중국 항공기 합병 개념 주식

항공기 제조 컨셉주

편집자 주: 주하이 에어쇼 컴퍼니 부사장 양샹강(Yang Xiangang)은 5일 다음 주 화요일 주하이에서 개막하는 제9회 중국 에어쇼가 열릴 것이라고 밝혔다. , 약 650개 기업 참여 중국 및 외국 항공우주 제조업체는 에어쇼 기간 동안 일반 항공 포럼, 주문 서명식 등 약 60개 행사를 개최할 예정이며 총 계약 금액은 이전 세션의 92억 달러를 초과할 것으로 예상됩니다. 전시회 기간 동안 AVIC에서 생산한 L15 및 MA-60을 포함한 항공기 모델, COMAC의 C919 등 항공기 모델에 대한 조달 조인식이 열렸습니다. 위에 언급된 주문 제품 생산에 참여한 상장 회사로는 Hongdu Airlines, XAC가 있습니다. 국제 등 동시에 전시회 기간 동안 개최된 여러 일반 항공 개발 포럼은 CITIC Haizhi(000099 Fund Bar, Quotes, Information, Heavy Holdings)와 같은 저고도 개방형 주식을 다시 한 번 상승시킬 수 있습니다. 하페이 홀딩스 등

새로운 엔진이 주하이 에어쇼를 '빛나게'

11월 12일 개막하는 제9회 중국 주하이 에어쇼는 항공기 엔진 연구와 산업 분야에 대한 업계의 관심을 다시 한 번 폭발시켰습니다. 대형 항공기 제작, 일반 항공 등에 대한 개발 및 국산화에 열정을 쏟고 있습니다. 올해 에어쇼에는 전 세계 39개 국가 및 지역의 650개 항공우주 제조사가 참가한 것으로 알려졌으며, 이는 이전보다 4개국, 50개 제조사가 늘어난 것으로 역대 최대 규모의 항공행사가 될 것으로 예상된다.

전시회에 처음으로 참가하는 중국 병기장비공사(China Ordnance Equipment Corporation), 지화그룹(Jihua Group) 등 국내 무기산업 기업 외에도 AVIC, 항공우주과학기술그룹, 항공우주과학산업그룹 등이 참여한다. 올해는 더욱 강력한 라인업을 갖추게 될 것입니다. 신형 엔진과 국내 대형 항공기 등이 모두 전시되어 우리나라 항공기 제조의 최신 역량을 보여줄 것입니다. 동시에 'AVIC 산업부' 구성원을 포함해 약 30개 일반 항공 회사도 데뷔해 이번 에어쇼의 새로운 하이라이트가 될 예정이다.

업계 관계자들은 국내 항공기 엔진 프로젝트 정책이 도입되면서 기대감이 더욱 커지고 있으며, '민산', '구채' 엔진과 MA600, ARJ21-700 등 국산 항공기의 등장으로 기대가 더욱 커지고 있다고 보고 있다. C919 등 엔진 및 항공기 제조 관련 컨셉주에 불이 붙을 수 있으며, 올해 일반항공업체의 대규모 참가와 에어쇼에서의 다양한 일반항공 활동도 일반항공 분야 상장기업의 폭발적인 성장을 자극할 수 있다. 부문.

항공동력엔진 플랫폼 개편은 여전히 ​​기대된다

에어로다이내믹은 국내 항공엔진 분야 선도기업으로 주로 항공엔진 대량생산에 종사하고 있다. , 항공 엔진 부품의 대외 무역 하도급 생산 및 비항공 제품 제조업. 여러 가지 이유로 인해 AVIC의 항공 엔진 통합 플랫폼으로의 회사 개편은 작년에 중단되었습니다. 하지만 업계에서는 내년에도 자산 재편이 다시 시작될 가능성이 있다고 내다봤다.

상하이 증권 뉴스에 따르면 항공 엔진은 우리나라 산업 업그레이드의 중요한 방향입니다. 항공 산업과 엔진 산업에 대한 국가의 투자 강도와 강조도 점차 높아졌습니다. 연구 기관에서는 일반적으로 우리나라 항공우주 엔진 분야의 선두 기업인 Aerodynamics가 주요 항공 엔진 특수 프로젝트 추진의 가장 직접적인 수혜자가 될 것이며 회사의 전반적인 R&D 및 산업 역량이 더 높아질 것으로 예상하고 있습니다. 수준.

현재 회사의 주력 제품인 2세대 엔진과 3세대 엔진은 제품전환기에 있다. 신제품으로는 3세대 엔진 WS-10 부품량의 약 1/3을 담당하고 있다.

화타이증권은 신세대 엔진 제품이 아직 양산에 이르지 못해 단기적으로 매출 성장이 둔화될 수 있다고 보고 있다. 그러나 장기적으로는 엔진 국산화가 대세로, 동사가 가장 큰 수혜를 입을 것이다.

궈하이증권은 회사의 항공엔진 사업이 3분기에 회복적인 성장을 달성해 회사의 3분기 실적에 주요 기여자가 되었다고 믿고 있다. 종합적인 계산에 따르면 회사의 항공우주 엔진 산업은 2012년에도 약 12.7%의 성장률로 꾸준한 성장을 유지할 것으로 예상됩니다.

항공력: 제품 구조 조정은 국가의 주요 특별 지원을 받을 것입니다

중국 초상 증권 작성 시간: 2012-10-28

1분기 회사 2012년 영업이익은 48억 1천만 위안으로 전년 대비 0.4% 증가했으며, 모회사 순이익은 1억 9천만 위안으로 전년 대비 6.1% 증가했습니다. , 기본적으로 분석가의 기대와 일치합니다. 항공엔진산업에 대한 국가 특별금융지원 계획과 향후 자산구조조정 재개 등을 고려해 조심스러운 추천등급을 유지한다.

제품 구조 조정은 아직 전환 기간입니다. 현재 동사가 생산하고 있는 항공엔진은 2세대 엔진 등 노후제품이 대부분이어서 성장 여지가 제한적이다. 올해도 기본적으로 작년과 같을 것입니다. 거시경제 영향으로 회사의 비항공제품 매출은 올해 전년 동기 대비 큰 폭 감소할 것으로 예상되는 반면, 수출 하청 사업은 올해 바닥을 치고 소폭 반등하며, 2020년 내내 소폭 성장할 것으로 예상된다. 년도.

이 기간 동안 매출총이익률은 안정적으로 유지되었으며 사업비율은 감소했습니다. 회사의 3분기 종합 매출총이익률은 13.5%로, 기본적으로 전분기 대비 안정적이었으며 전년 동기 대비 1.3% 감소했습니다. 회사의 항공 엔진 제품은 업그레이드 및 교체의 전환기에 있습니다. 다음 3세대 제품을 대량 생산한 후에는 매출총이익률이 증가할 것입니다. 회사의 3분기 사업비용률은 8.2%로 전분기 대비 1%포인트, 지난해 동기 대비 2%포인트 가까이 하락한데 이는 회사가 3분기에 거액의 차입금을 상환한 데 따른 것이다. 이로 인해 회사의 경상 금융비용률은 전분기 대비 1.1%포인트 크게 하락했습니다.

선입금 계좌 잔액은 최근 3년 중 최저 수준이다. 3분기 말 회사의 고객 선지급 잔액은 1억 5천만 위안으로 전 분기 말 대비 1천만 위안 감소, 연초 대비 54% 대폭 감소한 것으로 나타났다. 회사의 기존 제품 주문은 점차 줄어들고 있으며 신제품 주문은 아직 크게 개선되지 않았습니다.

재고는 안정적이고 현금흐름 개선은 4분기까지 기다려야 한다. 3분기 말 현재 회사의 재고잔고는 20억 9천만 위안으로 상반기 말에 비해 소폭 감소했으나 전체적으로는 안정적이다. 회사의 첫 3분기 순영업현금유출은 4억 6천만 위안이었습니다. 회사는 매년 첫 3분기에 마이너스 현금흐름을 기록했고 마지막 분기에 상환했습니다. 이는 주로 군대의 특수성과 관련이 있습니다. 산업.

항공우주 엔진의 주요 과학기술 프로젝트 선정은 산업 발전의 기회를 제공합니다. 항공기 엔진은 독립적이고 복잡한 시스템 엔지니어링으로, 긴 개발 주기, 어려움, 대규모 투자 및 높은 위험으로 인해 항공기 개발 일정을 맞추기 위해서는 먼저 엔진 프로젝트를 승인받아 일정을 따라잡아야 합니다. 항공기 설계 및 제조 요구 사항. 이를 위해서는 초기 단계에서 항공엔진 산업에 막대한 자본 투자가 필요할 것입니다. 현재 항공엔진은 우리나라의 주요 과학기술 프로젝트로 선정되어 있으며, 앞으로 국가에서는 특별 발행을 할 예정입니다. 재정 및 정책 지원을 제공하여 우리나라의 항공 엔진 산업에 발전 기회를 제공합니다.

회사 주가의 촉매제: (1) 국가는 핵심 개발에 우선순위를 두고 항공엔진 산업에 특별 지원을 제공할 계획입니다. (2) 3세대 항공엔진이 대량 생산에 들어갑니다. (3) 자산 구조조정 재개.

'신중한 추천-A' 투자 등급 유지: 지난번 회사의 연간 실적 예측을 낮춘 후 분석가들은 회사의 12-14 EPS를 PE에 해당하는 0.25, 0.32, 0.40위안으로 유지했습니다. 44, 34, 27번. AVIC의 전체 엔진 사업을 위한 유일한 상장 플랫폼인 만큼, 회사의 구조 조정 작업이 일시적으로 중단되더라도 AVIC의 엔진 사업의 장기적인 통합 추세는 바뀌지 않을 것입니다. 분석가들은 AVIC이 두 엔진 회사인 Guizhou Liyang과 Southern Company에 계속해서 자산을 투입할 것으로 예측하고 있으며, 추정에 따르면 회사의 이익 규모가 35%-40% 증가할 것으로 예상됩니다. 이를 바탕으로 앞으로도 심양리밍 등 우량 자산을 투입할 것으로 예상되며, 그때쯤이면 회사의 이익 규모가 2배 이상 늘어날 것으로 예상된다. A주 유일의 항공엔진 주엔진 제조사로서 향후 국가의 특별 금융지원 혜택을 받을 예정이며 신중한 추천등급을 유지하고 있습니다.

AVIC 모션 컨트롤: 군-민 통합, 상생

Dongxing Securities 작성 시간: 2012-08-25

항공 우주 분야의 선두 기업 엔진 제어 시스템. 회사의 주요 사업에는 항공기 엔진 제어 시스템, 항공 제품 하청 및 일부 민간 제품 사업이 포함됩니다. 항공기 엔진의 "두뇌"인 항공기 엔진 제어 시스템은 항공기의 비행 속도, 안정성, 적재 용량, 기동성 및 기타 성능을 보장하는 핵심 핵심 구성 요소입니다. 이 회사는 항공기 엔진 제어 시스템의 10가지 주요 구성 요소를 생산할 수 있는 능력을 갖추고 있습니다. 이 회사의 제품은 터보프롭, 터보제트, 터보팬 및 터보샤프트를 포함한 모든 범위의 항공기 엔진 제어 시스템 제품을 포함하여 대형, 중형 및 소형 추력을 포괄합니다.

항공우주 엔진 제어 시스템에 대한 수요가 높습니다. 영국 기업인 롤스로이스(Rolls-Royce)의 최근 예측에 따르면 향후 20년 동안 전 세계 항공우주 엔진에 대한 전체 시장 수요는 약 21억 5000만 위안에 달하고, 연간 평균 수요는 1000억 위안을 넘을 것으로 예상된다. 항공 엔진 제어 시스템이 엔진 가격의 15~20%를 차지한다면 동적 제어 시스템의 시장 규모는 3,158억~4,210억 위안에 달할 것입니다.

내부 구조 조정이 기본적으로 완료되어 다섯 번째로 큰 산업 기반이 형성되었습니다. 회사는 기본적으로 동종 또는 유사한 기업의 합병 및 취소를 완료하여 프로세스를 단순화했을 뿐만 아니라 비용도 절감했습니다. 시안, 창춘, 구이저우 및 베이징에 위치한 4대 항공우주 엔진 제어 시스템 생산 기지도 진입했습니다. 안정적인 수확 기간. 이 단계에서 회사는 장쑤성에 5번째 산업 기지를 건설하고 있으며, 여기서 회사는 군수품 사업의 기술적 이점을 활용하여 자동차 전자 제어 시스템 및 신에너지 제어 시스템과 같은 일련의 민간 제품을 개발할 계획입니다. 회사 자체의 제품 구조를 풍부하게 하며 군사 및 민간 활동을 통합하는 개발 모델을 달성합니다.

해외 성공사례를 참고하여 군수사업과 민간사업을 비교해보세요. 회사는 민수사업 수익 비중을 점진적으로 늘릴 계획이다. 이번에는 2억5000만주를 추가 발행해 약 29억 위안을 조달할 계획이며, 민수사업 구축에 주력할 계획이다. 프로젝트가 완료되면 회사의 연평균 영업수입이 34억2천만위안, 연평균 순이익이 4억8천만위안 증가할 것으로 예상된다.

이익 예측. 분석가들은 회사 산업의 특수성, 자체 경쟁 우위, 신규 사업의 ​​향후 발전 가능성을 고려하여 회사의 2012년부터 2014년까지 EPS를 각각 0.24위안, 0.33위안, 0.40위안으로 추정했습니다. 회사의 2012-08- 24일 종가 8.39위안에서 동적 PER은 각각 34.7배, 25.6배, 21.1배로 회사에 처음으로 '권장' 등급을 부여했습니다.

AVIC 중장비: 항공엔진의 비약적인 발전의 수혜

갤럭시증권 작성시간: 2012-11-05

1. 이벤트

최근 항공 엔진 개발이 시장에서 큰 관심을 끌고 있다. 분석가들은 우리나라의 항공 엔진 개발이 앞으로 가속화될 것으로 보고 있다. 엔진 제조 및 원자재 처리와 같은 AVIC Heavy Machinery는 중요한 수혜자 중 하나가 될 것입니다.

2. 분석가의 분석 및 판단

(1) 항공 원자재 가공은 회사의 주요 수익원입니다.

항공우주 단조 및 주조 사업은 회사 수익의 약 70%를 차지하며 또한 회사의 주요 수익원이며, 그 중 엔진 및 항공기 제조를 위한 단조 주물 공급이 이 사업 부문의 주요 부분을 차지하고 있으며 항공 산업 산업 체인의 최전선 원자재 가공 링크입니다.

회사의 단조 및 주조 부문은 상반기 총 이익 1억 1,500만 위안을 달성했는데, 이는 AVIC Heavy Machinery의 총 이익 5,270만 위안의 약 220%에 해당한다. 1분기 단조 및 주조 부문의 매출 및 이익 증가율은 주로 다운스트림 주 엔진 공장의 장비 유지 보수 및 재고 감소의 영향으로 인해 예상보다 약간 낮았습니다. 4분기에는 위의 문제가 기본적으로 발생했습니다. 분석가들은 이 부문이 4분기에 더 높은 수준의 수익성을 보이고 내년에도 계속 성장할 것으로 예상하고 있습니다.

중장기적으로 항공엔진의 혁신과 발전은 원자재 가공의 고도화와 발전과 불가분의 관계에 있습니다. AVIC 시스템은 원자재 가공 분야의 주요 플랫폼입니다. 회사는 성장할 여지가 넓습니다.

(2) 회사의 다른 사업은 내년에 크게 개선될 것입니다

회사의 유압장치는 올해 성장 모멘텀이 부족하고, 신에너지는 현재 낮은 단계에 있어 그러나 내년에는 두 사업 모두 상당한 개선을 보일 것입니다. 유압 부문에서는 Suzhou 기지와 Lirui Company의 생산이 시작되면서 제품이 고급 제품에 진입했습니다. Huiteng은 올해에도 지속적으로 손실을 줄였으며 여전히 여러 가지 대규모 부실자산이 연속적으로 처리되었으며 회사의 새로운 에너지 분야에서 새로운 성장 포인트를 형성했습니다. 내년에는 올해보다 훨씬 더 나은 부문이 될 것입니다.

레이저 성형, 첨단 전략 금속 재활용, 첨단 장비 등 회사가 육성하는 신흥 산업은 내년부터 이익 기여를 시작할 것으로 예상된다. 회사의 수입은 더욱 중요하지만 회사의 수익성 기대치와 가치 평가 배수를 크게 향상시킬 것입니다.

3. 투자 추천

애널리스트들은 이 회사의 2012~2013년 주당순이익이 0.38위안, 0.37위안으로 '권장' 등급을 유지할 것으로 예상하고 있다.

주가 촉매제: 엔진 산업 발전 계획이 발표되거나 회사의 신흥 산업 프로젝트가 획기적인 성과를 거두면 회사의 가치 기대치가 높아질 것입니다.

철강연구 가오나: 항공모함 항공의 비약적인 발전에 힘입어 소규모 비금융기업의 지분 축소 압력이 점차 약화되고 있다

민성증권 작성 시기: 2012~11 -06

하나, 행사개요

최근 우리나라 최초의 항공모함이 취역했으며, 동시에 최신세대 전투기 8대인 J-10, 에어쇼에 참가하기 위해 주하이에 도착했습니다.

향후 우리나라 항공모함 함대와 항공산업이 강력한 정책적 지원을 받으며 급속한 발전의 기로에 진입할 것임을 시사한다.

2. 분석 및 판단

회사는 항공모함 함대 및 국내 항공기 엔진 제조에 사용되는 내열합금의 주요 공급업체입니다.

회사는 해군 및 항공 장비의 지속적인 전투 효율성을 보장하는 것이 개선의 핵심 부분입니다. 동력계통은 군함과 전투기의 핵심계통 중 하나로, 가장 중요한 구성요소는 터빈(터빈 디스크, 블레이드 등으로 구성)이다. 전문가에 따르면 이 회사는 현재 항공모함 전함과 구축함의 동력 시스템에 사용되는 대형 변형 터빈 디스크의 주요 제조업체입니다. 동시에 국내 군용 항공기 엔진 제조에 사용되는 고온 합금 및 추가 가공 부품 블랭크의 대부분은 터빈 디스크 생산에 사용되는 모합금 및 고급 항공기용 지지 블레이드와 같이 주로 회사에서 제공합니다. 3세대 전투기 등 항공기 엔진. 동시에 향후 국산 대형 항공기의 국산화 과정에서도 국산 엔진 개발에 있어 빼놓을 수 없는 부분이 될 것이다.

샤오페이는 40% 이상의 이익을 낼 것으로 예상되며, 당분간 보유량 감소는 끝났다

2012년 2~3분기 동안, Guosen Hongsheng Venture Capital Co., Ltd.는 금지 주식에서 발행된 주식 중 약 215만 주를 줄였지만 여전히 약 385만 주를 보유하고 있지만 분석가들은 Guosen이 40% 이상의 수익을 냈다고 추정합니다(Guosen Venture 캐피탈 프로젝트, 참여 초기에는 주가가 낮았으며, 당분간 보유 지분 감소가 끝날 것으로 예상됩니다.

항공장비 제조업은 이제 고주파 정책지원 시대에 접어들었고, 1000억 개가 넘는 항공기 엔진 프로젝트가 호황을 누릴 것으로 예상된다

애널리스트 통계에 따르면 항공산업 지원 정책은 2000년부터 자주 도입되었습니다. 관련 고급 소재도 급속한 발전기에 접어들기 시작했으며 다양한 특별 보조금이 지속적으로 투자되었습니다. 특히 첨단 항공엔진과 그 제조재료가 외국에 의해 기술적으로 차단된 이후 국내 기업에 대한 국가의 지원은 유례없는 수준에 이르렀다. 가까운 미래에 1,000억 달러 이상을 투자한 특수 항공기 엔진 및 가스터빈 프로젝트를 시작할 예정이며, 항공기 엔진 제조용 내열합금 소재 분야의 국내 선두 기업으로서 수혜를 입을 것으로 예상됩니다. 대체로.

지분 인센티브와 투자 프로젝트는 회사가 향후 5~10년 동안 약 20%의 연평균 이익 성장률을 보장하는 데 도움이 될 것으로 예상됩니다.

회사는 지분 인센티브를 도입했습니다. 스톡옵션 부여 및 행사조건에 따르면 연평균 18%의 순이익 증가율과 경영진의 긍정적인 반응이 실적 성장의 기반이 될 것으로 예상된다. 회사가 10년 지분 인센티브 계획 기간 동안 위의 성과 성장률을 유지한다면 회사의 EPS는 결국 약 1.6위안에 도달하게 됩니다. 최근 제기된 투자 프로젝트의 점진적인 시운전은 보수적으로 회사가 2012~2013년 동안 연평균 20~30%의 이익 성장을 유지하는 데 도움이 될 것으로 예상됩니다.

3. 이익예측 및 투자제언

해군, 항공무기 제조에 있어 빼놓을 수 없는 부분으로 군수산업과 연계해 가치를 높일 수 있다. 산업 호황과 정책 지원, 생산 확대 등을 십분 활용해 향후 5~10년간 연평균 이익 증가율은 약 20% 수준을 유지할 것으로 예상된다. "매우 추천" 등급을 부여하세요.

Chengfa Technology

회사의 반기 보고서에 따르면 2012년에 회사는 "세계적 수준의 항공우주 엔진 및 가스 터빈 부품 공급업체가 된다"는 기업 전략을 고수했습니다. AVIC의 "품질"을 적극적으로 구현했습니다. "혜택 연도"의 관련 요구 사항에 따라 경제 운영의 질을 향상하고 경제적 효율성 수준을 향상시키는 것이 연간 작업의 목표입니다. 2012년에 회사는 계속해서 산업 구조를 조정하고 우수한 자원을 통합하며 기본 관리 개선에 중점을 두고 비교 우위 구축에 노력하여 회사의 다음 발전을 위한 좋은 기반을 마련하기 위해 노력했습니다. 10년 동안은 약 20% 수준으로 유지될 것으로 예상됩니다. "매우 추천" 등급을 부여하세요.

2012년 상반기에는 전년 동기 대비 국내 무역항공제품 주문이 크게 감소하여 국내 무역항공제품 매출이 크게 감소하여, 올해 상반기는 지난해 같은 기간과 비교했다. 동시에 대외 무역 제품은 거시 경제 환경의 불리한 영향을 극복하고 시장 추세를 거스르며 전년 대비 매출과 이익이 증가했습니다.

상반기 영업이익은 7억1701만9100만위안으로 전년 동기 대비 1억6953만4000만위안(19.12%) 감소한 2157만1900만위안을 기록했다. 전년 동기 대비 400억9250만 위안 감소해 65.02% 감소했으며, 상장회사 주주의 순이익은 1004억1100만 위안으로 동기 대비 4441억2700만 위안 감소했다. 작년.

하반기 업무 우선순위:

(1) '세계적 수준의 항공우주 엔진 및 가스터빈 부품 공급업체 도약'이라는 사업 목표를 고수하고 계속해서 노력합니다. 산업 구조를 조정하고 시장, 기술 및 기타 유리한 자원을 통합하여 대외 무역 제품의 지속적이고 안정적인 성장을 보장합니다.

(2) 모금된 자금의 사용 효율성을 개선하고 전문 센터 프로젝트 건설을 가속화하며 회사의 핵심 경쟁력을 강화합니다.

(3) AVIC의 "품질 및 효율성 연도" 구현 요구 사항과 종합 균형 성과표의 종합 성과 평가 요구 사항에 따라 비용 관리를 강화하고 영업 외 비용을 엄격하게 통제하여 재고 관리를 강화합니다. 재고 회전 속도를 높이고, 자산 관리 효율성을 향상시키며, 환율 변동에 세심한 주의를 기울이고, 외환 가치를 유지하고 환율 손실을 줄이기 위해 매출채권 팩토링, 외환 거래 및 해외 지급을 지속적으로 사용합니다. .

(4) 회사 성과의 안정적인 성장을 위한 원동력을 제공하기 위해 신제품의 시험 생산을 가속화하고 시험 제품이 가능한 한 빨리 대량 생산 단계에 진입하도록 촉진합니다.

지화그룹: 최적화 및 조정효과 뚜렷

601718 [지화그룹] 섬유의류업계

조사기관: 궈두증권 애널리스트: 리윤< / p>

1. 실적은 기대에 부합하지만, 군수제품 매출총이익률 하락으로 수익성이 하락해 2011년 영업이익 195억6000만위안, 순이익 6억2300만위안을 달성했다. 경상손익 EPS는 0.12위안으로 각각 22.38%, 20.76% 증가했습니다. 회사의 군수품 사업 수익은 63억 위안으로 전년 대비 21% 증가했습니다. 군수품 구매 가격의 특수성으로 인해 총 이익 마진은 65억 위안으로 감소했습니다. 시장 변화에 맞춰 과감하게 제품 구조를 조정했지만, 저가 제품 규모를 적극적으로 줄이는 가운데 매출총이익률이 3.31%포인트 높아진 것이 가장 큰 이유다. 회사는 "두 번째를 강화하여 세 번째로 진입"이라는 전략에 따라 업계 리더의 교섭력과 다운스트림 고객과의 긴밀한 협력 관계를 최대한 활용해 지난해 서비스 무역 사업 수익이 61억 위안에 이르렀습니다. 또한, 해외 사업은 57억 8천만 달러의 매출을 달성하여 상대적으로 높은 성장률을 유지했으며, 올해에도 계속해서 개발 노력을 늘릴 예정이며, 해외 사업도 이러한 추세를 유지할 것으로 예상됩니다.

2. 기존 사업을 강화하고 신흥 산업을 적극적으로 전개하는 한편, 회사는 기존 사업을 통합하고 업그레이드하는 동시에 새로운 사업 분야에서 사업 영역을 점차 확대합니다. 호르몬 중간체 및 API 기업이 이러한 산업을 장악합니다. 제품의 핵심 기술은 기존 비즈니스와 상하류 산업 체인 관계를 형성하여 제약 부문의 경쟁력을 효과적으로 향상시킵니다. 회사는 올해 천진 신에너지 산업단지 건설에 투자할 예정이며, 태양광 발전 제품 연구개발 및 생산, 시스템 통합, 엔지니어링 컨설팅 및 기타 사업을 포괄하며 풍력 및 태양광 보완 모바일 전력 장비가 천진에서 검증되기 시작했습니다. 육군 이 분야는 녹색경제 발전 추세에 부합하며, 군과의 긴밀한 관계를 활용하여 시장개방이 기대된다. 특수 장비 및 특수 차량 사업 산업 단지의 인프라가 완성되었으며 올해 난징에서 회사의 친환경 소재 사업이 수혜를 입을 것입니다.

3. 2012년 1분기는 좋은 출발을 보였습니다. 1분기 영업이익은 전년 대비 15.42% 증가한 60억 9200만 위안, 순이익은 2억 1400만 위안을 기록했습니다. 위안화는 전년 대비 9.17% 증가했으며, 두 가지 모두 중앙 기업의 평균 수준보다 훨씬 높았으며, 이는 해당 조치에 대한 회사의 대응이 시의적절하고 효과적임을 충분히 입증했습니다. 핵심 기업은 전통적인 기본 고객을 유지함으로써 신제품 주문에 적극적으로 노력하고 해외 시장에서 돌파구를 마련하여 올해 1분기에 성장 모멘텀을 확보할 예정입니다. 시장 경쟁력을 강화합니다.

투자등급: 올해 국내 경제성장 둔화와 국제시장 수요의 급격한 감소로 인해 국내 시장에서는 더욱 치열한 경제환경에 직면하게 될 전망이다. 인건비 및 자원 상승 이중 제약으로 인해 기업은 필연적으로 산업 업그레이드를 가속화하고, 심층적인 관리를 수행하며, 자본 활용 효율성을 향상하고, 신제품 개발 및 국내외 시장 확장에 대한 노력을 강화해야 합니다.

올해 군비 지출은 계속해서 두 자릿수 성장을 유지할 것이며 회사의 군수품 사업 규모는 꾸준히 증가할 것입니다. 현재 군수품 사업의 지배적인 위치는 전통적 보안 위협과 비전통적 안보 위협에 대한 과제가 지속적으로 증가할 것입니다. 2012~2013년 EPS는 0.21위안, 0.27위안, PER은 각각 17배, 13배가 될 것으로 예상된다. 회사의 군사적 배경과 강력한 자원 통합 능력을 고려하여 회사의 '단기_권장, 장기_A' 등급을 유지합니다.

위험요인으로는 인건비 상승, 원자재 가격 변동, 내수 부진 등이 있다.

항공우주 과학 기술의 3분기 보고서에 대한 의견: 단기 실적 하락, 차량 인터넷 사업에 대한 낙관적

000901 [항공우주 과학 기술] 운송 장비 산업

조사 기관: Guohai Securities 분석가: Ma Jinliang

3분기 보고서의 주요 내용은 2012년 10월 25일 회사가 영업 이익을 포함하는 2012년 3분기 보고서를 발표한 것입니다. 전년 동기 대비 11.88% 감소한 6억 6,570만 위안, 상장 기업 주주 순이익은 1,313만 8,000위안으로 전년 동기 대비 68.85% 감소했으며 EPS는 0.0527위안입니다.

회사의 전반적인 영업 여건은 예상보다 소폭 낮았으며, 이익 감소의 주요 원인은 자동차 전장 부문의 적자였습니다. 회사 이익 감소의 주요 원인은 자동차 판매 부진으로 인해 3분기에 회사의 자동차 전장 사업이 적자를 냈기 때문입니다. 자동차 전자제품 매출 회사의 전자제품 매출 중 70%는 FAW 그룹 자체 브랜드에서 나옵니다. 2012년 3분기에는 회사의 자동차 전자제품 부문에서 손실이 클 것으로 예상됩니다. 4분기에도 회사는 차량 인터넷 장비 사업으로 확장하기 위해 자동차 전자 산업을 계속 전개할 예정입니다. 4분기의 네트워킹 발전과 자체 브랜드 자동차 판매는 회사의 전체 연도에 직접적인 영향을 미칠 것입니다. 자동차 전자 장치의 성능.

군수품 사업의 계절적 납품이 올해 실적에 영향을 미칠 수 있으며, 일부 사업 확정은 내년에 반영될 것으로 예상된다. 회사의 군수품 사업은 현재 회사 전체 매출과 이익의 약 35~40%를 차지하는 주요 매출원이자 수익원이다. 올해 성장률은 회복세를 보였지만 성장률은 상대적으로 둔화됐다. - 자릿수 성장이 둔화되는 이유는 군수품 계절적 납품으로 인한 매출 인식 지연과 고마진 서비스 사업의 감소로 인해 일부 군수품 사업의 매출 및 이익이 2019년까지 지연될 것으로 예상된다. 내년에는 군수품 사업이 연간 실적 성장에 미치는 기여도가 낮아질 전망이다.

국가 환경보호 산업에 대한 높은 투자와 '12차 5개년 계획' 기간 중 환경보호 제품의 수입대체로 인해 회사의 환경보호 제품은 급속도로 성장하고 있다. 회사의 현재 운영 상황과 단기 발전 추세에 따르면, 회사의 친환경 제품은 일년 내내 약 40%의 빠른 성장을 유지할 것으로 예상됩니다.

차량인터넷 산업은 빠르게 발전하고 있으며, 회사는 차량인터넷 사업의 발전 전망을 낙관하고 있다. 2012년에는 국내 차량인터넷과 스마트교통 산업이 급속히 발전하면서 지방자치단체도 성장세를 이어갔다. 국내외 차량인터넷 산업은 발전의 여지가 매우 넓습니다. 회사는 항공우주과학산업진흥원의 발전 전략과 향후 국내 동향을 따르고 있습니다. 차량 인터넷 사업을 적극적으로 전개하고 있으며, 올해 차량 네트워크 프로젝트에서도 획기적인 진전을 이룰 것으로 예상됩니다. 동시에 차량 인터넷 사업도 급속도로 발전할 것으로 낙관하고 있습니다. 이는 복제 가능하며 향후 다른 지역에도 복사될 것으로 예상됩니다. 현재 국내 지방 수준의 차량 인터넷 프로젝트 규모는 약 20억~30억 개에 달합니다. 차량 인터넷 프로젝트의 획기적인 발전은 회사 성과에 큰 기여를 할 것입니다. 올해의 차량 인터넷 프로젝트는 회사의 성과에 큰 영향을 미칠 것입니다. 차량 인터넷 프로젝트의 진행 속도는 회사의 성과에 더 큰 영향을 미칩니다.

이익 예측을 줄이고 매수 의견을 유지합니다. 회사의 주요 제품의 현재 운영 상황과 향후 매출 전망을 토대로 회사의 이익 전망을 하향 조정했는데, 이는 작년 이후 회사의 주가가 크게 하락하여 회사의 실적 하락에 대한 기대를 완전히 드러낸 것입니다. 현재 차량 인터넷 프로젝트를 전개하고 있으며, 회사는 2011년 연례 보고서와 2012년 중간 보고서에서 인수합병을 통해 자본 운영을 적극적으로 발전시키고 산업 업그레이드를 촉진할 것이라고 언급했습니다. 2012년에는 인수합병으로 인한 확장적 성장 가능성이 높습니다. 따라서 회사의 미래 발전에 대해 확고한 낙관적이며 회사의 장기 투자 가치가 뛰어납니다. 요약하자면 매수 등급을 유지하세요.