처음으로 Hikvision의 상반기 순이익이 전년 동기 대비 감소했으며 Feng Liu는 Hikvision에서 160억 달러를 '도박'했습니다.

하이크비전은 한때 완전 기관주였고, 장쿤(Zhang Kun), 류옌춘(Liu Yanchun), 셰즈위(Xie Zhiyu) 등 최고 펀드매니저들 사이에서도 인기를 끌었다. 그러나 주가의 등락 속에서도 오직 Feng Liu만이 여전히 굳건히 버티고 아낌없이 지분을 늘리고 있는 것 같습니다.

하이크비전은 8월 12일 저녁 2022년 반기보고서를 공개했다. 상장 이후 하이크비전의 반기 순이익이 전년 동기 대비 감소해 이익 증가 없이 매출만 늘어난 것은 이번이 처음이다. 2022년 상반기 하이크비전의 매출은 372억5800만 위안으로 전년 동기 대비 9.90% 증가한 반면, 모회사의 순이익은 57억5900만 위안으로 전년 동기 대비 11.14% 감소했다. 주가로 보면 1분기에 비해 하락 폭이 줄어들었음에도 불구하고 2분기에는 여전히 9.73% 하락세를 기록했고, 올해 들어 35% 이상 하락했다.

그러나 사모펀드 재벌 펑류(Feng Liu)는 대세를 거스르는 것을 두려워하지 않고 지난 2분기에 66억 위안을 들여 지분을 1억 8800만주로 늘렸다. 월간 증가율은 약 90%로 대유통주주 4위에 올랐습니다. 같은 단계에서 장쿤의 'E펀드 블루칩 셀렉션'은 하이크비전의 거래 가능 주주 상위 10위권에서 탈퇴했다.

사실 펑류는 '보안 리더' 하이크비전을 2년 넘게 짝사랑 중이다. 2020년 3분기에는 Feng Liu의 Gao Yi Linshan 1호 Yuanwang Fund가 Hikvision의 거래 가능 주식 상위 10위권에 새롭게 진입했습니다. 이후 Feng Liu가 Hikvision 지분을 늘리는 데 드는 거래 비용은 약 160억 위안에 이릅니다. Hikvision에 대한 이러한 막대한 투자는 Feng Liu에게 축복일까요, 아니면 저주일까요?

그만한 가치가 있을까요? 지난 2년 동안 Feng Liu는 Hikvision 지분을 두 번 줄였습니다. 대략적인 추정에 따르면 Feng Liu는 두 번 현금을 인출하고 23억~30억 위안의 수익을 올렸습니다. 2020년 3분기부터 현재까지 Feng Liu의 지분은 거의 두 배로 늘어났습니다. 불완전한 통계에 따르면 Feng Liu의 포지션 유지 비용은 약 30-32위안/주입니다. Hikvision의 최신 주가인 주당 33.41위안을 기준으로 Feng Liu는 약간의 이익을 얻을 수 있습니다.

Feng Liu는 이러한 추세에 맞서 자신의 포지션을 90% 늘렸고, Feng Liu는 Hikvision에 160억 달러를 '대규모 베팅'했습니다.

올해 2분기에 Gao Yi는 Feng Liu가 관리하는 Linshan No.1 Yuanwang Fund는 Hikvision에 대한 투자를 늘렸습니다. Hikvision의 주식은 전월 대비 89.52% 증가한 1억 8,800만 주를 보유하고 있습니다. 2분기 말 현재 이 펀드 상품은 Hikvision의 ***3억 9,800만주를 보유하고 있으며, 이는 Hikvision의 2분기 평균 거래 가격 35.13위안/주 기준으로 전체 주식 자본금의 4.22%를 차지합니다. 기말 보유액 증가액은 약 66억 4천만 위안이고, 해당 포지션의 시장 가치도 144억 위안에 달합니다.

하이크비전의 거래 가능 주주 상위 10위권 순위에서는 가오이린산 1호 위안왕펀드도 1분기 5위에서 4위로 상승했다.

올 2분기에는 미국의 제재를 받을 수도 있다는 소문으로 하이크비전의 주가가 급락했다. 5일 뉴스에 따르면 하이크비전은 이날 미국 재무부 SDN 명단에 포함될 가능성이 있다. 이날 하이크비전의 주가는 한계점까지 떨어졌고, 다음날 10거래일 동안 9% 하락세를 이어갔다. 가격은 30위안 부근 주식으로 떨어졌습니다. 이 기간 동안 Feng Liu가 추세에 맞서 자신의 입지를 높일 가능성이 높다는 추측이 널리 퍼져 있습니다.

Feng Liu 외에도 많은 최고 펀드매니저들이 Hikvision을 보유하고 있습니다. 2020년 하반기 하이크비전은 장쿤(Zhang Kun), 리우옌춘(Liu Yanchun), 셰즈위(Xie Zhiyu), 저우잉보(Zhou Yingbo) 등 많은 펀드매니저들에게 인기를 끌었다. 2021년 1분기까지 하이크비전이 보유하고 있는 공공 기금의 총 시장 가치는 300억 위안에 가까워 공공 기금 보유 자산 중 1위를 차지했다. 이번 분기에 Hikvision은 Zhang Kun의 "E Fund Blue Chip Selection"과 Liu Yanchun의 "Invesco Great Wall Emerging Growth" 상위 10개 보유 종목에 새로 진입했습니다.

같은 해 4분기 루이위안 펀드가 6명씩 한꺼번에 파견해 하이크비전을 조사했는데, 3대 거인 천광명(陳廣ming), 푸펑보(富峰保), 자오펑(趙峰)이 드물었다. 같은 회사에 있기 위해서.

1년 후, 장쿤의 'E펀드 블루칩 셀렉션'은 하이크비전 주식 1억 2600만주를 보유했는데, 이는 해당 기간 말 시가총액 51억6600만 위안에 해당해 한때 하이크비전이 4위를 차지한 바 있다. 무거운 보유. 같은 단계에서 이 펀드 상품은 하이크비전의 유통 주식 8위에도 올랐습니다. 올해 2분기 말 기준으로 '이펀드 블루칩 셀렉션'이 하이크비전의 거래 가능 주주 상위 10위권에서 탈퇴했다.

보유 시간과 포지션 변화로 볼 때, 위에서 언급한 펀드매니저들은 대부분 주가가 오르고 시장이 높은 수준에서 변동할 때 매수합니다. 주가가 오르면 기관들이 시장 상승을 촉진하는 선봉이 되고, 주가가 떨어지면 기관들이 시장을 무너뜨리는 주역이 되어 상당한 손실을 입는 경우가 많다.

2021년 중간보고서 자료에 따르면 1,389개 기관이 하이크비전 주식을 보유하고 있다. 2022년 중간 보고서 데이터에 따르면 392개(업데이트) 기관이 ​​하이크비전 주식을 보유하고 있는 것으로 나타났습니다.

정리 결과 2021년 3분기부터 Feng Liu가 하이크비전 지분을 늘리는 데 드는 거래 비용은 약 160억 위안에 달했습니다. 하이크비전이 이런 '큰 도박'을 한 경우는 드물다. 하이크비전을 굳건히 보유하고 하이크비전에 막대한 투자를 해온 펑류에게 축복일까, 저주일까.

직위 데이터에 따르면 Feng Liu는 '보안 리더' Hikvision을 2년 이상 사랑해 왔습니다. 2020년 3분기 이후 보유주식수는 2억3100만주에서 3억9800만주로 늘었고, 자본금도 2배 가까이 늘어났다. 불완전한 통계에 따르면 Hikvision에서 Gao Yi Linshan No.1 Yuanwang Fund의 포지션 비용은 약 30~32위안/주입니다. 최근 주가인 주당 33.41위안을 기준으로 Feng Liu는 Hikvision을 보유함으로써 소폭의 이익을 얻을 수도 있습니다.

2020년 3분기에 Gao Yi Linshan No.1 Yuanwang Fund는 총 2억 3,100만 주를 보유하고 시가총액 약 88억 3천만 위안을 보유한 Hikvision의 상위 10대 거래 주주 중 하나가 되었습니다. 기간이 끝나면.

2020년 2분기 말 기준 하이크비전의 10대 순환주주는 4554만7000주를 보유하고 있다. 이는 Gao Yi Linshan No.1 Yuanwang Fund가 적어도 향후 3분기 동안 1억 8,600만 주 이상을 매입했음을 의미합니다. 그 해 2분기 하이크비전의 주가는 주당 약 26~30위안이었고, 3분기에는 해당 기간 말 포지션의 시장 가치가 100억 달러를 넘었다.

Feng Liu가 3분기에 2억 3100만주를 직접 매입했다면, 평균 가격 36.86위안/주 기준으로, 그 비용은 약 85억 위안이 될 것입니다. 만약 2분기에 매입해 3분기에 포지션을 추가한다면 펑류의 평균 매입가는 주당 약 35위안, 비용은 약 81억 위안이 될 것으로 보인다.

올 4분기 가오이린산1호 위안왕펀드는 하이크비전 주식 보유 규모를 1900만주에서 2억5000만주로 늘렸다. 이 단계에서 회사의 주가는 계속 상승하여 주가는 주당 36~48위안, 평균 가격은 주당 약 45위안, 해당 비용 지출은 약 8억 6천만 위안입니다.

2021년 1분기에 펀드는 하이크비전 주식 보유량을 3,500만 주에서 2억 1,500만 주로 줄였습니다. 이번 분기에 Hikvision의 주가는 한때 주당 67위안 이상 상승했습니다. 주가가 고점에 있었고 회사가 Hikvision 주식을 3,500만 주만큼 줄였다면 최고 수준의 이익은 약 23억 5천만 위안, 평균 가격 58.56위안/주로 계산하면 이익은 20억 5천만 위안입니다. 대폭적인 주가 상승으로 인해 축소 후에도 해당 포지션의 기간말 시가총액은 약 120억 위안에 머물렀습니다.

향후 2분기 동안 가오이린산1호 원왕펀드는 하이크비전에서 기존 포지션을 유지했으나 주가 하락으로 인해 3분기말 해당 포지션의 시가총액이 하락했다. 2021년 매출은 전분기 대비 20억 위안 감소했다. 그해 4분기에도 펀드는 하이크비전 주식 보유량을 1,120만 주에서 2억 400만 주로 줄였습니다. 당시 주가는 주당 평균 가격 51.77위안을 기준으로 등락을 거듭해 약 5억8천만위안의 수익을 냈다.

결산하면 펑류는 하이크비전 지분을 두 차례 줄여 23억3000만~29억3000만 위안의 수익을 냈다.

2022년 1분기 하이크비전의 주가는 주당 51위안에서 주당 37위안으로 하락해 누적 하락률이 22% 이상이다. 이번 분기 동안 Gao Yi Linshan No.1 Yuanwang Fund는 Hikvision 주식 보유를 620만 주 증가한 2억 1천만 주로 늘렸고, 해당 기간 말 현재 보유 주식의 총 시장 가치는 86억 위안으로 감소했습니다. 이 단계에서 주당 평균 가격 46위안을 기준으로 Feng Liu의 해당 비용 지출은 약 2억 8천만 위안이었습니다.

수익과 지출의 불일치가 있고, 사업이 고도로 분열되어 있다

미국의 제재 여부에 대한 루머에 대해 하이크비전 경영진은 실적보고회에서 밝혔다. 반기 보고서 회의에서, 만약 미국이 특정 기업을 제재할 이유가 없다면 하이크비전의 사업은 151개 국가와 지역을 대상으로 하기 때문에 그러한 제재는 미국의 신뢰도에 해를 끼칠 것이며 아직 이 단계에 이르지 못했다고 생각합니다. . 동시에 업계에서는 일반적으로 이에 대해 크게 우려하지 않는다. 아무리 비관적인 가정을 하더라도 해외 사업의 기여도를 고려하지 않는다면 소주증권의 계산에 따르면 모회사에 귀속되는 순이익은 100% 정도일 것으로 예상된다. 2022년에는 150억 4500만 위안이 될 것이며 이는 완전히 보수적으로 추정한 PER의 20배이며 현재 Hikvision의 가치보다 높습니다.

동시에 하이크비전 경영진은 향후 10~15년 동안 중국 경제가 매우 좋은 시대가 될 것이며, 환컹비전에게도 매우 좋은 시대가 될 것이라고 믿고 있다. "중국의 인구는 14억입니다. 너무 비관할 필요는 없습니다. 원래의 기회 지향에서 운영 지향으로의 복귀, 혁신 지향에 이르기까지 모두 좋은 기회입니다. 중국에서 더 많은 기업이 더욱 발전하기를 바랍니다. 성숙하고, 이 기회를 포착하여 중국 산업이 더 높은 수준에 도달할 수 있도록 하고, 중국 투자자들이 우리에게 기회를 주기를 바랍니다."

업계에서는 하이크비전의 사업이 고도로 세분화되어 중국 경제의 모든 측면에 침투해 있다고 지적했다. 재고 업데이트와 디지털 업그레이드까지 겹치면서 실제로는 하이크비전과 고도로 결합되어 있다. 중국의 GDP는 GDP 성장률 +에 해당합니다. 중국의 GDP가 마이너스 성장을 하지 않을 것으로 예상된다면 하이크비전은 장기적으로 매년 플러스 성장을 달성할 가능성이 높습니다. 중간 보고서에 따르면 2분기 순이익은 전염병의 영향을 받았지만 수익은 여전히 ​​플러스 성장을 유지했습니다.

2분기 순이익이 마이너스 성장한 것도 초기 대규모 투자 때문이다. 경영진도 성과보고회에서 미래에 대한 낙관으로 인해 인력 확충 투자와 R&D 비용이 높은 비율로 증가했다고 여러 차례 밝혔다. 지능형 기술의 기반을 지속적으로 강화하고 지능형 장비 카테고리를 지속적으로 강화하며 지능형 IoT 분야에서 회사의 꾸준한 발전을 보호하기 위해 지능형 애플리케이션의 효과를 탐구하는 데 집중합니다.

반기보고서에 따르면 2022년 상반기 회사는 R&D에 46억7500만 위안을 투자해 전년 대비 20.56% 증가한 12억 위안을 기록했다. 전년 대비 36.28% 증가했다.

일부 분석가들은 2분기 전염병의 영향으로 인해 수익과 비용의 불일치가 발생할 수 있다고 지적했습니다. 따라서 단기적인 이익 변동은 영향을 미칠 뿐만 아니라 아무런 문제도 나타내지 않을 수 있습니다. 비용 방향은 선행 지표인 성장 결과보다 먼저 수행되는 경우가 많기 때문에 장기적인 발전 방향을 결정하고 지침을 제공할 수도 있습니다.

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