자금 추적 메커니즘에 대한 계산 문제 분석이 있나요?

캐치업은 유한책임사원(투자자)이 미리 정해진 투자 성과 마일스톤을 달성할 때까지 부동산 사모펀드 운용사의 순현금흐름 중 운용사의 지분을 투자자의 지분으로 이연할 수 있도록 하는 방식이다. 현금 흐름은 사전 합의된 현금 흐름의 일부를 관리자에게 기부함으로써 사전 합의된 지분을 초과하지 않는 한도 내에서 "따라잡습니다".

유한 파트너(LP라고도 함)가 자본금의 95.00%를 펀드에 투자하고 스폰서가 나머지 5.00%를 투자한다고 가정합니다. 스폰서는 펀드 매니저라고 불리는 이 특정 제한된 펀드를 위한 엔터티를 만들고 해당 엔터티를 스폰서가 고용한 개인(?회원?)(즉, 스폰서 엔터티의 여러 파트너 수준 직원)으로 채웁니다.

현금흐름 배분에 관해서는, 첫째, 유한책임사원은 일반적으로 내부수익률 기준으로 연평균 누적복리수익률 9.00%라고 해보자. LP는 미리 결정된 빈도(보통 분기별)로 이러한 우선 수익을 받으며, 이러한 지급을 분배라고 합니다. LP에 이러한 배분을 한 후 LP와 펀드매니저가 사용할 수 있는 순현금항목이 나오며, 이 순항목에서 펀드매니저가 "추격" 메커니즘을 사용하여 보상을 받습니다.

이것이 작동하는 방식은 이 순액 라인에서 시작하여 펀드 매니저가 총 이익 중 협상된 전체 누적 지분( 교육 목적으로 만들기가 더 어려워집니다), 이 또한 일반적으로 20.00%이므로 굵은 녹색으로 형식화합니다. 따라잡기는 펀드매니저가 누적 순이익의 20.00%를 인출할 때까지 순현금흐름의 20.00%를 계속 인출하는 테스트를 실행하는 공식을 통해 달성됩니다.

공식은 다음과 같습니다. LP와 펀드 매니저가 현재 기간에 사용 가능한 순 현금을 가지고 있는 경우 다음 두 가지 중 더 작은 것을 선택합니다.

a) 순 현금의 20.00% 현금

b) LP 및 펀드 매니저의 누적 순 현금 흐름의 20.00%에서 현재까지 받은 모든 펀드 매니저 순 현금을 뺀 금액입니다.