자산 운영 관리 회사

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중국 자산관리회사 운영상태 분석

AMC 의 자산처분모델

2 세기 9 년대에 중국 4 대 국유상업은행이 역사적인 이유로 불량자산을 많이 축적해 분산 처분이 기대에 미치지 못한 만큼 AMC 설립 (중앙처분모델 채택, 정부 출범) 신다, 동방, 만리 장성, 화융의 4 개 AMC 불량자산 처분 방식은 주로 법청금, 물담보채, 채무재편, 채권양도지분, 포장매각, 신탁처분, 파산청산 등이다.

첫째, 부채 대 주식. 은행이나 AMC 가 원래 기업간의 채권채무 관계를 기업과의 지주 (또는 지분) 와 지주관계로 전환했다는 뜻이다. 24 년 6 월 말 현재, AMC 는 채권 이체 프로젝트 557 가구, 금액 361 억원, 2 년 4 월 이후 누적 8 억원 이상 중단됐다. 이 중 신규 회사 456 가구, 전주 금액 237 억원을 등록했다.

두 번째는 포장 판매입니다. 불량자산의 포장 처분 방식은 전통적인 소송, 물물담보채, 채무 재편성 등 가구별 처분 방식에 비해 처분 비용이 낮고 효율이 높은 특징을 가지고 있다. AMC 는 국내외 두 시장을 개척하기 위해 노력하고, 불량자산에 대한 대량 포장 판매를 하고, 온라인 경매 거래와 채권자산 경매 거래를 진행하며, 국제와 국내 입찰의 처분 활동을 전개하여 불량자산 처분 작업을 가속화했다.

셋째, 부실 자산의 신탁 처분. 23 년 6 월 화융사는 22 개 성 시 256 개 기업 132 억 5 만 원의 채권을 하나의 자산 가방으로 구성해 중신신탁 (수탁자) 에 재산신탁을 의뢰해 3 년 기한을 정했다. 중신신탁은 의뢰인의 뜻에 따라 우선 이 재산신탁을 자익성 신탁으로 설립했고, 화융회사는 유일한 수혜자로 이 신탁항목 아래 전체 (우선 순위와 2 차) 신탁수익권을 취득했다. 화융이 다시 획득한 우선 수익권을 투자자에게 양도하다. 우선 순위 수익권의 예상 수익률은 4.17% 이다.

넷째, 부실 자산 처분에 대한 외국인 투자 참여. 21 년 1 월,' 금융자산관리회사가 외자를 흡수하여 자산개편과 처분에 참여하는 잠행규정' 을 반포한 이후 또 다른 보조법규를 속속 반포했다. 4 개의 AMC 가 모건스탠리, 골드만 삭스, 시티은행, 독일은행 등 국제적으로 유명한 투자은행과 협력해 건설은행, 공상은행도 이 같은 시도를 시작했다. 25 년 3 월 말 현재 중국은 1 개 외국인 투자자산관리회사를 설립하여 전체 채권과 실물자산을 9 억 위안에 육박하는 것을 비준했다.

AMC 가 직면한 어려움과 문제 < P > 4 개 AMC 는 6 년 넘게 운영해 은행 재무구조 조정, 부실 자산 처분, 기업 개혁 추진 등 좋은 성과를 거두었지만 여전히 많은 문제에 직면해 있다.

첫째, AMC 의 법적 환경이 완벽하지 않습니다. 현재 은행의 부실 자산 처분 및 AMC 에 관한 전문 법률이 부족합니다. 금융자산관리회사 조례' 는 AMC 의 법적 지위를 확정했지만 행정법규에 속하며 법적 수준이 낮다.

둘째, 지방 정부의 행정 개입이 많다. 현재 일부 지방정부는 AMC 가 불량자산을 처분하는 것을 기업이 부담을 줄일 수 있는 기회로 여기고 있으며, AMC 에 기업 채무 감면 폭을 계속 요구하고 있다. 일부 지방정부는 기업을 지지하거나 묵인하여 채무를 회피하고 AMC 의 자산 처분 작업을 방해한다.

셋째, AMC 사업은 더 많은 어려움에 직면 해 있습니다.

자산 평가에는 많은 문제가 있습니다. 불량채권의 평가에 대해 중외 이론과 실천 모두 통일규범이 부족하다. 채무자가 협조하지 않아 평가를 실시하기 어렵다. 채무자는 국가기관, 사업단위, 군공기업, < P > 채권 이체의 실제 운영에 편차가 생겼다. 채무전환제도 설계의 원래 의도는 은행과 AMC 가 채권자에서 주주로의 신분을 전환함으로써 기업의 자산 재편, 경영관리에서 더 큰 발언권을 누리여 불량자산을 활성화하려는 목적을 달성하는 것이다. 그러나, 일부 주식 전환 자산은 오랫동안 자산증권화 중의 문제에 처해 있다. 현재 중국은 이미' 신용자산증권화 시범관리법',' 신용자산증권화 시범회계처리 규정' 을 발표했지만 여전히 문제가 있다. 국제통행관행으로 볼 때 신용자산증권화 모델 (SPV) 은 신탁형과 회사형 등으로 나눌 수 있다. 신탁형 (SPT), 대출 자산을 수탁기관에 신탁하고, 위탁기관이 상술한 자산으로 인한 현금 흐름을 상환하여 자본시장에 신탁수익증을 발매한다. 회사형 (SPC) 은 기본적으로 전문 대출증권화 회사가 상업은행으로부터 신용자산을 구매하여 이 자산을 기반으로 유가 증권 상품을 시장에 발행한다. 중국의 기존' 회사법' 은 자산증권화라는 운영 모델을 인정하지 않아 자산증권화 운영주체 (SPV) 의 설립과 존재의 법적 근거가 부족하다. 현재 중국 신용자산증권화 시범은 주로 신탁형 (SPT) 모델을 채택하고 있으며, 신탁자산으로서의 채권의 성질은' 신탁법' 의 신탁재산의 성격과 완전히 일치하지 않기 때문에 신용자산을 신탁자산으로 사용하는 것은 법적 근거가 부족하다. 자산 유동화는 혁신적인 투자 및 자금 조달 도구이며 투자 및 자금 조달 비용에 대한 세금으로 효율성의 발휘에 직접적인 영향을 미칩니다. 세금 감면이 시행되지 않으면 과도한 비용으로 인해 자산 유동화가 경제적 중요성을 잃을 수 있습니다. < P > 정책적 업무와 상업성 업무가 서로 혼합된 위험. AMC 자산원의 다양화로 정책적 업무와 상업성 업무 혼합 관리와 처분의 갈등이 갈수록 두드러지고 있다. 한편으로는 정책 위험이 크며, 주로

AMC 관리 시스템에 많은 문제가 있다는 것을 보여준다. AMC 기능 포지셔닝이 명확하지 않아 여러 가지 목표를 짊어지고, 은행 부담 해소, 기업 부담 해소, 재정적 손실 감소, AMC 가 난처한 위치에 있어 AMC 가 진정한 시장 주체가 되는 것을 제약하고 있다. 24 년 4 월부터 4 개 AMC 는 투자, 위탁 대리 및 상업화 인수 3 개 업무를 전개하여 경영을 시장화 방향으로 추진할 수 있지만, AMC 정책적 관리 체제와 시장화 운영 사이에는 여전히 모순이 있어 조율하기 어렵다. AMC 의 재산권 구조 개혁은 뒤처져 효과적인 법인지배구조를 구축하기 어렵고, 관리체제상 여전히 행정화, 기관화 관리 모델을 채택하고 있어 인센티브가 부족하다. AMC 의 시장 환경은 완벽하지 않습니다. 중국은 아직 통일된 불량자산 도매와 거래시장을 형성하지 못했다. 1 급 시장 4 개 회사는 독점도가 높고, 2 급 시장 정보 유통이 원활하지 않고, 투명성이 낮고, 시장 거래주체의 수가 제한되어 있으며, 중개 기관이 적고, 거래 수단과 거래 품종 부족 등의 문제가 여전히 두드러진다. 불량자산 처분의 파생상품 혁신이 더디게 진행되고 시장 깊이가 부족하다. AMC 세금 부담이 과중하여 각종 우대 정책이 미흡하여 부실 자산 처분의 효율성에 영향을 미쳤다. < P > 중국 자산관리사의 미래 발전 방향 < P > IMF 통계에 따르면 198 년 이후 심각한 금융문제가 발생한 18 건 중 은행불량대출로 인한 72 건이 67% 를 차지했다. 금융위기가 발생한 31 개국 ***41 건 중 불량대출로 인한 24 건이 5% 이상을 차지했다. 따라서 금융 시스템의 안전한 운영을 위협하는 주요 위험은 여전히 부실 대출 문제이다.

AMC 존재의 필요성 분석 < P > 중국국유상업은행이 재편과 개제를 통해 불량대출 비율을 크게 낮췄지만 은행체계의 불량대출 규모는 여전히 방대하다. 25 년 9 월 말 현재 모든 상업은행 (국유상업은행, 주식제 상업은행, 도시상업은행, 농촌상업은행, 외자은행 포함) 불량대출 잔액 1288 억원, 불량대출률 8.58%. 4 개 국유상업은행을 보면 1999 년 불량자산이 대규모로 박탈되고 개혁중인 재무구조 조정을 거쳐 불량대출의 비율은 해마다 하락하고 있지만, 불량대출의 잔액은 여전히 1175 억원에 달하고 불량대출률은 1.11% 에 달한다. 또한 국유상업은행은 24 년 2 분기와 25 년 2 분기 불량대출이 25 년 은감회 2 분기 통계에 따르면 불량대출의 79.43% 가 국유은행에 집중된 것으로 분석됐다. 이어 주식제 상업은행이 11.78%, 도시상업은행이 8.14%, 농촌상업은행과 외자은행의 비중이 1% 미만이다. < P > 25 년부터 은감회는 국내 외자은행에 불량대출 통계 범위를 포함시켜 중자은행과 외자은행의 차이를 볼 수 있게 됐다. 25 년 1 분기에 국유상업은행의 부실 자산 비율은 15% 로 주식제 상업은행의 4.9% 와 외자은행의 1.2% 보다 훨씬 높았다. < P > 중국은 경제전환기에 경제구조조정과 기업개제 과정에서 금융기업과 상공기업은 모두 상당한 불량자산을 처분해야 하며 상업은행 시스템의 부실 대출 비율이 높은 경우는 오랜 기간 동안 존재할 것으로 보인다. 또 정책적 은행, 농신사 등 기관의 부실 자산과 금융기관의 일상적인 경영 과정에서 발생하는 부실 자산도 있다. 상업은행이 개편된 후 앞으로 대규모 불량자산을 피할 수 있을지는 주로 고객의 전반적인 자질과 은기업 관계에 달려 있다.

AMC 미래 발전 전략 < P > 중국 AMC 의 발전 방향에 대해 이론계는 주로 AMC 가 정해진 임무 목표를 달성한 후 해산한다는 세 가지 관점을 가지고 있다. 둘째, AMC 재무 지속 가능성에 따라 존속할 수 없는 폐쇄와 존속 상업화로의 전환이다. 셋째, 4 개의 AMC 의 정책적 업무를 통합하고, 모두 한 개의 AMC 로 분류하여 금융 위험을 도매적으로 처분하는 상설 정책적 기구로 만들고, 나머지 3 개는 재무상황에 따라 폐쇄하거나 상업화하는 것을 선택한다. EMC 는 어느 방향으로 전환하든, AMC 가 먼저 다음과 같은 문제를 해결해야 한다고 생각합니다. < P > 첫째, 정책적 업무와 상업성 업무 분리 문제를 잘 처리한다. 전반적으로 상업은행의 일상적인 경영으로 인한 부실 대출은 주로 스스로 처분하거나 상업기관을 통해 전문화 방식으로 처분할 수 있으며, 중대한 문제가 있는 은행과 도산 위기에 처한 금융기관은 주로 예금보험기관과 기타 전문기관을 통해 공공 * * * 자금을 동원해 처분한다. 중국 경제 전환기에 금융기관 시장이 퇴출되는 문제가 가끔 발생하고, 전문 정책적 AMC 를 설립하면 금융기관과 지방정부의 도덕적 위험 행위를 효과적으로 줄이고 자산 처분 전문화 수준을 높일 수 있다. < P > 둘째, AMC 의 조직 체제와 발전 방향을 명확히 하는 것이다. 4 개의 AMC 는 불량자산을 대규모로 처분한 후 발전 방향을 더욱 명확히 해야 한다.

첫째, 정책 AMC 를 수립합니다. 정책적 AMC 는 국유독자회사일 수 있으며 회사법의 요구에 따라 규범화된 회사 제도를 수립하고 이사회, 감사회 제도를 수립하며 국가가 승인한 기관이나 부서에서 이사회 구성원과 감사회 구성원을 임명할 수 있습니다. 자금원은 주로 공금 * * * 자금, 즉 재정자금, 중앙은행 재대출 등이다. 경영 목표는 이윤 극대화가 아니라 단기간에 불량자산을 처리하고 최종 손실은 재정부담이다. 둘째, 상업적인 전문기구를 설립한다. 전반적으로, AMC 의 정책적 업무와 상업성 업무가 분리된 후 상업성 업무 기관의 발전 방향은 세 가지 범주로 나눌 수 있다. 첫째, AMC 기능을 유지하는 불량자산을 전문적으로 처분하는 기관입니다. 두 번째는 투자은행 기능과 국유자산관리자 관리 기능을 갖춘 만능형 기관이다. 셋째, 불량자산 처분과 기업 인수합병을 위한 서비스상이다.

AMC 는 투자 은행 기능 및 자산 관리 기능을 갖춘 기관으로 재구성할 수도 있습니다. 현재 4 개 회사는 수억 위안의 자산을 관리하고 있으며, 수많은 기업들이 채권이나 지분을 소유하고 있다. 최근 몇 년 동안 증권사 호스팅 등을 통해 새로운 업무 영역을 개척했다. 이는 규모가 크고 광범위하게 분포된 자산 풀을 구성하며, AMC 가 투자은행 업무를 안정적으로 수행하는 비즈니스 자원입니다. 중국은 상당한 기간 동안 불량 자산의 재고와 유량이 모두 컸기 때문에 투자은행 기능 및 자산 관리 기능을 갖춘 기관, 즉 부실 자산 인수, 평가 및 처분, 투자, 증권 인수, 추천 상장, 자산증권화, 기관 관리 청산, 자산 평가, 재무 및 법률 자문 등의 기능을 겸비한 전문 기관을 설립해야 합니다. 이 기관들은 기존 AMC 를 바탕으로 주식제 개조를 실시하여 다원화 주체의 주식을 흡수하여 유한책임회사를 설립할 수 있다. 이러한 기관의 조직 구조는 기능적 또는 목표 지향적일 수 있습니다.

셋째, AMC 는 여러 가지 방법으로 부실 자산을 처분합니다.

자산 매각 방식의 유연성.

AMC 는 자산의 성격에 따라 적절한 처분 형식을 사용하여 하도급 판매와 분산 처분 간의 관계를 처리해야 합니다. 일반적으로, 규모가 큰 프로젝트의 경우 개별 프로젝트를 분산시켜 처리하는 것이 더 좋은 결과를 얻을 수 있고, 일부 소규모 프로젝트의 경우 패키지화된 방식으로 중앙 집중화하는 것이 좋습니다. 가치 향상 잠재력을 지닌 자산의 처분에는 주로 재편성 가치를 지닌 자산과 대부분의 부채-주식 기업의 지분 자산이 포함됩니다. AMC 는 부실 자산의 지역 분포, 산업 구조, 자산 상태 등의 기본 상황을 전면적으로 파악해야 합니다. 지역 제한, 업계 전체 및 산업 발전을 타파하는 관점에서 처분에 대한 전반적인 사고방식을 마련해야 합니다.

새로운 부실 자산 처분 모델을 탐색하십시오. < P > AMC 전문화 기술 수단의 시행을 보면 다단계 부실 자산 추천, 정보 공개 및 자산 마케팅 네트워크 시스템을 구축하여 부실 자산 포장 처분, 자산 경매 및 자산 입찰을 보다 효율적으로 조직하고 이행해야 합니다. 현대투자은행 수단을 통해 산업, 시장 특성 및 자산 관련 기능을 갖춘 자산군을 재편성, 인수 및 교체하고 AMC 의 상장 추천, 증권 인수 및 재무 컨설턴트 컨설팅 수단을 최대한 활용할 수 있습니다. 부실 자산 가치 향상과 자산 처분 효율성 향상 자본 시장에 의존하여 하청을 포함한 새로운 부실 자산 양도 및 투자의 도구와 수단을 개발하다. 호스팅; 단일 부실 자산 판매 대량 포장 및 판매 자산 보증 금융 경매; 합작 투자 또는 합작 투자 설립 부실 자산 유동화 재산신탁이 불량자산을 처분하는 등.

지방 정부의 지원을 적극적으로 쟁취하다. < P > AMC 의 과거 자산 처분 작업에서도 지방정부의 지원, 특히 채권 이체 프로젝트를 받았다. 부채-주식 전환 정책이 비교적 강하기 때문에 세금 혜택, 비용 감면, 인원 배치 등의 문제가 관련되어 지방정부의 협조와 지원이 없으면 순조롭게 일을 전개하기 어렵다. 동시에, AMC 의 내부 통제 제도와 인센티브 메커니즘을 보완해야 한다.

AMC 자산 처분 손실의 적절한 처리.

많은 국가의 정부