사모펀드의 종류와 운영방식, 조직형태는 어떻게 되나요?

사모펀드의 운용방식은 지분투자, 즉 유상증자와 주식확대 또는 주식이전을 통해 비상장회사의 주식을 취득하고 주가절상양도를 통해 수익을 얻는 방식이다.

주식투자의 특징

1.주식투자로 얻는 수익이 매우 넉넉하다. 투자한 자본으로부터 일정 비율의 이자수익을 얻는 채권투자와 달리 지분투자는 투자한 기업이 성공적으로 상장되면 기업의 수익에서 배당을 얻을 수 있다. 여러 번, 아니 수십 번.

2. 주식투자에는 높은 위험이 따릅니다. 주식투자는 보통 수년의 투자주기를 필요로 하며, 발전단계나 성장단계의 기업에 투자하기 때문에 투자받은 기업의 발전 자체가 큰 리스크를 안게 되므로, 투자받은 기업이 부도에 빠지게 되면 사모펀드도 그럴 수 있습니다. 모든 자본을 잃습니다.

3. 지분 투자는 다양한 부가가치 서비스를 제공할 수 있습니다. 사모펀드 투자가 대상 기업에 자본을 투입할 때 선진 경영 경험과 다양한 부가가치 서비스를 투입하는 것 역시 기업 유치의 핵심 요소다. 사모 투자 펀드는 기업의 자금 조달 요구를 충족하는 동시에 기업의 운영 및 관리 능력을 향상시키고, 조달 또는 판매 채널을 확장하고, 기업과 지방 정부 간의 관계를 통합하고, 기업과 업계 내 다른 기업 간의 관계를 조정하는 데 도움을 줄 수 있습니다. 다양한 부가가치 서비스는 사모펀드 투자 펀드의 하이라이트이자 경쟁력입니다.

펀드 분류

사모펀드에는 다양한 기준에 따라 다양한 분류 방법이 있습니다. 여기서는 흔히 사용되는 투자대상으로만 나누어 보겠습니다. 국제적인 경험으로 볼 때, 현재 사모펀드의 투자 대상은 매우 광범위합니다. 미국과 영국을 예로 들면, 이들 사모펀드의 투자대상은 주식, 채권, 선물, 옵션, 워런트, 외환, 금은, 부동산, 정보소프트웨어산업, 중소기업 등이다. 기업 벤처 캐피탈 투자의 범위는 통화부터 시장, 자본 시장, 하이테크 시장, 현물 시장, 선물 시장, 국내 시장, 해외 시장 등 투자 기회가 있는 모든 영역입니다. 세 가지로 분류할 수 있습니다.

1. 증권투자 사모펀드

이름에서 알 수 있듯이 주로 증권과 퀀텀 등 기타 금융파생상품에 투자하는 펀드입니다. 펀드와 타이거펀드, 재규어펀드 등의 헤지펀드가 대표적이다. 이러한 유형의 펀드는 기본적으로 운용사가 직접 설계하며 개방형 사모펀드로 투자 포트폴리오와 투자 철학을 투자자의 요구 사항과 개발 상황에 따라 적시에 조정할 수 있습니다. 시장의 추세에 따라 투자자는 펀드의 순 가치에 따라 환매할 수 있습니다. 투자자의 요구에 따라 맞춤화가 가능하고 자금이 상대적으로 집중되어 있으며 투자 관리 과정이 간단하고 많은 금융 레버리지와 다양한 형태의 투자를 사용할 수 있으며 수익률이 상대적으로 높다는 장점이 있습니다. 높은.

2. 산업 사모펀드

이 유형의 펀드는 주로 산업에 투자합니다. 펀드매니저는 정보산업, 신소재 등 특정 산업에 대한 깊은 이해와 폭넓은 인맥을 갖고 있기 때문에 합자회사 형태로 산업 사모펀드 설립을 주도할 수 있다. 관리자는 상징적으로 적은 금액의 자금만을 지출하며, 대부분의 자금이 조달됩니다. 관리자는 더 많은 투자 수익을 얻는 동시에 무한 책임도 부담해야 합니다. 이 유형의 펀드는 일반적으로 7~9년의 마감 기간을 가지며 해당 기간이 끝나면 일회성 결제가 이루어집니다.

3. 벤처 사모 펀드

투자 대상은 주로 창업 및 성장 단계의 중소기업의 이익을 공유하기 위한 것입니다. 빠른 성장으로 인한 수익. 투자회수주기가 길고 수익률이 높으며 위험도가 높은 것이 특징입니다.

사모펀드의 운영 방식은 크게 두 가지가 있습니다.

첫 번째는 펀드가 보장된 수익을 투자자에게 넘겨주고 최저치를 설정하는 것입니다. 이에 따라 최종선 이하로 떨어지면 작업이 자동으로 종료되고 보장된 자금은 반환되지 않습니다.

두 번째 유형은 계좌를 받는 방식이다(즉 고객이 사모펀드에만 계좌를 주면 된다). 손해율이 약정 손해율(보통 10%~30) 이하로 떨어진 경우. %), 고객은 자동으로 계약을 해지할 수 있습니다. 계약의 경우 이익 부분 또는 합의된 이익 비율(보통 10%)과 위 부분이 합의된 비율에 따라 분할됩니다. 이 유형은 친숙한 고객뿐만 아니라. 대기업 단위.

사모펀드에 투자하는 투자자들은 수익성 여부뿐 아니라 사모펀드 투자에 따른 비용에 대한 고민도 더 크다. 일반 사모펀드 수수료에는 다음이 포함됩니다.

1. 펀드 거래 수수료

펀드 거래 수수료는 일반적으로 가입 수수료, 애플리케이션 구매 수수료, 환매 수수료를 포함하여 펀드 거래 중에 발생하는 기본 수수료를 의미합니다. , 사모펀드 이체보관수수료, 전환수수료 등

2. 펀드 운영비

펀드 운영비는 일반적으로 사모펀드 운용 과정에서 발생하는 비용으로, 펀드 자산에서 차감될 수 있습니다. 운영 수수료에는 관리 수수료, 보관 수수료, 지속 가능한 판매 법률, 증권 거래 수수료, 정보 공개 수수료, 펀드 관련 회계사 수수료 및 변호사 수수료 등이 포함되며 일반적으로 국가 규정에 따라 부과됩니다.

조직 형태

1. 기업 유형

기업 사모펀드는 완전한 기업 구조를 갖고 있으며 운영이 보다 공식적이고 표준화되어 있습니다. 현재 중국에서는 기업 사모펀드(예: "Gusheng Investment Company")를 비교적 쉽게 설립할 수 있습니다.

세미오픈 사모펀드 역시 엄격한 승인과 감독을 거치지 않고도 보다 편리하게 유연하게 운영할 수 있으며, 투자전략도 보다 유연하게 운영할 수 있습니다. 예:

(1) 사업 범위에 증권 투자가 포함되는 "투자 회사"의 설립,

(2) "투자 회사"의 주주 수 너무 많지 않음 사모펀드의 성격을 보장할 뿐만 아니라 대규모 자금을 보유하려면 자본 출자 금액이 상대적으로 커야 합니다.

(3) "투자 회사"의 자금 국제 관행에 따라 펀드 운용사가 관리하며, 운용사는 펀드 운용 수수료 및 성과 인센티브 수수료를 징수하여 "투자 회사"의 운영 비용에 추가합니다.

(4) 등록된 "투자회사"의 자본금은 매년 특정 시기에 재등록됩니다. 1회, 명목상 자본금 증가 또는 주식 감소가 수행됩니다. 필요한 경우, 투자자는 1년에 1회 특정 시점에 출자금을 상환할 수 있습니다. 다른 경우에는 투자자가 주식 계약이나 장외 거래를 양도할 수 있습니다. 이 '투자회사'는 본질적으로 언제든지 확장이 가능하지만 1년에 한 번만 상환되는 기업형 사모펀드다.

그러나 기업 사모펀드에는 이중과세가 존재한다는 단점이 있다. 단점을 극복하는 방법은 다음과 같습니다:

(1) 케이먼, 버뮤다 및 기타 장소와 같은 조세 피난처에 사모 펀드를 등록합니다.

(2) 기업 사모 펀드를 다음과 같이 등록합니다. 첨단 기술 기업(많은 우대 혜택을 받을 수 있음) 및 보다 유리한 과세 혜택을 받는 지역에 등록됨

(3) 백도어, 즉 설립 기간 동안 세금 우대 혜택을 받을 수 있는 기업에 가입하거나 인수하는 행위 펀드를 운용(대부분 비상장회사가 낫습니다)하여 운용사로 활용합니다.

2. 계약형

계약자금의 조직구조는 비교적 단순하다. 구체적인 접근 방식은 다음과 같습니다:

(1) 펀드 운용사로서 증권사는 은행을 보관기관으로 선택합니다.

(2) 특정 금액을 모금하여 운영을 시작하고, 한 달에 한 번 개설하고, 펀드 보유자에게 펀드 순 가치를 한 번 발표하고, 펀드 환매를 한 번 처리합니다.

(3) 펀드 투자자를 유치하려면 처리 수수료를 최대한 줄여야 합니다. , 증권사는 펀드매니저 역할을 해야 합니다. 사람들은 성과에 따라 일정 금액의 운용수수료를 받습니다. 이중과세를 피할 수 있다는 장점이 있지만, 설립과 운영이 증권관리부서의 승인과 감독을 피할 수 없다는 것이 단점이다.

3. 가상형

가상형 사모펀드는 표면적으로는 위탁재무관리처럼 보이지만 실제로는 펀드처럼 운영된다. 예를 들어 가상 사모펀드를 설립·확대할 경우 표면적으로는 고객별로 위탁재무관리계약을 체결하지만, 이러한 위탁재무관리계좌를 통합해 펀드단위로 매매·환매하는 경우에는 정산을 원칙으로 한다. 펀드의 순 가치에 대해. 구체적인 접근 방식은 다음과 같습니다:

(1) 각 펀드 보유자는 자신의 이름으로 별도의 계좌를 개설합니다.

(2) 펀드 보유자*** 마스터 계좌,

(3) 증권사는 펀드 운용사로서 모든 계좌를 통일적으로 관리하고, 모든 계좌에 대해 펀드 단위의 순가치를 균일하게 계산합니다.

(4) 증권사는 각 계좌의 실제 시가가 펀드 단위의 순가치를 기준으로 산정된 시가와 일치하도록 최선을 다합니다. 메인 계정과 서브 계정은 상환 시 잔액으로 이체됩니다.

가상펀드의 장점은 펀드의 설정과 운영에 대한 증권관리부서의 승인과 감독을 회피할 수 있어 설정을 유연하게 하고 이중과세를 방지할 수 있다는 점이다. 단점은 아직까지 위탁재정관리의 족쇄를 풀지 못하고 있으며, 자금조달에 대한 추가적인 법적 규제가 필요하다는 점이다. 자본 규모 확대 측면에서 펀드 개발의 이점.

4. 포트폴리오

위의 세 가지 조직 형태를 활용하기 위해서는 여러 조직 형태를 결합하여 펀드 포트폴리오를 구축할 수 있다. 펀드 오브 펀드에는 4가지 유형이 있습니다.

(1) 기업 자금과 가상 자금의 조합,

(2) 기업 자금과 계약 자금의 조합,

(3) 계약서와 가상 서식의 조합

(4) 기업, 계약서 및 가상 서식의 조합.

5. 합자회사

합자회사는 미국 사모펀드의 주요 조직 형태입니다.

2007년 6월 1일 중국의 '합자관계법'이 공식적으로 시행되면서 다수의 합자회사가 속속 설립됐다. 이러한 합자회사는 주로 지분투자와 증권투자 분야에 집중돼 있다.

6. 신탁제도

신탁제도를 통한 지분투자나 증권투자도 선샤인 사모펀드의 대표적인 형태이다.

사모펀드는 미국에서 유래됐다. 20세기 말에는 많은 부유한 민간 은행가들이 변호사, 회계사의 도입과 주선을 통해 석유, 철강, 철도 등 위험도가 높은 신흥 산업에 자금을 투자했으며, 이러한 투자는 전적으로 개인 투자자가 결정하는 경우가 있었습니다. 전문가가 아닌 기관이 주관하는 사모펀드의 원형이다.

현대 PE 산업은 네 가지 중요한 발전 시기를 겪었습니다. 1946년부터 1981년까지 초기 PE 기간에는 소규모 민간 자산 투자와 소규모 기업의 사모 펀드 노출로 인해 PE가 시작되었습니다.

1982년부터 1993년까지의 1차 경기침체와 호황주기는 PE의 발전을 2차 시기로 이끌었으며, 이 시기는 재무적 레버리지로 정크본드를 활용한 인수의 물결이 컸던 것이 특징이며, 1980년대 후반과 1990년대 초반에는 미국의 유명한 식품 및 담배 회사인 RJRNAbisco의 열광적인 인수는 거의 붕괴된 차입 인수 산업 환경에도 불구하고 절정에 달했습니다. PE는 2차 경제주기(1992~2002)에 세척되었으며 3차 진화기를 경험했다. 이 시기 초반인 1990년대 초반에는 저축대부위기, 내부자거래 파문, 부동산위기 등 일련의 금융경제현상이 점차 나타나기 시작했다. 이 기간 동안 더욱 제도화된 사모펀드 투자회사가 등장했고, 1999년부터 2000년까지의 인터넷 버블 기간 동안 발전의 정점에 도달했습니다. 2003년부터 2007년까지의 기간은 PE 발전의 네 번째 중요한 시기가 되었으며, 이전의 인터넷 버블 이후 세계 경제는 점차 약화되었고, 차입매수 역시 전례 없는 규모에 이르렀습니다. 개발. 2007년 미국 블랙스톤그룹의 기업공개(IPO)만으로도 충분한 확인을 받을 수 있다.