인수 합병의 융자란 무엇입니까?

M&A 융자는 기업이 특정 목적을 위해 진행하는 융자 활동이며, 특정한 직접적인 목적은 인수자가 인수한 기업을 합병하거나 인수하도록 하는 것이다. 그럼, 인수합병중의 융자에 대해 얼마나 알고 있나요?

첫째, 중국의 M&A 의 주요 자금 조달 방법

M&A 융자는 M&A 기업이 대상 기업을 인수하기 위해 진행하는 융자 활동을 말합니다. 융자원에 따르면 중국 M&A 의 융자 방식은 내원 융자와 외원 융자로 나눌 수 있다. 두 가지 융자 방식은 융자 비용과 융자 위험에 뚜렷한 차이가 있다. 이것은 기업 M&A 활동에서 융자 방식의 선택에 직접적인 영향을 미친다.

내원융자

내원 융자란 기업이 자체 생산 경영 활동을 통해 획득하고 축적한 자금을 말한다. 내원 융자는 주로 기업이 인출한 감가 상각 기금, 무형 자산 상각 및 기업 이익 보유를 가리킨다. 내원 융자는 기업이 생산경영 활동에서 획득하여 기업에 남겨 사용하는 것입니까? 무료? 자금, 자금 비용은 낮지만 내부 공급의 자금량은 제한되어 기업 인수합병에 필요한 대량의 자금을 만족시키기 어렵다.

외부 융자

외원 융자란 기업이 어떤 식으로든 기업 외부에서 필요한 자금을 모으는 것을 말한다. 자금의 성격에 따라 외원 융자는 채무 융자와 지분 융자로 나눌 수 있다.

1. 부채 조달

채무 융자란 기업이 대외대출을 통해 필요한 자금을 얻는 것을 말한다. 채무 융자에는 상업은행 대출과 회사채 발행과 전환회사채 발행이 포함된다. 지분 융자에 비해 채무 융자는 지분을 희석하지 않고 지주주주의 통제권을 위협한다. 채무 융자도 재무 지렛대의 장점이 있지만 원금 상환에 대한 강성 제약이 있어 재무 위험이 높다. 위험 통제가 좋지 않아 기업의 생존에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 채무 융자 방식에서 상업은행 대출은 우리나라 기업이 인수합병할 때 자금을 받는 주요 방식이며, 이는 주로 금융시장이 발달하지 않아 다른 융자 채널이 원활하지 않거나 융자 비용이 높기 때문이다. 또한 M&A 의 활동은 종종 정부가 수행합니다. 가이드? 시장 행동 하에서 국유 상업은행으로부터 대출을 받아 국유 기업의 재산권 문제를 해결하는 것이 더 쉽다.

2. 주식 금융

지분 융자는 기업이 직접투자를 흡수하고 보통주, 우선주 발행을 통해 얻은 자금을 말한다. 지분 융자는 장기간 사용한 자금이 있어 본금 상환에 대한 압력이 없다. 지분 융자는 종종 지분을 희석하고 지주주주의 통제권을 위협하며 세후 수익으로 투자자의 이윤을 지불하고 융자 비용이 높다.

둘째, 중국 기업의 M&A 자금 조달 방법 선택에 영향을 미치는 요인

기업 M&A 의 융자 방식은 인수합병의 성공 여부에 직접적인 영향을 미친다. 융자 방식의 선택은 종합적으로 고려해야 하며, 주로 다음과 같은 요소를 포함한다.

(a) 자금 조달 비용 수준

자금의 수집과 사용은 모두 비용이 있는데, 설사 소유하고 있다 해도 자금의 사용은 결코 아니다. 무료 점심? 。 M&A 융자 비용은 M&A 융자 취득 및 사용에 영향을 미칩니다. 기업의 M&A 활동은 자금 조달 비용이 낮은 자금 출처를 선택해야 합니다. 그렇지 않으면 M&A 활동의 목적이 M&A 의 근본 목표를 위반하여 기업 가치를 손상시킬 수 있습니다. 서구 우수 융자 이론은 융자 비용의 관점에서 융자 순서를 고려한다. 이 이론은 기업 융자가 먼저 내원 융자, 그 다음에 외원 융자가 되어야 한다고 생각한다. 외원성 융자는 채무 융자를 우선적으로 고려해야 하며, 부족할 때는 지분 융자를 고려할 수 있다. 따라서 기업 M&A 의 융자 방식을 선택할 때는 먼저 자본 비용이 낮은 내원자본을 선택한 다음 자본 비용이 높은 외원자본을 선택해야 합니다. 외원 자본을 선택할 때는 재무 레버리지 효과가 있는 부채 자본을 우선적으로 고려한 다음 자기자본 자본을 선택해야 합니다.

(b) 자금 조달 위험의 크기

융자 위험은 기업 인수 융자 과정에서 무시할 수 없는 요소이다. M&A 자금 조달 위험은 상위 M&A 자금 조달 위험과 하위 M&A 자금 조달 위험으로 나눌 수 있습니다. 전자는 M&A 활동이 시작되기 전에 M&A 가 원활하게 진행될 수 있도록 충분한 자금을 모을 수 있는지 여부를 말합니다. 후자는 인수 후 기업 채무 융자가 원금 상환의 압력에 직면해 있다는 것을 의미한다. 채무 융자가 많을수록 기업 부채율이 높을수록 재무 위험이 커진다. 한편, 투자 수익률이 인수 후의 융자 비용을 보완할 수 있는지, 투자 수익률이 인수 후의 융자 비용보다 작으면 인수합병은 기업 가치에만 해를 끼칠 수 있습니다. 따라서 중국 기업은 M&A 활동을 계획할 때 융자 위험을 고려해야 합니다. 우리나라는 기업 지분 융자와 채권 융자에 관한 법률 법규를 모두 가지고 있다. 예를 들어, 주정부는 은행 신용 자금이 주로 기업 유동성 및 고정 자금의 부족을 보충하고 인수 합병이 없는 신용 프로젝트를 규정하고 있습니다. 따라서 기업들은 상업은행으로부터 M&A 신용자금을 받으려면 먼저 법률법규에 직면해야 한다. 중국의 주식 발행에 대한 자금 조달 요구도 더욱 엄격하다. 증권법' 과' 회사법' 은 첫 주식 발행, 배주, 증발에 대해 엄격한 규정을 제정했다. 상장 자격? 상대적으로 희소해서 모든 회사가 조건을 만족시킬 수 있는 것은 아니며, 주식 모집자금을 발행하여 인수합병을 완성할 수 있는 것은 아니다.

(c) 금융 방법이 기업 자본 구조에 미치는 영향

자본 구조는 다양한 자금원의 장기 부채와 소유주 지분 간의 비례 관계이다. M&A 자금 조달 방식은 기업의 자본 구조에 영향을 주고 M&A 자금 조달 방식은 자본 구조를 통해 기업 지배 구조에 영향을 줍니다. 따라서 M&A 기업은 특정 자금 조달 방식을 통해 더 나은 자본 구조를 실현하고, 지분과 채권의 합리적인 할당을 실현하고, 기업 지배 구조를 최적화하고, 위탁 대리 비용을 절감하고, M&A 활동이 완료된 후 기업이 가치의 부가가치를 실현할 수 있도록 보장할 수 있습니다. 따라서 M&A 융자는 융자 방식이 기업 자본 구조에 미치는 영향을 고려하고 기업 실력과 지분 선호도에 따라 적절한 융자 방식을 선택해야 합니다.

(d) 자금 조달 기간의 길이

융자 기간의 길이도 인수합병의 성패에 영향을 미칠 수 있다. 유리한 M&A 기회에 직면하여 기업은 M&A 자금을 제때에 받을 수 있고, 쉽고, 편리하고, 빠르며, M&A 의 성공을 보장할 수 있다. 반면, 융자 시간이 길면 M&A 기업이 최고의 M&A 기회를 잃게 되고, M&A 를 포기해야 합니다 ... 중국에서는 상업은행으로부터 신용대출을 받는 데 보통 짧은 시간이 걸리지만, 주식 발행 융자는 엄격한 자격 심사와 상장 승인 절차에 직면해 있다. 시간이 오래 걸린다. 따라서 중국 기업은 융자 방식을 선택할 때 융자 시간을 고려해야 한다.

셋째, 중국 기업의 M&A 금융 모델 혁신

사회주의 시장경제의 발전과 대외 개방의 심화로 M&A 의 중국 활동이 한창이다. 중국의 M&A 활동은 국내뿐만 아니라 국내 많은 대기업들도 국제 M&A 에 적극적으로 참여하고 있으며, M&A 의 자금량은 기하급수적으로 증가하고 있다. 그러나 중국 기업의 기존 M&A 융자 방식은 상대적으로 뒤처져 국내 또는 국제 M&A 활동에 대한 거액의 자금 수요를 충족시키기가 어렵다. 외국 기업 M&A 융자 방식의 혁신을 차용하는 것이 필수적이다.

레버리지 인수 융자

레버 인수 (LBO) 는 M&A 기업이 대상 회사의 자산을 담보로 인수한 후 인수성공 후 대상 회사의 미래 수익이나 대상 회사의 일부 자산을 매각하여 이자를 상환하는 것을 말합니다. 레버리지 인수 융자는 다른 채무 융자 방식과 다르다. 레버리지 인수 융자는 주로 대상 기업의 인수 이후 발생한 영업소득이나 일부 자산의 매각에 의존하여 부채를 상환하는 반면, 기타 채무 융자는 인수된 기업의 자체 자금이나 기타 자산 상환에 주로 의존한다. 일반적으로 M&A 기업이 M&A 활동에 사용하는 자체 자금은 총 M&A 가격의 약 65,438+05% 에 불과하며, 나머지 자금은 대부분 은행 대출과 채권 발행으로 해결된다. 그래서 지렛대 인수의 특징은 높은 지렛대, 높은 위험이다. 지렛대 인수 융자는 대량의 M&A 자금이 부족한 기업이 실현하는 데 도움이 될 수 있습니까? 윈윈? 기업이 합병 및 재조직을 완료하도록 추진하다.

(2) 신탁 금융

신탁융자 M&A 는 신탁기관이 투자자에게 M&A 기업에 현금 흐름을 창출할 수 있는 신탁재산을 조달하는 것을 의미하고, M&A 기업은 신탁자금을 이용하여 목표회사에 대한 인수를 완료하는 것을 말한다. 신탁융자는 융자 능력이 강하고 융자 비용이 낮은 특징을 가지고 있다. 2002 년 중국 인민은행이 발표한' 신탁투자회사 관리방법' 에 따르면 신탁회사가 모금한 신탁자금의 총 잔액은 30 억원에 달하며 금융주체의 자금 수요를 잘 해결할 수 있다. 신탁기관이 제공하는 신용서비스로 융자기업의 초기 융자 비용이 절감되고, 신탁융자는 융자기업의 자금비용을 낮추며, M&A 기업이 목표회사에 대한 인수를 완료하는 데 도움이 된다.

(3) 증권 거래 및 m&a 금융

교환주 M&A 는 M&A 기업이 목표회사의 주식을 M&A 기업의 주식과 일정 비율로 교환하고, 목표회사가 종료되거나 M&A 회사의 자회사가 되는 것을 의미합니다. 주식인수합병은 통상 증자교환주, 교환주, 모자회사의 교차 지분 세 가지로 나뉜다. M&A 기업의 경우, 교환 융자는 대량의 현금을 지불할 필요가 없고, 회사의 운전 자금을 차지하지 않으며, 비용도 현금 M&A 지불보다 약간 낮아진다. 증권거래소 인수합병은 우리나라 상장회사 인수합병을 촉진하는 데 중요한 역할을 했다.

(4) 영장 금융

권증은 상장 회사에서 발행하는 파생 금융 상품입니다. 보유자에게 유효 기간 (보통 3- 10 년) 동안 일정 금액의 신주를 예정된 가격으로 구매할 수 있는 권리를 부여할 수 있습니다. 일반적으로 상장회사가 권증을 발행할 때 주식, 채권과 함께 발행된다. 유통주 원시주주에게 일정한 보상을 주어 주식 채권 등 융자 수단의 투자자에 대한 흡인력을 높임으로써 상장회사가 융자 목적을 순조롭게 실현하는 데 도움이 된다. 따라서 공인권증 발행은 대량의 융자가 필요한 M&A 기업을 위한 융자 목적을 달성하는 데 성공할 수 있다.

중국 자본시장은 1992 에서 권증을 적용하려고 합니다. 예를 들어, 낙비와 보안은 주식 공인권증을 발행했다. 그러나 우리나라 상장회사의 지분 구조가 불합리하고, 독대하며, 개별 기관이 시장을 조작하고, 시장 투기가 심하기 때문에 권증 거래를 중단해야 한다. 그러나 우리나라 자본시장의 각종 법규와 규제정책이 시행됨에 따라 우리 나라가 권증을 내놓는 조건은 점점 성숙해지고 있으며, 권증 융자는 결국 우리 기업 M&A 융자의 중요한 방식이 될 것으로 믿는다.

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