양이펑의 이유 요약

CI모건 아시아퍼시픽펀드가 수분기 연속 엄청난 투자 실수를 저지른 이유는 과연 무엇일까. CI Morgan Fund Management Company가 투자 관리 팀이나 투자 전략을 조정하지 않은 이유는 무엇입니까?

13년간의 펀드매니저 경험, 알고보니 '시기적절한 주식 따기'

CI모건 아시아태평양 어드벤티지 펀드의 펀드매니저인 양이펑은 왕홍빈의 부하였다. 10년 전보다.

양이펑은 1993년 대만 모건프리먼증권투자신탁회사에 입사해 JF 아시아 펀드, JF 대만 성장, JF 대만 펀드의 펀드매니저를 역임했다. 중국 투자 모건 펀드 관리 회사(China Investment Morgan Fund Management Company) 웹사이트의 Yang Yifeng 소개는 다음과 같습니다. "Ms. Yang Yifeng은 13년의 투자 관리 경험을 갖고 있으며 아시아 금융 시장의 투자 환경에 대해 매우 잘 알고 있습니다. 그녀는 우수상을 받았습니다. 2001년 펀드 매니저상. 우수 투자 및 투자 컨설팅 실무자에 대한 골든 다이아몬드 상 및 골든 이상”

자료에 따르면 양이펑은 1995년 12월부터 2003년 2월까지 JF 아시아 펀드를 관리했다. 이 기간 동안 해당 펀드의 투자수익률은 대만 유사 펀드 중 최고 수준을 기록했습니다. 위의 두 상은 주로 2001년 이전에 Yang Yifeng이 JF 아시아 펀드를 관리한 것에 대한 공로를 인정받은 것입니다.

양이펑은 2003년 3월부터 2005년 4월까지 JF 대만 성장 펀드와 JF 대만 펀드를 모두 운용했다. 지난 2년간 두 펀드의 실적은 업계 중간 수준에 그치는 수준이다. CI Morgan Fund Management는 이 경험을 공개적으로 언급한 적이 거의 없습니다. 실제로 “좋은 소식은 전하고 나쁜 소식은 전하지 않는 것”이 펀드업계 상품 판촉의 중요한 특징인 것은 전혀 이상하지 않습니다.

그렇다면 “아시아 금융시장의 투자 환경에 매우 정통한” 이 펀드매니저는 어떻게 모건 아시아 퍼시픽 어드밴티지 펀드를 관리하는 걸까?

CI Morgan Asia Pacific Advantage Fund는 2007년 10월 말에 설립되었습니다. 2007년 연차 보고서에 따르면 펀드의 주식 투자 포지션은 91.02%로 포지션 구축 속도가 놀랍다. 이에 대해 양이펑은 당시 언론과의 인터뷰에서 "투자 시기의 불확실성이 너무 높아 포착하기 어렵다. 계속 고민하고, 결국 시기를 선택하지 않기로 결정했다"고 말했다. 그리고 우리가 사고 싶은 좋은 주식을 가능한 한 빨리 사세요.”

우리 모두 알고 있듯이 주식 선택과 타이밍 능력은 펀드매니저에게 두 가지 기본 요구 사항입니다. 투자 경력 13년의 펀드매니저가 "투자 시기의 불확실성이 너무 높아 결국 시기 선택을 하지 않는다"는 말은 정말 믿기지 않는다.

CI Morgan Asia-Pacific Advantage Fund의 성급한 포지션 설정이 CI Morgan Asia-Pacific Advantage Fund의 큰 손실의 주요 원인이 되어야 하며, 후속 포지션 조정이 시의적절하고 결정적이지 않아 펀드의 손실을 더욱 가중시켰습니다. .

펀드의 2007년 연차보고서와 2008년 반기보고서에 따르면 펀드의 2007년과 2008년 상반기 주식거래량은 각각 347억8800만 위안, 242억5600만 위안으로 말기 269억5800만 위안에 비해 크게 늘었다. 상반기 순자산가치 187억 3200만 위안을 기준으로 보면 주식회전율은 여전히 ​​낮은 수준을 유지했다. 이는 한편으로는 해당 펀드가 단기 투기적 운용을 너무 많이 수행하지 않았다는 점을 반영하지만, 다른 한편으로는 시장 환경이 큰 변화를 겪을 때 펀드의 포지션 조정이 시기적절하고 결정적이지 못하다는 점을 반영하기도 합니다.

펀드의 투자 실수의 또 다른 이유는 산업 배분의 지나친 집중이다.

2007년 말 기준 펀드의 3대 주요 산업은 석유 및 가스, 소비성 연료 산업, 은행 산업, 부동산 관리 및 개발 산업이었습니다. 펀드 순자산에 대한 지분 비율입니다. 가치는 각각 15.73%, 13.88%, 12.16%이며, 산업집중률은 45.73%에 달한다(산업집중률=상위 3개 산업의 시장가치/펀드주 투자총액의 시장가치). 3대 산업은 모두 경기변동에 큰 영향을 받는 산업이다. 따라서 해당 펀드가 벤치마크 대비 크게 저조한 성과를 낸 것은 놀라운 일이 아닙니다.

2008년 3분기에 펀드의 3대 주요 산업은 은행, 보험, 부동산 관리 및 개발이었으며, 지분 보유 비율은 각각 펀드 순자산 가치의 9%, 7.41%, 7%였습니다. , 지분집중률은 28.87%로 비교적 합리적인 수준으로 하락하였습니다. 펀드매니저들은 막대한 손실을 입은 뒤 이를 깨달았다고 볼 수 있지만, 그런 조정은 뒤늦은 것 같다.

China Investment Asia Pacific Advantage(377016) 펀드는 2007년부터 양씨가 관리해왔습니다. 지난 몇 년간 남들이 돈을 잃었을 때 당신도 돈을 잃었습니다. 지난 2년은 특히 이번. 올해 당신은 다른 사람의 자금보다 더 많은 돈을 벌었지만 여전히 돈을 잃고 있습니까? 사기를 당하는 것은 투자자들인데 당신이 무슨 소용이 있습니까?