌다.

2, 방안 설계, 심사도 감독도 없이 < P > 회사가 지분 인센티브를 할 수 있는지, 언제 지분 인센티브를 할 수 있는지, 어떻게 지분 인센티브를 할 수 있을까? 시행 후 누가 감독합니까? 또는 검열과 감독이 있어도, 무질서하고 따를 수 없다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 감시명언) 이로 인해 기업의 효율성 향상, 효율성과 비교할 수 없는' 높은 인센티브',' 과도한 인센티브' 등의 현상이 발생할 수 있는데, 일리와 해약은 모두 이런 상황에 속한다. < P > 동기 부여와 제약이 모두 있는 것이 완전하고 과학적인 메커니즘이다. 지분 인센티브는 보너스와는 달리 보너스 설정은 조잡한 조항만 있으면 되고, 지분 인센티브는 장기적 인센티브를 유지하기 위해 더 완벽하고, 규범적이고, 과학적인 규칙이 필요하다. 방안의 설계가 미비하고 불합리하면 기업을 곤경에 빠뜨릴 수 있다. 예를 들어, 28 년에 중관촌 동방화성 기술유한공사는 중관촌 3 판에 간판을 내걸 예정이다. 이 회사는 상장 후 주식이 더 큰 부가가치를 가질 것이라는 점을 감안하면 CEO 로평은 복지를 위해 사기를 북돋울 수 있는 좋은 기회라고 판단했다. 그래서 개제 과정에서 4 명에 가까운 직원을 주식으로 흡수했다. 그 중 가장 적은 주식은 3 여 위안으로 회사 주식 총액의 1, 분의 1 을 차지한다. 그러나 회사가 막 중관촌 3 판에 간판을 내걸었을 때, 개별 소주주들이 급히 돈이 필요하다는 이유로 기업주에게 자신의 주식을 매입하도록 요구하였다. 회사법 규정에 따르면 유한책임회사가 주식유한회사로 변경된 후 1 년 이내에 발기인은 주식을 양도할 수 없다. 이 직원들은 모두 개조 과정에서 주식을 입주했기 때문에 모두 발기인이기 때문에 즉시 주식을 양도할 수 없다. 기업주는 어쩔 수 없이 자신의 돈을 먼저 직원에게 빌려줄 수밖에 없었다.

3, 지분현금화, 규제도 제도 < P > 가 경영자에 대한 지분 인센티브를 실시한 것은 경영자에게' 금수갑' 을 씌워 기업 발전에 장기적인 행동을 하는 것으로 알려져 있다. 현실의 고과는 그렇지 않다는 것을 알려준다. 경영자는 여전히 급공근리, 단기적 행위, 심지어 자신에게 이익을 주기 위해 고위 경영진이 위법 수법을 채택하여 영업소득과 이윤을 허위로 신고할 가능성이 있으며, 안론 사건이 대표적인 대표다. 엔론 사건으로 6 억 달러에 육박하는 시가가 순식간에 사라지고 엔론에 투자한 각종 미국 근로자 퇴직기금과 개인연금이 재해성 타격을 입었다. 하지만 파산 신청 전날 엔론의 고위 경영진은 55 만 달러 상당의 현금 보상을 자신에게 추가했고, 일주일 전만 해도 5 만 달러를 수여했다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자신감명언) (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 파산명언)

이 문제는 어디에 있습니까? 지분 현금화, 필요, 엄격함, 합리적인 법규와 제도가 결여되어 있다. 또 현행 회사법의 규정에는 허점이 있다. 재임 당시 주식을 전부 팔 수 없었기 때문에 사직하겠습니다. 사직하면 법은 나를 통제할 수 없다. 현행 사직 현금화된 임원들은 바로 이 틈을 뚫는 것이다. < P > 지분 인센티브를 실시하는 난점 < P > 비상상장 회사는 각 회사가 지분 인센티브를 실시할 때 존재하는 보편적인 문제를 제외하고는 상장하지 못해 회사의 주식을 증권시장에 상장할 수 없다. 이로 인해 회사 주식에 시장 가격이 없어 증권시장의 가격 발견 기능을 통해 실시간으로 기업 가치를 동적으로 반영할 수 없고, 회사 주식의 흐름이 실현될 수 있는 플랫폼이 부족해 실현 능력이 강하지 않다. 이에 따라 비상상장회사가 지분 인센티브를 실시할 때도 나름대로의 어려움이 있다. 주로

1, 성과 평가 차이가 큰 < P > 성과 평가 지표의 설계는 지분 인센티브 계획의 기초이며, 회사 지분 인센티브 계획은 인센티브 대상이 달성한 업무 성과와 연계되어 있기 때문에 인센티브 대상의 업무 성과를 어떻게 평가하느냐가 지분 인센티브의 전제조건이 될 수 있다. 상장 회사의 경우 주식 시장 가격은 회사의 경영 상황을 어느 정도 반영하므로 직원의 업무 성과를 평가하는 데 중요한 참고 지표를 제공합니다. 특히 성숙하고 효과적인 자본 시장의 맥락에서 그 역할이 더욱 두드러집니다. 상장되지 않은 회사의 경우, 주식 시장가격이라는 측정 지표가 없는 상황에서 회사 성과 평가 체계를 어떻게 확정하고, 평가 방법을 확립하고, 구체적으로 어떻게 계산하며, 옵션 인센티브와 연계할 수 있는지, 회사가 지분 인센티브를 실시하는 가장 도전적인 문제다. 표준화, 불공정, 불공정한 성과 평가는 지분 인센티브를 충분히 발휘할 수 없을 뿐만 아니라 내부 갈등, 직원 사기 훼손, 법적 분쟁 등의 결과를 초래할 수 있다.

2, 행권가격은 < P > 가 상장회사에 대한 지분 인센티브를 실시하기 어렵다는 것을 확정하기 어렵다. 일반적인 방법은 옵션협정이 체결될 때 우리 회사의 주식 시장가격을 옵션의 행권가의 기초로 삼는 것이다. 상장사와 달리 비상상장사는 지분 인센티브 계획을 제정할 때 행권가의 확정이 이뤄지지 않았다