가장 인기 있는 '중국접두사' 펀드가 이틀 만에 50% 급등했고, 인프라 펀드도 급등했습니다! 기관들은 여전히 ​​비중축소 상태인데, 시장 전망은 어떻습니까?

중국어 접두사가 붙은 컨셉주가 이틀 연속 폭등했다.

11월 23일 데이터에 따르면 중국어 접두어가 붙은 컨셉주의 일별 상승률이 업종 상승률 1위를 차지하며 이틀 연속 큰 폭으로 상승한 것으로 나타났습니다. 그 중 중국방직표준, 중국철도조회, 중국과학기술환경보호 등이 10% 이상 상승했고, 중국철도설비, 중국통신건설, 중국해성 등도 10% 이상 상승했다. 2거래일 연속 20cm 상승세를 이어가며 치날코인터내셔널H 주가는 전날 25% 상승한 데 이어 또 25% 상승해 이틀간 누적 상승폭이 50%를 넘었다.

데이터에 따르면 최근 몇 년 동안 기관 펀드는 중국 접두어가 붙은 컨셉주에 관심이 없었고 공공 자금의 배분은 주로 패시브 인덱스 펀드였습니다. 그렇다면 최근 중국이 주도하는 컨셉주의 반등은 단지 단기적인 뉴스 촉매제일까요, 아니면 바닥 반전일까요?

중국향 컨셉주 폭발세 이어져

중국향 컨셉주 급등세는 '중국특색의 가치평가 시스템 구축 모색' 등의 소식이 주를 이루었다. 시장의 큰 관심을 끌었습니다. 최근 일부 증권사에서도 중국특색의 사회주의 가치평가체계 구축에 관한 연구보고서를 발표하고 있다. CITIC 건설투자 기초화학산업 개요 보고서에서 지적한 바와 같이, 강력한 핵심 경쟁력과 높은 성장 잠재력을 지닌 화학산업 분야의 국영기업은 향후 전망이 넓으며, 화학국영기업 및 부문의 가치평가가 기대된다. 증가 시키려고.

국신증권 전략은 국유 기업에 대한 '내부 역량 강화' + '대중 인식 강화' 과정에서 투자자들이 상장 기업에 대한 시장의 인식을 직접적으로 반영하는 수준이라고 밝혔습니다. 국유 기업의 성과를 더 자세히 이해하려면 내재 가치 측면에서 국영 상장 기업, 특히 신흥 산업 기업의 평가 중심에 개선의 여지가 있습니다.

지금 시점에서 의사결정자들이 “중국 특색의 가치평가 시스템 구축을 모색”하자고 제안한 이유는 선완홍원증권이 두 가지 이유가 있다고 믿기 때문이다. 국유기업을 개혁하고 자본운용을 가속화한다. 둘째, 국유자본 배치 최적화를 준비한다. 중앙기업을 중심으로 미래에는 국가 안보를 유지하는 것이 주요 노선이 될 것이며 기술 혁신이 최우선 과제가 될 것이며 중앙 기업 그룹이 최고의 출발점이 될 것이며 상장된 중앙 기업이 핵심 플랫폼이 될 것입니다.

CICC는 구조적인 관점에서 A주 가치평가가 균형을 이루지 못하고 있어 은행과 국영 상장기업의 가치평가센터에 개선의 여지가 있다고 분석했다. 은행 및 국영 상장 기업의 가치 평가 추세는 지난 10년 동안 하락했으며 현재 역사적 범위에서 낮은 수준에 있습니다. 이는 최근 몇 년간 중국 은행 산업 및 국유 기업의 상대적으로 탄력적인 펀더멘털과 대조됩니다. . 2022년 11월 21일 현재 상장 국영 기업과 비국유 기업의 TTM 가치는 각각 11.0배와 34.3배이며, 그 중 금융 부문의 가치는 현재 가격 수익으로 훨씬 낮습니다. 주가순자산비율은 각각 5.9배, 주가순자산비율은 0.58배로 사상 최저 수준이다. 글로벌 기업을 수평적으로 비교해 보면, 중국 은행과 국영 상장기업의 가치는 대체적으로 해외 기업에 비해 낮다.

또한 시장 최대 규모의 주요 제약 및 바이오 부문은 최근 조정을 거쳐 액티브 펀드에 새로운 투자 기회가 절실히 필요한데, 중국 접두어가 붙은 저평가 개념 주식은 안전 마진이 높아 유치되고 있습니다. 많은 자금이 유입됨에 따라 자연스럽게 시장에서 액티브 펀드가 가장 집중되는 부문이 되었습니다.

인프라 ETF가 2일 6% 이상 급등

중국어 접두사를 붙인 컨셉주가 이틀 연속 급등했고, GF차이나증권 등 관련 테마펀드도 잇따라 상승했다. 인프라 테마 펀드 중 인프라 엔지니어링 ETF와 Prudential CSI 인프라 엔지니어링은 지난 2일 동안 누적 6% 이상 증가했습니다. ChinaAMC CSI 인프라 ETF, Yinhua CSI 인프라 ETF 및 Cathay CSI 인프라 ETF는 모두 누적 증가율이 지난 이틀 동안 고속철도 산업 테마 펀드가 5% 이상 상승했습니다. 지난 이틀 동안 중국 남부 증권 고속철도 산업과 펑화 중국 고속철도 산업의 누적 이익이 4%를 초과했습니다.

전체적으로 중국어 접두사가 붙은 컨셉주에 집중적으로 투자하는 펀드의 대부분은 인덱스 펀드이며, 많은 인덱스 펀드가 추적하는 지수는 CSI 인프라 지수입니다. CSI 인프라지수는 CSI All Index를 표본공간으로 활용하고, 인프라 건설업, 전문엔지니어링, 건설기계, 운송장비 업종에 속하는 상장기업의 주식을 구성종목으로 선정하여 상장 인프라스트럭처의 전반적인 성과를 반영하는 것으로 알려졌다. 주요 구성 기업 주식에는 Sany Heavy Industry, China CRRC, China Railway, China Power Construction, China Railway Construction, China Chemical 및 China Energy 등이 포함되며 특히 중국어 접두어가 붙은 주식이 포함됩니다.

최근 몇 년간 공공펀드 회사들은 인프라 등 세분화된 산업에 패시브 펀드 배치를 지속적으로 늘려왔다. 예를 들어 2022년에는 ChinaAMC CSI 인프라 ETF, 화안 CSI 인프라 지수, Cathay CSI 인프라 ETF 설립이 속속 발표되었습니다.

또한 적극적으로 운용되는 펀드 중 Zhongtai Dividend Value One-Year Holding, Qianhai Kaiyuan Shanghai-Hong Kong-Shenzhen Yuxin 및 Zhongtai Dividend Optional One-Year Holding은 최근 접두어가 붙은 개념주에 집중적으로 투자했습니다. '중국'은 지난 이틀간 누적 상승률이 3%에 육박하는 등 순자산 실적이 뛰어납니다.

예를 들어 Zhongtai Dividend Value가 1년 동안 보유하고 있는 상위 10개 주식 중 China State Construction, China Shenhua 및 China Railway Construction은 최근 강한 성과를 거두었으며 펀드의 순 가치는 이틀간 누적 상승폭은 2.97%로 집계됐다. 위에서 언급한 펀드의 펀드매니저인 Jiang Cheng은 이 상품이 배당 수준이 높은 대상을 선택하는 데 중점을 두고 있으며 현재 가치 평가 상태와 결합하여 포트폴리오가 상대적으로 안정적이라고 말했습니다. 좋은 물건을 평가하는 기준은 단기적인 추세가 아니라 장기적으로 보면 주식경제가 낳을 확률이 높다는 것이다. 더 나은 산업구조로 나아가고, 더 나은 산업구조는 더 큰 이익을 가져올 것입니다.

Qianhai Kaiyuan Shanghai-Hong Kong-Shenzhen Yuxin은 지난 이틀 동안 2.91% 상승했습니다. 3분기 말 상위 10대 보유 종목 중에는 China Oilfield Services, China Railway Construction, Chalco가 있습니다. 기타 8개의 중국 접두사가 붙은 컨셉주.

기관 자금의 배분 비율이 낮다

중국 접두사 컨셉 주식의 대부분은 건설주와 은행이지만, 최근 몇 년간 전체 공적 자금에 대한 배분 비율은 낮다. 은행과 건설업종은 상대적으로 낮은 수준을 보였다.

GF증권 통계에 따르면 올해 3분기말 기준 은행권 공적자금 배분비율은 2.82%로 전분기보다 0.16%포인트 소폭 상승했다. 그러나 배분율은 11%로 2011년 이후 낮은 수준에서 높은 수준을 보이고 있으며 여전히 하위 구성 수준이다. 2021년 1분기 말 기준 은행권 공적자금 배분비율은 한때 5.39%까지 높았다.

CITIC 증권 통계에 따르면 올해 3분기 말 건설 부문 공적 자금 보유 총 시장 가치는 498억 위안으로 2분기보다 11% 감소했다. . 건설부문에 대한 공적자금 배분비율은 0.86%로 역사적으로 낮은 수준으로 표준 배분보다 1.1%포인트 낮다. 앞서 2017년 건설부문 공적자금 배분비율은 3.76%에 달했다.

올해 3분기에는 중국전력건설(China Power Construction)과 중국국영건설(China State Construction)이 상장사 중 상장지분 시가총액이 가장 많이 증가했다.

또한 CITIC 증권은 본토 주식이 보유한 건설 부문의 규모와 비중이 감소했으며 배분 스타일도 국내 자본과 유사하다고 밝혔습니다. 3분기 말 북향 무역 자금이 보유한 건설 부문의 총 시장 가치는 617억 4천만 위안에 달해 2분기 말보다 29.6% 감소했으며 동시에 배분 비율은 2.34%였다. 2분기 2.78%보다 0.43%포인트 감소했다.

인프라 부문의 시장 전망을 기대하면서 China Asset Management의 펀드 매니저인 Yan Xiaoxian은 인프라 투자와 기타 데이터 및 정책 지원을 모두 고려해 볼 때 2023년은 인프라 분야에 큰 해가 될 것이라고 믿습니다. 현재 4분기는 인프라 투자를 계획하는 중요한 시기일 수 있습니다. 국해증권은 1~3분기 동안의 재정 노력과 특수채권 집중 발행이 점차적으로 프로젝트 측으로 전달되는 동시에 다양한 지역과 부서의 프로젝트 실행에 초점을 맞춘 정책을 제공했다고 밝혔습니다. 공급측면과 수요측면에서 지원 1~3분기에 준비된 프로젝트 이 프로젝트는 향후 인프라 부문의 수요를 지원하기 위해 더 많은 물리적 작업을 생성할 것으로 예상됩니다.

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