사모펀드 시장 역학

2011년 6월 26일 우샤오링(吳孝陵) 전국인민대표대회 재정경제위원회 부주석은 '2011년 중국 주식 투자 기금 발전 포럼'에서 대규모 선샤인 사모펀드와 개정되는 펀드법에 사모펀드가 포함될 예정이다. 2020년 29일 펀드법 개정에서 PE 감독이 주목을 받았다. 사회보장기금협의회는 사회보장기금이 PICC에 투자하기 위해 100억 위안을 투자할 것이라고 공식 발표했다. 늘 시장 투자 트렌드를 선도해 온 사회보장기금이 PE 시장에 진출하고 있다.

펀드법 조정 범위

2011.6.26. 전국인민대표대회 재정경제위원회 위원장 우샤오링(吳孝陵) 위원장은 '2011년 중국 주식 투자 기금 발전 포럼'에서 대규모 선샤인 사모 펀드와 사모 펀드가 개정되는 펀드법에 포함될 것이라고 밝혔습니다. 개정안은 지방인민대표대회 재정경제위원회와 12개 이상의 중앙부처 및 위원회에 요청되었으며, 의견은 전국인민대표대회 재정경제위원회에 제출되어 승인된 후 논의될 예정이다. 공식 의견을 위해 국무원에 제출되었습니다.

우샤오링은 주로 다음 세 가지 견해를 표명했습니다.

1. 비상장 지분도 '증권'으로 간주될 수 있습니다.

증권법 제2조는 다음과 같이 규정합니다. 중국 이 법은 중화인민공화국 및 국경 내에서 법에 따라 국무원이 인정한 주식, 회사채 및 기타 유가증권의 발행 및 거래에 적용된다.

'증권법' 제10조는 증권을 공개발행하려면 국무원 증권감독관리기관 또는 국무원 권한을 위임받은 부서의 승인을 받아야 한다고 규정하고 있다. 이는 여전히 비공개 발행된 증권이 존재한다는 것을 증명하는 것이므로, 비공개 발행 및 상장된 지분증권이 증권의 범위에 속하지 않는다고 볼 수는 없습니다.

증권투자기금법 개정 범위에는 비상장주식에 투자하는 펀드도 포함된다.

2. 공모와 사모는 다르게 감독되어야 합니다.

금융법은 특정 유형의 금융 활동을 규제하는 것이며, 동일한 법적 관계를 갖는 금융 활동은 동일한 규정을 따라야 합니다. 지휘하다. 다만, 공적자금과 민간자금에 대한 감독은 차등적으로 이루어져야 한다. 법률관계와 행동강령에 기초한 입법, 행위의 사회적 영향에 기초한 차별화된 감독은 이번 개정법의 개념을 구현한 것이다.

3. 일부 펀드는 시장 납세자가 아니다

우샤오링은 기업 구조든 합자회사 구조든 펀드는 물리적 활동에 참여하지 않지만, 단지 자금의 집합체일 뿐 시장세 납부자가 되어서는 안 됩니다. 이 두 가지 유형의 펀드는 회사로 등록할 필요가 없으며 회사법이나 파트너십법의 적용을 받지 않으며 시장세 주체도 아닙니다.

발전 기회

2011년 6월 27일, 국가사회보장기금위원회 왕중민 부회장은 "2011년 중국 주식 투자 기금 개발 포럼"에서 다음과 같이 말했습니다. 통화 긴축과 완화 모두 사모펀드 투자를 유발할 수 있습니다. 통화 긴축 상태는 주식 투자 자금 개발에 가장 좋은시기입니다.

통화정책이 긴축되면 기업이 유동성 지원을 받기 어려워지는데, 이는 머니마켓의 단기 금리가 급등하는 현상에서 나타난다. 이러한 논리적인 관점에서 확장하면, 긴축 통화정책은 사모펀드의 투자를 촉진시켰습니다. 통화 완화는 또한 주식 투자 펀드 개발을 위한 좋은 기회입니다. 이때 사모 투자는 중국 개혁의 책임을 지고 중국 주식 시장의 활발한 발전을 보장하기 위해 더 많은 주식 투자 채널과 가능성을 제공할 것입니다.

또한 사회보장기금이 11개 주식투자펀드에 170억 위안을 투자하기로 약속했고, 100개 투자회사에 실제 투자금액은 100억 위안이라고 밝혔다. 현재 진행 중인 협력에는 계약조건을 체결한 1개사, 조사 중인 2개사, 예비협의 대상에 포함된 2개사가 포함된다.

2011년 6월 29일 왕중민은 사회보장기금이 PICC에 100억 위안을 투자하겠다고 공식 발표했다. “이것은 향후 양 당사자 간의 포괄적인 전략적 협력을 위한 좋은 시작이 될 것입니다. 양 당사자는 각자의 장점을 최대한 활용하고 자산 관리 및 연금 산업 투자 등 측면에서 적극적으로 협력하여 내 발전에 더 큰 기여를 할 수 있습니다. 국가의 사회보장 시스템과 사회보장 역량을 향상시키는 것”이라고 왕중민은 말했다.

위에서 투자한 11개 PE 외에도 사회보장기금은 지금도 수많은 펀드와 긴밀한 소통을 이어가고 있다.

PE 펀드의 주력

왕중민이 사회보장기금 투자 동향을 공개한 이날 호푸투자 팡펑레이 회장도 “국내에서는 PE 규모는 급속도로 성장했지만 아직은 초기 단계로, 대규모로 성장하려면 중앙 금융기관이 주도해야 한다. 실제로 사회보장기금과 보험회사의 영향으로 다수의 대규모 국영기업을 포함한 중앙기업이 오랫동안 국내 사모펀드의 주요 원천이 되어왔다.

국가발전개혁위원회와 중국투자협회 벤처캐피털 전문위원회가 공동으로 발표한 '2010년 중국 벤처캐피탈 산업 발전 보고서'에 따르면 2006년부터 2009년까지 벤처캐피털 회사는 483개에 이른다. 신고서에 따르면 국영기관이 LP 납입자본금 중 가장 큰 비중을 차지해 50%에 가깝다. 6월 29일 Zero2IPO 연구센터 자료에 따르면 2010년 1차 모금을 완료한 신규 펀드의 절반 이상에 국영기업이 참여해 전체 참여금액의 69%에 달했다.

특히 장쑤(江蘇), 저장(浙江), 선전(深圳) 지역의 펀드를 제외하고 기타 지역의 펀드 LP는 거의 모두 국유기업과 정부 주도 펀드로, 국유기업이 주요 세력으로 자리잡기 시작했음을 알 수 있다. PE산업.

국영기업이 이렇게 적극적으로 주식투자에 참여할 수 있는 이유는 크게 두 가지다. “첫째, 주식투자가 국가의 정책 지침에 부합하고, 둘째, 풍부한 자금이 좋은 기반을 마련했다. 국영기업이 지분 투자에 참여한다.”

PE 산업의 통합과 발전으로 더 많은 국유 기업과 중앙 금융 기관이 PE 분야에 나타날 것입니다.

긴축 상황으로 인해 사모펀드는 발전할 수 있는 좋은 기회를 맞이했습니다. 새 기금법 개정으로 PE도 조정 범위에 포함될 수 있는 법적 근거가 마련된다. 국내 PE 산업은 신속하고 질서 있는 발전을 이룰 것으로 예상됩니다.

6월부터 사모펀드를 출시해 공모 상품을 발행하며, 청약 시작점이 1000위안으로 직접 인하된다. 동시에 대규모 사모 브로커가 시작 포인트 한도인 100만 위안을 성공적으로 돌파했으며 청약 시작 포인트가 10만 위안으로 직접 감소되었습니다. 이전에는 고급 고객 전용이었던 사모펀드 상품이 이제는 일반 투자자에게도 다가가고 있습니다.