펀드 선택에 대한 소유권 집중의 중요성

펀드를 선택할 때, 지분 집중도는 종종 중요한 지표로 사용된다. 주식 집중도는 펀드 매니저의 투자 스타일을 직접 반영하며 제품의 수익/위험 특성과 밀접한 관련이 있습니다. 오늘 변쇼는 지분 집중도가 펀드 선택에 미치는 의미를 여러분과 함께 나누며, 참고용으로만 참고할 수 있습니다!

첫째, 소유권 집중 지수의 의미

펀드 보유 집중도는 펀드가 보유한 상위 10 대 창고 주식의 시가가 전체 주식의 시가에 차지하는 비율을 가리킨다. 이 지수는 주로 주동적으로 관리되는 주식형 펀드와 혼합형 주식형 펀드에 쓰인다.

공모재단은 연보와 반기보에 모든 주식창고를 공개하고, 분기보에는 상위 10 대 주식창고를 공개했다. 따라서 분기별 보고를 통해 펀드의 상위 10 대 보유고의 시가 비중을 추적해 펀드 보유 스타일 동향에 관심을 기울일 수 있다. 일반적으로 활성 주식형 펀드의 소유권 집중도는 20% ~ 89% 사이이고, 편주 혼합형 펀드의 소유권 집중도는 10% ~ 95% 사이이며, 전체 평균은 약 55% 이다.

둘째, 지분 집중도와 투자 스타일 간의 관계

주식 집중도는 투자자들이 펀드 매니저의 투자 스타일을 이해하는 출발점이다. 같은 펀드 매니저가 관리하는 제품은 창고 집중도에서 높은 유사성을 보이며 역사적 창고 스타일은 크게 변하지 않을 것이다.

일반적으로 펀드 매니저는 지분 집중도와 교환률 지표에 따라 두 가지로 나눌 수 있다. 하나는 "주식 선택 플레이어" 입니다. 이런 펀드 매니저는 주식 발굴과 장기 보유에 능하며, 교환률이 낮다. 선주 기준이 높고, 조건에 맞는 기준이 많지 않아, 주식 집중도가 높다. 일부 기금은 일년 내내 10 ~ 20 개의 주식을 보유하고 있습니다. 이런 펀드 매니저는 거래가 적고 주로 개별 주식의 장기 성장과 이윤에 의존한다.

다른 하나는' 거래형 플레이어' 입니다. 이런 펀드 매니저는 대량의 주식을 보유하고 있으며, 집중도가 낮고, 교환률이 비교적 높다. 주가 성장으로 인한 이윤 외에도 이윤의 원천은 저매매 고매에서 비롯된다. (윌리엄 셰익스피어, 이윤, 이윤, 이윤, 이윤, 이윤, 이윤) 거래 빈도가 높으면 주식 집중도가 거래의 유연성에 영향을 줄 수 있다. 이에 따라 이런 펀드 매니저의 지분 집중도가 낮다.

따라서 우리는 교환율 지표를 지분 집중도에 추가하여 펀드 매니저의 투자 스타일을 식별할 수 있다.

셋째, 지분 집중도와 순가치 변동의 관계

지분 집중도와 변동의 관계는 분명하다. 분산은 변동을 줄일 수 있다는 것은 기본적인 상식이다. 주식 집중도가 높을수록 이론적으로 펀드의 순가치 변동이 커진다.

물론, 펀드 순액의 변동은 주식 집중도뿐만 아니라 보유 업계와도 밀접한 관련이 있다. 업종에 따라 그 파동은 어느 정도 관련이 없고, 어떤 것은 심지어 역변동하기도 한다. 펀드 매니저는 투자조합을 만들 때 업계의 조화와 조합을 고려한다. 일부 펀드 매니저는 지분 집중도가 높지만 업계의 코디네이션을 통해 변동성이 그리 높지 않다. 이런 펀드 매니저는 포트폴리오 관리 방면에서 매우 대단하다.

여기서 논의한 펀드의 순가치 변동은 펀드의 위험을 의미하는 것이 아니라는 점에 유의해야 한다. 변동 위험은 원금의 영구적 손실만이 위험이다. 이 점은 우리가 이전에 토론한 적이 있는데, 여러분은 관련 문장 () 를 참고할 수 있습니다. 여기서는 구체적으로 논의하지 않습니다.

넷째, 소유권 집중과 성과 사이의 관계

지분 집중도가 높을수록 화력이 집중될수록 펀드 실적이 좋아질까? 시세가 좋을 때 표면적으로 보면 이렇다. 그러나 더 깊이 연구하면 그렇게 간단한 대응 관계가 아니라는 것을 알게 된다. 지분 집중도가 낮은 일부 펀드도 우수한 장기 실적을 가지고 있다.

선주 플레이어의 성과는 주식 집중도가 높기 때문이 아니라, 선택한 주식이 상대적으로 좋기 때문이다. 거래자들은 주식으로 승리하는 것이 아니라, 그들의 업적은 그들의 성숙하고 완벽한 투자 체계에서 나온 것이다. 지분집중도는 실적과 필연적인 연관이 없으므로 투자제도와 일치해야 한다.

장기적으로 펀드 수익을 최종적으로 결정하는 것은 투자 체제이고, 지분 집중도는 외적인 표현일 뿐이다.

요약하면, 지분 집중도는 펀드 매니저의 투자 스타일을 식별하고 펀드의 변동성을 판단하는 데 사용할 수 있지만 펀드의 좋고 나쁨을 판단하는 데는 간단히 사용할 수 없다.

어느 것이 가장 오래된 헤지펀드인지 아직 확실하지 않다. 1920 년대 미국 강세장 기간 동안 부자를 겨냥한 이런 투자 도구는 셀 수 없이 많았다. 가장 유명한 것은 벤자민 그레이엄 (BenjaminGraham) 과 제리 뉴먼 (JerryNewman) 이 설립한 그레이엄 뉴먼 파트너십 기금 (Graham-NewmanPartnership Fund) 입니다.

2006 년 WarrenBuffett 는 MuseumofAmericanFinance 잡지에 보낸 편지에서 1920 년대 Graham-Newmanpartnership 기금이 알려진 최초의 헤지펀드라고 주장했지만, 다른 펀드들은 더 일찍 나타날 수 있다.

1969- 1970 의 경기 침체와 1973- 1974 의 주식재해로 많은 초기 펀드들이 막대한 손실을 입고 잇따라 도산했다 1970 년대에 헤지펀드는 대개 한 가지 전략에 집중했고, 대부분의 펀드 매니저는 다공주식 모델을 채택했다. 1970 년대의 경기 침체 기간 동안 헤지펀드는 한때 간과되었다. 1980 년대 말까지 언론은 몇 개의 성공한 펀드를 보도하고 나서야 사람들의 시선으로 돌아왔다.

90 년대의 강세장은 새로운 부를 창출하여 헤지펀드에 사방에 꽃이 피었다. 헤지펀드는 이익 일치의 수익 분배 패턴과' 시장 이승' 투자 방식을 강조하기 때문에 거래자와 투자자들이 헤지펀드에 더 많은 관심을 기울이고 있다. 향후 10 년 동안 헤지펀드의 투자 전략은 신용 차익 거래, 쓰레기 채권, 고정 수익 증권, 양적 투자, 다중 전략 투자 등 끊임없이 등장할 것이다.

2 1 세기의 첫 10 년 동안 헤지펀드가 다시 한 번 전 세계를 휩쓸었다. 2008 년 글로벌 헤지펀드가 보유한 총자산은 1.93 조 달러에 달했다. 그러나, 2008 년의 신용위기는 헤지펀드를 강타했고, 그들의 가치는 줄어들었다. 게다가, 일부 시장의 유동성이 막혀서 많은 헤지펀드들이 투자자의 환매를 제한하기 시작했다.

힌트:

(1) 펀드 단위를 늘리거나 상환할 수 있는지 여부에 따라 오픈 펀드와 폐쇄형 펀드로 나뉜다. 오픈 펀드는 상장하지 않고 (상황에 따라), 은행, 브로커, 펀드회사를 통해 환매를 요청하며, 펀드 규모는 고정되어 있지 않습니다. 폐쇄형 펀드는 고정 존속 기간이 있으며, 일반적으로 증권거래소에 상장되어 있으며, 투자자들은 2 급 시장 매매 펀드 점유율을 통과한다.

(2) 조직 형태에 따라 회사형 펀드와 계약형 펀드로 나눌 수 있다. 펀드 몫을 발행하여 투자펀드 회사를 설립하는 방식으로 펀드를 설립하는데, 흔히 회사형 펀드라고 합니다. 펀드 계약을 통해 펀드 매니저, 펀드 수탁자 및 투자자를 설립하는 것을 계약형 펀드라고 합니다. 중국의 증권투자기금은 모두 계약형 펀드이다. -응?

(3) 투자 위험과 수익에 따라 성장기금, 수익기금, 균형기금으로 나눌 수 있다.

(4) 투자자에 따라 통화기금, 채권기금, 혼합기금, 주식펀드 4 대 범주로 나눌 수 있다.

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